國際經貿情勢分析
經濟部國際貿易局 2019年12月24日
S TA R T
4.1
3.9 4.2
4.6
4 4 5 5
IHS Markit IMF
新興市場
2019年 2020年
2.6 3.0 2.9
2.5
3.4 2.9
0 2 4
IHS Markit IMF OECD
全球
2019年 2020年
美中貿易摩擦和緩,各國金融寬鬆政策,國際機構預測今明全球經濟呈溫和成長。
國際主要機構預測2020年新興市場經濟成長高於2019年,先進國家及中國成長則較趨緩。
1
資料來源:IHS Markit,December 2019 ; IMF,World Economic Outlook,October 2019 ; OECD,OECD ECONOMIC OUTLOOK,November 2019
2019年主要預測機構之經濟成長率預測
單位:%
一、國際經濟情勢:(一)2020年全球經濟溫和成長
2.3 2.1 2.4 2.1 2.3 2.0
1 2 3
IHS Markit IMF OECD
美國
2019年 2020年
1.2 1.2 1.2
0.9
1.4 1.1
0 1 2
IHS Markit IMF OECD
歐元區
2019年 2020年
6.2 6.1 6.2
5.8 5.8 5.7
5 6 7
IHS Markit IMF OECD
中國
2019年 2020年
1.1 0.9 1.0
0.3 0.5 0.6
0 1 2
IHS Markit IMF OECD
日本
2019年 2020年
2
一、國際經濟情勢:(二)我國經濟表現相對穩健
根據行政院主計總處預估,2019年我國全年經濟成長率為2.64%,明年經濟成長為2.72%。
國際機構IHS Markit預估臺灣2019年與2020年經濟成長分別為2.5%與2.2%,相較於亞洲國家如日本、
韓國及新加坡高,顯示在全球貿易環境動盪,我國經濟成長表現相對穩健。
1.7
2.5
1.1
1.6
0.7 1.7
2.0
0.9
2.0
0.5
先進國家 台灣 日本 南韓 新加坡
IHS Markit(December) IMF(October)
單位:%
1.4
2.2
0.3
1.6
1.3 1.7
1.9
0.5
2.2
1.0
先進國家 台灣 日本 南韓 新加坡
IHS Markit(December) IMF(October)
2019年主要預測機構之經濟成長率預測 2020年主要預測機構之經濟成長率預測
資料來源:IHS Markit,December 2019 ;IMF,World Economic Outlook,October 2019
3
-0.3
-1.4 -2.1
-4.5
-1.9
-10.7 -5.1
-6.1
-4.6
-1.7
-8.4 0.5
-12.0 -10.0 -8.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0
中國 1-11月
美國 1-10月
歐盟 1-10月
日本 1-10月
我國 1-11月
韓國 1-11月
香港 1-10月
新加坡 1-10月
馬來西亞 1-9月
泰國 1-10月
印尼 1-9月
印度 1-9月
%
2019年主要國家出口年增率
一、國際經濟情勢:(三)主要國家貿易多呈衰退 (1/2)
資料來源:各國海關統計(Global Trade Atlas);財政部新聞稿
2019年迄今包含我國(1-11月)在內之主要國家/地區出口多呈衰退,其中韓國(1-11月)衰退10.7%、印尼(1- 9月)衰退8.4%、香港(1-10月)衰退5.1%、新加坡(1-10月)衰退6.1%、日本(1-10月)衰退4.5%較多。
另美國(1-10月)衰退1.4%,中國(1-11月)衰退0.3%。
我國出進口減幅相對較低。
單位:%
-4.5
-1.1 -1.6
-3.0
-0.9
-6.4
-7.0
-3.1
-6.8
-3.4
-8.8
-4.0
-10.0 -9.0 -8.0 -7.0 -6.0 -5.0 -4.0 -3.0 -2.0 -1.0 0.0
中國 1-11月
美國 1-10月
歐盟 1-10月
日本 1-10月
我國 1-11月
韓國 1-11月
香港 1-10月
新加坡 1-10月
馬來西亞 1-9月
泰國 1-10月
印尼 1-9月
印度 1-9月
2019年主要國家進口年增率
4
2017年~2020年全球出口年增率
一、國際經濟情勢:(三)預期2020年全球貿易可望回升 (2/2)
資料來源: IHS Markit,December 2019;註:(f)表預測值。
美中貿易摩擦影響全球景氣,2018年全球貿易開始走緩,IHS Markit預期2019年出進口呈現衰退,2020 年可望小幅回升。
2017年~2020年全球進口年增率
單位:%
10.8
9.5
-2.2
1.6
-4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0
2017年 2018年 2019年(f) 2020年(f)
10.9
10.4
-2.1
3.1
-4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0
2017年 2018年 2019年(f) 2020年(f)
5
二、重要經濟指標:
(一)匯利率:美國利率走低、亞洲主要貨幣多走升
資料來源:中央銀行;investing.com ;財經M平方
美國聯準會於10月決議降息1碼,主因係採取適當行動維持美國經濟韌性,以因應全球情勢,並為防範風險,
歐元區、日本因經濟疲弱,仍維持低利率。
因美中貿易協商所有進展,市場預期景氣轉好,減少對日圓的避險需求,使日圓走貶,加上美國降息,亞 洲匯市近期普遍走揚,如人民幣、新台幣、韓元升值,以我國升值幅度較大。
美國聯邦公開市場操作委員會聯邦資金利率(以目標區間上限之數據繪製)、歐盟統計局之主要再融通操作利率、日本央行之銀行存放央行之新增超額準備利率、中國1年期貸款市場報價利率(LPR) 2019/9/19,
1193.6
2019/12/19, 1165.6
1,000.00 1,100.00 1,200.00 1,300.00
韓元KRW/USD
2019/9/19, 7.1
2019/12/19, 7.0
6.80 7.00 7.20
人民幣CNY/USD
2019/9/19, 108.0
2019/12/19, 109.6
100 105 110 115
日圓JPY/USD
2019/9/19, 31.0
2019/12/19, 30.2
29.00 30.00 31.00 32.00
新台幣NTD/USD 亞洲主要貨幣近三個月(9/19~12/19)走勢
單位:%
國際主要國家利率走勢2.50
2.25
2.00
1.75 1.75
0
-0.1 4.31 4.25 4.20 4.20 4.15 4.15
-0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5
2019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/12
美國聯邦基準利率 歐元區利率
日本央行利率 中國貸款利率
↑ 1.3% ↑2.4%
↓1.4% ↑ 2.6%
48.4 49.4
47 48 49 50 51 52
韓國
49.3 50.2
49 50 51 52
中國 政府刺激景氣 擴大內需
45.946.9 45
50 55 60 65
歐元區
51.1 54.9
45 50 55 60 65
台灣
國際不確定性減少 廠商信心回溫
6
48.3 48.1 46
50 54 58 62
美國
50榮枯線
貿易局勢緊張
資料來源:財經M平方;investing.com ;國發會
50榮枯線
50榮枯線
全球需求不振 製造業持續收縮
48.4 48.8 48
50 52 54 56
日本
貿易國需求疲軟 製造業萎縮
50榮枯線
50榮枯線 50榮枯線
英國脫歐風險 德國製造業低迷
美國製造業採購經理人指數(PMI)仍低於50以下,有小幅下降趨勢,而除我國及中國外,其他國家亦多在 50以下,主因係市場擔憂美中貿易協商發展、全球需求偏弱及製造業仍低迷所致,反應景氣仍處緊縮。
我國自8月起PMI持續上揚,至11月已突破50榮枯線達54.9。
二、重要經濟指標:
(二)PMI:反應製造業景氣仍處緊縮
5.9
-3.2
-12.0
2.0 1.5
12.4
-6.4
-2.8
6.1
-15.0 -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0
美國大豆期貨 黃金期貨 廢鋼
國際主要原物料漲跌幅
9月漲幅 10月漲幅 11月漲幅
資料來源:investing.com;經濟部能源局;鉅亨網
7
近期美國相關數據較佳,市場謹慎樂觀看待美中貿易協商,削弱避險資產黃金需求。
近期國際鋼鐵原料行情普遍走高,北半球進入冬季後,重要港口結冰,運輸困難,造成廢鋼量供給減少,
推升國際廢鋼價格上漲。
期貨大豆過去受美中貿易摩擦影響,致去庫存壓力仍在,供給充足,爰大豆價格偏弱。
OPEC+達成減產協議,正式決定於明年1月起實施,市場看好其減產成效,使近期油價走升。
單位:% 單位:美元/桶
50.0 55.0 60.0 65.0 70.0 75.0
201905 201906 201907 201908 201909 201910 201911 201912
國際原油價格趨勢圖
北海布蘭特 杜拜 西德州
二、重要經濟指標:
(三)原物料價格:國際重要原物料價格呈現震盪
資料來源:investing.com;鉅亨網
8
註:主要股價漲跌幅為1月2日(日本為1月4日)與12月20日做比較(歐美股市為12月19日)
單位:%
近期美中貿易協商前景預期正面、美國經濟仍然屬健(其中11月失業率降至3.5%,為50年來最低),加上各 國維持寬鬆貨幣政策,各主要股市大多上漲。
亞洲股市以我國表現最為亮眼,漲幅超過20%,優於中國、日本及韓國。
21.55
27.70
39.72
57.47 9.62
21.76
25.78 22.74
0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 70.0
道瓊工業平均指數 標準普爾500指數 納斯達克綜合指數 費城半導體指數 韓國綜合股價指數 日經平均指數 臺灣加權股價指數 上海證券交易所綜合股價指數
全球主要股價指數漲跌幅