第四章 有效邊際稅率
第四節 我國與跨國之有效邊際稅率
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2%通膨率。21
第四節 我國與跨國之有效邊際稅率
一、我國之有效邊際稅率
1981 年至 2011 年間主要對臺投資 FDI 行業別為製造業、批發零售業、金融 保險業與專業、科學及技術服務業四類。結合通貨膨脹率和融資方法後，圖 4 至 圖 7 是四類行業別的有效邊際稅率。22
觀察圖 4 至圖 7 後有三個發現：第一，不論是用債權或股權融資，四類行業 別的有效邊際稅率趨勢幾乎相同。第二，以實際通貨膨脹率計算，1981 年的值 落差特別大，這是當年通貨膨脹率高達 16.31%所致。就債權融資而言，高通貨 膨脹率導致實質稅後報酬r變成負值，使有效邊際稅率之分子
C r
比分母C
高；23 就股權融資而言，高通貨膨脹率導致折舊現值偏低，使淨資本使用者成本偏 高。第三，在固定通膨率下，1985 年、1986 年和 2010 年之有效邊際稅率明顯下 降，這是源自於營利事業所得稅稅率調降。24
21 央行發行的《中華民國公民營企業資金狀況調查結果報告》有行業別之資產負債金額概況，
然而 1999 年前是以舊有十大行業來分類，2000 年起雖改以新的十九大行業分類，卻未包含所有 產業在內，例如：無金融及保險業資料。
22 不同於公式，計算過程未考慮投資租稅抵減率，因此淨資本使用者成本略微高估。投資租稅 抵減率等於投資抵減之稅額除以符合抵減項目之總投資金額，但符合抵減項目之總投資金額有資 料不可得的問題。其次即使能按照法條之投資租稅抵減率計算，還須符合「每一年度得抵減總額，
以不超過該公司當年度應納營利事業所得稅額一定百分比」之規定，所算出來的平均投資租稅抵 減率會偏高。
23 (4.5) 式
1
rrW 1
1
.
可改寫成rrW 1
/ 1
.
。假設rW為 5%下，分別將 1981 年之
0 . 35
以及
0 . 1631
代入式子，可得出r0 . 017
。24 營利事業所得稅之最高稅率級距，1985 年從 35%調降到 30%，1986 年再從 30%調降到 25%。
2010 年則從 25%調降到 17%，並改為單一稅率。
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圖 4 100%債權融資與實際通膨率之 EMTR
資料來源：本文整理。
圖 5 100%債權融資與 2%通膨率之 EMTR
資料來源：本文整理。
圖 6 100%股權融資與實際通膨率之 EMTR
資料來源：本文整理。
0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50
1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
製造業 批發零售業 金融保險業 專業、科學及技術服務業
0.20 0.25 0.30 0.35 0.40 0.45 0.50
1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
製造業 批發零售業 金融保險業 專業、科學及技術服務業
0.10 0.20 0.30 0.40 0.50 0.60
1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
製造業 批發零售業 金融保險業 專業、科學及技術服務業
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圖 7 100%股權融資與 2%通膨率之 EMTR
資料來源：本文整理。
為了深入探討有效邊際稅率的變化，我們以固定通膨率之不分業別為代表。
觀察圖 8，有幾點值得注意：第一，股權融資和債權融資的有效邊際稅率走勢十 分相似。第二，由於利息在公司階段可以減除，因此債權融資的淨資本使用者成 本比股權融資小，導致債權之有效邊際稅率較高。25
圖 8 不分業別固定通膨率之 EMTR
資料來源：本文整理。
25 債權融資和股權融資之分子Cr差異不大，因此有效邊際稅率主要受分母C影響，又債權融 資的C比股權融資小，導致債權之有效邊際稅率較高。
0.15 0.20 0.25 0.30 0.35 0.40 0.45
1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
製造業 批發零售業 金融保險業 專業、科學及技術服務業
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5
1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
債權 股權
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tablesIFS.xls 檔案計算出 19 個國家於 1979 年起之有效稅率，Klemm (2005) 把檔 案修正更新至 2005 年，並公布於英國財政研究院 (Institute for Fiscal Studies) 網‧
定 3.5%或是各國各年實際值兩種情形討論。Devereux and Griffith (2003) 的計算 方法雖然和 Fabling et al. (2013) 不同，但是有效邊際稅率的概念是類似的。為了‧ 國
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圖 9 100%股權融資與 3.5%通膨率之 EMTR
資料來源：本文整理
圖 10 100%股權融資與實際通膨率之 EMTR
資料來源：本文整理 10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
日本 美國 荷蘭 臺灣
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
日本 美國 荷蘭 臺灣
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資料來源：Devereux et al. (2002)、Klemm (2005) 以及本文整理。
查看 Devereux et al. (2002) 與 Klemm (2005) 之 tablesIFS.xls 檔案，整理成表
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雖然臺灣法定公司所得稅稅率低，但是有效邊際稅率卻高於美國與荷蘭，甚至超 過日本。由於影響有效邊際稅率的參數為法定公司所得稅稅率與折舊現值，因此 偏低的折舊現值造成臺灣之有效邊際稅率較高的情形。但須注意的是，表 13 中 日本、美國和荷蘭之折舊現值係根據 Devereux and Griffith (2003) 計算而得，與 臺灣之折舊現值係根據 Fabling et al. (2013) 之計算方式不同。
Hassett and Mathur (2011) 延續 Devereux and Griffith (2003) 有效稅率的架構 分析 OECD 31 個成員國，以 Kernel Density 觀察 1981 年、1996 年和 2010 年三 個階段分配狀況，發現美國有效邊際稅率逐漸從分配圖之左邊移往右邊。由於 OECD 其他各國之有效邊際稅率明顯下降，在美國之公司所得稅結構相對變動不 大的情況下，造成有效邊際稅率相對逐年上升的結果。29
29 Hassett and Mathur (2011) 提供 OECD 國家至 2010 年之有效邊際稅率，補足 Devereux et al.
(2002) 和 Klemm (2005) 檔案資料只到 2005 年的不足。此外研究之附錄指出，Devereux and Griffith (2003) 折 舊 扣 除 現 值 A， 其 中 的 參 數
能 從 American Enterprise Institute (AEI) International Tax Database 衡 量。 AEI International Tax Database 由 以 下 資料 彙編 而成 ： (1) PricewaterhouseCoopers, “Corporate Taxes—Worldwide Summaries” and “Individual Taxes—Worldwide Summaries”; (2) Coopers and Lybrand, “International Tax Summaries”; (3) Ernst and Young, “Worldwide Corporate Tax Guide 2001”; (4) International Bureau for Fiscal Documentation, Loose-Leaf Services; and (5) embassies and ministries of taxation in individual countries. Historical information was gathered from Georgetown Law Library and the Library of Congress.‧ 國
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表 13 100%股權融資 1981 年至 2005 年折舊現值
單位：%
各國每年固定通膨率 3.5% 各國每年實際通膨率
年 日本 美國 荷蘭 臺灣 日本 美國 荷蘭 臺灣 1981 73 87 73 47 71 79 69 30 1982 73 87 73 47 74 87 70 48 1983 73 87 73 47 76 85 74 52 1984 73 87 73 47 75 86 73 55 1985 73 87 73 47 75 87 75 55 1986 73 87 73 47 78 90 79 53 1987 73 79 73 47 78 78 80 54 1988 73 79 73 47 77 78 78 52 1989 73 79 73 47 75 77 77 45 1990 73 79 73 47 74 76 75 46 1991 73 79 73 47 74 78 74 47 1992 73 79 73 47 76 79 74 45 1993 73 79 73 47 77 79 75 48 1994 73 79 73 47 77 80 74 46 1995 73 79 73 47 79 79 75 47 1996 73 79 73 47 79 79 76 48 1997 73 79 73 47 76 80 76 53 1998 73 79 73 47 78 81 76 51 1999 73 79 73 47 79 80 75 55 2000 73 79 73 47 80 79 75 52 2001 73 79 73 47 80 79 71 55 2002 73 83 73 47 80 85 73 56 2003 73 88 73 47 79 88 75 56 2004 73 88 73 47 79 88 76 51 2005 73 79 73 47 79 80 76 49
註：臺灣是依照 Fabling et al. (2013) Z
/
i
計算折舊現值，與 Devereux and Griffith (2003) A 1
/
定義不同。資料來源：Devereux et al. (2002)、Klemm (2005) 以及本文整理。