第二章 人民幣離岸中心
第一節 何謂離岸金融中心
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第二章 人民幣離岸中心
第一節 何謂離岸金融中心
離岸金融中心(Offshore Financial Center, OFC) 依照國際貨幣基金組織 (International Monetary Fund, IMF)對離岸金融的定義，是指銀行或其他機構 對「非居民」吸收資金，並向「非居民」提供包含資金借出、貸予、投資、
貿易結算及有價證券交易服務等交易。離岸金融的主要特性是非本國貨幣 交易，及交易主體為非居住民。
離岸金融中心也可被定義為在高度自由化和國際化的金融管理體制和 優惠的稅收制度下，在本國金融體系之外，由非居民參與的資金融通。而 進行資金融通的市場，就是離岸金融中心1。
一般來說，各國的金融機構大都以本國貨幣從事金融和商業交易，但 常因市場需求等因素，需要在本國領土以外發展本國幣別業務，這就是離 岸金融中心。後來離岸金融業務中心的概念又發展為：只要服務對象是非 居民的金融服務，不管交易貨幣是本國貨幣還是外幣，都可以被稱為離岸 金融中心2。例如倫敦就是全球最大的美元離岸中心。離岸金融市場中心的 興起與各國政府的經濟政策密切相關。二戰後因為美國政府訂定了 Q 規則
（Regulation Q）3，其限制金融機構存款利率的上限，因此使大量的美元轉 移到歐洲，由於歐洲聚集了大量的美元，因此歐洲貨幣市場在 1960 年代乃
1 參見巴曙松、郭雲釗等(2010)
2 葉允平(2010)
3 Q 規則頒佈於 1966 年，其規範金融機構各種天期存款之利率上限；1980 年代後期，因 為該利率上限之規定，使得金融機構無法提高存款利率吸收資金，而加速存款大量流向貨 幣市場基金，導致金融危機事件。
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蓬勃發展，形成了「歐洲美元市場」。最早的歐洲美元市場形成在倫敦，雖 然地點位於英國，但歐洲美元中心並不受英國政府法令的約束，不僅中心 內的利率可以自行決定，同時金融機構也不需要繳納存款準備金，因此倫 敦成為全球最早的離岸中心。
在 1960-70 年代石油危機出現加上美國出現貿易逆差，離岸金融中心 蓬勃發展，成為全球金融市場中不可或缺的重要角色，此時歐洲離岸中心 規模迅速成長，到 1970-80 年代，歐洲離岸中心業務發展區域逐漸擴張，
規模也迅速增大，歐洲離岸中心資產比重由個位數上升至 28.5%，同時許 多新興國家為了增加在國際金融市場的影響力，亦積極爭取設立離岸金融 中心，當時除歐洲外，美國、日本也積極設立離岸金融中心，到 1980 年代，
倫敦、東京、紐約成為全球三大離岸金融中心。
離岸金融中心由於可自由進行各種貨幣的兌換，匯率不受母國的管轄，
資金可以隨時進出，利率自由化，同時有降低所得稅及營業稅等優惠，因 此從離岸金融中心的管轄權、交易幣別的特性、交易對象、稅負、對所在 地國家經濟的貢獻、促進金融自由化的程度來分析，離岸金融中心簡單歸 納起來有以下幾點特性：
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一、交易的對象主要為非居住民。
「非居住民」是指境外自然人、法人、政府機構、國際組織等，且不 包括境內機構的境外分支機構。故「非居住民」是離岸市場的主體。
以人民幣離岸中心來說就是指中國大陸境外從事交易的對象。反之境 內市場則是為了服務本國居民的交易形成的，雖然境內市場也會有境 外自然人、法人、機構等參與交易，但境內交易(包括證券市場交易、
外匯市場交易及貨幣市場交易等等)還是以本國居民為主體。
二、金融監管以自由化為原則。
目前最有名的離岸金融中心就是倫敦的歐洲美元市場，其會產生的 一個重要原因，在於 1960 和 1970 年代美國對於資本帳的控管增加 了限制，因此大量的美元資金外流到在歐洲，以逃避美國政府對銀 行的嚴厲監管。所以離岸金融業務的特點就是受到管制較少，因交 易貨幣大都為所在地境外貨幣，故其交易不受到貨幣發行國家的法 令限制，也不受離岸市場所在地國家政府法令管理，資金可以自由 流通。
三、離岸金融中心具有許多優惠措施
離岸金融中心成立主要目的之一就是吸引其他國家地區的資金前來，
因此與境內相較會有許多優惠措施，例如較低的稅負率或者是免稅，
以便利大量國際資金進出。而且因離岸中心通常擁有龐大的資產及 負債部位，因此許多離岸中心的資產總規模超過了該國金融服務業 的規模，對提升該地區的金融競爭力及加速國際化有很大的助益。
同時因為低稅負降低交易成本，提高資金流動的速度，除加快國際 資金流動之外，也使資金能夠得到有效且合理的配置。
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