全國產業別之實證結果

表 3 節錄銀行業競爭對其他產業之企業家數及不同企業規模之影響，表 4 則節錄銀行業競爭對新創立企業數及其資本額與個別產業國內生產毛額之影 響，以下我們將依個別實證結果分別討論之。

ㄧ、 各產業之企業家數

針對銀行業競爭對各產業企業家數之影響，本研究採最小平方法模型並以 虛擬變數控制各產業之差異。

表 3 左邊第一欄位呈現銀行業競爭對國內各產業整體企業家數（ind_bs）之 影響。從其結果得知代表本國銀行業解除管制之虛擬變數（dereg）估計值為 0.213，意謂著銀行業開放競爭對整體企業家數有正相關，然而其效果在統計上 並不顯著。當針對不同規模大小之企業分別觀察時，將發現銀行業的開放競爭對 大型（large_bs）及中小型規模企業（sm_bs）的影響呈現明顯地差異。表 3 左邊 第二欄位的虛擬變數（dereg）估計值為 0.425，且呈現統計上 5%的顯著水準，

意謂著銀行業開放競爭及管制政策的解除綁明顯地對大型規模企業家數有正面 的影響。表 3 最右邊欄位的虛擬變數（dereg）估計值為 0.218，表示銀行業的開 放對中小型規模企業家數有正相關，但相對於大型規模企業而言，影響程度大約 一半。

本國銀行之產業存放款總額對企業家數之影響可由變數 indll 與 inddd 對數 值的估計量所呈現。一般而言，企業可能會藉由對外財務融通來成立或進行擴廠 等，在此一情形下，本國銀行對產業放款增加對整體企業家數增加會有正面影 響。表 3 左邊第一欄位的 indll 對數值的估計值為 0.095，顯示產業整體之企業家 數與本國銀行對該產業放款有正相關，但該效果在統計上並不顯著。另外，就大 型及中小型規模企業而言，表 3 左邊第二欄位及最右邊欄位的本國銀行對產業的 放款估計值分別為 0.294 和 0.095，顯示本國銀行之產業放款與大型規模和中小 型規模企業家數有正相關，其中對大型規模企業家數呈現統計上 5%的顯著水 準。相對地，個別投資者或企業若認為應在現有規模下穩健經營、適度停止企業 規模擴張、甚或退出市場以保有較多的現金存款部位等，此一情形下產業整體之 企業家數與本國銀行對該產業存款呈現負相關。從左邊第一欄位 inddd 對數值的 估計值為-0.395，意謂著產業之整體企業家數與本國銀行收受該產業之存款為負 相關，且在統計上具 5%的顯著水準。左邊第二欄位及最右邊欄位的本國銀行之 產業的存款估計值分別為-0.297 和-0.442，且呈現統計上 5%的顯著水準，意謂著 不管企業之規模大小如何，當企業保有較多的現金存款部位時，對整體企業家數 均呈現統計上顯著的負相關。

銀行業市場集中度影響企業家數之情形可由變數 hhill 對數值的估計量所呈 現。表 3 左邊第一欄位的銀行業市場集中度估計值為-0.957，且呈現統計上 5%

的顯著水準，意謂著銀行業市場集中度較高（亦即銀行業市場獨占力愈高）時，

整體企業的家數較少，相反地，市場集中度愈低，本國銀行業市場競爭愈激烈，

整體企業的家數較多。從不同的規模企業來看，表 3 左邊第二欄位呈現銀行業市 場集中度（hhill）對數值的估計值為 0.893，且呈現統計上 5%的顯著水準，意謂

著高銀行業市場集中度對大型規模企業家數的增加有正面影響，然而表 3 最右邊 欄位顯示銀行業市場集中度（hhill）對數值的估計值為-1.020，且呈現統計上 5%

的顯著水準，表示銀行業市場集中度對中小型規模企業家數的增加高度負相關，

亦即，市場集中度愈低，本國銀行業市場競爭愈激烈，中小型規模企業的家數愈 多。

由於銀行業者提供其它行業相關之金融服務，銀行業規模較大，可提供其 它產業服務的質量較多，因此各產業的整體企業家數應較多。觀察本國銀行業之 平均資產規模而言，表 3 左邊第一欄位的本國銀行業之平均資產（avbkaa）對數 值的估計值為 0.205，顯示本國銀行業平均資產總額對整體企業家數較高，企業 家數較多。然而其效果在統計上僅呈現接近 10%的顯著水準。另外，表 3 左邊第 二欄位及最右邊欄位顯示本國銀行業平均資產（avbkaa）對數值的估計值為 0.542 和 0.240，且分別呈現統計上 5%及 10%的顯著水準，顯示本國銀行業的平均資 產規模分別對大型規模和中小型規模的企業家數有顯著正相關，其中，對大型規 模企業家數之影響更為明顯。

表 3 左邊第一欄位代表製造業（industry3）和代表批發零售及住宿餐旅業

（industry6）之估計值分別為 2.013 與 3.358，相對地，代表水電燃氣業（industry4）

之估計值為-5.375，三者之估計值皆呈現統計上 5%的顯著水準。意謂著在其他 情形不變下，製造業和批發零售及住宿餐旅業之企業家數明顯高於其它產業之企 業家數，而水電燃氣業卻明顯低於其它產業。另外，從各產業之大型規模和中小 型規模之企業家數來看，也有相似的結果。

二、 各產業之新創立企業

針對銀行業競爭對各產業之新創立企業之影響，本研究採最小平方法模型 並以虛擬變數控制各產業之差異。

表 4 左邊第一及第二欄位呈現銀行業競爭對國內各產業新創立企業家數

（new_bs）及其資本額（new_bsk）之影響。其中，本國銀行業解除管制之虛擬 變數（dereg）估計值分別為 0.324 和 0.633，且 dereg 在產業新創立企業資本額 的估計值具統計上 5%的顯著水準。意謂著銀行業開放競爭對各產業新創立企業 家數及其資本額有正相關，此一結果與 Black and Strahan（2002）、Cetorelli（2004）

和 Wall（2004）之實證結果相似。

本國銀行之產業存放款總額對各產業新創立企業家數及其資本額之影響可 由變數 indll 與 inddd 對數值的估計值所呈現。一般而言，企業可能會藉由對外尋 求財務融通來進行水平性或垂直性的業務擴張，此一情形下本國銀行對產業放款 之增加對各產業新創立企業家數及其資本額之增加會有正面影響。表 4 左邊第一 欄位 indll 對數值的估計值為 0.089，顯示各產業新創立企業家數與本國銀行對該 產業放款總額有正相關，但該效果在統計上並不顯著。就新創立企業資本額而 言，表 4 左邊第二欄位的本國銀行對產業的放款估計值分別為 0.278，且呈現統 計上 10%的顯著水準，顯示本國銀行之產業放款與各產業新創立企業資本額有正 相關。整體銀行體系若有較高之存款部位，將可使資金取得的成本相對較低，個 別投資或企業因而可能會較有意願另外新設企業與機構以進行業務擴張，此列情 形下，各產業新創立企業家數及其資本額與該產業在整體銀行業之存款將呈現正 相關。從左邊第一與第二欄位 inddd 對數值的估計值為 0.629 宇 0.920，且呈現統

計上 5%的顯著水準，意謂著各產業新創立企業家數與其資本額明顯和整體銀行 業收受該產業愈多的存款而愈多。

銀行業市場集中度影響各產業新創立企業家數及其資本額之情形可由變數 hhill 對數值的估計量所呈現。表 4 左邊第一及第二欄位的銀行業市場集中度估計 值分別為 1.511 和 4.897，且均呈現統計上 5%的顯著水準，意謂著銀行業市場集 中度較高（亦即銀行業市場獨占力愈高）時，各產業新創立企業家數及其資本額 較多，相反地，市場集中度愈低，本國銀行業市場競爭愈激烈，各產業新創立企 業家數及其資本額較少，此結果與 Black and Strahan（2002）及 Wall（2004）的 實證結果不同。

一般而言，整體銀行業規模較大，可提供其它產業服務的質量較多，因此 各產業新創立企業家數及其資本額應較多。根據 Black and Strahan（2002）及 Wall（2004）針對美國銀行業之實證結果，當整體銀行業資產總額愈高，新創立 企業家數則愈多。然而，根據本研究所觀察到本國銀行業之平均資產規模對新創 立企業之影響，與他們的結果顯有不同。表 4 左邊第一及第二欄位本國銀行業平 均資產（avbkaa）對數值的估計值分別為-0.005 和 0.357，且該效果在統計上均 不顯著，意謂著本國銀行業的平均資產規模大小對新創立企業家數及其資本額並 無統計上顯著之影響。

表 4 左邊第一欄位代表營造業（industry5）和代表批發零售及住宿餐旅業

（industry6）之估計值分別為 0.875 與 1.904，代表水電燃氣業（industry4）之估 計值為-1.207，三者之估計值皆呈現統計上 5%的顯著水準。意謂著在其他情形 不變下，營造業和批發零售及住宿餐旅業之新創立企業家數明顯高於其它產業之 新創立企業家數，而水電燃氣業卻明顯低於其它產業。而表 4 左邊第二欄位代表

農林漁牧業（industry1）和代表礦業及土石採取業（industry2）之估計值分別為 0.350 與.1.179，但其效果在統計上並不顯著。相對地，代表水電燃氣業（industry4）

之估計值為-0.982，且呈現統計上 5%的顯著水準，意謂著在其他情形不變下，

水電燃氣業之產業新創立企業資本額明顯低於其它產業之產業新創立企業資本 額。

三、 各產業之國內生產毛額

針對銀行業競爭對各產業之國內生產毛額之影響，本研究採最小平方法模 型並以虛擬變數控制各產業之差異，以及隨機效果模型共同呈現。

表 4 最右邊欄位呈現銀行業競爭對各產業國內生產毛額（ind_gnp）之影響。

從其結果得知，代表本國銀行業解除管制之虛擬變數（dereg）估計值為 0.127，

且呈現統計上 5%的顯著水準，意謂著銀行業開放競爭及管制政策的解除，明顯

且呈現統計上 5%的顯著水準，意謂著銀行業開放競爭及管制政策的解除，明顯