併購教學個案研究-以群創奇美電併購案為例 - 政大學術集成

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(1)國立政治大學財務管理研究所碩士論文. 政治大併購教學個案研究-以群創奇美電. 立. ‧. ‧ 國. 學. 併購案為例. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. i n U. v. engchi 指導教授：周行一博士. 研究生：陳鼎超撰. 中華民國一 0 二年六月.

(2) 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. i n U. v.

(3) 謝辭鼎超能夠完成此論文，最需要感謝的便是指導老師周行一教授，每每在鼎超對於論文寫作遇到瓶頸時，老師總是能夠清楚點出論文不足與需要改進之處。接下來則是要感謝口試委員：李志宏教授與徐正義教授，於口試時提供了鼎超許多寶貴意見。在這些年的研究所生涯裡，我所學到的並不僅僅是課本上的知識，同樣寶貴的是在學習過程中與同儕間相互扶持的那種經驗。尤其我在就學期間曾經幾度因為要接拍廣告與電視劇的演出，因此課業方面都是倚賴許多好朋友的鼎力. 政治大堂上不斷為我們這組回答問題的子慶與家鴻，動不動就去被我要求下載電腦遊立相助，還記得考試前不斷被我電話騷擾解惑的侃奇、容光、嘉宏、威佑；在課. 戲的立威等等。沒有你們我不知道我的臉會腫成什麼樣子。. ‧ 國. 學. 畢業在即，接下來的人生會如何誰也不曉得，但我唯一能確定的是，我會. ‧. 希望能跟研究所的好朋友們一直保持聯繫。就像過往一樣嘻笑打鬧。人生就這. n. al. er. io. sit. y. Nat. 麼一次，過快樂點吧!. Ch. n U engchi. iv. 鼎超 2013 夏于台北.

(4) 摘要 2010 年 3 月 18 日，一場震撼面板產業界的併購案正式拍板定案。群創以 1： 2.05 的換股比率全數以換股交易併購奇美電，群創為存續公司，合併後公司名稱為奇美電子。從此，奇美電子成為全台灣第一大面板廠。首先個案文章裡闡述了面板產業概況，其中包括國內與國外的廠商之間的關係；接著便描述鴻海與其子公司群創以及奇美實業與其子公司奇美電子的企業沿革與特色；之後再提及兩家公司併購後可能帶來的好處與遭遇的困難；文章最後便在討論此併購案之中所衍伸的一些疑問：. 2.. 促成此次併購案的原因為何?背後動機是因為單純的資源共享抑或是有嶄. 學. ‧ 國. 1.. 政治大諸如為何當初群創會選擇以百分之百的換股交易來收購奇美電? 立新的商業模式?. 以及兩家企業文化的不同是否是扮演此次併購案中另一種要角色?. ‧. 3.. y. Nat. er. io. sit. 針對第一個問題，本篇研究分別從量化與質化的面向去探討背後可能原因。就量化部分，我們使用成本效益分析來衡量企業合併的可行性，當併購效益大. al. n. v i n 於併購成本時，則我們認為此併購是可行的。為了探討現金與換股方式的區別， Ch engchi U 於是各自計算後得出總併購成本，藉此來比較兩者差異。研究結果發現換股交易時所產生的併購成本小於以現金交易的方式；而質化部分的探討是從群創當時現金部位的角度切入，我們認為在金融海嘯過後使得群創現金不足，這可能是導致群創選擇完全以換股併購的原因。.

(5) 至於第二個問題，我們同樣是以量化與質化兩個角度做切入，量化部分是以迴歸分析來找出併購背後的動機，實證結果顯示併購原因並非為了行銷或研發創新。就質化面相來探討的話，則部分動機是由於群創與奇美電的銷售範圍與主打產品可能有互補的作用，因此奇美會選擇與群創合併而非友達。最後一個問題則是較無數字的佐證，因此只能從質化部分探討。鴻海的企業文化向來以軍事化管理以及擴展事業版圖的野心著稱；相較之下奇美的企業文化則放較多心力在注重員工與社會上。這也是可能導致群創為此併購案的主併公司而非奇美。. 政治大討論、第二題是否有其他方法來檢定其他種類的商業模式創新，以及最後的企立最後在教學手冊有提出幾點當作延伸探討的部分，諸如第一題研究方法的. 業文化所帶來的影響也可透過訪談的方式做更多方面的了解。. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. i n U. 關鍵字：併購、群創、奇美電、商業模式、企業文化. v.

(6) Abstract On March 18th,2010, a merge deal that shocked the whole display industry had been made. Innolux used a 100% stock swap rate of 1:2.05 to take over ChiMei; while the new combined company’s name changed into “ChiMei Innolux”. This new born company became the largest display company hereafter. At first, we have a brief introduction about the display industry in the beginning of the case, and then we narrow down the focus on both Innolux and ChiMei, which are our main players in the whole story. In the end, we bring up some questions that hide behind this deal:. 1.. 政治大 Why was this deal made by a fully stock swap instead of any cash transaction 立 included?. ‧ 國. 學. 2. What’s the reason of acquisition in this case? Resource sharing or business. ‧. model renewing?. y. sit. io. al. er. anything?. Nat. 3. Was the corporation culture between these two companies accounts for. n. v i n Ctryhto find out the answer As for the first question, we by using both engchi U. quantitative and qualitative aspects. In quantitative thought, we adapt cost-profit analysis to elaborate the feasibility of this whole deal, and the results show that using fully stock swap is the best way in any scenario; in qualitative thought, we find out that due to the financial crisis impact in 2008, Innolux couldn’t afford to accomplish the deal with cash..

(7) On Question 2, again, we split up the ways into quantitative and qualitative ones. First we use regression analysis to sort out the incentives that drove Innolux to acquire ChiMei. And it shows that this deal was not made for either marketing or R&D innovation; under qualitative perspective, we think that because of both customer and product complementary, these two companies discovered the potential benefit of merging.. The last question, however, is relatively hard to put the test into numbers, so we. 政治大. only have the discussion on the culture of two companies and see what the conflict might be.. 立. ‧ 國. 學. In the end of teaching notes, we reserve some points that may need for further. ‧. io. sit. y. Nat. n. al. er. discussion.. Ch. engchi. i n U. v.

(8) 目錄個案文章：概述……………………………………………………………………1 鴻海集團……………………………………………………………………………3 群創光電……………………………………………………………………………4 奇美實業……………………………………………………………………………6 奇美電子……………………………………………………………………………7 奇美電子與群創光電營運分析……………………………………………………8 併購預期效果與困難………………………………………………………………10. 政治大國內外 TFT-LCD 產業比較……………………………………………………….13 立薄膜電晶體液晶顯示器(TFT-LCD)……………………………………………12. 併購動機、事後發展與疑問………………………………………………………16. ‧ 國. 學. 附錄…………………………………………………………………………………37. ‧. 教師手冊：前言……………………………………………………………………39. y. Nat. 文獻回顧……………………………………………………………………………40. er. io. sit. 成本效益分析………………………………………………………………………42 資源共享與商業模式創新之評估…………………………………………………46. al. n. v i n 敘述統計……………………………………………………………………………48 Ch engchi U 問題一解答…………………………………………………………………………50 問題二解答…………………………………………………………………………54 問題三解答…………………………………………………………………………55 結論與後續建議……………………………………………………………………56 舊奇美財務資料……………………………………………………………………60 群創財務資料………………………………………………………………………63 參考文獻……………………………………………………………………………66.

(9) 個案部分：圖目錄圖(一)(二)舊奇美、群創(新奇美)普通股股本…………………………………18 圖(三)(四)舊奇美、群創(新奇美)流通在外股數與股價………………………19 圖(五)玻璃世代尺寸、圖(六)尺寸對照圖………………………………………20 圖(七)群創模式圖、圖(八)TFT-LCD 結構圖……………………………………21 圖(九)國際間 TFT-LCD 產能比較、圖(十)按不同世代比較……………………22 圖(十一)國內 TFT-LCD 產能比較、圖(十二)國內 TFT-LCD 廠商收入比較…23 圖(十三)(十四)國內 TFT-LCD 廠商盈餘與毛利比較…………………………24. 立. 政治大個案部份：表目錄. 表(一)(二)舊奇美、群創(新奇美)總股數、十大股東持股股數與比率………25. ‧ 國. 學. 表(三)(四)舊奇美、群創損益表…………………………………………………26. ‧. 表(五)群創資產負債表……………………………………………………………27. y. Nat. 表(六)舊奇美資產負債表…………………………………………………………28. er. io. sit. 表(七)群創(新奇美)現金流量……………………………………………………29 表(八)舊奇美現金流量……………………………………………………………30. al. n. v i n 表(九)群創(新奇美)營業額………………………………………………………31 Ch engchi U 表(十)舊奇美營業額………………………………………………………………32 表(十一)(十二)群創、舊奇美 BETA、核定股數、股價………………………33 表(十三)新奇美財務簡……………………………………………………………34 表(十四)舊奇美 VS 群創上游零組件布局………………………………………35 表(十五)舊奇美、舊群創、新奇美客戶比較……………………………………36.

(10) 教學手冊部分：表目錄表(一)成本效益分析之敘述統計…………………………………………………48 表(二) 併購效益之敘述統計…………………………………………………….49 表(三) 資源共享與商業模式創新之之敘述統計……………………………….50 表(四)奇美電子與群創光電淨現金流量比較………………………………….53 表(五)資源共享與商業模式創新之評估…………………………………………54 表(六) 奇美電財務資料 (第一部分)……………………………………………60 表(六) 奇美電財務資料 (第二部分)……………………………………………61. 政治大表(九) 群創財務資料(第一部分)……………………………………………….63 立表(六) 奇美電財務資料 (第三部分)……………………………………………62. 表(九) 群創財務資料(第二部分)……………………………………………….64. ‧ 國. 學. 表(九) 群創財務資料(第三部分)……………………………………………….65. ‧. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. i n U. v.

(11) 群創購併奇美：沖”婚”了頭? 2010 年 3 月 18 日早晨，剛結束與公司高層南下台南科學園區和奇美電總經理以上主管的會晤後，奇美電子首任總經理兼執行長段行建愉快地告訴電話另一端的記者們：「我們要去拜拜了！下午見面再說!」段執行長在面對記者關切時，精神抖擻地寒暄幾句，身旁高層們也難掩歡愉的神情。當天下午三點三十分，段執行長帶領其他五位高層招開記者會，為台灣的面板史揭開了新的序幕。「我們會全力以赴的!」段執行長信心滿滿的表示(註 1)。. 政治大我一個晚上就打死三隻蚊子。」段執行長也認為：「這項合併案的規模，比當立「合併前夕，不少同仁到我家討論到午夜 12 點半。由於太多人進進出出，. 年達碁 ACER 與聯友 CONFEDERATE 合併案大許多，大上 20 到 30 倍；而且合併所. ‧ 國. 學. 花的時間更短，工作相當艱鉅。三家高階主管經過磨合期後，彼此愈來愈認同，. ‧. 今年要儘快發揮合併綜效，提升獲利(註 2)。」. Nat. sit. y. 「群創光電與奇美電子之合併，得以使台灣的電子產業鏈經由面板產業之重新. n. al. er. io. 整合，使產能、技術、人才及資金更優質化，並使中下游的手機、筆記型電腦、. i n U. v. 監視器、電視等相關產品之營運產生更大的綜效，使客戶亦蒙受其利。合併後. Ch. engchi. 之新公司將在全球電子產業裡展現強大競爭力，為股東創造更大利益。」原奇美電子董事長廖錦祥信心滿滿地表示(註 3)。這一切皆要追本溯源到 2009 年 11 月 14 日，鴻海集團董事長郭台銘與奇美集團創辦人許文龍，宣布鴻海集團旗下子公司群創光電購併奇美電，全數為以股換股交易，換股比率為每一股群創股票可換得奇美電股票 2.05 股(群創一直到. 註 1：【2010-03-18/聯合晚報/A3 版/話題】註 2：【2010-03-19/經濟日報/A3 版/話題】註 3：EET電子工程專輯. 1.

(12) 2012/10 才以現金增資發行新股 600,000 仟股，合併當時並未發行任何股票)。群創為存續公司，但公司名稱將改為「奇美電子」(以下簡稱新奇美)，於 2010 年三月十八號正式生效。群創在此奇美爭奪戰中不但從勁敵友達手中贏得購併權，此外再納入 2009 年 10 月 5 日成功購併統寶之後，此三合一整併使新奇美一舉成為繼三星、LGD 後的全世界第三大面板(TFT-LCD)廠(註 4)。早在 2009 年 10 月底，便有相關傳言認為奇美電應與友達合併；緊接著，在同年的 11 月 13 號市場便傳出鴻海想要與友達爭奪與奇美的合併案；在相隔不到兩天，鴻海旗下子公司群創便宣布會以 1:2.05 的換股比率併購奇美電，震. 政治大. 驚業界。但此併購案的合併初期可能由於經歷磨合期的關係，而造成在隔年的. 立. 三月為止便有兩成的員工流失，並在同年六月宣布董監改選；後年五月奇美實. ‧ 國. 學. 業更一舉退出新奇美電董事會的成員，正式讓鴻海人馬主導整個新奇美營運方向 (註 5 至註 9)。業界普遍認為以群創龐大的出海口搭配奇美大量的產能可以. ‧. 產生可觀的綜效，但在考慮到其他因素諸如併購交易方式的選擇以及兩家企業. Nat. sit. y. 文化上的差異等等，整個整併過程似乎尚有許多因素需要考量。這次的併購案. n. al. er. io. 是以百分之百的換股方式完成，此舉也引來各界側議(圖一至圖四、表一至表二)。. i n U. v. 究竟是什麼原因使得群創作此決策?從一些雙方的財務資料來看(表三至表十. Ch. engchi. 二)，不難發現 2008 年的金融海嘯對雙方的衝擊影響甚鉅。許多面向皆受到此大環境的考驗，而這個系統性的災難是否對於此次併購交易案的交易方式有所影響，然合併之後，新奇美是否真如想像中的好呢? 註 4：【2009-11-15/經濟日報/A1 版/要聞】【2010-01-07/經濟日報/A4 版/焦點】【2010-03-15/ 經濟日報/A3 版/話題】註 5：友達奇美電應合併 2009-10-20/經濟日報註 6：搶親！鴻海友達爭奇美電 2009-11-13/經濟日報註 7：打敗友達進逼三星群創併購奇美電換股比率 1：2.05，群創存續改名奇美電震撼全球電子業 2009-11-15/經濟日報註 8：奇美電人才流失兩成 2010-03-15/經濟日報註 9：董監改選奇美鴻海角力 2010-06-30/經濟日報. 2.

(13) 鴻海集團 1974 年，在母親以標會所標到的十萬元資助之下，郭台銘創立了現今鴻海帝國的雛形------鴻海塑膠企業有限公司，是一家專門製造電視按鈕零件的公司。在公司草創之初，人力物力都得從簡，當時的公司員工人數只有十位。而在 1981 年時，公司有了近一步成長。在研發出新產品------連接器之後，公司生產導向轉而往桌上型電腦連接器為主。在短短的八年時間內，公司的資本額從原本的十萬驟增至一千六百萬新台幣。1985 年，郭台銘決定在美國設立分部，正式晉升為多國籍企業成員之一。而在 90 年代網路快速流行的趨勢之下，鴻海. 政治大億新台幣。接下來在往後的五年當中藉由拓廣產品類型與整併上中下游的各項立也趕上了這班順風車而迅速發展壯大，截至 2000 年為止，公司的規模已達一千. 業務，於 2005 年公司市值正式超過一兆，進而一躍而成全世界第一大代工廠。. ‧ 國. 學. 到了 2010 年，其年營業額就超過了一千億美金，正式問鼎全球 50 大企業之一。. sit er. io. 1. 經營理念. y. Nat. 稱台灣最具代表性的公司之一(註 10)。. ‧. 直至今日，鴻海在歐洲、亞洲及美洲皆設有分部，且旗下員工已突破百萬，堪. al. n. v i n 「沒有完美的辦法，但總是有更好的辦法。」郭台銘一語道破他經營鴻海集 Ch engchi U. 團的核心理念。在企業草創之初，鴻海是以價格優勢打入市場，因此成本的控管便是至關重要的因素；而在將重心漸漸移轉至電子產品後，由於電子資訊產品跌價速度遠高於一般產品(幅度可達每週 2%左右)鴻海則是以速度為主要考量。. 註 10：鴻海企業沿革 https://sites.google.com/site/honghaigive/qi-ve-vqn-ge. 3.

(14) 管理原則---近似軍事化的管理鴻海的企業文化向來以嚴守紀律聞名。執行力便是郭台銘要求員工所擁有的一項不可或缺的特質。為了將執行力更加具體化以利旗下員工實行，鴻海將其劃分成分層負責、上行下效與細節管理。在分層負責方面，鴻海從計畫到付諸實行，皆以策略擬定、組織建立、人力配置與系統設置的順序分層完成，針對每個不同的產品本身都有一個團隊，各個團隊都是依照此順序分層建構而成。當總公司設定某成長率，所有團隊變得依照此目標努力；其次，上行下效強調一旦高層身體力行，在下位的自然就會群起效尤，不敢有絲毫怠慢。另外，當. 政治大作，也變相地鞭策員工謹慎操作以免牽連上司；最後，細節管理上，鴻海採用立下屬犯錯時，受到懲戒的往往是他的上司，這也驅使主管更嚴謹地監督屬下工. 的研發管理系統鉅細靡遺地交代每一個步驟的相關權責與詳細過程，以期在第. ‧ 國. 學. 一時間便把錯誤糾正(註 11)。. ‧ y. Nat. 群創光電. er. io. sit. 研習母公司的經營理念，群創之企業文化也是強調紀律與目標導向。群創是鴻海於 2003 年創立的旗下子公司，總公司設於苗栗竹南一帶。主要營運項目. al. n. v i n 包括面板生產與監視器的模組組裝，但有別於其他面板廠商，其生產的面板絕 Ch engchi U 大部分是歸於己用。而在監視器項目上則是其主要的收入來源，約占九成，其下游顧客不乏國際知名品牌；剩餘的收入來源便是來自面板，曾經創下全世界七吋 DVD 面板市場佔有率最高的紀錄。當郭台銘在 2003 年創立群創光電之際，台灣面板業的市場已經被幾家主要大廠佔據，其中又包括友達、奇美電等等，而國際市場中早已不乏各方的競爭者。因此郭台銘決定從同產業中尋找 Nitch Market，於是他的眼光看準了中尺寸面板。在考量國內競爭者大多將心力放在大尺寸面板(圖五與圖六) 註 11：鴻海企業文化 http://media.career.com.tw/Careerbook/magshort.asp?CA_NO=352p08. 4.

(15) ，而國際間其他大廠也在為了搶食手機市場而鎖定小尺寸面板的開發，中尺寸面板這一塊領域似乎是尚未開發的處女地。至於群創的領導人因由誰來主導，郭台銘選擇了段行建。過去曾擔任聯友光電的總經理，算是台灣第一批接觸面板產業人士之一的段行建，其資歷與經歷使得郭台銘認為它可勝任此職。由於同業經爭已經相當激烈，若將角色單純設定為面板廠，則一方面期初的沉沒成本金額不可小覷，產能過剩也將是另一個頭痛的問題，因此有別於其他面板廠，群創以系統廠自居，意即藉由充分利用鴻海從上游到下游的一系列整併優勢，上至最初的零組件，下至最終的完成品，先藉由整併組裝. 政治大產成本壓低。簡言之，群創的經營策略是從下游到上游推進，有別於其他同立獲取客源，接著再將觸角延伸至面板生產，最後再串聯上游零組件製造使生. 業的經營模式。此模式的優點在於，一開始從下游便可知道客戶確切所需數. ‧ 國. 學. 量，因此不論上游或中游都能有效率的生產相應的零組件數目，大幅減輕庫. sit. y. Nat. 群創模式. ‧. 存壓力(註 12)。. n. al. er. io. 群創另一個值得一提的特色便是他們獨樹一格的生產概念。由於本身母. i n U. v. 公司鴻海便擁有相當的組裝能量，而群創便將他的面板製造數量壓低，若鴻. Ch. engchi. 海所需要的數量群創無法全數提供，則差額再找尋其他廠商購買。而在購買詢價的過程中，由於本身也是面板製造商，因此便能清楚掌握時下的面板合理價格，而不至於支付過高金額。此一策略是要讓群創的面板產能隨時維持百分之百使用率，其生產數量也因此不會因為大環境的景氣變動而有所調整。當景氣好時，群創可因為面板價格飆升而受益；反之，當景氣變差時，群創一就因為它的相對低產能而不至於受影響，同時由於本身也從事組裝，因此該部分的獲利還是能夠保住(圖七)。註 12：群創簡介 www.digitimes.com.tw/tw/topics/index.asp?tid=ODI. 5.

(16) 奇美實業 1953 年，許文龍在台南市創立全台灣少數幾家塑膠加工廠之一的「奇美實業廠」，早期的產品主要為生活日用品與兒童玩具等。接著在 1959 年，許文龍又創辦了全台灣最早的壓克力板公司 ---「奇美實業股份有限公司」，由於品質優良，因此在當時許文龍曾經有台灣壓克力之父的稱號。在之後的十年間，奇美實業更一舉躍升成為全球主要的壓克力板製造商。在 1998 年，許文龍更進一步的將自己的觸角延伸到一個全新的領域 ---薄膜電晶體顯示器 (TFT-LCD)產業。並將此新公司命名為「奇美電子」 (註 13)。. 立. 營運特色. ‧ 國. 學. 1. 經營理念. 政治大. ‧. 從最早期的塑膠公司，經過一連串的演變與擴張，而成為舉國聞. io. er. 福的手段、人性管理以及以和為貴。. sit. y. Nat. 名的奇美集團，主要便是因為其三個主要的領導方針：企業是追求幸. 一向重視員工福祉的奇美集團，曾因其毫無勞資糾紛案例而傳為佳話；. al. n. v i n 除此之外，早在國民政府推 C動h周休二日之前，U奇美已將此條例編入員 engchi 工福利之內。除了盡可能禮遇員工，奇美對於社會大眾也做出不少貢獻。舉凡興建博物館、成立基金會與創辦醫學中心等 (註 14)。. 2. 管理原則充分授權、技術自主與肥餌釣魚是許文龍經營奇美集團的三大核心理念。充分授權方面，集團內部任務在執行前，許文龍除了幾個大. 註 13：奇美實業 http://www.digitimes.com.tw/tw/dt/n/shwnws.asp?id=0000166024_5VS1080H118VFQ5OAB18H 註 14：奇美經營理念 http://www.chimei.com.tw/about/introduction/vision/. 6.

(17) 重點諸如生產政策、人事更動等等，其餘皆會分層授權給各級主管；而在技術自主上，有別於大多數同業，奇美生產所需的技術大部分是自身研發出來的，一旦自身掌握了技術，便不需要為了配合別人而被牽著鼻子走；肥餌釣魚則是指奇美奇許自身的產品能夠好到引誘顧客，一旦確定要主打某項產品，便不惜重資生產，使競爭者認為此市場已無布局之地而打退堂鼓 (註 15)。. 奇美電子. 政治大時的新寵兒，因此許文龍便在 1998 年設立了奇美電子與奇晶光電兩家立 90 年代末期，有鑑於台灣的經濟逐漸有起色，且電子業似乎是當. 公司，奇美電子主要的營業項目是生產彩色濾光片，奇晶光電的主要. ‧ 國. 學. 產品是薄膜電晶體液晶顯示器 (TFT-LCD)。在 2000 年時，許文龍更進. ‧. 一步的將兩家公司合而為一，雖然仍舊稱為奇美電子，但主要產品仍. y. Nat. 是原奇晶光電的 TFT-LCD (註 16)。. er. io. sit. 在面板業這塊領域上，一個很大的特色就是製造商往往無法等到原廠房的投入金額與生產利潤打平，就得繼續注資在打造新廠房上 (此. al. n. v i n 時暫不考慮群創模式此一例集團決定跨足面板產業之 C外h)。因此當奇美U engchi 後，原本奇美一向抱持不舉債的態度也被迫向外籌措資金。. 註 15：奇美管理原則 http://www.wretch.cc/blog/sharonjiang/19379526 註 16：奇美電子 http://zh.wikipedia.org/zh-tw/%E5%A5%87%E7%BE%8E%E9%9B%BB%E5%AD%90_(1998%E5%B9%B4). 7.

(18) 奇美電子與群創光電之分析一、奇美電子技術發展軌跡奇美電子在技術發展的初期，是由工研院轉移部份的相關技術，奠定公司未來技術上的發展。於 1998 年，日本富士通與奇美簽訂技術合作。由於奇美電子堅持自己擁有技術，選擇以研發團隊以及專業顧問的方式獲取自有技術，而為了進一步掌有技術自主性，透過策略聯盟以及設備協同合作的方式與國際大廠進行合作。奇美電子藉由策略聯盟共同研發，除能有效掌握技術的自主性，透過先進. 政治大 TFT-LCD 生產的技術，並於 2002 年領先全球引進 ODF(滴下式液晶注入法) 立大廠的帶領下，迅速提升本身的生產技術，於 2001 年起，開始進入大尺寸. 設備，成功進入量產生產線。奇美電子在成功開發 LCD TV 技術之後，於 2002. ‧ 國. 學. 年投入五代線的建廠，2005 年成功開發出全球最高解析度之 56 吋液晶電視面. ‧. 板等高規格產品。2006 年榮獲象徵台灣創新產品最高榮譽的「台灣精品金質獎」。. y. Nat. 2008 年奇美電子以超薄 13.3 吋寬螢幕液晶面板獲「台灣精品金質獎」。2009. n. al. er. io. 銀質獎」。. sit. 年並以全球最輕薄 19 吋環保節能寬螢幕高解析度液晶面板，榮獲「台灣精品. Ch. engchi. i n U. v. 二、奇美電子與上下游廠商整合情況. 奇美電子為了提升在市場上的競爭力，在生產鏈當中，引進包括玻璃、背光板、偏光膜、冷陰極燈管，以及驅動 IC 等重要之上游材料廠商進入台南科學園區，完成 TFT-LCD 產業的上、下游垂直整合佈局，各廠商的分工分別如下：奇美電子方面，生產 TFT-LCD，並提供彩色濾光片；奇美實業方面，提供彩色濾光片所用之光阻劑製造；保仁工程方面，負責奇美集團所有無塵室廠房之設計與監造；奇菱科技方面，生產供 PDA 使用的觸控式面板；奇景光電方面，研發設計 TFT-LCD 專用的驅動 IC；奇美通訊方面，生產無線通訊終端設備。 8.

(19) 三、奇美電子關鍵營運因素 (一) 保有自有技術奇美電子在技術研發的過程當中，堅持技術自主外，部份技術是由日商技術移轉取得，並依契約規定商品回銷日本。奇美電子在技術、採購以及銷售皆具有自主權，故在新產品的技術研發優於同業。 (二) 行銷通路擴張至歐美奇美電子在國際上的下游顧客，透過富士通以及 NEC，擴張至歐美大廠，透過此通路，補足本身在下游之行銷通路不足的問題。. 政治大奇美電子為了提升在市場上的競爭力，在生產鏈當中，引進包括玻璃、背立. (三) 掌握零組件關鍵技術與來源. 光板、偏光膜、冷陰極燈管，以及驅動 IC 等重要之上游材料廠商進入台南科. ‧ 國. 學. 學園區，完成 TFT-LCD 產業的上、下游垂直整合佈局，奇美電子因此掌握零. ‧. 組件關鍵技術與來源。. y. Nat. (四) 掌握市場主流. 掌握領先同業，使得其生產之產品能符合市場主流。. n. al. 四、群創光電之生產技術. Ch. engchi. er. io. sit. 奇美電子在技術、採購以及銷售皆具有自主權，故對於市場變化的趨勢之. i n U. v. 群創光電為國內第一 TFT-LCD 面板系統廠，在發展過程當中，以具備面板廠以及高度系統廠垂直整合的獨特優勢領先同業，整合部份包含 TFT-LCD Panel、Module 和 Monitor 的製造流程，並且同時具備優異的精密模具技術、機構與電子設計、專利技術佈局等競爭優勢，故在生產過程當中，除了可以確保原料的品質和來源，也同時提升成本競爭力。此外，一般的面板廠在競爭的過程當中，無法控制市場價格的變化，而群創光電由於系統產能遠大於面板產能，故可以減少價格下跌對企業造成的負面衝擊。. 9.

(20) 五、群創光電關鍵營運因素 (一) 優異的生產技術群創光電除了具備同業的生產技術之外，同時具備優異的精密模具技術、機構與電子設計、專利技術佈局等競爭優勢。 (二) 高度垂直整合與成本優勢群創光電的高度垂直整合優勢，以及獨特的營運模式，即系統產能遠大於面板產能，故在生產過程當中，比同業更具成本優勢。 (三) 全球化之佈局. 政治大外，同時在亞洲、歐洲以及北美等地區設立發貨倉庫，以達到全球化佈局之目立群創光電除了在大陸深圳建立後段 LCD 模組與 LCD 監視器的製造中心之. 標。. ‧ 國. 學 ‧. 此次併購想得到的效果. y. Nat. 群創光電在併購奇美電子之後，奇美電子在生產鏈當中，引進包括玻璃、. er. io. sit. 背光板、偏光膜、冷陰極燈管，以及驅動 IC 等重要之上游材料廠商進入台南科學園區，完成 TFT-LCD 產業的上、下游垂直整合佈局，各廠商的分工分別. al. n. v i n 如下：奇美電子方面，生產 C TFT-LCD，並提供彩色濾光片；奇美實業方面， hengchi U 提供彩色濾光片所用之光阻劑製造；保仁工程方面，負責奇美集團所有無塵室. 廠房之設計與監造；奇菱科技方面，生產供 PDA 使用的觸控式面板；奇景光電方面，研發設計 TFT-LCD 專用的驅動 IC；奇美通訊方面，生產無線通訊終端設備。再加上群創光電在生產過程當中，具有高度垂直整合特性，比同業更具成本優勢。此次併購案的著眼點在於可以藉由奇美電的產能、產品、Open Cell Business(指已完成的 CELL 段組裝但尚未完成 LCM 組裝的產品)以及客戶的布局，將以上元素與群創的製造整合能力搭配其龐大的出海口，理應能創造互補的結合效果。另外，此併購案有機會能充分運用奇美所掌握的強項：材料(表十四)；最後，由於兩家公司所銷售的主要客戶並無太多交集，因此整併後或許能 10.

(21) 納入雙方的客戶(表十五)。為何難以達成效果 1. 奇美電是錢坑奇美電由於自始便採用獨立發展的策略方針，因此在這面板產業這種產能競賽的環境中因為自主現金流量不足因此只能以借貸獲取資金，結果便使得其負債比率遠高於同業。在金融風暴過後，奇美也受到波及，2009 年上半年的負債/股東權益比攀升至 115%；而此產能競賽對於面板產業是不爭的事實，在沒有充足銀彈的情況下，奇美電便無法投資新世代的面板廠，群創為了併. 政治大. 購奇美電，勢必也得連其龐大債務一併承擔(註 17)。 2. 群創模式不保. 立. 群創一直引以為傲的群創模式便是仰賴著一半產能自行生產，另一半產能. ‧ 國. 學. 向外採購，因此不論景氣好壞皆能使自身產能滿載而不受大環境影響。但. ‧. 與奇美電合併後，由於奇美電的產能非常大，因此原先的群創模式便無法. y. sit. io. er. 3. 企業文化迥異. Nat. 繼續實行，後果便使新奇美的表現會隨著景氣轉變而有影響(註 18)。. 奇美的企業文化與群創大相逕庭。許文龍所追求的企業是讓員工至上，對於. al. n. v i n 員工的福利制度也很重視，其著眼點便在於想維持”幸福企業”的美譽。但 Ch engchi U 群創依循母公司鴻海的文化，講究的是紀律與效率，在沒有達成目標之前是不可以歇息的，此次購併便好比是將感性與理性做結合。. 註 17：http://www.moneydj.com/KMDJ/Report/ReportViewer.aspx?a=50924aa399df-407b-9319-b7be56c9b2cb#ixzz2VEMGQAgy. 註 18： http://www.moneydj.com/KMDJ/Report/ReportViewer.aspx?a=50924aa37b-9319--99d f-407be56c9b2cb#ixzz2VEMV1ADo. 11.

(22) 薄膜電晶體液晶顯示器 TFT-LCD (圖八)為液晶顯示器的其中一種類型，此種面板的主要結構為在兩片玻璃基板之間注入一層液晶，前端 LCD 面板上貼附彩色濾光片，而在後端的 TFT 面板上製造(薄膜電晶體)。應用原理是當傳送電壓至電晶體上會使液晶轉向，因而導致光線在通過液晶之後會在前端面板展顯示出一個畫素。除此之外，背光模組是負責提供光源給面板的，置於 TFT-ARRAY 之後。彩色濾光片的功能則是讓每個畫素都有自己特定的單一顏色，而在將不同顏色的畫素結合之後. 政治大偏光片、驅動 IC、液晶材料、配向膜、背光模組、ITO 導電薄膜等等(註 19)。立. 就可在面板的前端產生影像。此產業的關鍵零組件包括玻璃基板、彩色濾光片、. TFT-LCD 製造主要分為三個階段：. ‧ 國. 學. 1. ARRAY(PANEL)製程：於玻璃基板上製作薄膜電晶體陣列. Module 製程：將貼合之面板、背光模組、驅動與控制面板組合. y. Nat. 3.. ‧. 2. CELL 製程：將陣列面板與彩色濾光片相互貼合，並於其內灌入液晶. er. io. sit. 目前 TFT-LCD 已被廣泛的使用在投影機、電視、電腦等等眾多的平面顯示器上。以尺寸規格來做區分，四吋以下屬於小尺寸；十吋以上屬於大尺寸；. al. n. v i n 而中尺寸則介於兩者之間。而不同世代廠與面板尺寸之間的關係描述如下：日 Ch engchi U 本在 1990 年建造了 1 代廠，其所能生產的玻璃基板大約是全開的雜誌大小；1996 年台灣開設的 3.5 代廠所生產的玻璃基板為 1 代廠的四倍大；至於近期所設置的 8.5 代廠則可將玻璃基板打造如桌球台一般大小。越大的玻璃基板便能切割出更多面板或是生產更大尺寸的面板，用以壓低生產成本。. 註 19：http://home.kimo.com.tw/xedcv/link06.htm 12.

(23) TFT-LCD(Thin film transistor liquid crystal display)產業一、競爭者發展(圖九)(圖十) 此產業是國內繼半導體產業之後，受到政府政策支持發展的重點產業，以下分別為幾個主要競爭國家在 TFT-LCD 上的發展。 (一). 南韓南韓於 1980 年代起開始發展 LCD 產業，於 1995 年時，Samsung 和 LG 投. 入 2 代廠的 TFT 生產線，並且開始量產之後，逐漸把發展的重心轉移到 TFT-LCD。 1998 年開始擴大投資在領先日本技術的 3.5 代廠，南韓政府在政策上的全力支. 政治大. 持與大量投資，奠定了日後 Samsung 和 LG 在 TFT-LCD 產業上的領先地位。 (二). 日本. 立. 日本於 1980 年由 NEC 所擁有的第 1 代生產線開始運作，是首先將 TFT-LCD. ‧ 國. 學. 商業化量產的發源國。於 1995 年 Sharp 與 DTI 等公司，進入 3 代廠的量產。然. ‧. 而，日本過早投入大尺寸 TFT-LCD 的量產，使得幾乎無法在此產業中獲利，. y. sit. io. er. 韓和台灣。. Nat. 故日本廠商明顯放緩了 TFT-LCD 產業的投資，導致日後 TFT-LCD 產能落後南. 而在 2002 年面板景氣不佳與大尺寸面板市場不斷流失下，日本轉型發展中. al. n. v i n 小尺寸的面板，所以，雖然大尺寸 C h TFT-LCD 的產量與市場由南韓領先，但是 engchi U 日本在中小尺寸的產量與市場於全球市場上仍具有優勢。 (三). 中國大陸中國大陸在 TFT-LCD 產業的發展上，於 2000 年以前僅有一條 TFT-LCD. 生產線，生產主要以 10 吋以下的產品為主。隨著中國大陸經濟快速的發展，以及對外資廠商採取開放政策，在具有廉價人力、低土地成本，以及潛在大量的消費市場等因素之下，吸引外商投入大量資金和技術於 TFT-LCD 產業，於 2003 年上海廣電與京東方和外商合資一起跨入 TFT-LCD 五代廠生產線的投資。. 13.

(24) 國內 TFT-LCD 產業狀況 (一) 進入障礙在國際之間，TFT-LCD 產業皆是政府全力支持的產業，所以投入的競爭者眾多，由於進入技術門檻不高(TFT-LCD 技術由日本於 1998 年率先量產製造，但自從韓國依靠政府注資自行研發技術因而得以壓低單位價格的影響下，日本競爭力下降，因而改變其策略而將面板技術售予台灣，使台灣廠商大幅縮短學習時間)，但必須投入更多的資金與研發人力(以興建 6 代廠為例，建廠金額約為 450 億台幣；7 代廠則為 600 億台幣)(註 20)，才能提升生產的效率，同時也. 政治大於製造商普遍議價能力較低，技術層面也未有任何一家廠商一枝獨秀，因此在立必須建構更大的生產規模，才能在該產業當中具有競爭力。在面板產業中，由. 產品銷售價格無法拉高的情況下，各家廠商只能在不同尺寸間進行產能競賽爭. ‧ 國. 學. 取利潤。. ‧. 國內投入該產業的廠商，主要是以大型企業(圖十一)為主，然而在生產規. y. Nat. 模以及技術方面，仍然遠不及日本和南韓，故在國際上尚未大規模投入該產業. n. al. er. io. 成影響。. sit. 的科技大廠，皆有可能成為國內現有廠商的潛在競爭者，對國內廠商的發展造. (二) 供應商的議價能力. Ch. engchi. i n U. v. 全球生產 TFT-LCD 設備的供應商，仍然只有少數的廠商，故廠商都會與設備製造商維持良好的合作關係，以便在生產過程當中，更容易取得製程設備上的關鍵資訊，然而在 TFT-LCD 所用原料屬於稀有物質，全球供應量少，而. 註 20：http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=dcc8fe93-8fe747f3-9afb-45a52f741995. 且集中度又高，所以原料供應者的議價能力相對提高，使得台灣廠商往上游材 14.

(25) 料之產業發展，例如奇美自行設立奇景光電生產彩色濾光片、瀚宇彩晶和華邦電子則是關係企業，使得國內漸漸不受到供應商的控制。 (三). 購買者的議價能力 TFT-LCD 主要以供應筆記型電腦和液晶監視器為主，由於 Dell、IBM 和 HP. 等大廠，對外的代工訂單皆相當大量，並且只要認為價格不合理便會隨時轉單，在這種情況之下，面板業者為了鞏固保有訂單只有調降價格，故購買者的議價能力較高。 (四). 替代品或服務的威脅. 政治大統 TFT-LCD 反應速度快，且具有高解析度與低耗電量的優點）、電漿顯示技術立. 未來在平面顯示器之發展，可能遭受來自於低溫多晶矽技術（LTPS，較傳. （PDP，反應速度與畫質表現皆較 TFT-LCD 佳），以及有機電激發光二極體. ‧ 國. 學. （OLED，反應速度較快，而視角亦較 TFT-LCD 寬廣）等技術所取代。現有廠商的競爭程度. ‧. (五). y. Nat. 國內的廠商在全球市場上，除了必須面對日本和韓國等大廠的直接競爭之. er. io. sit. 外，在國內的廠商之間相互競爭也是相當強烈，例如友達光電(AUO)、中華映管(CPT)、翰宇彩晶(HANNSTAR)和奇美電子(CMI)等廠商之間的競爭(圖十. n. al. 二)(圖十三)(圖十四)。. Ch. engchi. 併購動機 15. i n U. v.

(26) 自從投入面板產業之後，由於奇美電依循的生產模式還是傳統的高產能導向，逐漸得面對舉債日漸攀升的狀況，而伴隨而來的財務壓力也讓背後金主奇美實業不得不面對此一困境。反觀鴻海旗下的群創，當他們發現市場上不論是監視器、手機面板或是筆電的面板的需求量皆是與日俱增時，便意識到以往依靠低產能而保持產能滿載的群創模式似乎無法滿足市場的需求擴張，造成上下游有供不應求的趨勢。在一方為了維持高產能而有財務狀況，而另一方又是財務健全且. 政治大. 急需產能擴張的情況下，奇美電與群創的合併案於是成形。. 立. 合併後的發展. ‧ 國. 學. 新奇美的誕生也使得本身的人事佈局發生變化。合併之後，許文龍與奇美. ‧. 集團握有的新奇美股份約為 20%；郭台銘與鴻海集團則有 15%，且由於群創為存. y. Nat. 續公司，因此合併之初暫時由段行建接任董事長與總經理雙重職務。接著在. er. io. sit. 2010 年六月三十號，新奇美完成第一次的董監改選，由奇美實業的廖錦祥出任董事長一職，而原本的董事長兼總經理段行建則專司總經理的職務，從此便確. al. n. v i n 認了奇美集團掌握了新奇美的擁有權，而鴻海集團則保有經營權。 Ch engchi U. 在產能變動方面，2010 年年中時新奇美宣布該年會投入一千億元用以針對. 6 代線的擴產以及新增 8.5 代線的廠房。但同時也因為群創模式隨著奇美龐大的產能潛力而不敷使用，到至同年年底新奇美為因應淡季，也只能與其他面板廠一樣降低產能利用率降至七成左右。與此同時，因市場電視報價也持續下跌，連帶導致新奇美單季陷入虧損。在合併之後，新奇美於 2010 年四月為止便在大尺寸面板出貨量上打敗了第二名的友達，達到 981.4 萬片；同時在中小尺寸的面板也超越了華映與友達，達到 2531.5 萬片。同年五月，新奇美中小尺寸面板出貨量更擊敗了三星，全球市佔率達到 13.5%。緊接著在七月時，新奇美或日本日立顯示器公司授權生產 16.

(27) 蘋果 IPAD 面板，此為新奇美產品製造跨出的一大步。結至第三季為止，新奇美營收裡電視面板占了 41%，監視器面板 30%、筆電面板 6%、中小尺寸面板 19%，其餘產品則為 4%(註 21)。. 併購背後隱藏的疑竇此樁併購案背後形成的原因看似顯而易見：奇美實業不堪奇美電子的連年虧損因此想脫手；而群創又因為市場上的面板需求量與日俱增因此得尋覓有大量產能的公司。在達成協議之前，雙方是基於什麼因素考量下決定交易的方式；而. 政治大併後的新公司有所影響，這類的問題縈繞在段執行長的腦海中揮之不去。立. 併購後所預期的綜效是否可以實現；又兩家企業文化型態如此迥異是否會對合. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 註 21： TEJ. 17. i n U. v.

(28) 圖(一) 舊奇美普通股股本. 舊奇美普通股股本 80,000,000 70,000,000 60,000,000. 舊奇美普通股股本. 50,000,000 40,000,000 30,000,000 20,000,000 10,000,000 0. 學圖(二) 群創(新奇美)普通股股本. Nat. y. ‧. ‧ 國. 立. 政治大. 80,000,000 70,000,000. n. al. er. io. sit. 群創光電普通股股本. Ch. engchi. iv 60,000,000 n U 50,000,000 40,000,000 30,000,000 20,000,000 10,000,000. 2006/03 2006/06 2006/09 2006/12 2007/03 2007/06 2007/09 2007/12 2008/03 2008/06 2008/09 2008/12 2009/03 2009/06 2009/09 2009/12 2010/03 2010/06 2010/09 2010/12. 0. 18. 群創光電普通股股本.

(29) 圖(三) 群創(新奇美) 流通在外股數與收盤價 8,000,000. 140. 7,000,000. 120. 6,000,000. 100. 5,000,000. 80. 4,000,000. 40. 1,000,000. 20. 0. 0. 2010/12. 2010/08. 2010/04. 2009/12. 2009/08. 2009/04. 2008/12. 2008/08. 2008/04. 2007/12. 2007/08. 2007/04. 2006/12. 2,000,000. 政治大. 45. n. er. io. al. 40. 6,000,000 5,000,000. Ch. 4,000,000. engchi. i35v n U 30 25 20. 3,000,000. 15. 19. Jan-10. Sep-09. May-09. Jan-09. Sep-08. May-08. Jan-08. 0 Sep-07. 0 May-07. 5 Jan-07. 1,000,000 Sep-06. 10. May-06. 2,000,000. Jan-06. sit. y. Nat. 7,000,000. ‧. ‧ 國. 學. 圖(四) 舊奇美流通在外股數與收盤價. 8,000,000. 收盤價 (元)_月. 60. 3,000,000. 立. 流通在外股數 (千股). 3009 Ｄ奇美電流通在外股數(千股) 3009 Ｄ奇美電收盤價 (元)_月.

(30) 圖(五) 玻璃世代尺寸. 立. 政治大. ‧ 國. 學圖(六) 玻璃世代尺寸對照圖. ‧. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 20. i n U. v.

(31) 圖(七) 群創模式. 群創光電創新營運模式 Array. Cell. System Assembly. Module. Enclosure Array. Delivery to customer. PCBA. System Assembly. Cell. Delivery to customer. Module. 政治大 Enclosure. PCBA. Module出貨 Module收貨. 立. 一般TFT業者營運模式. 一般系統業者營運模式. ‧ 國. 學圖(八) TFT-LCD 結構圖. ‧. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 21. i n U. v.

(32) 圖(九) 國際間 TFT 產能比較. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. Nat. n. al. er. io. sit. y. 圖(十) 國際間 TFT 產能比較(按不同世代，期間自 2002 到 2010 年). Ch. engchi. 22. i n U. v.

(33) 圖(十一) 國內 TFT 產能比較. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學 er. io. sit. y. Nat. n. Net Sales: Revenue a圖(十二) iv l C n hengchi U. 23.

(34) 圖(十三) Net Profit: Net Income(Earnings). 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學 y. Nat. n. al. er. io. sit. 圖(十四)Net Profit Margin (Earnings/REV). Ch. engchi. 24. i n U. v.

(35) 表(一) 群創(新奇美) 總股數、十大股東持股股數與比率年度. 總股數. 十大股東持股(不含董監). 十大股東持股(不含董監)%. 2010 2009 2008 2007 2006. 7,312,675 3,254,841 3,123,695 2,751,026 2,326,056. 1,145,619 889,149 849,710 812,913 310,361. 15.67 27.32 27.2 29.55 13.34. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學 y. Nat. 表(二)舊奇美總股數、十大股東持股股數與比率十大股東持股(不含董監). 十大股東持股(不含董監)%. 2010 2009 2008 2007 2006 2008 2007 2006. 7,212,612 7,212,612 7,306,400 6,787,240 6,486,196 3,123,695 2,751,026 2,326,056. 2,630,408 2,630,408 2,497,444 2,673,569 667,861 849,710 812,913 310,361. 36.47 36.47 34.18 39.39 10.3 27.2 29.55 13.34. Ch. engchi. 25. er. n. al. sit. 總股數. io. 年度. i n U. v.

(36) 表(三) 群創損益表 2007Q3 金額(仟元) 111,635,868 111,635,868 112,461,650 173,427 97,911,729 13,724,139 2,663,360 1,168,153 476,323 1,018,884 11,060,779 10,682,587 1,018,032 9,664,555 9,664,555 3.97. 立. 2007Q4 金額(仟元) 155,972,394 155,972,394 156,952,141 201,630 135,796,906 20,175,488 3,737,425 1,689,710 659,049 1,388,666 16,438,063 16,965,813 818,973 16,146,840 16,146,840 6.51. 2008Q1 金額(仟元) 41,369,929 41,369,929 41,800,318 102,520 36,997,073 4,372,856 1,114,131 507,764 197,135 409,232 3,258,725 3,654,132 347,143 3,306,989 3,306,989 1.2. 2008Q2 金額(仟元) 85,806,678 85,806,678 86,691,851 180,430 76,830,375 8,976,303 2,369,687 1,166,974 382,078 820,635 6,606,616 7,529,036 758,927 6,770,109 6,770,109 2.45. 政治大. 2008Q3 金額(仟元) 127,151,407 127,151,407 128,840,127 225,526 116,842,438 10,308,969 3,631,851 1,980,240 505,026 1,146,585 6,677,118 7,639,536 766,462 6,873,074 6,873,074 2.21. 表(四) 舊奇美損益表. y. ‧. 2007Q1 2007Q2 金額(仟元) 金額(仟元) 29,830,595 68,412,007 29,830,595 68,412,007 30,178,566 69,030,028 13,522 107,833 27,570,742 61,403,948 2,259,853 7,008,059 795,994 1,682,966 323,554 689,287 143,784 340,584 328,656 653,095 1,463,859 5,325,093 1,148,661 4,943,929 112,876 444,166 1,035,785 4,499,763 1,035,785 4,499,763 0.44 1.93. Nat. 2008Q4 金額(仟元) 159,277,011 159,277,011 162,476,185 387,854 150,207,815 9,069,196 4,356,880 2,187,141 662,485 1,507,254 4,712,316 5,394,740 543,790 4,850,950 4,850,950 1.56. 2009Q1 2009Q2 金額(仟元) 金額(仟元) 29,998,815 69,482,726 29,998,815 69,482,726 30,503,075 70,657,616 60,094 145,817 31,954,852 71,881,322 -1,956,037 -2,398,596 1,060,597 2,364,956 549,332 1,243,833 158,985 361,446 352,280 759,677 -3,016,634 -4,763,552 -2,606,821 -4,052,440 0 -626 -2,606,821 -4,051,814 -2,606,821 -4,051,814 -0.83 -1.26. 2009Q3 金額(仟元) 117,137,082 117,137,082 118,569,469 172,118 117,515,485 -378,403 3,652,460 1,856,385 607,581 1,188,494 -4,030,863 -2,968,281 -626 -2,967,655 -2,967,655 -0.92. 2009Q4 金額(仟元) 163,548,260 163,548,260 165,506,398 209,408 163,401,922 146,338 5,077,358 2,478,874 863,733 1,734,751 -4,931,020 -3,353,421 -956,348 -2,397,073 -2,397,073 -0.74. sit. io. 2006Q1 2006Q2 2006Q3 2006Q4 2007Q1 2007Q2 2007Q3 2007Q4 2008Q1 2008年度第二2008Q3 2008Q4 2009Q1 2009Q2 2009Q3 2009Q4 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 營業收入 47,264,209 83,659,180 131,835,230 187,052,104 47,095,060 107,976,232 195,619,868 299,898,493 91,356,523 186,077,828 267,506,513 310,137,440 43,535,044 113,123,519 201,515,131 285,790,323 銷貨收入淨額 47,264,209 83,659,180 131,835,230 187,052,104 47,095,060 107,976,232 195,619,868 299,898,493 91,356,523 186,077,828 267,506,513 310,137,440 43,535,044 113,123,519 201,515,131 285,790,323 銷貨收入 47,734,873 85,720,692 136,386,604 192,431,844 47,682,131 108,930,779 196,976,442 301,786,759 92,267,769 188,950,735 272,544,172 318,486,386 45,237,147 115,176,444 203,674,332 288,207,205 銷貨退回 470,664 2,061,512 4,551,374 5,379,740 587,071 954,547 1,356,574 1,888,266 911,246 2,872,907 5,037,659 8,348,946 1,702,103 2,052,925 2,159,201 2,416,882 營業成本 37,246,986 70,222,912 116,200,652 165,416,353 43,068,754 96,473,325 166,591,315 247,306,826 72,756,284 151,335,744 230,424,107 284,211,165 58,171,734 129,079,737 207,323,013 286,967,180 營業毛利(毛損) 10,017,223 13,436,268 15,634,578 21,635,751 4,026,306 11,502,907 29,028,553 52,591,667 18,600,239 34,742,084 37,082,406 25,926,275 -14,636,690 -15,956,218 -5,807,882 -1,176,857 營業費用 2,761,712 5,746,131 8,821,945 13,530,167 3,420,678 7,737,321 11,900,810 16,440,114 4,217,867 9,192,998 14,023,070 19,706,871 3,892,312 8,016,224 11,614,367 15,673,577 推銷費用 904,244 1,888,479 2,904,169 4,777,732 1,152,740 2,786,158 4,240,771 6,057,549 1,342,624 2,945,091 5,408,480 9,260,476 1,433,089 3,239,566 4,656,120 6,401,465 管理及總務費用 646,741 1,460,931 2,227,941 3,520,770 747,329 1,786,538 2,755,122 3,655,954 1,070,463 2,466,617 3,416,257 4,118,952 1,033,902 1,959,024 3,004,566 4,015,140 研究發展費用 1,210,727 2,396,721 3,689,835 5,231,665 1,520,609 3,164,625 4,904,917 6,726,611 1,804,780 3,781,290 5,198,333 6,327,443 1,425,321 2,817,634 3,953,681 5,256,972 營業淨利(淨損) 7,243,756 7,697,735 6,820,231 8,113,182 605,628 3,763,592 17,127,093 36,150,459 14,365,814 25,546,461 23,050,861 6,219,648 -18,529,530 -23,971,592 -17,421,399 -16,849,584 繼續營業單位稅前淨利(淨損) 6,456,803 5,513,369 4,101,948 4,538,881 -1,102,512 2,287,474 16,594,905 38,003,740 15,975,870 30,775,513 26,241,606 -6,030,735 -20,560,928 -29,438,841 -24,286,972 -34,955,395 所得稅費用(利益) 1,419 1,821 2,041 3,177 1,646 2,570 586,062 1,832,329 771,614 1,726,396 1,154,328 6,845 -990,723 -1,089,298 -1,086,071 -1,040,597 繼續營業部門淨利(淨損) 6,455,384 5,511,548 4,099,907 4,535,704 -1,104,158 2,284,904 16,008,843 36,171,411 15,204,256 29,049,117 25,087,278 -6,037,580 -19,570,205 -28,349,543 -23,200,901 -33,914,798 本期淨利(淨損) 5,462,761 4,518,925 3,107,284 3,543,081 -1,104,158 2,284,904 16,008,843 36,171,411 15,204,256 29,049,117 25,087,278 -6,037,580 -19,570,205 -28,349,543 -23,200,901 -33,914,798 基本每股盈餘(貨幣單位：元) 1.04 0.82 0.49 0.54 -0.19 0.3 2.31 5.26 2.22 3.95 3.39 -0.9 -2.73 -3.97 -3.28 -4.78. n. al. er. 會計科目名稱. 2006Q4 金額(仟元) 105,181,739 105,181,739 106,400,813 207,604 97,593,022 7,588,717 3,126,618 1,237,255 534,974 1,354,389 4,462,099 3,042,749 217,498 2,825,251 2,825,251 1.31. 學. 營業收入銷貨收入淨額銷貨收入銷貨退回營業成本營業毛利(毛損) 營業費用推銷費用管理及總務費用研究發展費用營業淨利(淨損) 繼續營業單位稅前淨利(淨損) 所得稅費用(利益) 繼續營業部門淨利(淨損) 本期淨利(淨損) 基本每股盈餘(貨幣單位：元). 2006Q3 金額(仟元) 70,158,899 70,158,899 71,098,040 182,513 66,459,416 3,699,483 2,093,382 827,366 307,383 958,633 1,606,101 285,751 0 285,751 285,751 0.14. ‧ 國. 會計科目名稱. Ch. engchi. 26. i n U. v.

(37) 表(五) 群創資產負債表會計科目名稱. 2006Q2 2006Q3 2006Q4 2007Q1 2007Q2 2007Q3 2007Q4 2008Q1 2008Q2 2008Q3 2008Q4 2009Q1 2009Q2 2009Q3 2009Q4 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 流動資產 32,992,222 36,350,952 41,436,838 39,069,782 47,869,694 56,417,017 95,900,821 95,229,632 103,040,365 96,954,097 94,441,666 86,152,802 84,005,765 87,797,127 78,139,069 現金及約當現金 4,329,399 4,423,432 9,081,115 7,582,992 8,673,618 9,935,137 47,845,844 51,097,028 50,854,217 45,441,031 53,866,956 49,591,824 46,108,177 40,167,967 31,436,936 應收帳款淨額 7,802,319 12,551,917 11,274,100 10,461,061 15,746,905 18,543,456 17,026,315 13,775,604 17,225,991 18,040,073 10,395,401 11,668,731 13,295,447 15,769,229 18,175,847 存貨 16,851,250 14,956,963 14,913,910 14,973,331 12,694,335 15,975,175 16,160,755 16,679,121 18,795,746 17,231,966 17,541,860 15,381,582 15,461,087 19,714,300 20,915,363 長期投資 1,520,886 1,868,398 2,077,496 2,076,639 2,698,451 3,526,419 5,918,408 7,740,976 8,575,574 10,112,371 10,426,335 11,029,344 10,921,023 14,191,208 14,826,861 固定資產 41,362,391 40,768,312 40,512,573 39,002,818 37,468,161 35,728,154 34,036,791 34,529,848 38,476,741 41,658,930 45,718,748 54,545,523 64,889,153 69,825,852 74,518,478 房屋及建築 4,711,445 4,711,445 4,711,445 4,711,445 4,711,445 4,711,445 4,711,445 4,711,445 4,711,445 4,711,445 4,721,745 4,721,745 4,721,745 4,721,745 4,721,745 機器設備 27,308,748 28,546,061 32,052,266 33,520,605 34,267,017 35,230,119 35,519,632 35,596,620 35,863,720 36,023,330 36,119,932 36,383,890 36,783,313 37,131,941 37,723,036 試驗設備 5,509,976 5,651,748 6,171,665 6,286,928 6,377,062 6,446,850 6,498,086 6,618,120 6,652,779 6,716,723 6,758,669 6,793,523 6,846,042 6,910,216 6,942,191 運輸設備 9,760 9,760 9,760 10,025 10,025 10,025 10,025 10,025 10,025 10,025 10,025 10,025 10,025 10,025 10,025 辦公設備 75,476 89,326 89,365 97,995 102,702 103,178 104,027 108,204 136,103 138,848 141,334 144,757 147,001 148,918 148,814 固定資產原始成本 37,702,409 39,109,865 43,138,580 44,733,460 45,576,143 46,610,145 46,952,412 47,153,611 47,494,839 47,721,221 47,876,597 48,179,127 48,635,133 49,043,842 49,666,808 累積折舊 -3,892,307 -5,344,346 -6,969,972 -8,704,785 -10,486,757 -12,317,444 -14,143,380 -16,027,425 -17,921,705 -19,832,261 -21,753,520 -23,687,422 -25,517,480 -27,469,003 -29,442,205 資產總額 76,898,906 80,002,469 84,946,740 81,298,960 89,189,982 96,771,173 137,784,594 139,372,026 151,884,728 150,208,547 151,703,279 153,754,773 161,826,330 174,046,056 170,934,082 流動負債 26,540,868 29,290,584 32,054,940 28,903,261 34,763,044 39,793,334 30,610,623 36,931,156 50,398,632 48,041,016 42,292,917 48,612,465 49,600,737 49,860,908 45,845,830 長期負債 25,274,000 25,420,000 17,455,200 15,542,600 14,510,400 11,894,400 11,871,600 3,876,000 3,873,600 3,973,400 12,986,000 11,000,000 20,000,000 30,033,000 30,398,000 長期借款 25,274,000 25,420,000 17,455,200 15,542,600 14,510,400 11,894,400 11,871,600 3,876,000 3,873,600 3,973,400 12,986,000 11,000,000 20,000,000 30,033,000 30,398,000 負債總額 52,863,152 55,442,804 49,510,412 44,446,042 49,273,536 51,687,766 42,482,255 40,807,188 54,272,264 52,014,448 55,278,949 59,612,872 69,601,220 79,894,352 76,244,283 股本 21,118,560 21,121,290 23,260,560 23,317,613 24,421,551 24,423,720 27,510,261 27,575,830 31,130,324 31,131,526 31,237,126 31,285,522 32,676,997 32,445,962 32,548,412 資本公積 3,600,473 3,601,334 9,801,334 10,071,982 10,071,982 10,071,982 50,615,331 50,615,331 50,615,331 50,622,685 50,622,741 50,622,917 50,622,979 50,868,754 50,868,754 保留盈餘 -703,125 -247,480 2,292,020 3,327,805 5,269,414 10,434,206 16,916,491 20,223,481 15,591,420 15,694,386 13,672,262 11,065,441 8,051,180 9,135,339 9,657,576 股東權益總額 24,035,754 24,559,665 35,436,328 36,852,918 39,916,446 45,083,407 95,302,339 98,564,838 97,612,464 98,194,099 96,424,330 94,141,901 92,225,110 94,151,704 94,689,799. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 27. i n U. v.

(38) 表(六) 舊奇美資產負債表. 立. 政治大. 學. ‧. n. al. er. io. sit. y. Nat. 流動資產現金及約當現金應收帳款淨額存貨長期投資固定資產房屋及建築機器設備倉儲設備運輸設備辦公設備固定資產原始成本累積折舊資產總額流動負債長期負債長期借款負債總額股本資本公積保留盈餘股東權益總額. 2006Q1 2006Q2 2006Q3 2006Q4 2007Q1 2007Q2 2007Q3 2007Q4 2008Q1 2008Q2 2008Q3 2008Q4 2009Q1 2009Q2 2009Q3 2009Q4 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 金額(仟元) 79,314,050 76,078,356 91,292,422 107,985,945 81,442,074 87,416,381 104,564,902 110,950,468 110,247,247 110,911,378 119,473,405 130,233,687 123,210,741 126,408,929 103,240,022 82,396,500 8,735,373 4,164,931 8,778,330 26,778,780 20,291,941 16,363,125 17,030,001 21,382,657 20,225,311 19,777,436 18,933,853 82,397,847 65,819,273 64,796,548 36,915,441 27,336,756 35,256,008 31,581,399 37,855,958 24,881,957 24,230,188 27,676,302 43,574,070 50,274,097 43,057,308 42,801,988 49,001,652 16,011,965 24,287,031 28,239,086 30,128,144 20,932,428 21,499,317 26,630,067 22,476,275 23,774,039 26,594,917 32,081,230 30,616,117 27,211,006 33,317,604 36,444,088 38,268,741 21,537,511 20,051,483 20,339,642 21,503,236 20,809,743 12,144,788 11,024,662 12,020,723 12,808,801 14,473,482 19,034,993 25,249,459 31,361,383 35,626,023 45,038,297 44,702,482 40,545,547 41,615,229 39,514,005 38,515,636 37,052,781 182,431,217 201,530,102 233,429,952 267,310,958 272,703,573 285,401,313 297,178,647 310,923,372 320,499,939 333,416,682 340,495,044 345,514,650 334,211,018 323,791,914 316,244,462 312,477,955 25,456,500 26,128,258 30,664,312 31,292,616 31,524,751 41,705,511 41,958,843 42,214,214 52,938,236 53,938,581 54,147,562 54,106,045 54,106,007 54,652,643 54,738,289 55,101,430 140,937,625 150,318,354 158,912,305 179,432,714 191,998,727 211,074,927 240,677,901 270,194,909 293,840,354 279,783,453 287,308,633 290,165,379 290,513,228 300,026,614 313,317,014 327,512,596 20,748,895 22,458,815 25,316,587 26,454,252 30,489,934 34,458,159 36,080,477 40,820,597 47,554,230 42,867,848 43,326,654 43,861,967 43,873,636 43,959,910 44,009,823 45,019,298 73,451 73,969 79,259 85,220 85,982 91,202 89,281 93,378 94,000 96,949 98,605 100,707 98,381 99,211 99,286 100,137 781,302 828,364 881,886 1,023,069 1,111,144 1,254,241 1,272,821 1,286,185 1,457,141 1,476,493 1,482,446 1,488,192 1,488,267 1,508,326 1,520,160 1,544,183 189,923,117 201,765,483 218,099,417 240,949,040 258,030,096 291,606,404 326,652,910 361,266,175 402,723,975 389,086,067 396,759,378 399,730,663 399,849,880 409,697,677 422,915,908 438,223,006 -58,764,976 -65,522,220 -72,585,277 -80,498,373 -88,818,102 -98,018,004 -108,445,246 -119,699,352 -131,833,369 -106,012,693 -119,215,681 -132,532,087 -146,247,872 -160,342,969 -174,841,145 -187,136,703 290,208,111 306,795,189 356,574,219 412,419,605 389,514,665 414,961,221 447,520,809 475,535,150 484,141,548 510,132,033 526,455,773 531,726,064 513,742,576 508,243,281 474,029,292 447,203,016 57,318,373 57,776,551 77,960,977 88,239,878 83,731,581 104,485,570 113,549,518 125,919,655 128,906,250 152,787,140 146,471,333 146,221,873 149,353,896 170,538,740 148,766,833 139,958,188 75,862,428 81,000,277 112,012,608 135,548,713 121,073,506 122,966,447 132,520,231 128,741,649 118,640,250 119,181,567 143,316,797 184,326,375 180,568,438 163,358,440 146,323,279 132,792,288 73,487,289 79,698,303 110,463,620 134,073,410 119,749,248 122,940,620 132,506,890 128,741,649 118,451,989 111,197,618 135,228,067 172,762,635 169,093,203 152,674,985 135,511,754 123,043,011 138,449,928 139,140,386 190,355,779 224,137,038 205,113,315 227,685,557 247,905,862 254,887,125 247,756,446 272,132,845 289,925,683 330,644,651 329,998,732 333,976,265 295,159,862 279,452,374 66,998,970 73,593,831 73,593,831 80,643,831 79,861,961 82,872,399 82,872,399 82,872,399 82,872,399 88,063,859 88,063,999 88,063,999 87,126,119 87,126,119 87,126,119 87,126,119 60,821,730 74,023,595 74,119,598 89,351,173 86,836,692 86,824,701 86,852,948 86,912,752 86,906,456 87,070,465 86,972,302 86,928,324 86,728,932 86,543,454 86,702,396 86,743,511 23,410,695 17,245,300 15,833,659 16,269,456 14,696,176 13,925,564 27,649,503 47,812,071 63,016,327 59,560,995 55,599,156 24,474,298 4,904,500 -4,180,357 967,879 -9,746,019 151,758,183 167,654,803 166,218,440 188,282,567 184,401,350 187,275,664 199,614,947 220,648,025 236,385,102 237,999,188 236,530,090 201,081,413 183,743,844 174,267,016 178,869,430 167,750,642. ‧ 國. 會計科目名稱. Ch. engchi. 28. i n U. v.

(39) 表(七) 群創(新奇美)現金流量年度. 季別. 2010 2010 2010 2010 2009 2009 2009 2009 2008 2008 2008 2008 2007 2007 2007 2007 2006 2006. 4 3 2 1 4 3 2 1 4 3 2 1 4 3 2 1 4 3. 營業活動現金投資活動現金理財活動現金流量流量流量 52,666,472 -48,425,883 7,639,583 36,386,821 -24,704,241 964,685 19,270,638 -35,846,423 -3,195,587 6,830,011 -10,312,274 -1,443,325 8,602,121 -41,751,924 10,719,783 12,894,336 -34,709,324 8,115,999 12,568,600 -23,229,309 2,901,930 6,930,742 -9,318,221 -1,887,653 18,384,095 -19,299,279 6,936,296 9,894,900 -15,194,003 2,894,290 6,031,411 -9,552,731 6,529,693 10,444,143 -3,741,729 -3,451,230 13,157,052 -4,493,610 30,101,287 13,933,823 -2,572,469 -10,507,332 6,178,398 -1,340,105 -5,245,790 5,676,114 -511,446 -6,662,791 8,728,541 -7,456,197 4,923,306 1,896,623 -6,234,252 5,875,596. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 29. i n U. v.

(40) 表(八) 舊奇美現金流量. 立. 投資活動現金流量 -44,382,665 -30,297,810 -20,239,902 -12,050,261 -96,552,558 -77,887,626 -54,575,362 -23,619,645 -97,203,562 -74,184,330 -48,482,614 -23,403,910 -127,287,435 -83,688,209 -49,802,033 -22,395,982. 政治大. 理財活動現金流量 -57,712,768 -38,337,115 -18,398,863 -835,510 61,678,724 8,632,180 -3,777,011 -10,293,709 -4,585,108 1,976,156 -5,657,073 -12,527,324 107,980,900 71,808,131 32,922,816 5,819,676. 學. 季別營業活動現金流量 2009 4 47,536,839 2009 3 23,598,744 2009 2 21,262,131 2009 1 -3,875,748 2008 4 95,420,213 2008 3 66,973,819 2008 2 57,343,763 2008 1 33,230,573 2007 4 96,336,276 2007 3 62,127,117 2007 2 43,559,056 2007 1 29,217,456 2006 4 25,285,116 2006 3 -139,657 2006 2 531,555 2006 1 4,762,602. ‧. ‧ 國. io. sit. y. Nat. n. al. er. 年度. Ch. engchi. 30. i n U. v.

(41) 表(九) 群創(新奇美)營業額去年本月營業收入淨額 5,747,398,000 8,523,429,000 7,260,308,000 9,830,066,000 12,070,007,000 11,255,350,000 13,340,472,000 15,617,147,000 14,486,605,000 15,508,966,000 13,221,989,000 14,722,720,000 9,006,579,000 12,086,865,000 14,529,008,000 16,597,529,000 16,124,897,000. 政治大. n. Ch. engchi. 31. y. sit. er. io. al. ‧. ‧ 國. 立. 單年累計營業收入淨額 105,153,475,000 29,830,595,000 68,412,007,000 111,635,868,000 155,940,393,000 41,369,928,000 85,806,678,000 127,151,407,000 159,277,011,000 29,998,815,000 69,482,726,000 117,137,082,000 163,548,260,000 67,754,446,000 211,087,779,000 345,127,375,000 473,695,780,000. 學. 單月營業收入淨額 12,070,007,000 11,255,350,000 13,340,472,000 15,617,147,000 14,486,605,000 15,508,966,000 13,221,989,000 14,722,720,000 9,006,579,000 12,086,865,000 14,529,008,000 16,597,529,000 16,124,897,000 38,179,670,000 44,980,491,000 44,782,139,000 44,142,542,000. Nat. 年度月份 2006 12 2007 3 2007 6 2007 9 2007 12 2008 3 2008 6 2008 9 2008 12 2009 3 2009 6 2009 9 2009 12 2010 3 2010 6 2010 9 2010 12. i n U. v. 去年累計營業收入淨額 51,397,648,000 21,299,964,000 43,465,744,000 70,158,899,000 105,153,475,000 29,830,595,000 68,412,007,000 111,635,868,000 155,940,393,000 41,369,928,000 85,806,678,000 127,151,407,000 159,277,011,000 29,998,815,000 69,482,726,000 117,137,082,000 163,548,260,000.

(42) 表(十) 舊奇美營業額去年單月營業收入淨額 9,873,211,000 10,271,601,000 16,154,252,000 18,886,483,000 16,616,118,000 11,896,571,000 19,287,226,000 15,539,925,000 16,239,949,000 22,269,454,000 32,750,743,000 30,553,779,000 33,177,585,000 27,697,768,000 29,999,943,000 10,460,909,000. Ch. engchi. 32. y. sit. er. n. al. 政治大. ‧. ‧ 國. 立. 單年累計營業收入淨額 47,264,209,000 83,672,770,000 131,835,230,000 187,052,104,000 47,095,060,000 107,976,232,000 195,619,868,000 300,044,728,000 91,356,523,000 186,077,828,000 267,506,513,000 310,137,440,000 43,535,044,000 113,123,519,000 201,515,131,000 285,790,323,000. 學. 單月營業收入淨額 16,616,118,000 11,910,160,000 19,287,226,000 15,539,925,000 16,239,949,000 22,269,454,000 32,750,743,000 30,700,015,000 33,177,585,000 27,697,768,000 29,999,943,000 10,460,909,000 19,562,454,000 26,297,000,000 29,826,078,000 28,246,875,000. io. 月份 3 6 9 12 3 6 9 12 3 6 9 12 3 6 9 12. Nat. 年度 2006 2006 2006 2006 2007 2007 2007 2007 2008 2008 2008 2008 2009 2009 2009 2009. i n U. v. 去年累計營業收入淨額 26,701,296,000 57,392,608,000 98,697,330,000 152,844,614,000 47,264,209,000 83,659,180,000 131,835,230,000 187,052,104,000 47,095,060,000 107,976,232,000 195,619,868,000 299,898,493,000 91,356,523,000 186,077,828,000 267,506,513,000 310,137,440,000.

(43) 表(十一) 群創 BETA、核定股數、股價年/月. BETA. 核定股數. 面額. 股價. 200612 200703 200706 200709 200712 200803 200806 200809 200812 200903 200906 200909 200912 201210. 2.2783 1.6798 1.564 1.6706 1.6036 1.588 1.6236 1.5178 1.4291 1.4467 1.4167 1.38 1.4212. 3,300,000,000 3,300,000,000 3,300,000,000 3,300,000,000 3,300,000,000 3,300,000,000 3,300,000,000 4,500,000,000 4,500,000,000 4,500,000,000 4,500,000,000 4,500,000,000 4,500,000,000 10,500,000,000. 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10. 47.34 62.64 108.94 119.23 92.04 66.85 45.6 39.89 23.31 31.77 38.59 40.69 47.2. 學. ‧ 國. 立. 政治大表(十二). 舊奇美 BETA、核定股數、股價. io. 36.64 28.79 31.17 28.1 29.38 33.21 34.7 40.59 35.68 31.26 20.55 10.8 13.55 17.3 16.9 22.5. y 8,600,000,000. 10. 8,600,000,000. i n U. 9,200,000,000. 10. 9,200,000,000 9,200,000,000. 10 10. 9,200,000,000. 10. n. al. 股價. sit. 1.4723 1.354 1.3738 1.2547 1.1814 1.079 0.9662 1.0529 1.1028 1.0871 1.1768 1.1627 1.222 1.2914 1.2817 1.3483. 面額. Ch. engchi. 33. 10. er. 200603 200606 200609 200612 200703 200706 200709 200712 200803 200806 200809 200812 200903 200906 200909 200912. 核定股數. ‧. BETA. Nat. 年/月. v.

(44) 表(十三)新奇美財務簡表 Field Name Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 季別 4 1 2 3 幣別 NTD NTD NTD NTD 現金及約當現金 31,436,936 60,436,602 45,590,818 44,084,201 短期投資 0 121,866 1,026,025 475,134 應收帳款及票據 24,307,328 63,342,271 76,503,422 68,082,188 資金貸予他人－流動 0 1,711,500 1,760,500 1,760,500 其他應收款 462,638 1,810,635 1,937,603 2,094,911 存貨 20,915,363 48,351,577 58,734,231 53,898,411 預付費用及預付款 294,431 2,263,313 641,470 564,177 其他流動資產 722,373 1,489,996 1,649,089 995,161 流動資產 78,139,069 179,527,760 187,843,158 171,954,683 長期投資 14,826,861 65,444,579 69,598,457 72,864,558 固定資產 74,518,478 399,565,237 401,989,979 397,935,608 其他資產 3,449,674 31,116,657 30,437,976 31,714,191 資產總額 170,934,082 675,654,233 689,869,570 674,469,040 流動負債 45,845,830 205,890,151 212,668,419 210,514,818 長期負債 30,398,000 183,155,928 180,602,260 170,965,905 其他負債及準備 453 6,938,099 7,131,693 7,360,602 負債總額 76,244,283 395,984,178 400,402,372 388,841,325 普通股股本 32,445,962 73,012,228 73,091,298 73,117,898 附：新奇美於 2012 年之總資產為 578,016,067；總負債為 402,882,212. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 34. i n U. v. Dec-10 4 NTD 43,317,108 3,364,170 65,291,639 998,500 1,911,153 56,535,888 276,227 695,341 172,390,026 67,862,519 396,860,728 34,823,892 671,937,165 221,257,372 178,112,641 13,812,406 413,182,419 73,118,098.

(45) 表(十四)舊奇美 VS 群創上游零組件佈局舊奇美. 群創. 新奇美. 驅動 IC. 奇景. 奕力. 奇景、奕力. 背光模組. 自製，奇菱. 奇菱. 彩色濾光片. 自製. 奇美材料. 偏光板增亮膜導光板擴散板 ITO 玻璃 CCFL 觸控面板. 奇美材料光耀奇美實業奇美實業. 奇美材料光耀奇美實業穎台正達啓耀介面. 穎台正達. 政治介面大. 啓耀自製. 立奇力. OLED. 沛鑫、先進開發奇力，光磊. 學. ‧ 國. LED. 奇晶. 奇晶. ‧. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 35. i n U. v.