個案Ａ公司向外併購後在類比 IC 半導體產業的市場競爭力分析

根據對123 家製造，工程和 SMG＆A 員工的持續福利計劃，在 2016 財年記錄了 約1,370 萬美元的離職費用和附加福利費用。截至 2017 年 10 月 28 日，仍然在這些 降低成本行動中僱用了123 名員工中的 23 名。這些僱員必須繼續受僱於 ADI，直到 他們的僱用終止以獲得遣散費。

預計，這些行動帶來的年度成本節約將用於對預期未來將帶動收入增長的產品進 行額外投資。

3.^{其他經營費用}

在 2015 財年，將提供給愛爾蘭特定福利養老金計劃參與者的福利轉換為根據愛 爾蘭定額供款計劃提供的福利。退休的退休金計劃參與者收到年金。因此，在 2015 財年，記錄了總額為2.237 億美元的結算費用，法律，會計和其他專業費用，用於解 決所有現有和未來的愛爾蘭養老金計劃負債。

第五節、個案Ａ公司向外併購後在類比IC 半導體產業的市場競爭力分析

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圖4-8. ADI 合併後的 TAM

資料來源: Analog Devices Inc. 本研究自行整理

圖4-9. ADI 合併後領先的領域

資料來源: Analog Devices Inc. 本研究自行整理 結合了策略與財務上的優勢

1. 在財務上的統合綜效：在 2018 年的 Non-GAAP EPS 可以產生 15%的增長。

2. 在成本上的統合綜效：TAM 從 8 Billion 到 14Billion。

3. 涵蓋高度完整度的產品種類客戶及應用能夠讓資產負債表去槓桿化。

ADI 大多數營收來源有 60%來自於大客戶，其他 40%來自於廣泛的客戶群，相 反的，LTC 70%的營收來源來自於廣泛的小客戶群，僅有 30%的營收來自於大客戶。

主要的原因是因為大客戶的價格通常因為量大所以在毛利上不如小客戶來得高並且

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付款條件不優。所以為了保持高度的毛利率，他們選擇把重心都著重在小客戶的經營 上，相對的，ADI 因為公司的規模大，也向來都以大客戶為主要的經營方向，在合 併後最大的好處是就可以將原本沒有經營大客戶 LTC 的最高性能的電源管理系統產 品直接銷售到大客戶做完整的方案推薦，價格同時也能有更大的彈性提供給大客戶，

對大客戶來說是雙贏的結果。同時營業額也可以有相對增加有更大成長幅度。同時也 因為LTC 經營的小客戶範圍廣泛又多，也讓 ADI 有更多的機會把產品既有的類比產 品介紹給LTC 的客戶群，對小客戶來說也是雙贏的結果。

圖4-10. ADI＆LTC 合併後客戶完整的資料庫

資料來源: Analog Devices Inc. 本研究自行整理

65 Semiconductor，而 2015 年初又有 NXP 併購 Freescale。2016 到 2017 全球合併案也 是持續中。其中最受矚目的是Broadcomm 想要併購Ｑualcomm 案，以 1030 億美元主 動收購要約，包括債務在內的現金和股票總對價為 1300 億美元。該交易將成為科技