第五章 結論與建議
第二節 後續研究建議
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第二節 後續研究建議
關於海外債券投資與營運風險、經營績效的關係，提出未來研究建議：
一、本研究因無法取得整體國外投資的季資料，而改以海外債券作為代理變數。
未來研究若能取得以上詳細資訊，相信在分析國外投資與風險、績效的關係 上，能更加完整。例如：海外債券若能再細分成不同幣別計價的債券(美元 或歐元)，和不同投資風險等級(AAA 或高收益債券)。國外投資也不僅有債 券部位，還有股票或是房地產投資等。
二、本研究沒有將國外投資或是海外債券避險成本納入考量，但實際上投資部位 大多數會作避險策略(例如：一籃子貨幣避險)，是否能再加入衍生性金融商 品使用情形。思考如何把相關避險放進迴歸式之中，或是改以不同研究方法 作實證分析。
三、本研究在控制變數中的總經變數，僅討論美元兌新台幣平均值(波動度)，和 美國十年期公債殖利率平均值(波動度)。實際上影響營運風險或經營績效的 因子，包含國外政經局勢變化(例如：川普就任總統、歐元區 QE 政策等)和 法規改變(例如：保險法第 146-4 條修正)。可以考慮加進 VIX 波動指數 (Volatility Index, VIX8)，或是法規虛擬變數作為考量。
四、應持續關注國際板債券的動向。金管會 2017 年 6 月實施，未來保險業購入 國際板債券，不可贖回年限至少要五年；若是從次級市場買進，不可贖回年 期須有三年才行。此政策極有可能影響國際企業來台發行債券的意願與利率，
以及台灣的壽險公司資產配置的改變。
參考文獻
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附錄
表 6-1 壽險公司研究樣本
代號 壽險公司 資料年度 附註
1001 台銀人壽 2010Q3-2016Q3
1002 台灣人壽 2009Q2-2016Q3 2016 年與中信人壽合併 1003 保誠人壽 2012Q3-2016Q3
1004 國泰人壽 2008Q2-2016Q3 1005 中國人壽 2008Q2-2016Q3 1006 南山人壽 2010Q3-2016Q3
1007 國華人壽 2010Q3-2012Q4 2013 年 3 月完成交割給全球人壽 1008 新光人壽 2008Q2-2016Q3
1009 富邦人壽 2008Q2-2016Q3
1010 國寶人壽 2008Q2-2014Q3 2015 年 3 月從安定基金手上標給國泰 1011 三商美邦 2008Q2-2016Q3
1012 朝陽人壽 2009Q2-2016Q3 前身為興農人壽，現已併入南山人壽 1013 幸福人壽 2008Q2-2014Q3 2015 年 3 月從安定基金手上標給國泰 1014 遠雄人壽 2009Q4-2016Q3
1015 宏泰人壽 2008Q2-2016Q3
1018 安泰人壽 2008Q2-2009Q1 2009 年 3 月通過決議，併入富邦人壽
1019 中信人壽 2011Q1-2015Q4
中信金控 2011 年購併大都會，並易名 中信人壽，2013 年再併宏利，2016 年併台灣人壽，以台壽為存續公司。
1020 保德信人壽 2010Q3-2016Q3
1022 友邦人壽 2010Q3-2016Q3 前身為美國人壽 1023 宏利人壽 2010Q3-2013Q3
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1024 元大人壽 2011Q1-2016Q3 2013 年 5 月元大收購紐約人壽 1026 全球人壽 2009Q4-2016Q3 2009 年中瑋一公司買下國際全球 1027 法巴人壽 2010Q3-2016Q3
1029 中泰人壽 2008Q4-2015Q3 2016 年 9 月易名安達人壽 1031 合庫人壽 2011Q1-2016Q3