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99 學年度第二學期衍生性金融商品學年度第二學期衍生性金融商品學年度第二學期衍生性金融商品 學年度第二學期衍生性金融商品 業界講師授課心得報告
業界講師授課心得報告 業界講師授課心得報告 業界講師授課心得報告
指導老師 指導老師 指導老師
指導老師： ： ：范 ： 范 范麗雪 范 麗雪 麗雪 麗雪 學生姓名
學生姓名 學生姓名
學生姓名： ： ：陳威任 ： 陳威任 陳威任 陳威任 學號
學號 學號
學號 ： ： ：4960S049 ： 4960S049 4960S049 4960S049
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99 學年度第二學期學年度第二學期學年度第二學期學年度第二學期 衍生性金融商品衍生性金融商品衍生性金融商品 衍生性金融商品 業界講師授課心得報告業界講師授課心得報告業界講師授課心得報告 業界講師授課心得報告
業界講師：統一期貨 莊舜傑經理
班級：四財四 B 學號：4960S049 姓名：陳威任 授課內容簡介
授課內容簡介 授課內容簡介 授課內容簡介：：： ：
本學期莊經理分別在 5/3、5/10 這兩週帶給我們大家許多豐富的知識與經 驗，第一週莊經理帶著我們系上表現不錯的學姐來與我們經驗談，並且學姐利用 一節課的時間以幽默風趣的方式介紹了營業員一天的行程，以及在這份工作中會 遇到的人、事、物以及如何去有效的解決客戶或是業務上所遇到的問題等等。接 下來就由年輕帥氣的莊經理開始介紹在實務上比較少人認識且運用的衍生性金 融商品－交換（Swap）。第二週莊經理為我們帶來的課程內容為結構型商品，讓 我們認識選擇權、認識結構型商品、分析多空策略、示範如何搜尋財金相關資料、
認識投機交易等等，以下是本次所抄寫之筆記：
第一週上課內容 第一週上課內容 第一週上課內容 第一週上課內容 何謂交換合約 何謂交換合約 何謂交換合約 何謂交換合約：：： ：
交換合約（Swap）為一種契約，雙方在相互約定的條件(包括幣別、金額、
期間、計息方式、利率及匯率)下，將握有的資產或負債與對方交換的契約。
交換種類 交換種類 交換種類 交換種類：：： ：
1.利率交換(Currency Swap) 2.貨幣交換(Interest Rate Swap) 3.權益交換(Equity Swap) 4.外匯交換(FX Swap) 固定利率
固定利率 固定利率
固定利率 vs 浮動利率浮動利率浮動利率 浮動利率
1.固定利率：約定借貸(或收益)利率於期間內皆為固定。
2.浮動利率：約定借貸(或收益)利率為浮動，通常是以指標利率(如 LIBOR)作 為浮動依據。
固定利率與浮動利率孰優孰劣，主要端視未來利率水準變化以及自身對未來 現金流量的規劃而定。
LIBOR 係(London Inter Bank Offered Rate)的簡稱，它是倫敦國際銀行同業間 從事歐洲美元資金拆放的利率，拆放期限可從短期僅隔夜至長達 5 年，較常見的 為 3 個月期或 6 個月期。LIBOR 為一浮動指標利率，常用台灣的指標利率為 90
天期商業本票利率。
1bp(Basis point) = 0.01%。
1 碼=0.25%。
為何要進行利率交換 為何要進行利率交換 為何要進行利率交換 為何要進行利率交換：：： ：
一、利率風險的管理 (一)、資金缺口管理
1.資產交換(Asset Swap) 2.負債交換(Debt Swap)
(二)、資產負債表之利率風險管理
採取免疫法使資產存續期間與負債相同，或運用利率期貨與選擇權等均為常 見的方式。
二、比較利益的存在 第二週上課內容
第二週上課內容 第二週上課內容 第二週上課內容 結構商型品的定義 結構商型品的定義 結構商型品的定義 結構商型品的定義：：： ：
結構型商品是結合債券(固定收益型商品)和選擇權(衍生性金融商品)的一種 商品，也就是把大部分本金用來購買債券等固定收益的商品，而小部分本金或用 利息來投資連結利率、匯率或股價指數等選擇權的一種衍生性金融商品。因運作 模式和保本情況的不同，又可以區分為「保本型債券(Principal-guaranteed Notes，
PGN)」和「股權連結型債券（Equity-linked Notes，ELN）」兩種。
保本型債券 保本型債券 保本型債券
保本型債券(Principal-guaranteed Notes，，，PGN) ，
係由固定收益商品(一般是零息債券)再加上參與分配連結標的資產報酬之 權利所組合而成之衍生性金融商品。本產品於到期時，本金可獲得一定比例保 障，而透過連結標的選擇權，投資人尚可享受未來連結標的價格上漲機會。
股權連結型債券 股權連結型債券 股權連結型債券
股權連結型債券（（（Equity-linked Notes，（ ，，，ELN））））
透過財務工程將「零息債券」(zero coupon bond)和「賣出相關標的選擇權」
(short stock option)組合而成的結構型商品，並依據選擇權的拆解及拼湊組合出不 同型態的「股權連結商品」主要有「看多型」、「看空型」、「跨式型」、「勒式型」、
「觸及生效型」、「高績效型」及「彩虹型」等， ，同時根據它所連結的「標的」
（可為上市櫃股票、股價加權指數、指數股票式基金、利率、匯率等）來決定投 資績效的投資工具。
何謂選擇權 何謂選擇權 何謂選擇權 何謂選擇權
選擇權是一種交易者於未來獲得以約定價格(履約價)買進或賣出標的物所 約定之契約。
買入選擇權者支付權利金後擁有權利但沒有義務，在未來到期日或之前，得 主動的以約定價格(履約價)購買或出售一定數量的標的物。賣出選擇權者收取權 利金後負擔義務但沒有權利，在未來的到期日或之前，被動的以約定價格(履約 價)出售或購買一定數量的標的物。
選擇權可分為買權(CALL)與賣權(PUT)兩種。
選擇權主要特色 選擇權主要特色 選擇權主要特色 選擇權主要特色：：： ：
1.超大槓桿，槓桿加速(Gamma)。
2.報酬風險非線性。
3.時間價值概念。
4.波動空間之概念。
5.結構型商品之元素。
為什麼要交易選擇權 為什麼要交易選擇權 為什麼要交易選擇權 為什麼要交易選擇權：：： ：
1.資金有限又想獲取股市漲跌利潤 2.高槓桿交易(以小搏大)
3.沒時間看盤又想交易股票或大盤指數者 4.不習慣設停損者
5.持有股票、期貨部位，有避險需求者 6.在市場走勢不明時仍想獲利者
7.對市場行情研判較為複雜時 8.選擇權市場提供大盤走向資訊 心得報告
心得報告 心得報告 心得報告：：： ：
本次業界授課使我印象深刻的是莊經理的年輕活力以及非常濃厚的親和 力，並且再這兩週不拖泥帶水的細心教導及傳授一些基本知識和他在實務上遇到 的經驗給我們大家，莊經理還給我們兩個非常實用的網站分別為：Yahoo Finance 及 GO GO Fund，並且實際帶我們操作此兩個網站及利用此網站分析一些近期熱 門的金融商品等等。
緊接著莊經理開始講解一些學術方面的基本觀念，如衍生性金融商品中的交
換（Swap），或許是比較少接觸的關係，雖然在上課時感覺自己好像有聽沒有懂，
但是回家之後再去找些資料了解後，以盡量把基本操作學以致用；再來是結構型 商品的介紹，莊經理一開始就先把各個有關結構型商品的專有名詞及基本觀念帶 給大家，並且也回顧過去近十年來因結構型商品而引發的金融風暴來加深我們對 結構型商品的認知，緊接著更進一步把結構型商品作分類以簡單易懂的教學方法 把基本觀念傳授給我們，之後再利用非常快速的方式把選擇權的概念大致講給我 們大家聽，以上是本學期莊經理利用兩次上課的時間把學術上的知識及實務上遇 到的經驗帶給大家，以讓我們做學習。
最後莊經理更細心的找了兩部有關做投資活動成功及失敗的影片分享給大 家，這次莊經理的教學方式我非常喜歡，因為他幽默又有活力的態度讓我感覺到 作每件事情，事先都必須作足功課，必要時肚子裡才有墨水可以吐出來傳授給想 多了解一些觀念的投資人或學生，本次業界授課讓我收穫不少，且以上是使我印 象最深刻的地方。
