MNCs 非洲跨國收購活動分析

本節針對所蒐集的樣本資料，使用 EXCEL、SPSS20.0 軟體，配合研 究目的及假設進行實證結果分析。本研究使用的變數分為以下三類：應變 數為完全控制/非完全控制，自變數共有來源國效應、目標公司所在經濟體、

地主國治理品質、投資經驗、產業關聯性五項，控制變數則為文化距離、

目標公司國內生產總額、與交易金額 一、共線性檢定

首先，在進行迴歸分析之前，必須針對各變數之間的共線性問題加以 檢定，以檢測變數之間是否存在共線性。本研究使用 Pearson 積差相關係 數檢定變數之間是否存在共線性問題。由表 4-6Pearson 相關係數分析表觀 察各變數相關性，來源國效應的兩項變數已開發國家與新興市場相關係數 為-0.624，地主國治理品質與經濟體_多元經濟體相關係數為 0.737，國餒 生產毛額與經濟體_多元經濟體相關係數為 0.604，其餘各變數之間的相關 係數皆小於 0.6，表示其他變數間的共線性不高，為保持已開發國家與新 興市場多國籍企業進入非洲模式假說完整性與地主國治理品質、非洲市場 規模是否決定收購控制權選擇之因素，故保留上述變數進行後續的迴歸分 析。

表 4-6 Pearson 相關係數分析表

二、二元迴歸模型分析

觀察 Logist 3 控制權選擇(石油出口國)回歸結果發現，MNCs 在石油出 口國進行收購投資的控制權選擇因素為已開發國家的來源國效應、產業相 關性與國內生產毛額。已開發國家進入石油出口國投資的控制權選擇為顯 著正負相關，顯示已開發國家進入石油出口國的收購投資傾向完全控制；

MNCs 進入石油出口國的收購投資相關產業的控制權選擇為顯著正相關，

傾向完全控制進入；國內生產毛額迴歸結果也顯示 MNCs 在石油出口國的 收購控制權選擇為顯著正相關，傾向完全控制。

根據 Logist 4 控制權選擇(轉型經濟體)結果，本研究設定之各項自變 數對 MNCs 在非洲轉型經濟體投資並無顯著影響，僅控制變數文化距離有 顯著正相關顯著水準為 0.1。Logist 5 控制權選擇(轉型前經濟體)結果顯示，

在轉型前經濟體的 MNCs 收購投資影響變數為非洲投資經驗與產業相關性；

曾經進入非洲轉型前經濟體進行收購投資的 MNCs，再次進入該經濟體投資 傾向非完全控制；而在轉型前經濟體收購投資相關產業的控制權選擇為顯 著正相關，代表 MNCs 在經濟體的相關產業投資傾向完全控制進入。

表 4-7控制權多項式羅吉斯迴歸分析表

概似比 1281.567 777.160 118.169 190.502 152.873

Cox & Snell R 平方 0.057 0.049 0.147 0.067 0.235

Nagelkerke R 平方 0.076 0.065 0.201 0.091 0.314