第二章 文獻探討
第一節 對外投資及相關理論
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第二章 文獻探討
本研究主要目的在於探討我國海外投資廠商投資地區多樣化的決定因 素，因此，本章首先介紹對外直接投資的定義及其相關理論；其次，再就投 資地區多樣化之意涵予以定義，並就相關實證文獻予以彙整，以作為本研究 後續章節選取變數及其預期結果之參考。
第一節 對外投資及相關理論
「對外投資」一詞按「經濟合作暨發展組織」之區分，可分為二種類型，
一者為「國外直接投資（foreign direct investment，FDI）」，係指國內廠商直接 將資金投資於國外，包括設廠，輸出資本、技術，從事生產及銷售等行為；
另一者為「國外資產組合投資（foreign protfolio investment）」主要是指國內 廠商以資金購買國外有價證券，但實際並未參與國外事業之經營活動。由此 觀之，二者最大的區別在於前者係取得該事業之經營控制權，直接參與經營 活動；而後者旨在追求資本報酬而已。
再者依據經濟部 2010 年訂頒之「公司國外投資處理辦法」第三條，亦對
「國外投資」一詞有所定義，係指公司依下列方式所為之投資：
（一）持有國外公司之股份或出資額。但不包括短期國外有價證券之購買。
（二）在國外設立分公司、獨資或合夥事業。
（三）對前二款所投資事業提供一年期以上貸款。
儘管「對外投資」或「海外投資」有上述不同的界定方式，但本研究所 稱「對外投資」主要框架在「國外直接投資（foreign direct investment，FDI）」
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而言，至於相關對外投資理論，學者提出不同的各種觀點，以下特別就與本 研究有關之理論臚列整理。
一、獨佔優勢理論（Monopolistic Advantage Theory）
此理論亦有學者稱之為無形資產說（Intangible Capital Hypothesis）。美國 經濟學家 Hymer（1960）認為廠商倘擁有一些無形資產，即具備獨佔專屬之 優勢，包括生產技術、管理能力、產品知識、專利權、品牌知名度、規模經 濟等均屬之，此時廠商藉此優勢進行對外直接投資，以獲取更大的利潤。其 後經濟學者 Caves（1971）再予補充，他強調廠商越具規模、技術優勢與產品 差異化等無形資產，越是深化對外直接投資之動機。
二、產品生命循環理論（Product Life Cycle Theory）
美國哈佛大學教授 Vernon（1966）將產品生命週期分成「產品的創新階 段」、「產品的成熟階段」及「產品的標準化階段」等三個階段，當產品處於 創新階段時，因廠商需要高知識的研究與開發技能和潛在高收入的市場條件，
所以宜於已開發國家投資；到了成熟階段，市場對產品的需求量急遽增大，
此階段宜在有量產條件的國家進行投資生產；直到標準化階段，因生產技術 逐漸擴散，原先生產之廠商技術已不再屬其專屬優勢時，為尋求較低生產成 本，廠商宜在低工資或勞力較充沛之國家進行投資生產。總而言之，廠商可 依產品生命週期的不同階段，而將生產基地設置於不同的地點，由投資一個 地區延伸為投資多個地區，投資地區多樣化於焉形成。
三、內部化理論（Internalization Theory）
時間遞移至 1976 年，對外投資又有新理論推出，英國學者 Buckley and Casson（1976）指出為因應外部市場的不完全，廠商可透過對外直接投資，
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將母公司所擁有之專業知識、專利、技術等相關中間產品的優勢移轉至子公 司，使市場交易轉變為內部交易，以達到一體化經營並可確保交易安全、降 低交易成本與風險。
四、折衷理論（Eclectic Theory）
不論「獨佔優勢理論」、「產品生命循環理論」或「內部化理論」總有其 極端性之主張，後來英國經濟學家 Dunning（1980）總其大成，指出廠商在具 備三大優勢條件下，會驅動其選擇對外直接投資，此三大優勢在於廠商專屬 優勢（ownership advantage）、地主國優勢（location advantage）以及內部化優 勢（internationalization advantage）。換言之，廠商在獨具專屬優勢的條件時，
即可運用生產要素稟賦、生產的技術、創新能力、專利、商標、管理技能等 進行對外直接投資；或選擇地主國優勢，如龐大的產品銷售市場、當地政府 的各種優惠投資措施等進行海外投資；甚或以內部化優勢，即透過授權或代 工等方式來取代海外投資行為。綜上，不難窺知本理論其實是「獨佔優勢理 論」、「產品循環理論」與「內部化理論」之綜合理論，因此，亦有學者將本 理論的三個優勢取其英文字首，稱之為 OLI 理論。
五、區位理論（Location Theory）
對外投資理論不少學者針對投資區位的選擇提出看法，Dunning（1973）
為主要代表學者之一，他認為影響廠商區位選擇的因素可歸納為五類，包括
（一）市場因素：如地主國市場的大小與成長率；（二）成本因素：如勞動與 其他必要的要素成本；（三）投資環境：如地主國政府態度、政治穩定度、匯 率等因素；（四）貿易障礙：如關稅與配額；以及（五）一般性因素：如預期 利潤等。此外，另一代表學者 Teece(1982)亦認為生產要素的取得，是廠商進 入國際市場所需考量的重要因素。例如廠商若能在國外市場獲取便利的人
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力、物力或技術，將有助於進行該地區的投資。
六、要素稟賦理論（Factor Endowment Theory）
除此之外，瑞典經濟學家 Heckscher（1919）與 Ohlin（1933）先後提出，
學術上亦有 H-O 理論之稱，他們皆認為各國所擁有的要素稟賦會影響其生產 成本，所以勞力密集的國家會出口勞力密集的產品，同時進口資本密集的產 品。此一理論後來也影響日本經濟學者 Kojima（1973，1978）對對外投資理 論的看法，他認為總體經濟條件改變（如工資上漲、匯率升值或環保問題等）， 將使勞力密集的廠商在國內喪失競爭力，所以必須到更有利於廠商發展的地 區 （ 例 如 低 工 資 國 家 ） 進 行 投 資 ， 也 因 此 提 出 了 總 體 經 濟 趨 勢 的 理 論
（Macroeconomic Approach）。