第五章 共同基金
何謂共同基金
共同基金 (Mutual Fund) 就是由基金經理公司等專業 的投資機構，以發行公司股份或受益憑證的方式，
集合大眾資金，委託專業的基金經理人投資操作，
且投資利潤和投資風險皆由投資大眾所共同分享的 一種投資工具。
「共同基金」的名稱在美國被普遍的使用；屬英國 制度體系的國家則稱之為「單位信託」(Unit Trust)；
在日本和國內，因共同基金是由證券投資信託公司
所 發 行 ， 所 以 被 稱 之 為 「 證 券 投 資 信 託 基 金 」
(Securities Investment Trust Fund)。
共同基金的起源
共同基金起源於19世紀的荷蘭，美國則於西元1924年 在波士頓出現了第一支共同基金。在台灣，首支投資 國內股市的共同基金是在民國75年才開始募集成立，
直至民國77年，各式的海外基金也開始由銀行引進國 內。截至民國95年4月止，由國內證券投資信託公司 所募集發行的各種證券投資信託基金，已達近五百支，
而由國外基金公司所發行經財政部證期會核備得接受
國人投資的海外基金，也多達840餘支。顯見投資共
同基金的需求和比重持續增加，至今已經成為國人投
資理財工具中不可或缺的一環。
共同基金的運作
不論共同基金是屬於發行公司股份的「公司制」，或
是發行受益憑證的「契約制」，基金經理公司都必須
委託「保管機構」來保管其基金資產，以確保投資人
的權益。基金經理公司只是負責管理基金及操作，並
不實際接觸基金裡的資金和有價證券。基金裡的資產
都是透過保管機構以基金專戶的名義儲存，具有獨立
性，既不屬於基金經理公司的財產，也不屬於保管機
構的財產。所以投資人放在基金裡的資產因為受到法
令及主管機關的監督和保障，不需承受基金經理公司
或保管機構倒閉的風險。
共同基金的運作
投 資 人 受託銀行或
承代銷機構 保 管 機 構
基金經理公司 證券主管機關 證券商及 其他交易商 資金
資金
資金
信 託 申 購
委 託 銷 售
申購 指示交割 交割
監督
下單交易
投資共同基金的優點
(一)專業投資機構的管理和運用基金經理公司委託專業的基金經理人管理投資，其對於市場與投 資工具均較一般投資人瞭解，較不會造成錯誤的投資判斷，使投 資人能較安心的投資。
(二)有效分散投資風險共同基金可充分將資金分散於不同產業、不同投資工具和不同地 區，以達到分散風險的目的。
(三)投資容易且變現性佳投資共同基金相當方便容易，封閉型基金必須在證券集中交易市 場買賣，其餘投資一般開放型基金除了在各基金經理公司可以直 接開戶申購外，國內幾乎所有的銀行都可以申購到國內外基金。
投資人贖回所申購的國內基金，通常在五個營業日內可以收到贖 回款項；而贖回海外基金，大約可以在七至十個工作天收到款 項。
(四)具節稅功能目前國內個人所得稅法是採「屬地主義」規定，境外所得依最低
共同基金的分類 （以發行方式區分)
1. 開放型基金
開放型基金 (Open-End Fund) 的規模是不固定的，投資 人可隨時向基金經理公司申購或要求贖回基金，基金的 規模也隨著投資人的買賣而變動。至於買賣的價格，則 以基金的淨資產價值 (Net Asset Value, NAV) 為基準。
這種類型的基金，基金經理人通常會維持基金的流動性
，將一部分的基金投資於變現性高的工具作為約當現金
，以應付投資人的贖回需求，避免在不利的時機下，處
分其所投資的標的，造成無謂的損失。
共同基金的分類 （以發行方式區分)
2. 封閉型基金
封閉型基金 (Close-End Fund) 的基金規模是固定不變的，
亦即表示投資人不得向基金經理公司請求贖回。此類基金 在最初基金募集發行成立之後，隨即就在證券集中交易市 場上掛牌買賣，投資人僅能透過證券經紀商在公開交易市 場買賣，其成交價格是由市場供需關係決定，並非基金本 身的淨資產價值。近年來國內封閉型基金大部分時間皆處 於折價 (市價低於淨值) 狀態，導致封閉型基金不受歡迎，
紛紛走上改型之路。
共同基金的分類 （以主要投資標的物區分)
1.股票基金：以股票為主要投資標的，也少量投 資於其他高流動性資產。
2.債券基金：投資於債券市場，賺取利息收入。
政府公債的債信最好，風險最低，但利息收入 也最少；公司債券則依公司信用評等而有不同 的報酬率。
3.貨幣基金：主要投資於商業本票、可轉讓定期
存單和其他短期票券，是低風險、低報酬的基
共同基金的分類 （以發行地區區分)
1. 全球型基金：投資標的遍及世界各金融市場，以歐美等 主要金融市場為主，其他新興市場為輔。此種基金最具 分散風險的特色，漲跌也較不明顯。因為各地的投資報 酬率不同，在截長補短下，淨值變動較投資單一市場或 區域基金為小。
2. 區域型基金：投資於特定區域，如亞洲基金、東南亞基 金、太平洋基金、拉丁美洲基金等。區域型基金的投資 風險一般較投資於單一國家小。
3. 單一國家基金：以特定國家金融市場為投資目標，如日
本、泰國、香港、韓國基金等。投資風險雖較全球型基
金或區域型基金為高，但仍比投資單一股票的風險要
小。
共同基金的分類 （以投資目的區分)
1. 積極成長型基金：積極成長型基金是各類型共同基金中最 具風險性者。主要投資目的是在追求極大化的資本利得，
具有高風險、高報酬的特性。因此其投資標的通常是風險 性較高的投資工具，如投機股、高科技股等。當市場表現 不錯時，此類基金會有亮麗的績效，但是當市場步入空頭 時，投資的損失將比其他共同基金慘重。
2. 成長型基金：成長型基金的投資目的在於追求長期且穩定
的增值利益，風險較積極成長型低，其投資標的以經營績
效良好、具長期穩定成長的績優股為主，而利潤來源主要
是資本利得，小部分是股利收入，目前國內股票型基金大
共同基金的分類 （以投資目的區分)
3.成長加收益型基金：成長加收益型基金不僅追求投資的資本利得，還重視穩定的利息和股利收入。投資標的以未來前景看好且股 利政策穩定的股票為主，如成熟產業的股票。此類基金的報酬與 風險均較前兩種基金低，適合風險承擔能力較小的投資人投資。
4.收益型基金：收益型基金的投資目的主要在追求穩定的收益，對 於資本利得較不重視，因此風險很低。投資標的以具有固定收益 的投資工具為主，如股利發放穩定且優厚的股票、特別股、債券 等。
5.平衡型基金：平衡型基金的投資目標，是同時著重在資本利得與 固定收益。將基金分別投資於股票和債券，股票是用來賺取資本 利得，債券則用來產生固定收益，投資於股票和債券的比例會設 限，由此投資比例的限制可以判斷基金的風險程度。國內證券投資信託基金
國內基金市場規模從民國74年的新臺幣35億元，至民國95年4月 止，已經成長至1兆9,585億元，若扣除債券型基金約1兆2,930億 元，投資國內外股市的股票型和平衡型基金規模約達4,931億元，
其他基金規模 (包括組合型，指數股票型，保本型，貨幣市場 型，指數型及資產證券化型) 約1,724億元。
國內投信所發行的基金至95年4月止共有494支之多，其中國內 封閉式股票型基金僅剩1支，國內開放式股票型基金有176支，
國外募集投資國內股票型基金有2支，投資海外的國際股票型基 金有66支，國內債券股票平衡型基金有88支，組合型基金有42 支，國內指數股票型基金 (ETF) 有1支，保本型基金有8支，貨 幣市場基金有1支，指數型基金有1支，資產證券型基金有5支，
國內債券型基金有76支，國內固定收益型基金有2支，國內類貨
國內基金的分類
1. 封閉式股票型 (投資國內)：早期國內封閉式基金較少，並未 對市場有太大影響，股市繁榮時甚至有大幅溢價 ( 市價大於 淨值) 的現象。民國81年國內11家新投信成立的要件，就是 必須先成立一個規模高達新臺幣40億元的封閉式基金，以證 明此公司永續生存的能力。但從民國82年起幾乎同時一口氣 成立11個封閉式基金，導致市場籌碼大幅增加，反而造成後 來平均折價 (市價小於淨值) 幅度都在二成以上。主管機關為
了維護原始投資人的權益，責成投信公會於民國84年研擬出
一套基金改型方案，得以讓長期折價的封閉式基金，在受益
人的同意下，改型為開放式基金。因此，國內封閉式基金從
民國83年最多達19支，經陸續改型至今僅剩1支，此次發行封
閉式基金的經驗，堪稱影響深遠。
國內基金的分類
2.開放式股票型 (投資國內)：目前由投信公司發行的基金中，此類 基金佔最多，其中又有一般股票型、電子或科技型基金、中小型 基金、店頭基金、價值型基金等不同種類。發行此類股型的基金 近年來成為各投信公司拓展產品線的重要策略，但至今有不少投 信公司開始檢視產品，並且考慮合併旗下的基金，一方面將資產 規模過小的基金併入其他基金，一方面則節省公司和投資人的投 資成本。
3.股票型 (國外募集投資國內)：曾至國外募集資金投資國內市場的 投信公司只有六家，這些基金專供外國人投資，不接受國人在國 內申購。國內的投信公司若要自國外吸收資金回國投資，必須面 對外國基金經理公司的競爭，因此如何配合金融自由化的腳步，提升基金操作績效和走向國際化，應是重要的課題。
國內基金的分類
4.國際股票型：國際股票型基金是指將在國內募集的資金 投資於國外的證券市場，這類基金和自國外基金經理公 司引進的境外基金不同，除了是由不同的公司發行外，
在申購費用、變現性和課稅上都有所差異。截至95年4月 為止，已有22家投信公司曾發行此類基金，投資範圍包 括世界各主要國家股債市。
5.債券股票平衡型：投信公司所發行的平衡型基金，過去 一般以七比三的比例來規劃股票及債券的投資，近年來 平衡型基金的設計已更有彈性，不再侷限於上述的比例。
6.組合型：募集資金投資在國內投信公司所發行的國、內
外基金，就是所謂的組合型基金，又稱基金中的基金
國內基金的分類
7. 指數股票型 (ETF)：國內第一支指數股票型基金於92年6月底 推出，這種追蹤指數的基金，是屬於被動式管理的基金，幾 乎完全隨著指數的變動而漲跌，其上市後交易方式雖與封閉 式基金相似，但與傳統封閉式基金最大的不同是，這種指數 股票基金在次級市場發行上市之後，仍然允許「參與券商」
向發行的投信公司進行ETF初級市場的實物創造 (將指數成份
股票交給投信公司換取基金單位) 和贖回 (將基金單位交給投
信公司換回指數成份股票)，藉此機制進行套利，讓ETF的市
價緊貼基金資產淨值，所以發生長期折價的可能性極微，也
就不會有前述傳統封閉式基金的缺點。
國內基金的分類
8.債券型 (投資國內)：嚴格來說，目前絕大多數的國內債券基金並非 真正的債券基金，而是混合了債券型基金與貨幣型基金的特色，常 造成投資人混淆不清，也不符合國際基金公司的實務做法。為此，主管機關於94年推出「債券型基金分流方案」，自95年起債券型基 金將逐步分流為「固定收益基金」(Real Bond Fund) 及「類貨幣市場 基金」(Quasi Money Market Fund) 兩類。「固定收益基金」類似國 外的債券型基金，持有債券比率應至少五成，且須依公平市價予以 評價；「類貨幣市場基金」持有債券比率應低於30%，其餘部位則 可買入國庫券、銀行存款及票券等流動性較高的投資標的。「固定 收益基金」以追求較高報酬為目標，且投資債券之部分應以公平市 價予以評價，故淨值波動幅度較大；「類貨幣市場基金」投資報酬 率相對較低，且其持有債券之部位可以用成本法評價，所以淨值波 動幅度較小。未來實施分流之後，將有助於投資人在選擇債券型基 金時，可以依其個人的風險偏好、預期報酬率及流動性等需求，選 擇適合自己的基金。投資人也不會因為要追求穩定收益，而選錯債
國內基金的分類
9.債券型 (投資國外)：截至民國95年4月止，自國內募集 投資國外債券的基金已有15支，未來陸續會有更多此類 型基金的出現。
10.保本型：所謂的保本基金，就是在一定期間內，對客
戶所投資的本金提供一定比例的保證，基金利用孳息
或是極小比例的資產從事高風險投資，而將大部份的
資產從事固定收益投資，使得基金投資的市場不論如
何下跌，基金淨值到期時，絕對不會低於其所擔保的
格，而達到所謂的「保本」作用。但要注意的是，此
種基金只有在到期時才會履行擔保價，因此如果基金
國內基金的分類
11.貨幣市場型：此類基金投資銀行定存、商業本票、承兌匯票等風險 低、流通性高的短期投資工具，因此具有流通性佳、低風險與收益較 低的特性。
12.指數型：指數型基金和指數股票型基金兩者概念相似，都屬於被動化 管理及追蹤指數的產品持股內容儘量貼近指數，追求和指數相同的投 資報酬，但交易策略實際上卻不盡相同。 指數股票型基金的交易方式 如同「股票」，在證券交易所直接向證券商營業員下單買賣，可同時 作多及放空。至於指數型基金，如一般認知的「共同基金」，僅能做 多，不能放空，投資人須向基金公司依淨值申購及買回。
13.資產證券化型：資產證券化商品依資產性質區分，可分為「金融資產 證券化」及「不動產證券化」。不動產證券化係將不動產經過特別設 計轉變為證券型態，將不動產由缺乏流動性資產轉變為流動性較高之 資產，REITs 即為一例。而所謂金融資產證券化係針對創始機構 (如：銀行) 擁有之債權資產，如不動產抵押貸款、車貸款債權、信用卡債權 或應收帳款債權等資產，進行組合及包裝後發行證券出售。而所謂資
國外基金
民國75年政府開放銀行得申請辦理「指定用途信託資金投資國外有價 證券」業務，國內銀行開始引進國外基金 (offshore funds 或稱境外基 金) 接受國人委託投資。至今國外基金經理公司透過國內證券投資顧 問核備的國外基金共超過八百多支，基金的類型極廣，投資標的幾乎 涵蓋了所有的市場。
基金經理公司為了吸引全球各地的投資人投資，大多將國外基金註冊 在有「租稅天堂」之稱的小國家，如盧森堡、百募達、英屬開曼群島 等，因為這些地方對個人投資的資本利得、利息及股利收入都不課稅，所以能吸引基金在該地登記註冊。
由於國外基金的投資範圍及標的廣闊，所以更能達到資產分散的目的，以分散投資風險。但另一方面因為是投資海外，必須將資金轉換成外 幣投資，故多了一層匯率變動的風險。過去透過銀行投資國外基金，
基金資訊的取得不易，近年來各銀行為了吸引投資人，紛紛提升服務 的品質，除了經常性的提供對帳單報告投資現值之外，還設立基金理
共同基金的投資管道(國內基金)
（一）證券投資信託基金國內投信公司所發行的基金受益憑證，屬證券交易法明文 規範的有價證券，在基金公開募集發行時，可以透過具承 銷資格的金融機構承、代銷。因此，多數的金融機構和證 券經紀商過去成為投信公司銷售基金的主要通路，雙方簽 訂的是「承、代銷契約」。近年來銀行為了方便客戶的帳 務管理，普遍以信託受託人的角色，接受投資人的委託投 資國內基金，而銀行與投信公司所簽訂的契約則為「投資 契約」。投資人若至銀行申購國內基金，需先與銀行簽訂 指定用途信託契約，同時指明欲申購的基金，銀行就會遵 守受託人的義務下單給投信公司投資該基金，並且將信託 資金於規定的期限內匯入基金保管機構。
投信公司本身也接受投資人直接申購基金，但所收受的投 資資金亦必須存入保管機構，以確保投資人的權益。
共同基金的投資管道(國內基金)
銀行承、代銷國內基金，所扮演的是承銷商或代理商的角色，因此投 資人來銀行申購基金時，所填寫的是投信公司製作送至銀行的「基金 申購書」，銀行俟後再將此「基金申購書」連同投資人印鑑卡一併送 到投信公司去建檔保存。因此，銀行只是代收轉件的性質，並無保留 投資人的帳務資料，日後則是由投信公司負責製發「受益憑證」或對 帳單交付投資人等客戶服務的工作。
若是透過銀行以「指定用途信託資金」的方式投資國內基金，投資人 來銀行申購基金時，所填寫的就是銀行指定用途信託資金業務的「信 託契約」及「指示書」，過去受託銀行大多會另製發「信託憑證」給 投資人，但近年來已漸漸被「對帳單」或「信託存摺」所取代，投資 人 (委託人兼受益人) 與銀行 (受託人) 雙方以簽訂信託契約為信託生效 的要件，不需再另行發給信託憑證。在「指定用途信託資金」的架構 下，銀行是以受託人的地位在投信公司開戶，投信公司僅需對銀行接 受其一筆的交易與回報，而不需將逐筆委託銀行下單的投資人資料建 檔，這樣可以簡化投信公司的作業量，讓投信公司專心致力於基金績 效的提升，受託銀行也可彙總投資人所投資的各個基金資產於一份報共同基金的投資管道(國外基金)
國內投資人要投資國外基金，除了直接匯款向國外基金經理機 構申購或者透過證券經紀商代理申購外，最普遍的管道就是以 信託的方式，委託銀行投資所指定的國外基金，這就是銀行信 託部門受託辦理的「指定用途信託資金投資國外有價證券」業 務，由於，這項業務屬於信託業務的範疇，銀行必須遵守信託 相關的法規辦理，負起善良管理人的注意義務。
依現行的規定，銀行辦理「指定用途信託資金投資國外有價證 券」業務，得接受委託人投資的國外共同基金，必須符合一定 條件且經證期會核備的基金。至於各銀行受託投資的基金種類，
則依其策略而有所不同，未必市場上核備的八百多支國外基金 都受理。
投資人到銀行申購國外基金時，須與銀行簽訂指定用途信託資
金業務的「信託契約」和「指示書」，同時交付信託資金予銀
行，辦理的過程和前述以「指定用途信託資金」的方式投資國
內基金類似，不同的地方只在基金的選擇，以及銀行接受信託
的指示和資金後，投資下單並匯款到不同的國內、外基金經理
投資共同基金的費用
（一）基金經理費
共同基金是由專業的經理公司和人員操作管理，所以必 須從基金資產中收取經理費用，此費用係直接反映在基 金淨值中，而非額外收取；國內投信公司所發行的股票 基金一般每年向基金支領總資產淨值的1.2%至1.6%，逐 日累計，按月支付。國內債券基金為貨幣基金的性質，
一般僅收取0.3%至0.4%。國外基金經理公司所發行的國
外基金，股票基金經理費用約為1%至2%不等 (B-Share基
金可達到2.5%)，債券基金為0.75%至1%，貨幣基金則為
0.3%左右。
投資共同基金的費用
（二）基金保管費
基金資產須由保管機構保管，除了資產保管之外，保管 機構還必須處理買賣交割、代為處理行使股東權益、定 期報告等。因此，這必須從基金資產中收取保管手續費，
此費用係直接反映在基金淨值中，而非額外收取；一般
來說國內股票基金的保管手續費約在基金支領總資產淨
值的 0.15% 上下；國際型的基金則視投資地區不同而介
於0.2 %和0.3 %之間；國內債券基金則為0.08 %左右。國
外基金經理公司所發行的國外基金，其全球保管銀行
(global custodian) 的費用約為0.1%。
投資共同基金的費用
（三）申購手續費投資人申購基金時所繳付的銷售費用，叫做「申購手續費」，
在國內不論國內或國外基金大多屬前收申購手續費的基金，這 種基金一開始收了銷售手續費，贖回時就不再收取費用。部分 國內投信公司也有發行申購手續費後收的基金，或採用手續費 後收的做法，為了鼓勵投資人長期投資，採取遞延式的收費方 式，持有基金的時間愈長，贖回時收取的手續費就愈低，甚至 免繳手續費。
若以「指定用途信託資金投資國內外共同基金」的方式向銀行 辦理基金的投資，銀行所收取的申購手續費叫做「信託手續費」
，信託手續費的收費標準大致參考基金經理公司所訂定的申購 手續費辦理，但各受託銀行的基金定價仍有所不同。銀行信託 手續費也已出現遞減式後收的做法，但僅限於少數特定的國外
投資共同基金的費用
（四）管銷費
在國外申購手續費遞減式後收的基金，又被稱為B股基 金，若投資人在約定的時間未滿時就申請贖回，必須繳 付遞延式銷售手續費，一旦投資的約定時間期滿，投資 人即可享有免手續費的優惠，是一種適合中長期投資人 的收費方式。不過，為了彌補初期未能收到申購手續費 的損失，通常基金公司會收取「管銷費用」，直接在每 日基金淨值中扣除，一般國外股票型基金管銷費用每年 約0.75 %至1 %，債券型約為0.4 %至1 %左右。因此，
同一種國外基金，B股基金的淨值報價會比一般前收手
續費的A股基金為低，就是因為B股基金在淨值內另外扣
除管銷費用。
投資共同基金的費用
（五）信託管理費銀行以「指定用途信託資金投資國內外共同基金」的方式受託 投資國內外基金，基於受託人的角色管理委託人的投資事務和 帳務、必須收取信託管理費。一般銀行收取信託管理費約0.2%
至0.5%不等，收取方式有固定期間收取，亦有基金贖回時一次 收取；有申購後若持有基金一年內贖回則不收取，也有不論何 時贖回皆按基金持有期間長短收取。
（六）轉換手續費透過銀行投資國外基金，投資人若要轉換投資基金，可以在同 一個交易日轉出舊基金並且轉入新基金，惟需支付基金經理公 司轉換手續費。多數基金經理公司以內扣方式自轉換的資金中 扣收，一般約為0.5%；而銀行則不論轉換金額，一律外收約新 臺幣500元的手續費。
投資共同基金的費用
（七）買回手續費和買賣價差
大多數的基金在贖回時不收買回手續費，但需注意
有的國外基金會有買賣價差，也就是說投資人在申
購基金時，是以基金淨值 (NAV) 來計算所申購的
單位數，但在贖回基金時，基金經理公司可能是以
基金淨值減去一定百分比 (通常0.5 %) 的價格買回
投資人的單位數。相反地，也有的基金經理公司在
申購時是以基金淨值加上一定百分比為賣出單位數
的價格，總之，投資人必須注意這種隱藏的投資成
本。
投資共同基金的收益
共同基金的獲利來源有資本利得、利息收益和股利收入三類：
（一）資本利得
基金經理人買賣操作有價證券如股票、債券等，所賺取 的價差利潤就是資本利得。一般來說，基金經理公司是 把已實現的資本利得分配給投資人，而未實現的資本利 得保留於基金內。
（二）利息收益
基金資產存放在金融機構中所得到的利息收入，或是投
資債、票券的利息，皆屬利息收益。
投資共同基金的風險
（一）市場風險投資地區的經濟景氣循環、產業榮枯等，使股市產生上下起伏 變動，可能會造成基金資產的損失。
（二）利率風險利率高低是影響股市、債市漲跌的重要指標，尤其是對債券基 金的影響，只要利率有較大幅的變化，債券的價格也會隨之大 幅變動。
（三）產品風險各種不同類型的基金所面臨的風險不同，因此要先瞭解基金的 類型是屬於風險高的基金 (如認股權證基金)，還是風險低的基 金 (如政府債券基金)。
（四）匯兌風險如果所投資的是國外基金，若採取新臺幣兌換外幣的交易，也 就產生匯兌的損益和風險。
共同基金的運用和挑選
一、擬定投資計畫
投資是為了幫助達成個人或家庭理財目標 所做一種金錢規劃的行為，投資本身必須 要有計畫，依照計畫按部就班的進行投資
，才能逐一達成目標。共同基金是投資工
具的一種，也是最普遍被用來遂行理財目
標的規劃工具。
共同基金投資之前應考慮因素
進行理財規劃之前，首先要瞭解自己的財務狀況，
訂定財務的目標，然後再利用適合的投資工具來 進行投資；而決定利用共同基金來進行投資之前 應先考慮幾個因素：
(一)風險承擔能力
1. 年齡和剩餘可投資期間。
2. 家庭狀況。
3. 個性和投資熟悉度。
共同基金投資之前應考慮因素
(二)景氣變動狀況
投資共同基金前應注意景氣的循環階段，不同階段的景氣 循環，須規劃不同的投資策略。
(三)投資目標
有計劃的投資應該在某段期間內設定一個主要的投資目標，
目標確定與年齡、收入和對未來的安排有關，所應投資的 基金種類就有所不同。
(四)既有的投資
根據投資目標必須定期重新檢視及調整投資組合，任何新
加入的投資都必須考慮既有投資的重新組合，檢視整個投
資組合是否與投資目標相配合。
投資共同基金的策略有兩種
（一）定期定額投資
定期定額投資是投資人指示銀行或基金經理公司，每月 在指定的日子，自銀行帳戶中提撥指定的金額，去申購 事先指定之國內外基金的一種投資方式。這種投資方式
，投資人因為採取定期自動申購開放式基金，不斷的累 積投資基金單位數，長期下來便有平均投資成本的效果
，所以很適合用來作為達成長期理財目標的工具。理財
規劃中，不論是子女教育金的籌措，退休金的累積，或
純粹進行資金成長性投資，都很適合用這種定期定額投
資基金的方式來完成。
投資共同基金的策略有兩種
（二）單筆投資
建議先依自己的理財規劃，以定期定額投
資基金的方式去執行追求未來理財目標之
後，再將多餘的可投資資金去做單筆的投
資規劃。如此，就算是單筆投資的部分發
生嚴重的虧損，也不會影響到以定期定額
投資基金完成理財目標的工作。
評估及選擇基金
在挑選適合投資的基金之前，要先評估基金過去和現在的表現。評估 基金的表現須考慮：（一）基金經理公司
基金經理公司的成立期間、基金資產、股東結構、投資策略或 投資哲學，是必須列入考量的項目之一。
（二）基金過去績效
雖然基金過去績效不一定代表未來績效，但仍然可以藉分析過 去一段比較長的時間，基金表現是優於大盤指數，或優於同類 型基金；以及在多頭或空頭市場，基金的漲幅或抗跌性，來評 估績效。
（三）基金資產配置
即使投資同一市場同類型的基金，也會因持股種類或比重的不同 而有不同的績效。基金的投資組合不夠分散，風險較大；現金持 有高，可能表示基金經理人不看好後市。若持股長期不變或未隨 市場做調整，可能表示基金經理人操作不夠靈活，應考慮是否另
評估及選擇基金
（四）基金經理人
由於基金經理人負責基金主要投資決策，主宰了基金的績效，
因此基金經理人的背景、經驗、過去操作的績效等都是重要的 參考指標。在國內，投資人較不重視基金經理人；但在國外，
基金經理人的口碑，往往和基金募集金額的多寡有直接的關係。
（五）基金收費
申購、轉換費用的高低是投資人常考慮的成本之一，而有些基 金申購、贖回時有買賣價差卻為投資人所忽略。此外，基金內 扣收取的經理費和管銷費因為在淨值上已反映，其費用多寡也 常常被投資人所忽略。然而申購費用的多寡與基金經理的好壞 或基金的表現並無必然的關係，所以選擇基金時當然最好選擇 收費低、收益性高的基金。不過畢竟選擇基金的最重要標準還
