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第六章 結論
近年全球ETP 無論檔數或資產規模皆處於成長階段，其中又以 ETN 之發展 最為蓬勃。2006 年 6 月，全球首兩檔 ETN 於美國問世，歐洲也隨後跟進，惟歐 洲ETF 以外 ETP 之發展仍以 ETC 為主。2011 年 4 月、2014 年 11 月，日本、韓 國相繼開放國內ETN 市場，截至 2016 年 12 月底，已有百餘檔 ETN 於韓國交易 所掛牌上市。
本文闡述 ETN 產品架構、特色、投資風險及申購贖回機制，並簡介美國、
歐洲、日本、韓國ETN 之市場運作及發展概況。綜觀美國、日本、韓國 ETN 之 發行及上市規範，其內容主要可分為發行人資格認定、商品資格認定、追蹤標的 資格認定三部分，本文第五章即就此三部分對台灣發行 ETN 之相關政策給出具 體建議，同時就稅制進行探討。
近年被動式管理投資策略深受投資人喜愛，國內 ETF 市場亦發展蓬勃，雖 然目前 ETF 之追蹤標的已由股票指數延伸至延伸至商品指數、債券指數等不同 資產類別，惟受限於其發行架構及相關法規，ETF 在追蹤商品現貨、商品期貨指 數上仍有一定的限制及阻礙。
ETN 亦為指數化投資工具，且由於其產品架構極具彈性，因此能與不同資產 類別（如商品、貨幣、債券、特殊題材之另類資產等）之標的連結。台灣已於2016 年 1 月開放國內證券商接受投資人委託買賣外國 ETN，未來若能進一步開放外 國ETN 來台上市，或與國內證券商研議開發國內 ETN，不僅能充實國內金融商 品之種類、補足 ETF 產品線之不足，亦能為投資人資產配置及交易策略提供更 豐富多元且全面的選擇。
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參考文獻
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