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第二節、 研究變數
一、 H1 依變數1、 平均資產周轉率 AT
過去研究專利、研發投入與經營績效關聯性的文獻，大多使用資產報酬率 (ROA)或是收益相關之財務數字做為經營績效的衡量指標，而較有分別的地方，
則是在於盈餘反應時點上的不同，其中原因主要來自: 專利反映在盈餘上的時間 點沒有共識，依照無形資產的特性來看，其中有過多不可觀察的變數存在，不具 有絕對的定論。惟從宏觀的角度上，仍有研究對於各產業，專利反映在績效上之 時間點提出說法，例如 Gu( 2005)即指出，Biotech 以及 Pharmaceuticals 等產業專 利實現利益的時間較長，Computer、Semiconductors 以及 Medical Equipment 等產 業則較快，Lev and Sougiannis (1996)研究發現，R&D 的投入對於經營績效的貢 獻，可長達五年等。而為了消彌專利在績效反應時間點上的不一，本研究除了承 襲 Pandit et al. (2009)使用資產周轉率(Assets Turnover)之五年期平均數，同時亦 將各項解釋變數遞延 1 年由 t-1 年開始，計算五年平均，如圖 3.2。詳細之計算 方法如下:
平均資產報酬率(AT)= [(第 t 年之營業收益/總資產) +(第 t+1 年之營業收益/總 資產) +(第 t+2 年之營業收益/總資產)+(第 t+3 年之營業收益/總資產) +(第 t+4 年之營業收益/總資產)]/5
圖 3. 3 、盈餘反映概要圖
各項變數計算基礎
變數反映於資產周轉率時間 Gap
t-1 t t+1 t+2 t+3 t+4
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二、 H1 解釋變數
1、 衡量企業專利相對之產出成果: 企業專利佔有率 RDS
以往的研究主要從企業個體的角度來觀察專利質、量變化造成之影響，然而 在現今強烈競爭與動態的環境當中，企業的成功與失敗是綜合考量整體產業表現 下之相對結果。此一解釋變數呈現企業專利存量在綜合考量整體產業之專利數量 下的相對大小，藉由觀察這項變數，我們可以知曉企業對於專利競爭之布局、以 及相對於競爭者之研發密集程度。在整體產業專利存量內佔有數量越高，則擁有 相對越多的資源來進行競爭，企業將可以透過密集的專利網來防堵對手的模仿與 搶占，而同時，越多的專利則顯示相對於競爭對手我們擁有更佳的技術或是更廣 佈的產品線，並反映在經營績效與市場份額之上。然而專利反映於經營績效之時 點並無一定，因此本研究認為採用存量佔有率之多年平均數作為解釋變數計算方 式，較為妥當。其計算方式為:
企業專利存量佔有率(RDS)=[( 第 t-1 年之企業專利存量佔有率*) +(第 t 年之企 業專利存量佔有率) +(第 t+1 年之企業專利存量佔有率)+…(第 t+3 年之企業專 利存量佔有率)]/5
*第 t-1 年之企業專利存量佔有率= 第 t-1 年之專利累積存量/第 t-1 年之產業累 積專利存量。
三、 H1 控制變數
1、 資本支出 CAPX
資本支出是企業提升生產規模、增進生產效率、擴展業務等等行為所做之重 要投資，被預期產生未來經濟效益，與研發支出同樣為影響企業績效的重要因素 之一。而資本支出之大小，是企業必須謹慎掌握者，過多或失當的資本投資，導 致企業遭致鉅額損失或是產能過剩之問題，過少的資本投資，有時亦會導致成本 過高、供貨不及，市場份額遭到搶佔等等問題。本研究資本支出之變數設計為平 減公司規模後之數額。其詳細計算方法如下:
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資本支出(CAPX)= [(第 t-1 年之資本支出/第 t-1 年之公司規模) +(第 t 年之資本 支出/第 t 年之公司規模) +(第 t+1 年之資本支出/第 t+1 年之公司規模)+…(第
t+3 年之資本支出/第 t+3 年之公司規模)]/5
2、 公司規模 SIZE
公司的規模對於其經營能力有著深切的影響，較大的公司規模能帶來許多好 處，其中主要包括了規模經濟、較低的營運風險以及較充足的風險胃納量。公司 之規模亦可能影響其創新活動，Cohen et al.(1989)即發現，公司的規模是決定創 新活動之關鍵因素。然而，公司的規模在某些情況下亦可為一種累贅，像是過於 龐大、複雜的組織架構或是老邁、缺乏提倡創新的龐大企業。故為控制公司規模 對經營績效之影響，本研究使用企業總資產之自然對數作為公司規模控制之變 數。
公司規模(SIZE)= [Log(第 t 年之公司總資產) + Log(第 t+1 年之公司總資產)+
Log(第 t-4 年之公司總資產)+…Log(第 t+4 年之公司總資產)]/5
3、 行銷支出 SE
再好的商品，缺乏適當行銷，也難以獲得成功。在某方面來說，產品生產之 後，銷貨的手法決定了商品的成敗與榮枯(Al Ries and Jack Trout, 2011)13。從短期 來看，商品之行銷對於商品的銷售具有最直接的影響，大規模的行銷對於商品的 曝光有最直接的幫助，良好的行銷除了對於銷量的幫助外，也決定了商品在消費 者心中的定位，歷史上絕不乏透過行銷來成功的案例，例如可口可樂公司的雪碧 產品、AVIS 的租車服務，都透過絕佳的行銷手法突破艱困的競爭環境。除此之 外，行銷對於企業的商譽也有直接影響，投入大筆行銷資源的企業更有機會在消 費者心中留下深刻印象。(Hirschey and Weygandt, 1985)即發現行銷費用最高可能 有五年的影響，並且將其與研發支出對公司價值之影響做比較。而商譽亦屬於無
13 Al Ries and Jack Trout, 2011, Positioning：The Battle for Your Mind
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形資產中之主要構成項目，具有強大品牌價值的企業，能夠藉此創造出差異化的 價值，進而提高顧客購買價格，創造出經營績效。本研究之行銷支出變數採用平 減總資產後之五年期平均數作為控制變數。其詳細計算方法如下:
行銷支出(SE)= [(第 t-1 年之行銷費用)+ (第 t 年之行銷費用)+ (第 t+1 年之行銷 費用)+ (第 t+2 年之行銷費用)+ (第 t+3 年之行銷費用)]/5
4、 人力支出 HR
Fey, Bjorkman and Pavlovskaya(2000)發現，無論管理階層或是基層員工，其 薪資水準都與經營績效具有顯著關聯性。李富貴(2000)並提出，人力資源是智慧 資本的重要活動。人力的支出與人力資本在某方面具有相同的意義，人力資本被 定義為無形資產之核心，係一切無形資產創造之源流，沒有人力資本，便沒有創 新、關係等資本之存在。然而，作為無形資產之基礎，人力資本對於公司的影響 非常隱晦且難以觀察，然而在邏輯上，公司對員工之投入越多、付出的薪資越高、
雇用的人員越多，則越有可能培育較好的人力、吸引較佳的人才。本研究之人力 支出平減總資產後之五年期平均數作為控制變數。其詳細計算方法如下:
人力支出(HR)= [(第 t-1 年之人力資源現金支出)+ (第 t 年之人力資源現金支 出)+ (第 t+1 年之人力資源現金支出)+ (第 t+2 年之人力資源現金支出)+ (第 t+3 年之人力資源現金支出)]/5
5、 管理費用支出 AC
王立偉(2002)研究指出，員工的平均管理費在各種產業當中，皆與經營績效 有所關聯，李砷致(2001)在探討智慧資本影響經營績效時，亦歸納出研發支出、
專利權數與管理支出與企業價值具有正向關聯。本研究之管理支出平減總資產後 之五年期平均數作為控制變數。其詳細計算方法如下:
管理費用支出(AC)= [(第 t-1 年之管理費用支出)+ (第 t 年之管理費用支出)+ (第
t+1 年之管理費用支出)+ (第 t+2 年之管理費用支出)+ (第 t+3 年之管理費用支
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出)]/5
6、 財務槓桿 LEV
財務槓桿的應用十分廣泛，在一般財務與金融理論下，財務槓桿於某個臨界 點前能提升公司價值，而在越過此界點後，則會導致公司價值之下降。過高的財 務槓桿帶來極高的經營風險，例如 Beaver, Kettler and Scholes、White, Sondhi and Fried 等學者即發現，財務槓桿對公司的盈餘變動有影響。高財務槓桿亦帶來高 違約風險，例如: 保險公司營運必須有政府安定基金的介入與保護。這些的影響 公司經營之方式相似於公司規模的影響方式，其中可能也牽涉到資金成本、外部 人監督等等問題。
財務槓桿(LEV)= [(第 t 年之負債總額/總資產)+ (第 t+1 年之負債總額/總資產)+
(第 t+2 年之負債總額/總資產)+ (第 t+3 年之負債總額/總資產)+ (第 t+4 年之負
債總額/總資產)]/5四、 H2 依變數:
1、 衡量企業在產業競爭內是否取勝之代理變數: 產業內排名之變動與否 CIRDUM
此項依變數係依據南方醫藥研究所(SFDA)每年所發布之製藥工業百強排行 榜所列排名，來檢視企業在年與年間排名變動之方向，以顯示企業競爭的成果，
如果企業排名上升，代表企業在競爭中脫穎而出，反之，則表示企業市場份額被 奪取、超越，被競爭者擠下排名。其相關之計算方法如下:
當企業第 t 年之排名相較於第 t-1 年之排名為上升時，則 CIRDUM 等於 1;
當企業第 t 年之排名相較於第 t-1 年之排名為下降時，則 CIRDUM 等於 0;
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五、 H2 解釋變數:
1、 衡量企業在產業內相對專利數量之變化: 企業專利佔有率變動數 RDS_INCREASE
企業在整個產業內的銷售份額，取決於競爭之結果，而競爭勝負之左右，則 與企業之核心能力習習關聯。為了表達出相對於競爭對手的核心資源變化量，本 假說使用企業在企業專利佔有率(RDS)之變動數作為解釋變數，企業在產業專利 存量內佔有率之成長數之計算方式為:
企業專利佔有率變動數(RDS_INCREASE) =(第 t 年之專利累積存量/第 t 年之 產業之專利存量)-(第 t-1 年之專利累積存量/第 t-1 年之產業之專利存量)
六、 H2 控制變數:
1、 行銷費用支出成長率(SE_INCREASE)
行銷費用的影響前已述及，此處不再贅述，然而，本假說主要係檢視企業短 期內營業額相對於競爭者變動的情況，行銷費用設計成行銷費用的相對前年度的 變動情況，以表現出行銷支出的增加與減少對於企業營業額暨營業額排名的影響。
其計算方式為:
行銷費用支出成長數(SE_INCREASE)=(第 t 年之行銷支出-第 t-1 年之行銷支 出)/ 第 t 年之總資產。
2、 資本支出(CAPX):
資本支出於此並不使用變動量作為計算方式，蓋因資本支出之影響在於投資 的量，而非年與年間的投資額變動對銷量造成影響，並且其資本化後，影響會流 入其他變項當中。因此本研究仍以前假說使用之資本支出計算方式作為本假說之 控制變數。其計算方式為:
資本支出(CAPX)= 第 t 年之資本支出/第 t 年之總資產。
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整體產業的專利密集度變動是為了消除來自產業結構或是市場競爭方式改變所 帶來之整體影響，而扣除過去三年平均之專利密集度變動數則是為了呈現異常變 動的情況，詳細之計算方式如下:
專利異常變動數=第 t 年產業調整後專利密集度變動數*-[(第 t-1 年之產業調整 後專利密集度變動數*+第 t-2 年之產業調整後專利密集度變動數*+第 t-3 年之 產業調整後專利密集度變動*)/3]
*專利密集度變動數=第 t 年專利密集度-第 t-1 年專利密集度
專利異常變動數>0 時，專利密集度異常提升(PI_DUMMY)給定為 1;
專利異常變動數<0 時，專利密集度異常提升(PI_DUMMY)給定為 0
本假說之變數主要為了呈現企業之策略企圖，即便策略牽涉到許多難以量化之變 項以及人決策，本研究認為策略最終仍會呈現在財務與非財務數字之上，過往過 策略的研究也大都透過財務與非財務數字來描繪策略的形貌，而藉由觀察企業專 利存量產出的變化，得以窺見企業對於專利研發的策略。
本假說之變數主要為了呈現企業之策略企圖，即便策略牽涉到許多難以量化之變 項以及人決策，本研究認為策略最終仍會呈現在財務與非財務數字之上，過往過 策略的研究也大都透過財務與非財務數字來描繪策略的形貌，而藉由觀察企業專 利存量產出的變化，得以窺見企業對於專利研發的策略。