第四章 台灣銀行業離岸中心發展之策略
第三節 台灣銀行業建立離岸中心之策略建議
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（五）設立離岸人民幣中心仍取決於中國大陸的態度，政策面仍受政治因 素干擾
中國大陸目前開放試點的人民幣離岸中心共有香港 、台灣、新加坡、
倫敦，但仍是以香港為離岸中心第一選擇，台灣由於受限於政治因 素考量，要建立 RQFII 額度等條件受限於服貿政策尚未簽署，故遲 遲無法完成，當然後續牽涉到人民幣回流機制等議題也就無法啟動，
因此使台灣離岸中心主客觀條件趨於完備的時間只好不斷延後。
第三節 台灣銀行業建立離岸中心之策略建議
台灣銀行業對於離岸中心及人民幣業務可說是相當關注，同時也投入 許多資源來迎接離岸中心的到來，但因政策及法令緣故目前開放的業務如 跨境貿易結算、寶島債、境外直接投資大都與企金業務相關，在一般個人 開放的業務侷限在財富管理相關範圍，較為有限，因此在本節提出有關台 灣銀行業的策略較偏重於一般企業。
一、利用廣大台商優勢，開發企業離岸人民幣相關業務
（一） 積極拓展企業人民幣一般授信、保證等商機
在兩岸建立貨幣清算機制後，人民幣貸款性質與一般外幣貸款性質已 無差異，國內已可直接辦理人民幣授信業務，但如果貸放予大陸台商 或其他境外企業可透過 OBU 承作，以往因 DBU 法規限制不能辦理人 民幣授信，大陸台商常要大費周章成立境外公司，由於 DBU 的台商 企業戶數量遠較境外為多，與國內銀行大都建立了良好關係，傳統外 幣授信的幣別大都是美金，如匯至中國大陸不但有匯差的問題，同時 操作上手續也較複雜，在開放此業務後可以解決眾多大陸台商當地融 資不易的問題。
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除貸款外開發人民幣信用狀、保證也同時開放，因此台商可以在台灣 DBU 辦理人民幣授信，台資銀行同時要掌握台商以境外公司向本國 OBU 及 DBU 以人民幣借款的商機，並可將以往進入中國大陸的投注 差(向大陸註冊資本時的資本額和實際投資金額的差異金額)融資改以 人民幣來借款，省去匯率之風險，並有利於跨境貿易結算，台資銀行 在貸款便利性、利率上相對大陸具有優勢，也使台商方便資金調度。
目前大陸的內需還是非常強大，因此台商對於食品、水泥、汽車等內 需產業的投資需求仍然很大，因此成立人民幣離岸中心後，台商借貸 人民幣成本將會降低，同時也使國銀對人民幣的調度更便利。
（二）人民幣衍生性商品的避險需求
中國人民銀行最近放寬了人民幣上下波動的彈性，人民幣在 2013 年 3 月初貶到 1 美元兌 6.145 元人民幣的低點，原本的預期升值的廠 商顯得措手不及，也因如此未來銀行可以開發如外幣對人民幣匯率 選擇權、遠匯、換匯、換匯換利的商品，加上人民幣利率交換、利 率選擇權、利率交換選擇權之各種組合商品等，或是開發與新臺幣、
外幣或人民幣固定收益商品（定存）連結之結構型商品，以便利企 業避險需要，便利其增加對人民幣的需求，減低持有的風險。
（三）企業以人民幣直接投資的商機
中國大陸 2011 年 1 月通過內地企業人民幣進行境外直接投資
（Overseas Direct Investment，ODI）；2011 年 10 開放境外投資者(含 香港、澳門、台灣)辦理直接投資人民幣至境內，因此企業對於持有 人民幣及以人民幣投資之意願大增，因此可鼓勵國內外企業利用台 灣金融業提供人民幣資金成本的優勢，另一方面對於要增資擴展或 者轉移陣地以及新進投資的台商而言，由台灣銀行業協助規劃投資
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總額與註冊資金的使用，台商可以利用投註差作為舉借外債的籌畫，
開發企業客戶投資中國境內時改用人民幣直接投資的商機。
（四）建立人民幣的匯款及資金管理機制
2013 年 1-12 月兩岸貿易總額為 1,243.8 億美元，加上台灣對中國 大陸的大量投資，未來人民幣投資及貿易結算的需求可期，對照香 港人民幣貿易結算從 2010 年到 2013 年的 38,410 億元人民幣，增加 超過十倍以上，未來台灣銀行業完善人民幣匯款系統及資金管理系 統後，將可積極擴展離岸人民幣金流業務，提供客戶更及時便利的 服務。
（五） 掌握兩岸人民幣跨境貿易結算商機
依中央銀行統計資料，103 年 2 月兩岸人民幣跨境貿易結算匯款金額 為 235.19 億元人民幣，約占人民幣匯款(含臺灣、兩岸及其他地區) 之 33%30。顯示台灣地區以人民幣貿易結算比重仍低，研究其可能原 因為：
1. 廠商仍習慣以美元計價的商業模式。
2. 大多數台商仍以香港為人民幣資金調度中心，並將人民幣貿易結算 多在香港。
故台灣銀行業需要向台商及國際企業客戶多推廣跨境貿易以人民幣結 算，不僅對國內廠商提供業務說明，也可以前往大陸向臺商宣導，強調兩 岸貿易採人民幣結算有助於臺商資金調度之靈活性。
30中央銀行網站， http://www.cbc.gov.tw/ct.asp?xItem=43905&ctNode=302&mp=1
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陸境內借款，促進台灣及大陸地區人民幣雙向跨境流動，因此提高 人民幣在離岸市場的使用度，對台灣離岸中心的資金活絡具有明顯 的益處，也可滿足試驗區內的台資企業的人民幣資金需求。
3. 此項業務台商需在專區內開立專戶，台資銀行需要加快在跨境人民 幣試驗區內設立分行，以免商機流失至外商銀行。
三、開發人民幣個人理財商品
台灣的 DBU 人民幣存款僅開放不到一年，至 2013 年 12 月底就達到 1382 億元，隨著人民幣資金池的累積，將有龐大的人民幣理財商機，
本國銀行早已磨拳擦掌，準備推出各種人民幣理財商品，包括人民 幣定存、人民幣指數型股票基金（ETF）以及人民幣投資型保單、
人民幣債券基金等。
目前因為各行庫為吸收人民幣存款競相推出高利存款，相較台幣定 存 1.35%上下，人民幣定存利率大多在 2%至 2.5%，在最近的人民幣 存款競賽中，澳盛、渣打、彰銀、台新、永豐等銀行推出了高利定 存，最高有達到 1 年 3.25%，也因此人民幣理財商品如投資型保單、
投資股票型基金及債券型基金等推出後報酬率應該也不亞於定存。
理財商品的多元化不但有利於人民幣回流，並可強化本國資本市場、
培養國內人民幣金融業務專才，為台灣人民幣離岸中心的運作營造 良好的環境。
以人民幣保單來說，金管會保險局主秘施瓊華 201 年 2 月 20 日表示，
近日已密集舉行保單審查會，已審查八家壽險公司的首張人民幣保 單，現在就等各公司完成補件說明，即可陸續簽報核准。據推估，
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最快今年 3 月底前，首批人民幣傳統保單即可核准問市33，依照香港 政府發布的資料，到 2013 年底在香港的人民幣保險單達到了 156,183 張，香港的人口尚少於台灣，未來人民幣保單商機可期。
四、掌握人民幣回流機制，利用 RQFII（人民幣合格境外機構投資者）
商機
目前兩岸服貿協議中關於離岸人民幣回流開放的重點為允許台資金 融機構以 RQFII（人民幣合格境外機構投資者）方式投資大陸資本 市場，在 2013 年的 3 月 6 日，中國大陸放寬 RQFII 投資中國大陸股 票市場、債券市場資金比例 2：8 的規定，放寬 RQFII 可以全部投 入大陸 A 股，2013 年兩岸金證會中國大陸承諾台灣 1,000 億元人民 幣 RQFII 額度，待立院通過服貿協議後，我金融業可在國內募資投 資大陸有價證券；另央行與大陸洽談換匯機制，也是人民幣回流管 道之一。
五、積極拓展寶島債商機
寶島債，是指由國內外企業在台灣發行、 交易，並以人民幣計價的債 券，類似香港的點心債。而台灣官方在命名時是以台灣的別稱命名為寶島 債。目前寶島債開放發行的對象為
（一）臺灣金融機構於大陸地區設立之子行。
（二）臺灣上市櫃公司於大陸地區之從屬公司(已編列於上市(櫃)公司最近 一期之合併財務報表者)。
（三）大陸地區之政策性銀行、國有商業銀行、股份制商業銀行(含海外分 行及子行)。
33 2014.2.21.工商時報報導
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前二者是台灣的企業或金融機構向外籌資人民幣的管道，第三者是大 陸金融機構來台募資的管道。以銷售對象來說：前兩類可售予一般投資人，
第三類則只售給專業投資機構。
寶島債共發行了十三檔，金額共 121 億元(見圖 4-1)，利率普遍在 2.90%~3.5%間，投資寶島債商品的報酬率不差，同時本國發債的企業均有 信用評等，雖然大陸銀行發債沒有信評，但也都是中、農、建、交等大型 銀行，風險性相對較低，香港 2007 年至 2010 年點心債發行 792 億人民幣，
至 2011、2012 年發行量為 1,882、2,713 億元人民幣，未償還人民幣債券餘 額從 2010 年年底的 560 億元人民幣增加到 2013 年年底的 3,100 億元人民幣，
增加了 4.6 倍，而中國政府從 2009 年到 2013 年香港發行的人民幣國債總額 達到 800 億元人民幣34，對照香港發行的金額及數量，台灣寶島債的未來顯 然將有極大的發展空間。
只是目前外資投資本國企業發行的寶島債稅率為 15%，國內投資本國企 業發行的寶島債稅率為 10%，相較香港投資點心債是是免稅，反映在債券 利率上可能是 0.3%到 0.5%的利息成本，對投資人來說也會構成負擔，這點 是值得相關單位討論未來是否可以降低的。
未來台商可利用寶島債這項工具，獲得更多元的籌資管道，同時使台 灣的銀行業有更大的商機。同時人民幣投資需求也可望提升，透過寶島債 的發行，希望未來可以趕上香港的點心債，同時政府應放寬管制，讓更多 國際性企業及大陸的優良企業來台灣發債，順暢人民幣存款的回流管道，
積極活絡寶島債初級市場及次級市場交易，以使寶島債的交易量快速增加，
積極活絡寶島債初級市場及次級市場交易，以使寶島債的交易量快速增加，