第五章 實證模型結果分析
第二節 實證結果分析
國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
33
表 5-1 實證變數的基本統計量（續 1）
解釋變數 衡量方式 非多樣化 多樣化
平均值 標準差 平均值 標準差 廉價勞工 虛擬變數 0.53 0.50 0.51 0.50 風俗習慣相近 虛擬變數 0.13 0.34 0.18 0.39
樣本數 1187 583
資料來源：本研究整理
第二節 實證結果分析
通常各解釋變數間如果存在高度關聯性，將產生共線性問題而影響模型 的估計解釋能力，因此，在進行實證分析前，實有必要就第四章所篩出的九 項變數先作相關係數之分析，本文經偵測結果作成如表 5-2 之相關係數矩陣 表，以利後續之分析。
表 5-2 各解釋變數相關係數矩陣表
解釋變數 SCALE R&Dr AGE OPERA SALE CLIEN FAVOR LABOR ENVIR SCALE 1.00
R&Dr -0.03 1.00
AGE 0.18 -0.10 1.00
OPERA 0.07 0.03 -0.07 1.00
SALE 0.03 -0.05 0.26 0.04 1.00
CLIEN 0.02 -0.07 -0.03 0.08 0.14 1.00
FAVOR 0.06 -0.04 0.08 0.04 0.08 0.00 1.00
LABOR 0.12 -0.07 0.10 0.08 0.14 -0.05 0.20 1.00
ENVIR 0.01 0.00 -0.01 -0.04 -0.05 -0.03 0.04 -0.05 1.00 資料來源：本研究整理
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
34
一般而言，各解釋變數之相關性，係以偵測後相關係數之絕對值來衡量，
低於 0.3 者為低度相關；0.3 以上未達 0.7 者為中度相關；0.7 以上未達 0.8 者 為高度相關；0.8 以上未達 1 者為非常高度相關；若是 1 則為完全相關。因此，
從表 5-2 觀之，相關係數均低於 0.3，故該九項變數均屬低度相關。但為求提 高實證結果的可信度，本文除就完整的模型 1 驗證分析外，並將分別刪除相 關係數相對較高的變數，包括「廠商規模」、「投資時間」、「海外營業占比」、
「地主國優惠」及「廉價勞工」等，以組成模型 2 至模型 6，亦即將模型 2 刪除「廠商規模」變數；模型 3 刪除「投資時間」變數；模型 4 刪除「海外 營業占比」變數；模型 5 刪除「地主國優惠」變數；及模型 6 刪除「廉價勞 工」變數。其實證結果整理如表 5-3 及 5-4。
‧
‧
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
37
一、模型 1 之實證結果
模型 1 是根據第四章所設計的實證模型，將九個解釋變數分成二個構面 置入模型分析，就此九項可能影響投資地區多樣化之決定因素，將實證估計 結果與預期影響方向逐項詳加分析如下。
（一）投資國的原生因素
1.廠商規模
本變數預期的符號是不確定，但實證結果顯示估計係數為正，且達顯著 水準，表示廠商規模越大，越傾向投資地區多樣化。此與 Schumpeter（1942）、
康信鴻與邱麗娟（1997）研究結果一致，亦即廠商規模越大，越有意願進行 地區多樣化之投資。
2.研發密集度
本研究係以全年研發支出/全年度營業額來衡量研發密集度。本項變數實 證結果顯示估計係數為正，與原預期符號相同。並印證了黃台心、邱永和及 黃晉偉（2010）的研究結果，研發密集度越高，意謂著創新能力越強，廠商 將以此無形資產進行產品多樣化，亦將帶動投資地區之多樣化之形成。且與 Kotabe（1990）的看法一致。
3.投資時間
本研究係以調查問項之開始投資時間至調查基準日，來計算廠商的投資 時間，時間數值愈大表示愈早進入。而本項變數實證結果顯示估計係數為正，
且達顯著水準，又與原預期符號相同。代表廠商越早投資，越有意願進行投 資地區多樣化。此與 Gomes-Casseres（1990）及楊彩燕（2013）的研究結論
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
38
是一致的。亦即投資時間愈早，也越早熟悉投資地區環境，以及越早從被投 資國地區取得經驗及分擔風險。
4.經營方式
經營方式的選擇涉及到廠商自主權大小的控制，並影響廠商日後營運的 績效，進而決定其投資地區的數目，若以獨資的方式對外投資，則廠商較具 備自主權，因此，本項變數預期符號為正。而實證結果顯示估計係數為正，
且達顯著水準。康信鴻與邱麗娟（1997）、李文瑞（2000）、Chen and Chen
（1998）等人的主張一致，他們認為當廠商為避免其技術被仿冒或盜用時，
多以獨資方式赴海外進行投資設廠，從而比合夥之經營方式更利於投資地區 多樣化。
5.海外營業占比
本研究係以廠商海外事業營業額占國內外事業營業總額之比率，來衡量 海外營業占比。本變數預期符號為正。惟實證結果顯示估計係數為負，且達 顯著水準。此現象應係廠商對國外的市場擴大了經營規模，於取得規模經濟 後，經營績效雖也隨之提升，但相對也引進激烈的市場競爭，於是在獲得應 有之利潤以後，產生「見好就收」的效果，而不再進行地區多樣化的投資。
（二）被投資國的誘發因素
1.配合國外客戶要求
本變數預期符號為正。惟實證結果顯示估計係數為負，此無法依據內部 化理論，將外部市場的不完全轉變為內部交易，而使廠商不願進行投資地區 多樣化。其可能原因為國外客戶的要求事項，國內廠商全面配合，因某些特 殊因素，廠商最終仍無法順利赴該地區投資。此特殊原因，如果是意識型態
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
39
或政治因素的困擾，例如當國外客戶要求前往設廠，國內廠商即使主觀意願 強烈，但也將因為客觀環境不允許而作罷。我國廠商赴大陸地區投資，受此 因素干擾成分居多。
2.地主國政府獎勵外人投資
本項變數實證結果顯示估計係數為負向，但第四章原預期符號為正。雖 然被投資國在國際化及自由化的驅策下，紛紛以設立特區、減免租稅、給予 投資國融資等獎勵投資措施，以促使投資地區多樣化更加活躍。但也有可能 獎勵投資措施「朝令夕改」、「先鬆後緊」或行政手續過於繁複，最終仍誘發 不了廠商前往投資。
3.低廉充沛勞工
不可否認的，製造業廠商之勞動成本已然是生產成本中最重要的的影響 因素，將牽動廠商投資地區多樣化的決策。本項變數實證結果顯示估計係數 為負向，而且達顯著標準，但第四章原預期符號為正。此意謂諸多文獻雖然 發現廠商確實在被投資國低廉充沛的勞工因素誘導下，前往該國設廠投資，
但也可能近年來，由於勞工權益保障以及勞工衛生安全的議題一再被喚醒，
雖然被投資國有低廉充沛的勞工，但廠商在上述議題無法獲得圓滿的解決，
終將卻步前往該國投資。因此，實證結果與預期符號無法一致。
4.社會習俗與商業習慣相近
本項變數實證結果顯示估計係數為正向，不但與預期符號相符，而且也 與投資地區多樣化呈現顯著的關係，表示與我國社會風俗或商業習慣相近的 國家，會吸引會吸引我國廠商前往投資，而形成投資地區多樣化的情形。此 現象印證了洪富峰（2000）認為文化因素對臺灣製造業投資馬來西亞，具有
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
40
隱而不顯的關鍵作用。又與何重慶（2007）指出投資於中國大陸的廠商受相 似文化背景因素的影響，有相同的結果。此外，也與 Galan et al.（2007）之 實證結果一致，亦即相近的社會文化會選擇在該國投資。
綜合以上實證分析結果，在模型 1 中「廠商規模」、「投資時間」、「經營 方式」、「海外營業占比」、「廉價勞工」及「風俗習慣」等六項解釋變數，其 估計係數與投資地區多樣化呈現顯著的關係，由此可知，此六項變數是影響 我國海外投資廠商投資地區多樣化的決定因素。
二、模型 2 之實證結果
本研究經偵測後，發現「廠商規模」、「投資時間」、「海外營業占比」、「地 主國優惠」及「廉價勞工」解釋變數有稍高的相關係。於是從模型 1 刪除「廠 商規模」變數，建立了實證估計模型 2。由表 5-3 的模型 2 觀之，相較於模型 1 而言，從解釋變數的二個構面，實證結果分述如下：
（一）投資國的原生因素
「研發密集度」一項，同模型 1 結果，為不影響投資地區多樣化的因素；
至於「投資時間」、「經營方式」及「海外營業占比」三項，也與模型 1 相同，
即是該三項變數均是影響投資地區多樣化的因素。
（二）被投資國的誘發因素
「配合客戶」與「風俗習慣」二項，同模型 1 結果，前者不影響投資地 區多樣化；但後者影響投資地區多樣化。至於「地主國優惠」與「廉價勞工」
二項，實證結果則與模型 1 有差異。
「地主國優惠」的估計係數為正向，代表被投資國提供越多的獎勵優惠
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
41
投資措施，廠商越願意前往投資設廠。但本項變數未呈現顯著效果，則與模 型 1 相同。因此，不是影響投資地區多樣化的因素。
「廉價勞工」的估計係數與模型 1 均為負向，但本項變數卻未呈現顯著 效果，極有可能受到勞工意識抬頭，勞工權益保障高漲，廠商不及因應而卻 步，導致投資地區多樣化不顯著。
綜合上述，除「廉價勞工」呈現不顯著效果，與模型 1 不同外，其餘「投 資時間」、「經營方式」、「海外營業占比」及「風俗習慣」均與模型 1 相同呈 現顯著效果，也就是說該四項變數均是影響投資地區多樣化的因素。
三、模型 3 之實證結果
模型 3 是以完整的估計模型 1 為基礎，刪除了「投資時間」解釋變數後，
所建立的實證估計模型。從表 5-3 觀之，其相較於模型 1 的實證結果說明如 下：
（一）就投資國的原生因素而言，「海外營業占比」未呈現顯著效果，與模型 1 不同，此現象有可能是廠商於國外市場取得規模經濟後，引起市場的 激烈競爭，在獲利後停止投資地區多樣化。其餘皆與模型 1 相同，也 就是說，「廠商規模」與「經營方式」皆是影響投資地區多樣化的決定 因素。
（二）就被投資國的誘發因素而言，實證結果與模型 1 相同，都是「廉價勞 工」與「風俗習慣」變數，是顯著影響投資地區多樣化的決定因素。
綜合上述分析，模型 3 的「廠商規模」、「經營方式」、「廉價勞工」與「風 俗習慣」等解釋變數，都是影響投資地區多樣化的決定因素。
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
42
四、模型 4 之實證結果
模型 4 是以完整的估計模型 1 為基礎，刪除了「海外營業占比」解釋變 數後，所建立的實證估計模型。從表 5-4 觀之，其相較於模型 1 的實證結果 說明如下：
（一）就投資國的原生因素而言，各項解釋變數實證結果均與模型 1 相同，
亦即「廠商規模」、「投資時間」與「經營方式」等變數，都是顯著影
亦即「廠商規模」、「投資時間」與「經營方式」等變數，都是顯著影