變數說明

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第四章 實證模型設定

本章將依據第二章所整理出外商直接投資（FDI）與營運規模之過往 文獻及實證研究結論，配合第三章影響營運規模與否之因素統計分析數 據，作為變數設定的理論基礎，來設定本章節的被解釋變數及解釋變數，

然後針對各解釋變數之理論依據及如何設定做出說明，並說明解釋變數對 被解釋之預期正負影響方向，最後依上述結果建立實證模型，透過 Probit Model 的迴歸方法進行實證分析，以證明各因素之實質影響性。

第一節 變數說明

本節將依據之前文獻及理論，首先設定被解釋變數，再設定解釋變 數，並再進一步逐一探討被解釋變數（兩岸經貿更加緊密後外資在台營運 規模的影響因素），並就各解釋變數（資本、國際化程度、廠商規模大小、

廠商損益、地主國的劣勢、地主國的優勢、廠商需政府協助項目）加以說 明，並依文獻理論預測各解釋變數對被解釋變數之影響方向（正或負），

並預期其結果如何。

一、 被解釋變數

本研究被解釋變數設定為兩岸經貿更加緊密後，「外資在台營運規 模」，其數據資料來源為經濟部投資審議委員會 2007 年所作之「華僑及外 國人投資事業及營運狀況調查表（非服務業）」廠商的實際調查問卷。該 問卷調查項目中第二十項「兩岸經貿關係若更加緊密後，貴公司在台營運 策略將有何調整」其中之第二小選項「調整營運與組織規模」，本研究係 以「營運規模」設定為本研究之被解釋變數，其主要考量是為瞭解廠商進 行對外投資後營運規模調整的影響因素為何，所以將針對「營運規模提升」

有利因素進行探討，把「營運規模提升」之影響列為單獨選項，以 Y=1 表 示「外資對外投資後有利於營運規模提升」；「營運規模降低」併入「營運

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規模不變」選項中，以 Y=0 表示「外資對外投資後營運規模不變或營運 規模降低」。

二、 解釋變數

（一）廠商資本（Cap）

本解釋變數資本，依聯合國貿易和發展會議（UNCTAD）10%或者更 多的普通股份的行為定義為外商直接投資公司，Chang（2010）、Ryuhei and Takashi （2012）等學者都一致指出，有引進外資資本投入的地主國廠商，

比較能提升技術層次並有效降低成本增加生產力，而學者鄭玉琴（2002）

則認為合資（結合地主國廠商）雖然有助於提升廠商營運規模，但是部份 國際合資得到了不顯著甚至是負的異常報酬，Quer and Claver（2007）則 認為廠商擁有的專利權較多，反而會因為合資而影響到廠商營運規模，因 此本研究預期廠商資本如果有外資資本的投入，其對廠商營運規模的影響 狀況較難認定，因此預期符號為正負未定。

（二）國際化程度（Fsts）

本研究評量廠商之國際化程度係採用 Sullivan（1994）研究理論績效 屬性中的海外 銷售比例佔 母公司總 銷售 額的比例 （foreign sales as a percentage of total sales, FSTS），但是對廠商營運規模的影響 Gomes and Ramaswamy（1999）指出國際化過程之中，首先要面對到營運成本問題，

廠商的國際化程度在較好的狀況水準會使廠商獲利呈現正向顯著的關 係，反之則會呈現負向關係。Morck and Yeung（1991）則認為國際化程度 對廠商的 Tobin’s q（公司市場價值對其資產重置成本的比率）就沒有這麼 直接且顯著的關係，綜合以上學者看法，故將國際化程度列為影響營運規 模的解釋變數之ㄧ，國際化程度越高則影響廠商越顯著，所以預期的符號 及方向為正向。

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（三）廠商規模大小（Sca）

本研究依據「經濟部中小企業認定標準」，將廠商僱傭員工達 200 人，

歸類為大型企業製造業；員工僱傭人數介於 200 人～100 人歸類為中型企 業，員工僱傭人數 100 人以下為小型企業，文獻中 Grant（1987）及 Contractor

（2007）兩位國外學者均認為不同規模的廠商掌握資源的能力也不同，大 規模廠商資源豐厚基礎也較紮實，因此在籌資上相較於中小企業容易，故 預期廠商規模大小對營運規模為正面影響，預期符號及方向為正向。

（四）廠商損益（Pal）

一般來說廠商在經營企業時，其公司是呈現獲利狀態，一般都會考慮 擴大公司規模， Gande et al.（2009）則認為廠商在全球進行對外投資之時，

需克服資本、稅率及環境上的困難才能在投資過程中獲利，而學者 Chen and Ku（2000）也認為廠商在母國逐漸喪失優勢甚至出現虧損，為了增加與其 他廠商的競爭優勢，會進行對外投資，因此推測廠商營運上呈現盈餘對營 運規模有負面影響，營運虧損時反而對廠商營業規模有正面影響，故預期 符號及方向為正負未定。

（五）地主國的劣勢（Dhc）

本研究依據 2007 年「華僑及外國人投資事業及營運狀況調查表（非 服務業）」調查問卷中，廠商在地主國所遭遇之經營問題選項共分為 13 項，

依表 3-5 顯示廠商所遭遇問題前三名所佔比率分別為「原料、人工成本過 高」之 26.59％、「產業外移、國內市場萎縮」之 17.16％及「各項租稅負 擔沉重」之 13.03％，而 Zaheer（1995）也提到，廠商在進行對外投資時，

地主國首先會面臨到的問題，包括直接成本（運輸、員工及原料）、組織 管理制度、政府政策（特定租稅、保護主義），地主國一般都會以出口限

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額或是關稅對外資投資上形成阻礙，而國內學者馬昌璇（2005）與林志誠

（1997）認為廠商如果可以利用溝通協調克服這些進入的障礙，則競爭力 的優勢及營運規模勢必大於其他廠商，因此本研究將僅針對「原料、人工 成本過高」項目進行分析，預期符號及方向為正負未定。

（六）地主國的優勢（Ahc）

廠商選擇進行對外投資地區往往會經過評估，Porter（1986）認為比較 利益後，企業會選擇條件最適宜的地區或是國家，國內學者賀力行、李陳 國、洪錫銘（2003） 則利用賽局分析理論，說明了地主國的投資環境優 越程度，決定了外資廠商的質與量，所以推測地主國的優勢對廠商的營業 規模將有正向影響，故預期符號及方向為正向。

（七）廠商需政府協助項目（Nga）

本研究是依據問卷選項中「廠商需政府協助項目」，來瞭解已經在台 投資的外商會遇到哪些需要政府協助的項目，按國內學者馬昌璇 （2005）

與林志誠（1997）之主張，當地政府對外商的投資政策及政治安定度會影 響外資的投資意願，地主國如果可以在政策上給予多數外商幫助，相信可 以吸引更多的外資廠商，而「廠商需政府協助項目」目前政府尚未滿足廠 商需求，因此推測該項目對外資在台營運規模會有負面影響，預期符號及 方向為負向。

綜合以上所整理之被解釋變數（營運規模）、解釋變數（資本、國際 化程度、廠商規模大小、廠商損益、地主國的劣勢、地主國的優勢及廠商 需政府協助項目）及預期之符號方向，並彙整於實證模型相關變數說明表 4-1：

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表 4-1 實證模型相關變數說明表

變數名稱 代號 變數定義 預期符號

被解釋變數

外資在台營運規模 Y 1=營運規模提升

0=營運規模不變或降低 解釋變數

廠商資本 Cap 外資比例進行衡量 ?

國際化程度 Fsts 以外銷比率進行衡量 ＋

廠商規模大小 Sca 以員工人數進行衡量 ＋ 廠商損益 Pal 1=獲利

0=虧損

? 地主國的劣勢 Dhc 1=各項租稅負擔沉重

0=其他

? 地主國的優勢 Ahc 1=投資環境滿意度(租稅獎

勵) 0=其他

＋

廠商需政府協助項目 Nga 1=提升 政府行政 效率及 溝 通協調

0=其他

－

資料來源：本研究整理

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本研究採用 1935 年 Chester Ittner Bliss 所提出的 Probit Model，此模型 主要是在分析非線性統計資料，而該模型的被解釋變數 Yi 為二元應變數 1 自變數之係數（i=1,2,3…7）；Cap 為廠商資本；Fsts 為國際化程度；Sca 為廠商規模大小；Pal 為廠商損益；Dhc 為地主國的劣勢；Ahc 為地主國的 優勢；Nga 為廠商需政府協助項目，ε 為誤差項。