變數定義與資料來源

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情況二：有效稅率實證模型 －基地天堂密集度

ETR

=𝛼

+𝛼

ZEROHAVEN

+α

INDEP

+𝛼

CHAIR

+𝛼

COMP

+𝛼

RCCF

+𝛼

INSIDERS

+𝛼

CGM

+𝛼

LNAASET

ROA

+𝛼

LABILITY

+𝛼

+𝛼

TAX

+ε

(3.6)

二、 變數定義與資料來源

本文所使用的資料來源為台灣經濟新報資料庫 (TEJ)及公開資訊觀測站。研究樣 本以大多數皆在大陸設廠且最具產業規模之上市電子工業。台商早期因為兩岸直接通 商之禁令，習於透過在第三地設立公司投資大陸（葉維惇，2011）。台灣電子工業會 利用第三地境外公司進行接單，除了可將盈餘保留至租稅天堂之境外公司，且不直接 經由台灣母公司直接持有大陸子公司，隔離中國大陸因政府權力較大臨時轉換政策所 導致的政治風險。電子業景氣循環明顯且快速，利潤波動鉅大，本文推測電子工業公 司管理階層有較大誘因來進行盈餘管理，故本文以觀察有在大陸設廠的電子工業使用 租稅天堂之趨勢，作為台灣企業使用租稅天堂進行盈餘管理之態樣。

(一) 模型一：⁶³租稅天堂密集度及基地天堂密集度對公司盈餘管理行為之影響 本模型探究租稅天堂密集度對母公司盈餘管理行為之影響，若租稅天堂子公司密 集度會影響母公司之盈餘管理行為，可能為運用租稅天堂子公司進行盈餘管理行為租 稅成本較低。因此，本文假設公司設立子公司於租稅天堂，母公司有較高誘因進行盈 餘管理行為；本模型探討操縱裁決性流動應計數的盈餘管理行為，採用流動應計數是 因為在稅法中能採用的折舊方法已有規範，管理階層不容易透過選擇固定資產折舊方 法來影響課稅所得。所以，本模型將以裁決性流動應計數，做為模型一的被解釋變數，

代表母公司盈餘管理行為，而被解釋變數的模型推估詳見附錄一。

63 此模型並未探討公司治理對母公司盈餘管理行為的影響，其原因為加入公司治理變數，會去影響主 要變數的顯著程度，且公司治理變數對台灣電子工業盈餘管理行為影響未達顯著水準，推論為台灣電 子工業公司治理制度較無法去影響公司裁決性流動應計數。

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1. 租稅天堂密集度［TAXHAVEN］、基地天堂密集度［ZEROHAVEN］

租稅天堂對應計數的影響之相關文獻有限，多為探討利潤配置或者財稅差異，

較少探討操縱裁決性應計數方面。然而，Dyreng et al. (2012)在控制公司規模及虧 損公司，並將所得區分成國內所得及國外所得後，將租稅天堂密集度與國內外所 得交乘；發現特殊目的子公司和租稅天堂子公司之密集度程度越高之公司，國內 所得和租稅天堂密集度之交乘項越大，公司有向下操縱應計數的趨勢；若未排除 虧損公司，國內所得越少，公司反而會向上操縱應計數。本文因資料限制，無法 拆分全球所得，故利用母公司報表觀察台灣電子工業子公司租稅天堂密集度是否 會影響母公司應計數之操縱。除此之外，本文排除虧損公司，以免操縱向上應計 數去抵銷損益向下之應計數。

當租稅天堂子公司密集度越高，母公司因為在租稅天堂進行盈餘管理租稅成 本低，母公司有較高誘因操縱應計數向下操縱損益；然而，公司設立租稅天堂子 公司不單單只有租稅層面的考量，可能為轉投資或者管理其他子公司之其他層面。

然而，管理階層為達到盈餘目標及掩飾公司不佳的經濟表現，有誘因透過應計數 進行損益向上的盈餘管理行為 (Guidry et al., 1999; Burgstahler and Eames, 2006)。

所以，設立租稅天堂子公司也可能是為達到盈餘目標，管理階層可能透過租稅天 堂子公司向上操縱公司盈餘。在情況一或二下，無法預測母公司會因為租稅天堂 子公司設立程度的不同，管理階層會進行何種盈餘管理行為，故本文預期租稅天 堂密集度及基地天堂密集度對母公司盈餘管理行為的影響方向為不確定。

2. 租稅天堂密集度*關係人交易［TAXHAVEN *LNCOGSSALE］、基地天堂密 集度*關係人交易［ZEROHAVEN *LNCOGSSALE］

Lo et al. (2010)利用在 2004 年 Shanghai 證券交換所上市之大陸公司申報的關 係人營業利益率，發現關係人銷貨會影響公司之盈餘管理；Hwang et al. (2013) 也發現中國的跨國公司會利用受控子公司進行公司盈餘管理，中國大陸在規範必 須揭露關係人交易之後，跨國公司裁決性應計數下降，公司盈餘管理行為減少。

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所以，在分析租稅天堂密集度對公司盈餘管理的影響時，若確定租稅天堂密集度 及基地天堂密集度會影響母公司的盈餘管理行為，本文再進一步觀察是否會利用 關係人交易去影響母公司操縱應計數，造成母公司的盈餘變動？

母公司透過子公司進行盈餘管理行為的方法有很多，關係人交易是為一重要 的方法。子公司為關係人，母公司可以控制子公司經營業務，進而操縱母公司之 應計數。所以，本文為觀察關係人交易搭配租稅天堂之交互作用，將關係人進貨 外包加工及銷貨加工收入加總之金額後取自然對數，作為關係人交易

［LNCOGSSALE］之規模變數。然後，再將「關係人交易［LNCOGSSALE］」

乘以「租稅天堂密集度［TAXHAVEN］」及「基地天堂密集度［ZEROHAVEN］」

作為模型三及四的主要解釋變數。在預期符號方面，將密集度和關係人交易進行 交乘後，觀察在考慮租稅天堂及基地天堂密集度下，母公司是否透過關係人交易 操縱應計數向下操縱損益，進而影響公司所得稅費用。故本文預期租稅天堂密集 度及基地天堂密集度搭配關係人交易之後，對母公司盈餘管理行為的影響方向為 負向。

3. 其它控制變數：公司規模［ LNAASET］、財務槓桿比例［LEV］、人均 GDP

［LNGDPPERCAPITA］

公司規模［LNAASET］

應計數的高低，公司規模是一個重要的影響因素。在政治成本假說下，規模 較大的企業必須受到更多大眾的監督，若從事租稅規避行為，會付出較高的政治 成本 (Zimmerman, 1983)；但是，公司規模越大，公司可以透過龐大的經濟資源，

安排營業活動從事盈餘管理行為(Siegried, 1974; Porcano, 1986)。所以，本文預期 公司規模變數對母公司盈餘管理行為的影響方向為不確定。

財務槓桿比例［𝐋𝐄𝐕］

Jha (2013)和 Bagheri et al. (2013)發現當公司財務槓桿比例越高，公司有違約 風險，短期內會有流動性風險，公司易於在為約前一年或前一季操縱應計數項上

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調整損益。財務槓桿比例［LEV］為負債總額除以權益總額之比例，當財務槓桿 比例越高，公司易於操縱應計數向上提高損益，故本文預測財務槓桿比例對母公 司盈餘管理行為的影響方向為正向。

人均 GDP［LNGDPPERCAPITA］

人均 GDP［LNGDPPERCAPITA］為人均國內生產總值，為 GDP 總額除以 總人口，做為衡量此國生活水平及經濟狀況的一項指標。當人均 GDP 越高，國 家經濟狀況越好，公司總應計數越大，裁量性應計數額越高，故本文預測人均 GDP 對母公司盈餘管理行為的影響方向為正向。

(一) 模型二：租稅天堂密集度及基地天堂密集度對公司有效稅率之影響

本文另行探討子公司租稅天堂密集度對台灣母公司有效稅率造成之影響，以確定 母公司盈餘管理行為，是否也有降低公司租稅負擔的現象。本文被解釋變數以當期有 效稅率當作當期公司所得稅負擔程度。公司當期有效稅率為當期所得稅費用占稅前淨 利之比例。樣本會存在當期所得稅費用為負的公司，本文將有效稅率為負之樣本設為 0 並排除極端值。由於當期所得稅費用含上期所得稅高低估、核定差異、權益調整項 及扣繳稅額和境外分離課稅；惟樣本整理限制，仍以當期所得稅費用作為母公司的有 效稅率之衡量。本文模型二之解釋變數如下所示：

1. 租稅天堂密集度［TAXHAVEN］、基地天堂密集度［ZEROHAVEN］

租稅天堂子公司對於母公司有效稅率的影響為何？Dyreng and Lindsey (2009)發現有在租稅天堂進行實質營運公司，全球所得稅率會較沒有在租稅天堂 實質營運公司低。當公司租稅天堂密集度越大，公司較有誘因透過租稅天堂子公 司交易之安排，降低母公司之稅負。租稅天堂子公司密集度之計算為子公司位於 租稅天堂之家數除以所有子公司數量，租稅天堂子公司密集度越高，代表公司存 在較高比例的租稅天堂子公司，台灣母公司可能運用利潤的拆分或者複雜關係人 交易安排，將利潤遠離母公司；所以，在情況一，租稅天堂密集度對母公司有效 稅率的預期影響方向是為負向。

本文進一步拆分租稅天堂種類，其租稅天堂種類定義如第二章，本文計算基

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地天堂密集度，觀察公司是否會透過基地天堂遞延母公司的稅負。當子公司盈餘 匯回母國，母國才有課稅權；若租稅天堂子公司不匯回盈餘，母公司租稅負擔不 匯回當年得已下降並遞延。因此，在情況二，基地天堂密集度對母公司有效稅率 的預期影響方向是為負向。

2. 公司治理變數［INDEP、CHAIR、COMP、RCCF、INSIDERS、CGM］

租稅是公司的經營成本，Desai et al. (2007)發現公司治理確實會影響企業的 租稅負擔以及公司稅務策略的運作。同樣的，Hartnett (2008)指出良好的公司治 理機制能夠避免管理階層違法及不合理的節稅安排，企業會透過董事會的參與和 強化審計委員會的監督功能，詳細檢視公司稅務策略，避免公司過度的稅務規劃。

本文也進一步檢視台灣電子工業的公司治理是否會影響公司有效稅率，本文納入 模型的公司治理變數如下：

獨立董事比例［INDEP］

當獨立董事比例越高，公司治理越好，治理單位監督能力越強，管理階層租

當獨立董事比例越高，公司治理越好，治理單位監督能力越強，管理階層租