共同基金的績效評估及淨值預測 共同基金的績效評估及淨值預測 - -
-- -- 遺傳演算法的運用 遺傳演算法的運用
班級:財金所一A 學號:9016611
姓名:鄭俊德
摘要 摘要
z
GA的基本精神 → 演化及篩選z
定義決定變數（X1,…） → 二進位碼 → 基因 → 組成字串 → 染色體 → 組合成集 合 → 族群或個體群 → 生存環境 → 適應 性函數 → 複製、交配、突變GA GA 的運算法則 的運算法則
z
複製：篩選較優良的染色體使其繼續留 存，重組優良的後代。z
交配：將複製完成的染色體兩兩成對做 部份的交換。z
突變：在實際應用中，提高突變率，以 產生適應性強的物種。共同基金的績效評估
共同基金的績效評估 — — 傳統方法 傳統方法
z
Treynor指標：z
Sharpe指標：z
Jesen指標：z
Treynor and Mazuy：傳統的二次式模型j f
j
R
R
β
−
j f
j
R
R σ
−
(
m f)
j f
j
j j
R R
R R
R R
− +
=
−
β
*
*
(
m f) (
m f)
pp f
p
R R R R R
R − = α + β
1− + β
2−
2+ ε
基金績效評估結果 基金績效評估結果
z
雖然部份基金的選股能力及擇時能力為 正，不顯著異於零→各基金經理人無選股 及擇時能力。（表1至表6，以表1為例）z
除建弘福元基金及建弘建弘基金有顯著 外，其餘皆不顯著，可見績效不受前期規 模型及當期持股比率影響。（表7至表10，以表7為例）
表 表 1 1
0.1984 0.8246
-0.0122 -0.0062
-0.0259 -0.1619
中華成功
0.2437 -0.9473
-0.0019 -0.0088
-0.0306 -0.1698
中華成長
0.1593 -0.2735
-0.0011 -0.0031
-0.0140 -0.0838
中華台灣
0.4316 -0.4794
0.0096 0.0062
0.0208 0.1048
光華福爾 摩莎成長
0.3300 0.4991
0.0042 -0.0005
0.0038 0.0277
光華鴻福
0.3412 0.2493
-0.0006 0.0013
0.0100 0.0074
光華鴻運
-0.0490 1.9999
-0.0132 -0.0513
-0.0230 0.0400
國際國民
-0.0491 1.8734
-0.0121 0.0016
-0.0152 0.0462
國際ROC
-0.1572 1.8132
-0.0146 -0.0064
-0.0922 -0.1267
建弘福元
風險 選股能力 擇時能力
Jensen Treynor
Sharpe 公司名稱
顯著水 準0.05
績效最好 不顯著
表 表 7 7
0.2453 0.0015
0.0999 -0.0001
中華成功
0.2611 0.0016
0.0959 -0.0001
中華成長
0.5307 0.0001
0.3846 -0.0001
中華台灣
0.4453 -0.0001
0.9219 -0.0006
光華福爾摩莎 成長
0.2453 0.0015
0.0999 -0.0002
光華鴻福
0.2611 0.0016
0.0959 -0.0002
光華鴻運
0.1336 0.0004
0.1222 -0.2194
國際國民
0.2489 0.0006
0.0691 -0.00002
國際ROC
0.0008*
0.0049 0.0009*
-0.00001
建弘福元
β2 std2 β1 std1
公司名稱
顯著
結論 結論
z
各基金排名無一致的結果，除Treynor指 標，無其他指標可為基金之預測指標。z
國內基金經理人不具選股與擇時能力。z
前期規模與當期持股比率對基金報酬率 無顯著的關係存在。共同基金淨值的預測模 共同基金淨值的預測模
式 式 — — 遺傳程式 遺傳程式
z
GA模型一：技術指標模型z
GA模型二：股價加權指數預測模型ε β
β β
β
β + + + + +
=
0 1 t−1 2 t−1 3 t−1 4 t−1i
t
BIAS MA RSI VR
NAV
( )
1, 1 , 2 , 3 , 4
1
0
+ =
= Stock index
−i
NAV
tiβ β
tz
說明：1.適當的母體大小 2.遺傳的代數3.交配和突變機率的設定 4.遺傳程式適合度的設定
0.001 0.06
500代 50
每個字元 15
數值
突變機率 交配機率
遺傳代數 母體大小
染色體長 度
參數名稱
實證 實證 資料的說明 資料的說明
z
資料選取：中華成功，建弘福元，國際國民，光華鴻運基金 資料來源：台北市證券投資信託暨顧問
商業同業公會
資料期間：樣本內→83/12/24~84/9/4 樣本外→84/9/5~84/9/30 使用軟體：GENESIS 5.0
實證結果及分析 實證結果及分析
69.788 69.070
20.476 29.00037
模型一誤差百 分比加總
75.533 123.16
66.2084 82.039
模型一誤差百 分比加總
1.4315 0.8457
9.4446 1.3853
模型一誤差百 分比加總
鴻運基金 國民基金
福元基 金
成功基金 基金名稱
GA
GA II
ARMA
GA I較好
GA I較好
應用遺傳程式發展共同基金的 應用遺傳程式發展共同基金的
投資策略 投資策略
z
期間：1984~1988z
美國國庫券利率波動範圍在5.18~10.49z
GA必須把連續範圍分割成多個長度相同的小區 間，例如變動區間為5.31，分成32個區間，每一 區間為0.166，分割值為5.18，5.346…z
第二步是邏輯敘述第一個條件→如果國庫券利率大於或等於分割值 第二個條件→如果國庫券與公債利率之差大於或
等於分割值
第三個條件→公司債與公債利率的差大於或等於 分割值
z
考慮三條件及且、或的情況→8種可能的條 件敘述 （表13）z
加入否定的條件→64種可能的條件敘述z
在上述的設定→32(X)*32(Y)*32(Z)*8(><=)*8(邏輯條件)
=2097152種投資策略
