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16.1 貨幣的源起

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Academic year: 2022

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本章內容

貨幣的源起與貨幣制度的演進

金融機構與金融市場

貨幣的創造與貨幣乘數

貨幣數量的衡量

貨幣需求與貨幣市場的均衡

(4)

16.1 貨幣的源起

物物交易的先決條件是:

先能尋得有意交換的對象,而且雙方提供的物 品又恰巧都能滿足對方的需要;也就是符合「

需要的雙重巧合」。

(5)

16.1 貨幣的源起

貨幣的功能:

– (1)交易的媒介 – (2)計價的單位 – (3)價值的儲存

– (4)延遲支付的標準

(6)

16.2 貨幣的演進:貨幣制度

基本上可以區分為兩大類貨幣制度:一是商品 貨幣制度、一是信用貨幣制度。

(7)

16.2 貨幣的演進:貨幣制度

16.2.1 商品貨幣制度

商品貨幣制度包含商品貨幣以及可兌換紙幣兩 種型式。

商品貨幣的要求有:耐久、輕便、珍貴、同質

、容易分割、本身價格穩定。可兌換紙幣隨時 可以兌換商品貨幣,其價值就等於票面所載商 品貨幣的價值。

(8)

16.2 貨幣的演進:貨幣制度

16.2.1 商品貨幣制度

商品貨幣的優點是:貨幣本身具有價值,不易 形成惡性通貨膨脹。

商品貨幣的缺點是:

– (1)貨幣本身供需的變動會造成貨幣價值的波動

– (2)貨幣量無法伴隨經濟成長的需要而增加

– (3)容易產生劣幣驅逐良幣現象

– (4)大量交易時攜帶不便。

(9)

16.2 貨幣的演進:貨幣制度

16.2.1 商品貨幣制度

格萊興法則(Gresham's Law):商品貨幣制 度下,容易產生民眾珍藏良幣,市面上流通的 都是劣幣的現象。

(10)

16.2 貨幣的演進:貨幣制度

16.2.2 信用貨幣制度

信用貨幣制度包括不可兌換的紙幣(法定貨幣)

,和銀行貨幣兩種型式。

中央銀行發行的紙幣或是硬幣,流通在外的部分 稱為通貨。通貨本身的價值遠低於它們的面值。

各種活期和支票存款可以隨時兌換成現款,屬於 銀行貨幣。

(11)

16.3 金融機構與金融市場

金融體系包括金融機構與金融市場。

直接金融指的是儲蓄者的資金,可以經由金融 市場直接流入借款者的手中。間接金融指的是 資金經由金融機構的仲介,再流入借款者的手 中。

(12)

16.3 金融機構與金融市場

(13)

16.3 金融機構與金融市場

16.3.1 金融機構

金融機構基本上包括下列三種:

– (1)銀行

– (2)證券及期貨 – (3)保險等機構。

金融仲介按性質可以區分為:

– (1)期限的仲介 – (2)面額的仲介 – (3)風險的仲介。

(14)

16.3 金融機構與金融市場

16.3.2 金融市場

根據資金融通所使用的工具,直接金融的市場可以 分為股權市場與債權市場;

根據金融商品是否為首次發行,則可分為初級市場 與次級市場;

根據發行的期限,可以分為資本市場與貨幣市場;

根據交易的方式,可以分為集中市場與櫃檯市場。

(15)

16.3 金融機構與金融市場

16.3.2 金融市場

初級市場是債券或股票第一次發行的地方。次 級市場就是債券或股票上市以後,繼續買賣流 動的地方。

(16)

16.3 金融機構與金融市場

16.3.2 金融市場

貨幣市場(moneymarket)是以一年以內的資 金融通為主的借貸市場。又可分為票券市場(

bill market)與銀行同業拆款市場(interbank loan market)。

資本市場(capital market)是一年以上資金融通 的地方,包括股票市場與債券市場。

(17)

16.4 貨幣創造過程

16.4.1 銀行與貨幣乘數

(18)

16.4 貨幣創造過程

16.4.1 銀行與貨幣乘數

經濟體系的存款貨幣D 總共有5,000 元整:

1,000 + 800 +640 +…

= 1,000 + 1,000×0.8 +(1,000×0.8)×0.8 +…

= 1,000 [1 + 0.8+(0.8 ) 2 +…]

=1,000×[1 /(1 -0.8)]

=5,000

(19)

16.4 貨幣創造過程

16.4.1 銀行與貨幣乘數

整個銀行體系的貸款L總共有4,000 元:

800 + 640+…

= 800×[1 + 0.8+(0.8) 2 +…]

=800×[1 /(1 - 0.8)]

=4,000

(20)

16.4 貨幣創造過程

16.4.1 銀行與貨幣乘數

假設:

1.個別銀行保留五分之一的準備金 2.民眾手邊都不保留任何金幣

3.貨幣M數量,就等於存款D的數量。

我們用下式來表示:

M = D (16.1)

(21)

16.4 貨幣創造過程

16.4.1 銀行與貨幣乘數

(16.2)

(16.3)

(22)

16.4 貨幣創造過程

16.4.1 銀行與貨幣乘數

貨幣數量=(1 / 存款準備率)× 存款準備

M = mm ×R =(1/rD) ×R (16.4)

貨幣乘數是貨幣數量 M 與銀行準備 R 之間的倍 數關係。

(23)

16.4 貨幣創造過程

16.4.2 現代經濟體系的貨幣乘數

• M = C (存款)+ D (現款或通貨) (16.5)

• B(貨幣基數) = C (存款)+ R (存款準備) (16.6)

貨幣數量為銀行存款與通貨兩者之和。

強力貨幣又稱貨幣基數,等於通貨加上存款準 備。

(24)

16.4 貨幣創造過程

16.4.2 現代經濟體系的貨幣乘數

(16.7)

貨幣供給數量 M =貨幣乘數mm× 貨幣基數B (16.8)

(25)

16.4 貨幣創造過程

16.4.2 現代經濟體系的貨幣乘數

貨幣乘數是貨幣數量 M 與貨幣基數 B 之間的倍 數關係。

影響貨幣供給數量的三個部門分別是

政府

銀行體系

民眾

(26)

16.5 貨幣數量的衡量

• M1定義為通貨加上存款貨幣之和;M2 為M1再 加上準貨幣。

• M1A=通貨淨額+(活期存款+支票存款)

• M1B=M1A+活期儲蓄存款=通貨淨額+存款貨幣

• M2 M1B+(定期及定期儲蓄存款+外幣存款 郵政儲金+附買回交易餘額+外國人持 有之新台幣存款)

=M1B+準貨幣

(27)

16.5 貨幣數量的衡量

(28)

16.6 貨幣需求理論

16.6.1 貨幣需求線

利率越高,貨幣需求越少;反之則越多。

如果以利率當縱軸、貨幣當橫軸,貨幣需求線 是一條負斜率的線。

(29)

16.6 貨幣需求理論

(30)

16.6 貨幣需求理論

16.6.1 貨幣需求線

(16.9)

名目貨幣量是以萬元或億元新台幣作為衡量的 標準。

實質貨幣量是以貨幣的購買力作為衡量的標準

,等於名目貨幣量除以物價。

(31)

16.6 貨幣需求理論

(32)

16.6 貨幣需求理論

16.6.2 貨幣需求線的移動

影響貨幣需求線的因素有

實質所得(產出)的變化 支付工具的演進

其他資產的風險變化

(33)

16.6 貨幣需求理論

16.6.3 古典貨幣需求理論

貨幣數量學說(quantity theoryof money)的 主要觀點在於強調貨幣的流通速度(velocity of money)。貨幣的流通速度表示貨幣轉手的 次數。

(34)

16.6 貨幣需求理論

16.6.3 古典貨幣需求理論

• M × V ≡P × T (16.10

• M代表流通的貨幣量(1,000 元);V代表貨幣 換手的次數,又稱作貨幣的流通速度;P×T表 示交易的總價值。

(35)

16.6 貨幣需求理論

16.6.3 古典貨幣需求理論

交易方程式就是貨幣數量乘以流通速度等於名 目所得。

• M × V ≡P × T (16.10)

(36)

16.6 貨幣需求理論

16.6.3 古典貨幣需求理論

• MD= k × P× Y (16.12)

(16.13)

貨幣數量學說認為,實質貨幣需求是受實質所得的 影響,而且兩者之間存有一個固定比例的關係。

貨幣數量學說就是假設流通速度V 固定下的交易方 程式。

(37)

16.7 貨幣供給與貨幣市場均衡

(38)

16.7 貨幣供給與貨幣市場均衡

(16.14)

(39)

16.7 貨幣供給與貨幣市場均衡

當貨幣供給等於貨幣需求時,貨幣市場達到均 衡,對應的利率為均衡利率水準。

其他條件不變下,貨幣需求上升(例如所得上 升所導致),均衡利率會上升。

(40)

16.7 貨幣供給與貨幣市場均衡

(41)

本 章 結 束

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