不同資源策略三年平均值比較

為更客觀來分析個案企業長期的資源分配及經營策略，採研發費 用、固定資產率及行銷費用率三年的平均數再做一次歸類，大體來說並 沒有太大差異，顯見本研究所採樣之八家上市櫃企業均能充分掌握核心 能力，也有比較長期穩定的經營策略。從價值鏈觀點來看企業資源投入 及經營模式，以 90、91、92 年三年的平均數字(表 4.22)，依其平均數 字排序，可推論為研發導向為凌華科技及廣積科技，製造導向為寶晟科 技及威達電，行銷導向為凌華科技及研揚科技，此結論與業界普遍認知 相去不遠。表 4.23 依推銷費用率、研發費用率及固定資產率列出三年 平均之前兩名。

企業規模

研華

＜30 億

威達電

研揚 凌華

寶晟 瑞傳

立端

＜10 億

廣積

>10 年 5～10

1～5 生命週期

表 4.22 資源投入比例，三年度平均總表

項目 年度 研華 研揚 凌華 威達電 廣積 立端 瑞傳 寶晟 90 4.7 9.1 17.8 6.7 7.1 8.3 0.0 4.1 91 4.2 8.8 11.5 7.3 6.4 6.4 5.8 5.0 92 3.8 7.3 10.3 5.8 5.0 4.1 5.0 10.9 推銷費用率

平均 4.2 8.4 13.2 6.6 6.2 6.3 3.6 6.6 90 6.0 10.1 14.1 6.6 11.1 10.4 0.0 6.2 91 5.2 8.6 13.8 7.5 11.4 7.9 10.1 7.7 92 4.9 8.8 11.5 6.2 6.4 8.9 7.7 6.3 研發費用率

平均 5.4 9.2 13.1 6.8 9.6 9.1 5.9 6.7 90 25.0 37.0 28.6 37.8 3.6 34.5 25.4 38.5 91 18.7 32.6 26.5 29.0 3.3 25.9 32.9 31.5 92 17.0 29.1 21.9 33.5 3.1 20.0 36.6 32.4 固定資產率

平均 20.2 32.9 25.7 33.4 3.4 26.8 31.6 34.1

表 4.23 三年平均值之前兩名

項目 研華 1 2

推銷費用率

4.2 凌華 13.2 研揚 8.4

研發費用率

5.4 凌華 13.1 廣積 9.6

固定資產率

20.2 寶晟 34.1 威達電 33.4

三年平均值比較表-研發導向

37.2

8.2

25.8 19.8 24.7

43.2 48.2

20.8 15.4 19.7

39.0

153.7

27.0 21.5 18.2

養建立，相較於指標企業研華，則有較平均的資源投入，以其三年平均

大調整，改走行銷導向策略，大量資源投入了行銷方面，減弱了研發及

三年平均的行銷導向資源分布圖，比較令人訝異是研揚，其行銷方 面地資源投入比例明顯偏高，分析過去三年明顯看出資源投入轉移的策 略，應該是經營層策略調整或受標竿吸引所發生的策略變化。研揚有明 顯的資源不足加上策略移轉造成的獲利衰退現象，雖然是往微笑曲線的 行銷方面發展，可提高附加價值，但由於本身產品研發能力較弱無法掌 握產品技術，只能在較成熟且已進入價格競爭的產品領域競爭。凌華在 資源策略上則採有相當取捨，強調微笑曲線的兩端，在附加價值的製造 生產方面投入較少的資源，能夠穩定維持高毛利及高成長。

4.2.4 企業實力矩陣

本研究以企業實力矩陣來分析八家個案的企業價值，以營收毛利率加 上營收成長率的加總作為橫軸的事業吸引力(表 4.24)，並依得分區分成 高、中、低三個範圍。以 ROE、ROA、EBDIT/營收(%)的加總做為垂直軸的 相對競爭力(表 4.25)，並依實際加總得分區分成高、中、低。

表 4.24 企業實力矩陣之事業吸引力

項目 研華 研揚 凌華 威達電 廣積 立端 瑞傳 寶晟 營收毛利率(%) 37.2 28.6 43.2 37.5 39.0 29.6 34.5 30.3 營收成長率(%) 8.2 9.2 48.2 22.4 153.7 31.8 8.7 10.0 45.4 37.8 91.4 59.9 192.8 61.4 43.2 40.3 事業吸引力

M L H M H H L L

表 4.25 企業實力矩陣之相對競爭力

項目 研華 研揚 凌華 威達電 廣積 立端 瑞傳 寶晟 股東權益報酬率%(ROE) 25.8 7.8 20.8 24.3 27.0 17.1 21.9 15.8 總資產報酬率%(ROA) 19.8 5.7 15.4 23.0 21.5 11.7 17.7 14.4 EBITDA/營收（％） 24.7 9.7 19.7 22.3 18.2 11.1 18.1 14.5 70.3 23.2 55.8 69.6 66.7 40.0 57.6 44.8 相對競爭力

H L M H H L M L

以圓圈大小來區分營業額，將實際得分的高、中、低位置對照劃入

略模式，可投入全球佈局及通路，朝微笑曲線的另一端發展。立端必須 再提高營收放大規模，以提高 ROA 及 EBITDA。研揚及寶晟則必須重新審 視及構建核心能力，考慮轉型或退出。非業界標竿典範企業如研華，獨 大且具有整合發展的能力，應該集中資源於自身核心領域，尤其是以研 發導向營運模式能獲致較高的毛利及成長力，快速累積企業的實力。