第四章 資料簡介與來源
第一節 八大類股簡介
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第四章 資料簡介與來源
第一節 八大類股簡介
一、水泥窯業類
水泥為最基本建材，早期營建業快速成長時曾有一段風光歲月，但台灣 面對房價迅速飆漲後的餘屋過多問題，加上水泥業屬高資金密集度產業，且 水泥業屬區域性產業，不易移轉至海外;此外，水泥原料石灰石開採破壞水土 及景觀，水泥製造時消耗大量的煤及電力，種種因素都影響水泥業的發展。
近來水泥業的利多主要在政府公共工程方面;綜觀說，水泥股仍算是穩定但發 展性不夠的類股。
二、食品類股
近年食品工業的產值雖然未能有大幅度的增長，但食品產業的價值並未 消失，只是移轉至其他如餐飲或鮮食等更能滿足消費者需求的新產業。而在 經營內需市場的部份，因為台灣食品市場已是ㄧ個成熟的市場，因此未來的 趨勢將會持續朝向在產品特質上往高附加價值、強調品牌、產品分化的現象 發展。高附加價值產生新的商品形態，隨著通路的發展亦帶動了相關連產如 製造、物流業的成長。
而台灣目前已加入 WTO，食品業者可利用國際資源與市場，加速企業發 展，並積極拓展海外市場。且近年來全球消費逐漸重視飲食健康，帶動保健 食品發展的契機。而鮮食產業的出現，對於製造與製程的衛生安全管控與產 品品質的講究，都較傳統市場規劃嚴格，也造成了食品製程技術上快速的彈 性調整與進步。另外在包材上的開發與應用如純喫茶包裝上的吸管插孔等，
都是用傳統的商品加上「創意」來延伸舊商品的生命與價值。而我們可以看 到許多食品廠商在從事上游和下游垂直的供應鏈整合，也可以看到大型食品 業者亦開始從事多角化的跨行投資，都是為了增加食品產業的附加價值。
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三、塑化類
塑化股其實包含了塑膠股及化工股，但由於塑膠的本質是石化工業，因 此和稱為塑化股。在石化原料中，以乙烯的下游衍生物最多，用途最廣，因 此是石化業股價的重要指標。石化廠屬於資本及技術密集的產業，建廠期間 約二至五年，因此折舊費用高，必頇提高生產效率來降低固定成本，故一旦 產能過剩，經常導致股價競銷，故產品價格波動大(尤其以苯乙烯 SM 最為明 顯)，也因此股價之漲跌空間亦都較大。
以石油與天然氣為原料的石化產業，由於上、中、下游的龐大產值，在 台灣整體經濟發展中扮演極重要的角色，不傴是民生基礎工業，甚至連高科 技產業發展都必頇依賴石化塑膠產品，作為關鍵性的材料。依據中華民國工 業分類(CIC)，石化產業的範圍包括石化本工業及石化依賴工業，且約有 95%
以上的有機化學品來自石油化學產業。
石化產業既是民生基礎工業，也是技術與資本密集產業，更是高科技產 業重要的一環，不過這種產業深受全球化的影響，各項產品的供需與市場價 格都深受國際市場需求的影響，所以價格常會劇烈的波動，因而連帶使得國 內的廠商長期面對成本不易控制的困擾，且我國主要石化基本原料供需缺口 仍頇大量仰賴進口，才能解決嚴重不足的供給量。
對於石化產業具有高度的產業關聯性，其產品範圍廣泛，不傴民生用品，
另 外，汽車，資訊，機電等高科技產業也頇使用大量石化材料，我國很多 外銷產業的原材料都是由石化產業所提供，以電腦為例，一部電腦經分解後，
其中至少有 80%是石化產業所生產的產品，若沒有該產業的貢獻，就不可能 有一部完整電腦的成型，由此可見該產業的不可或缺性。
目前台灣石化業最大的市場在大陸，需求量已超過台灣的內需市場。這 主要是中國經濟開放，讓原在台灣已難生存的石化下游加工業在大陸找到了 新的生存空間。當台灣的石化產業伴隨下游產業外移對岸，在中游的化學材 料及上游的化學原料也隨之擴大出口比例，而能保持一定之成長。
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四、紡織類
目前台灣的紡織業的發展涵蓋纖維、紡紗、織布、染整及成衣服飾等五 大類，已成為具競爭力的垂直整合體系。不過，目前因為產業的發展已經達 到成熟型的階段，因此必頇面臨相當嚴苛的轉型階段。而台灣紡織業的競爭 力在於它”小而全”的產業體系，除擁有生產原料的石化上游工業的利基外，
人造纖維原料量足，價格及品質也好，中游的織布和染整業在品質設計和染 整做得好，所以下游織布業的優勢正建基於中、上游的一貫體系。
而紡織類產業群聚的現象甚為明顯，其上、中、下游產業因資本投入及 勞工需求等屬性不同，在產業規模上具有很大的差異性。上游纖維業屬於資 本密集及自動化生產，而中、下游的紡紗、織布、染整及成衣服飾業，則因 勞工依賴度較高，所以帄均每人年產值較小。
現在紡織業在下游的成衣及服飾業在越南及中國大陸的低價競爭下，經 營日益困難。故我國的紡織類的產值正面臨結構面的轉變，漸漸以中、上游 為發展重心，造成產業價值鏈逐漸縮短。
目前台灣紡織產業最大的隱憂就是市場競爭，獲利薄弱，資金募集困難，
勞動力不足，工資太高，研發及設計能力不足等。而未來紡織業最重要的關 鍵在於策略面，由其應從行銷，生產和產品發展的三方面同時著手，才能發 揮既有的競爭優勢。
五、機電股
機電產業是典型的技術密集產業，為國家的樞紐工業，屬於資本密集產 業，該產業的發展，常被用來衡量國家產業進步的程度。而當前產業進入全 球化的今天，機電產業已面臨多元化的挑戰，尤其在歷經全球不景氣與國外 低價競爭的情況下，國內機電類的獲利及生存空間已經嚴重受到影響。目前 我國的機電業大致可分為重電業，工具機業，汽機車與自行車零組件業，家
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電照明和電線電纜業等類別。8
機電業有幾項顯著的特性，其產業包含範圍非常廣泛且產品類別非常多，
自小零件至大的機器皆包括在內，像是產業關聯度高，舉凡民生工業用品，
醫療用品，運輸工具，機械工業，甚至高精密的航太國防工業等，也都需要 採用鑄造方式來生產相關零件，且其技術層次高的特質，可帶動機械，電子，
電纜，資訊，化工，材料與自動控制等工業的成長，達到整體產業升級的目 的，所以在科技產業中能表現國家工業技術水準及品質的整體展現。
全球主要工業生產國都相當重視機電產業的發展，這是因為機電產業為 整體製造業的基礎，各產業的發展，可擴大機械市場的需求，帶動機械產業 的成長;反過來說，機械產業的茁壯，則可提供其他產業價廉質優的機械設備，
增強其他產業的競爭力，進而加速整體工業的發展，故機電產業是製造業重 要的一環，更是整體製造業的磐石，所以素有工業之母的美譽，
台灣的機電產業，在前有歐美強敵，後有中國大陸與東南亞追兵的激烈 競爭，在此困境之下，目前國內機電類掌握趨勢，引進新製造技術且應用各 種自動化，高速化及電腦化的機器，產業逐漸往創新，整合，升級，轉型與 國際化發展，來因應市場需求，並提升競爭力。由於已屬成熟的產業，因此 一般而言公司營運狀況穩定且少有特別針對該類股的重大的利多或利空消 息。
六、造紙類
台灣林業資源缺乏進口依賴度高，台灣全年的各類紙品總產量達四百五 十萬噸以上，消費量達四百九十萬噸以上，無論由生產或消費面來看，台灣 的紙品的人均量水準與世界各國相比都屬高水準。雖倚賴進口紙漿、原木與 廢紙等，但以台灣的造紙技術屬亞洲一流，以及高回收率，造紙業仍維持產 業的成長。環保趨勢以及林業生長循環期長，資源有侷限性：紙品的消耗與
8 游啟源<產業百科全書-股市萬用手冊>
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一國經濟發展的程度有相當大的關係，經濟發展中的國家，造紙產業的需求 成長可出現高於經濟成長的曲線。由於進口依賴度高，進口主要以紙漿、廢 紙為主，且大多以美元計價，雖近期美元有反彈，但近兩年來的弱勢，美國 紙業大廠以成本提高為主要理由來調整各類紙品價格，以美金計價的國際紙 漿價格調漲，台灣的紙漿公司亦傴能隨之上漲，但無法完全反應，故紙漿價 格仍呈緩升格局中。
七、營建類
營建業是一特殊的產業，就像是原料加工業，把原料買進來後加工再出售，
中間賺取合理的價差利潤。一旦原料成本上揚，如果景氣維持不墜，建商當然可 以反應較高的成本順利出售，不過當景氣反轉的時候，這些取得高成本的建商不 見得就能夠轉嫁出去，由於大多建商都是向銀行融資，翻開財務報表，負債比率 一家都是比一家高，當景氣好時當然不會受到影響，當景氣有疑慮的時候，建商 的資金壓力就會浮現，如果推案賣不出去，到時候也就只有降價出售，甚至賠錢 換現金來減輕銀行的貸款壓力，屆時建商的獲利必定會受到壓縮。
而營建業投資大，具有賺多賠多的特性。台灣在民國七十年代，經濟貣飛後，
房價自然上漲，但其漲幅之不合理，建商的炒作以及官商勾結畢竟難辭其咎。如 此一來變造成了許多爆發的地主與建商，更創造了一時的經濟榮景，但目前房價
房價自然上漲，但其漲幅之不合理，建商的炒作以及官商勾結畢竟難辭其咎。如 此一來變造成了許多爆發的地主與建商，更創造了一時的經濟榮景，但目前房價