第二節 國際金融中心
一、 上海金融中心的發展歷程與現狀
上海金融方面的發展，素有歷史美名，從 1847 年英國麗和銀行進駐外灘後，各 國銀行紛紛在此設立分支機構，著名者包括美國花期銀行、英國匯豐銀行、德國德 華銀行等，發展至三十年代時，外灘已經呈現金融中心的風貌，當時上海金融市場，
不僅有同業拆借、貼現等貨幣市場，同時也有內匯、外匯市場，以及黃金、白銀、
證券市場，金融活動相當發達。中共建政後，由於這些營業項目都被界定為資本主 義的經濟活動，因此受到管制，使得上海金融產業逐漸萎縮。
改革開放後，上海逐漸恢復既往的金融活動，90 年代，中央與上海市政府積極 規劃上海在金融方面的發展，並將上海外灘與浦東陸家嘴規劃為 CBD，預計於 2010 年將上海發展成為國際金融中心4，更由於中央給予的特殊政策支持，使得上海在這 方面領先國內的其他金融中心，如上海市具有國內最大的同業拆借市場、證券、外 匯以及保險交易市場、全國銀行發卡中心、黃金交易中心、票據市場、住房抵押市 場等。同時中央也將保險市場對外開放的試點，以及外資金融機構經營人民幣業務 的試點選在上海陸家嘴金融區，儘管中央預計在 2007 年全面開放外資銀行經營人民 幣業務，但中央最先批准經營人民幣業務的匯豐、花旗、東亞、瑞穗等四家外商銀 行，已率先在上海等九個城市開始經營此項業務。同時，截至 2004 年底為止，上海 市有各種外資與中外合資金融機構達 3000 多家，其中有 15 家外資銀行支行，89 家 外資銀行代表處，27 個國家和地區的金融機構在上海設立了代表處5。從這些中央
4 但由於現實發展的困境，上海已重新規劃於 2020 年發展為國際金融中心。
5 www.tdctrade.com/report/top/top_050405.htm.
積極規劃的內容，以及外資金融機構的數量來看，上海已經成為中國國內的金融中 心，具備國際性的金融體系的特徵，茲分述如下：
(一) 上海金融體制的制度化
改革開放以來，上海在金融方面不斷健全制度化措施，可以粗略分為三個階段 (吉曉輝︰2003)：
1.1978 年底至 1984 年底—上海金融機構體系初步建立
1978 年前的中國只有一家銀行，即中國人民銀行，同時負責貨幣發行與信貸 業務，這種狀況，直到改革開放後才有所轉變，中央政府逐漸健全中央銀行制度，
同時發展各類金融機構，1979 年起，成立中國農民銀行上海分行，並於 1981 年開 始行使中央銀行職能，接著中國銀行上海分行、中國人民建設銀行上海分行、中 國工商銀行上海分行相繼成立，中國人民保險公司上海分公司重組、上海市投資 信託公司成立，使得工、農、中、建四大銀行與保險公司等金融機構體系初步形 成，並開始經營銀行外匯業務與同業資金拆借等業務。
2.1985 年初至 1991 年底—上海金融調控體系基本形成
此一時期的金融體系，在銀行方面陸續有交通銀行重組、中信實業銀行上海分 行成立，並開始出現城市信用合作社，以及證券、信託等非銀行金融機構，同時，
外資銀行與金融機構也開始進駐上海。
除了金融機構相繼進駐外，在此時期，上海市政府並開始強調中央銀行具有的 宏觀管理職能，且陸續採取各種手段，建立金融秩序，重要者如表 4-9 所指出：
表 4-9 上海市金融體系調控措施 (1985-1991 年)
年份 金融體系調控措施
1985 上海人民銀行，實施信貸資金差額包乾管理的「切塊管理」模式，
以完善信貸管理
1986 <<上海市人民銀行開辦再貼現業務的暫行辦法>>允許專業銀行從 事再貼現業務，不僅使票據業務開始發展，並使中央銀行可以利用 再貼現進行調控
1987 開始進行人民幣的市場操作
1990 運用外匯平準基金調控外匯市場，並進行外匯的公開操作
資料來源：本研究整理。
3.1992 年初至 2005 年底—上海形成較完善的金融市場體系，開始浮現國際金 融中心的功能
在此階段中，除了在 1998 年中國人民銀行上海分行擴大業務範圍，成為滬、浙、
閩地區分行外，主要的發展集中在監管方面，政府金融相關部門與檢查機構陸續成 立，包含 1998 年中國證券監管辦公室、2000 年中國保險監督委員會上海辦公室、
2002 年，上海市金融服務辦公室等三大金融監管部門，使得上海在金融方面的發展 有了完整的規範機制。而至此階段，上海的金融產業包含有銀行、保險、證券、基 金與信託等產業。
到了 2005 年 8 月 10 日，中國人民銀行上海管理總部成立(或稱「央行二部」)，
標誌上海金融中心的地位獲得確認，而支付系統備份中心、個人徵信系統服務中心、
反洗錢監察中心，也將隨上海管理總部遷移至浦東張江銀行卡產業園區，並藉助浦 東功能轉型，將上海建設成中國的資本市場中心(沈愛華︰2005)。
(二) 金融中心的發展現狀
就上一節表 4-8 與圖 4-6 所指出，從十五年的數值變化來看，上海金融保險業 的發展從 1990 年起，便持續呈現穩定發展的局面，在 1990 年產值佔三級產業的 29.46%，到 2000 年時，仍只佔有三級產業的產值 29.72%，不過，從 2001 年開始，
金融業佔有三級產業的比值卻開始下降，到了 2004 年時，只佔有 20.78%。這個比 例的變化，與政策變化息息相關。
2000 年以前的八五(1991-1995)與九五(1996-2000)這十年，可謂上海金融發展的 黃金十年，除前述金融機構陸續在上海成立外，從事金融服務業的人員增加、銀行 存款數增加、金融產業類別從國有銀行與區域性商業銀行，擴展至保險、外匯以及 證券市場。截至 2000 年底為止，上海市有各類金融機構約 3300 家，各項存款、貸 款餘額分別達到 7771.5 億元與 5959.5 億元，證券市場也有 A 股、B 股基金、公司 債等種類，呈現出多元化的發展層次(楊咸月、韓漢君︰2002)。然而對國際金融中 心而言，重要的是要有外國資金流通，因此，吸引外資銀行進駐成為發展上的重要
指標。截至 2000 年為止，中資銀行幾乎都在上海設立分行，其存款餘額達到 7312.29 億元，貸款額達到 5560.9 億元；另外，在上海營業性外資金融機構也達到了 71 家，
當中銀行有 54 家，保險公司佔有 17 家，其中有 24 家可以開辦人民幣業務，當中並 有 19 家主報告行6設在上海(楊咸月︰2000)，到 2003 年底止，上海共擁有 62 家外資 銀行的營業性分支機構，包括 11 家支行，資產總額達到 275 億美元，比 2002 年成 長了三成多，另外當中有 47 家外資銀行分支機構取得了人民幣業務牌照(新華網︰
2004)，2004 年底為止，外資銀行營業性機構有 75 家，代表處 89 家，而中資銀行 2824 家，外資金融機構佔總金融機構數量的 5.5%，這些豐碩的成果，顯現上海在 金融方面的發展。
可是必須指出的是，從 2001 年到 2004 年的統計數值，也顯示金融保險業發展 上的限制，儘管四年中金融保險業的總產值上升，但在三級產業中所佔比重卻開始 下滑，如前所述，2001 年起的四年，金融業產值分別佔有三級產業中的 24.70%、
21.21%、20.63%與 20.78%，呈現不斷下滑的趨勢。這當然可以訴諸於國際重大事件 的發生，如 2001 年美國 911 事件與金融醜聞弊案出現，國際資金流動趨緩，但是，
這更可能反映上海在發展為國際金融中心的背後，忽略某些結構性問題，使得成長 受到限制，如外幣無法自由兌換、資訊流通不透明，法制方面不健全等，此外，就 上海本身的金融現狀而言，房地產價格不斷上升，以及上海生產成本上漲所產生的 排擠效應，造成外資卻步不前，這些因素共同限制上海金融業的發展(羅冰︰2005)。
因此，筆者擬就上海金融發展業務談起，並進一步分析其限制：
1.銀行
除國內各銀行進駐外，上海在發展為國際金融中心的目標上，更積極吸引外資 銀行，截至 2004 年為止，在上海營業性外資金融機構已經達到 113 家之多，到 2004 年止，銀行類金融機構達到 2988 家，經營業務之範圍相當廣泛，重要的外資與本地 銀行，分別如附錄四所列。
6 主報告行，是指獨資、合資的銀行總行，以及經由外國銀行總行或授權的地區管理部指定，向銀 監會派出機構備案的合併財務報表和綜合信息上報機構。
就銀行經營的業務內容來看，主要是以資產負債為主，其次則是中間業務、銀 行卡業務等。在資產負債業務方面，各銀行投放款總量都在增加，貸款的對象，則 呼應前面提及的主要產業，所以呈現出高度的集中趨勢，特別在房地產、上市公司、
基礎設施建設與工業園區等方面，顯現出「產業」與「金融」間的關連性。在中間 業務方面，主要以國內支付結算業務為主，2002 年佔有中間業務的 96.15%，其他 包含的銀行卡、代理與擔保，則屬於次要的部份。銀行卡則是在 2002 年中國銀聯進 駐上海後，才為上海開拓了銀行的發卡業務，這項業務不僅改變了居民的消費模式，
也提高了居民的消費動機，更由於央行二行在 2005 年的進駐，使得上海 2002 年銀 行卡產業發展領導小組所制定的「銀行卡戰略」有落實的可能—即使年銷售額 50 萬元以上，或營業面積 100 平方米以上的零售業增加受理銀行卡的比例達半數以上。
另外，在銀行不良資產率部份，以 2004 年而言，國有獨資商行為 4.74%、股份 制商業銀行為 3.21%，中資銀行平均為 3.96%，遠低於全國 15.62%、5.01%、13.21%
的比例，不過，銀行不良資產率又與房地產業相聯繫，當房地產受到宏觀調控後，
將使得銀行不良資產率有更進一步下降的空間。
最後，在銀行的發展方面，由於外資銀行進駐，使得上海市銀行組成多元化，
中資與外資銀行呈現競合的關係，外資銀行在初入境時，由於必須藉助本地銀行的 業務經營，所以兩者呈現合作的態勢，但是當上海進一步開放外資銀行業務時，兩
中資與外資銀行呈現競合的關係，外資銀行在初入境時，由於必須藉助本地銀行的 業務經營，所以兩者呈現合作的態勢，但是當上海進一步開放外資銀行業務時，兩