融資案例財務基本假設 融資案例財務基本假設 融資案例財務基本假設 融資案例財務基本假設

一、評估年期：

1. 興建期：

本融資案例之興建期設定與考量方式，與無融資案例相同，所需時程約6個月。

2. 發電營運評估年期：

本融資案例之發電營運評估年期設定與考量方式，與無融資案例相同，以躉購 期二十年作為發電營運評估年期。

二、發電系統設備設置容量：

與無融資案例相同，發電設備設置容量假設太陽能模組每片發電功率230瓦 (Wp)，規劃設置2,160片，總設置容量為：230瓦(Wp)× 2,160片=496,800瓦(Wp)=496.8 瓩(kWp)。本案例為求分析方便將發電設備設置容量假設為：497瓩(kWp)。

三、發電系統設備設置成本：

1. 單位設置成本：

與無融資案例相同，包含太陽能板材料、INVERTER設備、骨架、盤體、線材、

監控設備等材料、統包施工費，假設其單位設置成本為：70,000瓩(kWp)。

2. 總設置成本：

與無融資案例相同，為單位設置成本 × 設置容量=70,000元/瓩(kWp) × 497瓩 (kWp)= 34,790,000元。

3. INVERTER 設備更新成本：

與無融資案例相同，假設為總設置成本×10%=34,790,000(元) × 10%= 3,479,000 元。

四、通貨膨脹率：

本融資案例之通貨膨脹率設定與考量方式，與無融資案例相同，以2%通貨膨脹

率做為假設條件。

五、營利事業所得稅：

本融資案例之營利事業所得稅設定與考量方式，與無融資案例相同，以17%稅率 做為假設條件。

六、資本結構：

由銀行業者提供之市場資訊，可將資本結構假設為：

1. 自有資金比例：

基本假設佔總設置費用 30%，為 34,790,000 元× 30%=10,437,000 元。

2. 融資比例：

扣除自有資金比例金額，其餘70%全部向銀行辦理融資，為34,790,000元

× 70%=24,353,000元。

七、融資條件：

1. 貸款利率：

參考近三年（2009~2011年）五大銀行(台灣銀行、合作金庫銀行、第一銀行、

華南銀行及台灣土地銀行)平均放款利率為年利率2.603~2.814%間不等[35]，如 表4.9 2007~2011年五大銀行平均放款利率表所示。實際貸款利率當然得視借款 人之信用條件、擔保品狀況、授信風險等情形訂定加碼幅度。本案例以較保守 之評估方式取較高值4.5%定息評估。

表 4. 9 2007~2011 年五大銀行平均放款利率表

年度 2009 2010 2011 平均

年利率 2.814% 2.603% 2.797% 2.738%

資料來源：中央銀行業務統計資料[35]

2. 還款期：

由銀行業者提供之市場資訊，假設融資貸款金額自營運期第1年起分15年攤還 本金及利息。

八、股東權益報酬率：

與無融資案例相同，假設股東權益報酬率為15%。

九、折現率：

與無融資案例相同，折現率之設定通常以「加權平均資金成本（Weighted Average Cost of Capital, WACC）」為主。本融資案例亦採此方式計算出折現率，設定股東權

益報酬率要求為15%，折現率計算如下：

折現率＝自有資金比例×股東權益報酬率＋負債比例×貸款利率×稅前報酬率 折現率＝30%× 15%+70% × 4.5%× （1-17%）＝7.11%

十、折舊：

本融資案例亦與無融資案例相同採一般常用的直線法來提列折舊，殘值設定為 0。

十一、每日平均發電量：

與無融資案例相同，假設發電系統設備設置地點之每日平均發電量為：3.8 度/

瓩(kWp)。

十二、每年發電日數：

與無融資案例相同，假設每年以 365 日計，扣除每季維護 1 日，每年發電日數為：

361 日。

十三、模組效率衰減：

與無融資案例相同，假設太陽能板模組效率衰減，以逐年遞減 1%計。

十四、競標折扣率：

本融資案例之競標折扣率設定與考量方式，與無融資案例相同，以較保守之評估 方式取 5%做為競標折扣率之假設條件。

十五、準備金：

本融資案例之準備金籌措與考量方式，與無融資案例相同，第 10 年末之準備金 為：3,479,000 元。

綜合上述各項財務基本假設說明，彙整如表 4.10 融資案例財務基本假設資料表：

表 4. 10 融資案例財務基本假設資料表

項目 說明 參數

1.興建期 6 個月

一、評估年期

2.發電營運評估年期 20 年

二、發電系統設備設置容量 設置容量 497 瓩(kWp)

1.單位設置成本 70,000 元/瓩(kWp) 2.總設置成本合計 34,790,000 元 三、發電系統設備設置成本

3.INVERTER 設備更新成本 3,479,000 元

四、通貨膨脹率 2.0%

五、營利事業所得稅率 17%

1.自有資金比例(30%) 10,437,000 元 六、資本結構

2.融資比例(70%) 24,353,000 元

表 4.10 融資案例財務基本假設資料表(續)

項目 說明 參數

1.貸款利率 4.50%

七 、融資條件

2.還款期 15 年

八、股東權益報酬率 15%

九、折現率 7.11%

1.發電系統設備(分 20 年攤提) 1,739,500 元/年 十、折舊(無殘值)

2.INVERTER 設備(分 10 年攤提) 347,900 元/年

十一、每日平均發電量 3.8 度/瓩(kWp)

十二、每年發電日數(日) 每年 365 日計，扣除每季維護 1 日 361 日

十三、模組效率衰減 逐年遞減 1%計

十四、競標折扣率 5%

十五、準備金 運用於第 10 年 INVERTER 設備更新 3,479,000 元