第三章 一般人應有的退休理財規劃
第二節 退休理財規劃的步驟
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結果，受訪的台灣退休民眾表示家庭月收入至少要有新台幣55,000元才能過 舒適的退休生活。七成的受訪者仍然最依賴現金存款作為退休後的財源，
其次是個人的退休金計劃以及保險。滙豐最新的《未來的退休生活：平衡 之道》報告是針對全球15個國家、16,000人所做的調查所得的結果。此份調 查始於2005年，累計總調查人數已達141,000人，長期持續的系統性調查，
對於全球高齡化趨勢下的退休議題提供具有參考價值的觀察。」
再者，根據聯合報 報 導(2015/04/16) <附錄4>，退休 金調查，逾 4 成 民 眾認 為應 備1500萬 元 ，「聯合 報 與摩根資 產管理 合作的《二 ○ 一 五退 休金 大調 查》 顯示 ， 臺 灣民眾 認 為退休金 要一千 萬到一千五 百 萬元 的比 率大 幅上 升， 較 二 ○ 一 四年激 增約十二個 百分點 。調查 也 指出 ，認 為退 休金 要超 過 一 千五百 萬 元的民眾 ，從百 分之卅三到 突 破四 成； 但也 有三 成一 的 民 眾認為 一 千萬以下 就夠。 尤其，調查 指 出， 民眾 退休 後評 估每 月 的 花費， 以 三萬元比 例最高 ，但卻有不 少 民眾 ，退 休前 每年 願意 投 資 的金額 不 到三萬元 ，顯示 民眾的退休 理 財觀 念不 及格 。」
由以上資料顯示，退休後每月可花用的錢至少要有12,875元才能維持 最基本的日常生活費，而一般民眾更認為每月應有24,700~30,000元才足夠 因應退休生活費用。
第二節 退休理財規劃的步驟
退休理財規劃可依下列步驟逐步達成:
1.確認需要擁有多退休金(食、衣、住、行、休閒旅遊、醫療費用)。
2.計算自己的法定退休財源(勞保、農保、軍保、公保、國保…)。
3.計算退休時的資金缺口(了解自己的現有資源)。
4.了解自己的投資屬性及理財工具的特性。
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5.選擇合適的理財工具及金額(資產配置、每個月該投資多少)。
6.執行退休理財規劃並定期檢視與視實際狀況調整之。
退休規劃第一步，先確認需要擁有多退休金(包含食、衣、住、行、休 閒旅遊、醫療…等費用)才可以退休，另一方面須預估自己的法定退休財源 (勞保、農保、軍保、公保、國保…)，計算出退休時的資金缺口，再應用 領終身的退休金公式，算出所需要的退休金額。因為這金額可每年領固定 金額，所以不論是多年輕就退休，需求金額都不會改變。只要知道退休後 每年需求金額以及投資報酬率，就可以算出金額。
領終身的退休金 = 每年需求金額 / (投資報酬率 - 通貨膨漲率)
上述公式已經考慮了通貨膨漲率，所以只要確認退休每年的需求金額，以 及退休後的投資報酬率，就可以知道需求金額是多少了。
表 3-1：不同需求金額以及投資報酬率的情況下，需要準備的退休金額
但是退休距離現今還有一段時間，每年的物價隨著通貨膨漲而改變，
所以上述公式的「每年需求金額」得以退休當年物價水準計算。可以先用 目前的物價估算每年需求金額，再用未來值的公式計算經通膨調整後的物 價，公式如下：退休時每年需求=每年需求金額之現值*(1+通貨膨漲率)年數
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例如 A 先生現年 35 歲，希望 60 歲就可以提早退休，以現在的物價來估算，
預計退休時每年需求為 80 萬元，可是距離退休時還有 25 年，若通貨膨長 率平均每年為 2%，那麼到 60 歲退休時，用 Excel 公式計算如下:
【=80*(1+2%)^25】，每年需要的金額應該是 131 萬 2,485 元。那麼從退休 時起算，永遠花不完的退休金額等於 21,874,750 元。【=1312485/(8%-2%)】
計算出退休時的資金缺口後，進入執行階段，首先要了解自己的投資屬性 及理財工具的特性。再選擇合適的理財工具及金額，即資產配置、每個月 該投資多少? 利用 Excel 的 PMT 財務函數可以算出，計算方式如下：
=PMT(投資報酬率/12, 準備年數*12, -已有退休準備金, 退休金需求) 若 A 先生目前現有儲蓄只有 20 萬元，若希望在 60 歲退休時可以擁有 2,187 萬 4,750 元，那麼每月得投資多少錢，才有機會達成這目標呢？因為還有 25 年的時間可以準備，若投資報酬率設定為 9.5%，將這些參數代入 PMT 函 數，可以輕易算出每月必須投資 1 萬 6,196 元，到了 60 歲才會累積到 2,187 萬 4,750 元。Excel 的計算公式如下：
=PMT(9.5%/12, 25*12, -200000,21874750)= -16,196 元(負值代表現金流出)
在這退休規劃中，有一個非常重要的關鍵參數，就是每年的投資報酬 率。投資報酬率愈高，每月所需要投入金額就愈低，但是風險相對增高。
反過也是一樣，投資報酬率愈低，每月需要投入金額就愈高，但是波動風 險相對變低。在籌措退休準備金時，波動風險不宜過大，必須控制在一定 的範圍內，最洽當的方式是股票型基金以及債券型基金的組合。兩種基金 的相關係數大約是負 0.2，所以風險可以降低一些。一般說來，股票型基金 的年化報酬率有 10%，債券型基金的年化報酬率有 6%，在不同比例的配置 下，加權平均報酬率如下表所示：
表 3-2 資產配置後加權平均報酬率
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股票型基金比例 債券型基金比例 配置後加權平均報酬率 6 成 4 成 8.40%
5 成 5 成 8.00%
4 成 6 成 7.60%
3 成 7 成 7.20%
2 成 8 成 6.80%
舉例，若將退休規劃分成兩類型的資產組合，一種是退休以後資產該 如何配置，另一種是退休前籌措退休金時的配置，這兩種是不同的。退休 後不會再有收入進來，全部都靠退休金的收益，所以報酬必須相對穩定。
退休前籌措退休金時，資產配置可以積極一些，提高股票型基金的比例。
隨著不同的配置方式，平均投資報酬率應該落在 6.8%~8.4%之間。因為退休 準備金的投資標更該慎選，建議不論是股票型或者債券型基金，區域應該 愈大愈好，最好是全球型的基金，例如股票型基金最好選全球新興市場基 金或者是全球均衡型大型股票型基金。另外債券型基金在投資規劃中所占 有比例相當高，更得額外小心選擇。尤其是債券型基金之一的高收益債券，
較容易有違約的情形發生，有其投資風險。以退休理財規劃為目的，建議 全球投資等級的債券型基金。退休不僅僅是要規劃，也要有執行力才可以 落實，並且定期至少要一年檢視一次資產，並視狀況調整之，就有機會達 成預期目標。
‧理財規劃流程步驟亦可參考 CFP 的作法 (資料來源:CFPB) 圖 3-2: 理財規劃流程步驟
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23 表3-5:適合前銀髮族理財工具
資料來源:中華民國退休金協會
圖3-3: 一般民眾退休金使用工具調查
《Smart智富月刊 2011 年10月》
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第四節 實務上的做法
在做退休理財規劃之前，首先要了解自己的風險屬性，可以透過【投 資屬性分析問卷】來檢視自己可承受的投資風險等級，一般可承受風險由 低至高分為:保守型、穩健型、積極型
【投資屬性分析問卷】
範例:
基本資 料
1.教育程度： 博士 碩士 大學 大專 高中 國中 其他
2.出生日期：
3.投資目的規劃
(可複選)： 短期投資 子女教育 置產計劃 退休規劃
資產移轉/稅務規劃 保險規劃 投 資經驗
1. 請問您過去曾投資之金融商品:
A. 無任何投資經驗或僅有銀行存款(含活期與定期存款)
B. 有保險、債券或定期定額基金之投資經驗
C. 對於各種投資工具(如基金、股票、衍生性金融商品及外匯操作等)有經驗
2. 請問您的投資經驗約有多久時間
A. 無 B. 小於 3 年 C. 大於 3 年 財 務狀況
3. 您的個人/家庭年收入：
A. 小於新臺幣 50 萬 B. 新臺幣 50 萬元～150 萬元 C. 大於新臺幣 150 萬元 投 資目標
4.請問您投資收益的現金流量預期？
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A. 每月固定 B. 每半年固定 C. 每年固定
5.請問您期望之投資報酬區間：
A. -5%~5% B. -10%~10% C. -30%~30%
風 險承受度
6.假設您要作理財規劃，預計您這次的投資多久可以不必動用到這筆投資金額：
A. 小於 1 年 B. 1~3 年 C. 大於 3 年
7.假設您要作理財規劃，請評估您這次的投資金額約占您總資產的比例？(總資產額不含您現居 的不動產，但包含以投資為目的所持有之房地產、股票、基金、債券、存款）
A. 小於 50% B. 51%~75% C. 大於 75%
8.下列哪一項敘述最符合您對投資風險與報酬所願承受的程度?
A. 我無法接受本金有所損失，不願接受有任何一點風險。
B. 風險高和風險低的都會投資。
C. 為了追求高投資報酬，我願意承受高風險。
投資屬性問卷分析
分 數計算方 式
1. 第八題若填寫 A，則投資屬性類型一律屬於保守型 2. 年齡:70 歲以上扣 10 分；教育程度:國中以下扣 20 分 3. A. 0 x 10=0 B. 4 x 20=80 C. 4 x 30=120 風險承受度總分=A＋B＋C -第二項年齡及教育程度扣分
= 0 +80 +120 - 0 = 總分 200 分
經過問卷分析的結果，您的投資屬性為 積極型。
投資屬性分析結果
投 資屬性類 型 風 險
等 級 分 數 說 明 風 險
承 受
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(RR2&3)150 分(含)~
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投資目標以以追 求資 本利得為目標，通常投資於已 開發國家股市、或 價格波動相對較 穩定 之區 域內多國股 市，但 可能有大幅價格下跌之風 險。主要基金 類型為 全球型股 票基金、已開 發國家單一股 票基金、含 已開發國家之區 域型 股票 基金。
5.風險收益等級 RR5，投資 風險很高。
投資目標以以追 求最 大資 本利得為目 標，通 常投資於 積極成長型類股 或波動風險較大 之股 市，但可 能 有非常大之價格下 跌風險。主要基金 類型為一般單一 國家 基金、新 興 市場基金、產業類股型基金、店頭市 場基 金。
其次是了解自己理財規劃的目的及年期
理財規劃的目的:累積財富、教育基金、退休規劃、購屋置產 … 理財規劃的年期:短期(1 年內)、中期(1~6 年) 、長期(7 年以上) …
再者選擇適合自己及符合需求的理財商品，圖 3-4 是中華民國退休基 金協會所提供的參考，不同人生階段可選擇不同的理財工具
圖 3-4: 不同人生階段的退休規劃理財商品
資料來源:中華民國退休基金協會http://www.pension.org.tw/tc/p3-classroom.asp
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退休理財規劃主要商品:存款、保險、基金、股票 表 3-6:籌措退休金的理財工具
資料來源: ：致理技術學院 陳虹杉等整理 (退休規劃理財工具偏好之差異) 在籌措退休金的理財工具部分，目前國人普遍最常使用的理財工具分 別是基金、定存或儲蓄以及保險。根據調查，其中有24.6%的受訪者表示會 藉由投資基金來準備退休金；其次是定存或儲蓄，比例為20.2%、保險亦占 了20%，再來是投資股票，占14.6%；勞保退休金比例則為12.9%。
退休理財規劃案例:
<案例探討~中華民國退休基金協會提供 (http://www.pension.org.tw/tc/p3-classroom.asp)>
<案例探討~中華民國退休基金協會提供 (http://www.pension.org.tw/tc/p3-classroom.asp)>