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第一章 緒論
研究背景
台灣金融業預計將於2018 年全面實施 IFRS 9(International Financial Reporting Standards 9) ， 公 報 規 範 持 有 金 融 資 產 之 會 計 處 理 ， 與 現 行 所 使 用 的 IAS 39(International Accounting Standards 39)所規範的會計處理原則不盡相同，金融資 產分類原則的變更、應預先認列信用損失的要求、以及落實避險會計，三大改革 方向都將對持有大量金融資產部位的壽險業帶來不同以往的挑戰，最明顯的莫過 於 IASB(International Accounting Standards Board)期望金融資產的衡量能走向透 過公允價值計算的終極目標；除此之外，對壽險業而言，影響更深遠的是實施時 程尚未定案的IFRS 17(原 IFRS 4 Phase II)，因為該公報規範保險業在每個財務報 導日，應透過公允價值衡量保險合約負債，這對早期發行終身壽險或長天期保單 的壽險公司而言，在低利率的環境下，要將利差損問題暴露於財務報表中，無疑 將嚴重侵蝕損益和業主權益，影響壽險業經營，也改變投資人解讀財報的觀念。
壽險業過去針對金融資產的會計處理，往往將投資部位分類至透過成本價值 或不影響損益表的項目，當有需要調節損益時才將利益實現，這也顯現過去假設 壽險公司是永續經營 (going concern)，投資債券都是持有至到期日，過程中的波 動被認為是暫時的，不需要特別在意；然而，近年可以觀察到壽險公司倒閉的情 形，這與永續經營的假設有所衝突，原本認為市場存在循環，即使在最壞的情況，
未來應該會谷底反彈，終究會好轉，也就不須在財務表達上傳遞這些資訊，但實 際上不好的情況可能會持續很久，像是目前的低利率環境。這樣思維的轉變促使 產業或監理單位認為應透過公允價值來反映不同時點公司的價值，並非透過成本 價值表達，而IFRS 9 與 IFRS 17 最明顯的特徵就是以透過公允價值衡量為主體。
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研究動機
壽險業經營主軸為設計保單，透過風險匯集以提供大眾保障，維持社會安定，
並將資金去化，尋找固定收益投資標的，以及高報酬率的股票投資，以實現對保 戶的承諾。然而，過往企業重視的是投資報酬率及稅後淨利的優劣，追求資產負 債管理的趨勢並不顯著，未來面臨保險合約負債和大部分金融資產需透過公允價 值衡量的變革，影響損益的來源不再只有投資所產生的資本利得和利息收入，更 包含因利率變動而導致保險合約負債的變動數，以及規範投資標的不再能夠自由 地被用來調節損益的會計政策，研究者認為有必要整理會計規範之重點，並藉此 推測可能對產業帶來的影響，甚至思考業者應如何因應這些影響以穩定其經營。
初步解讀壽險業可能的因應趨勢，可以觀察到未來所銷售的保單不但要考量 消費者的需求，更需考量在IFRS 17 下銷售長天期保單將是沉重負擔，因為利差 損問題將真實反映在財務報表上，也要同步考慮保險合約負債和與之對應的投資 部位分類，將如何共同影響企業損益，更重要的是，務必落實資產負債管理，就 是希望受相同因素影響的部位增減能夠抵銷，在規範期望將金融資產和保險合約 負債皆以公允價值衡量的前提下，企業不得不正視資產負債管理的重要程度。
在這些重要影響之中，研究者認為透過公允價值衡量與透過成本價值表達並 非不可共存。若資產負債均透過公允價值衡量，對經營者而言波動過大且不易預 期，經營難度提高；若均透過成本價值衡量，無法透露企業的真實價值，容易將 缺陷隱藏。事實上，IFRS 9 與 IFRS 17 同步實施後，保險合約負債必須透過損益 或其他綜合損益按公允價值衡量，但金融資產仍可被分為透過公允價值或成本價 值衡量，表示仍存在彈性，也隱約透露值得研究的空間。
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若進一步了解壽險業目前的投資情形，投資標的大部分由債券投資組成，搭 配股票、不動產或另類投資以追求更高的收益，其中債券價格變動成因與保險合 約負債變動因素相同，或許能夠某種程度上抵銷保險合約負債的變動，而股票投 資能夠提高投資收益，也可用來抵銷保險合約負債的部分變動，儘管股債的分類 原則不完全相同，但都可能被分類為透過公允價值衡量。
結合上述所及之會計政策變革與投資標的組成，研究者認為或許存在讓損益 和業主權益變動最小的情況下，利益最大化的投資組合權重分配，因此希望透過 本研究幫助業者及投資人，深入了解IFRS 9 與 IFRS 17 將如何引導壽險業揭露 其真實經營的成果，提出業者可行的資產配置決策，即使未能涵蓋所有層面，就 算是提供參考或看法，讓壽險業正視未來的衝擊，也都是研究者最初的期望。
研究目的
IFRS 17 將使終身壽險所隱含的沉重負擔，以公允價值形式反映在財務報表，
而 IFRS 9 將使壽險業不再能夠自由的調整投資標的之會計分類，以利損益表的 呈現，同時也有必要提高投資部位透過公允價值衡量的比例，以抵銷負債面的波 動，其中，債券投資與終身壽險的公允價值皆受利率影響，若適度搭配股票投資，
或許有機會透過調整股票和債券投資比重，降低損益或業主權益變化，因此，本 研究主要目的為：
1. 深入剖析IFRS 9 與 IFRS 17 對壽險業資產配置的影響及可行的因應對策。
2. 其他條件不變，模擬未來三年利率與股票市場變化，從模擬的情境決定現在 應如何分配股票與債券投資於不同會計項目，以因應透過公允價值衡量之終 身壽險的波動，達到損益、業主權益和破產機率較小，並且儘可能提高損益 的資產配置模式。