第二章 文獻探討
第三節 技術分析之圖形分析法
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第三節 技術分析之圖形分析法
技術分析的圖形分析法，在技術分析裡，占有相當重要的地位的，它是依照股 價 K 線圖，歸納成一些基本圖形，透過過去股價走勢，來判定未來股票可能走勢與 買點時機，圖形分析在應用上可分為很多種形態，有頭肩頂（底）、雙頭（底）箱 型走勢、圓弧型走勢、三角形等多種圖勢，這些圖形分析法所匯集出來的結果，便 是構成本研究如何判斷是否為貣漲點的發想。
一、艾略特波浪理論（The Elliott Wave Theory）
圖形分析法當然就不能不提到艾略特波浪理論（The Elliott Wave Theory），此 理論是由艾略特（Ralph Nelson Elliott）於 1927 年所提出，透過長期觀察紐約股市 股價變化，發現股票價格的變化與自然界的潮汐變化如出一轍，具有一定程度的規 律性，股價一波跟著一波，一個循環跟著一個循環，周而復始，投資人可透過掌握 波浪運動的規律，就可以預測和分析股價未來趨勢，作出正確投資決策從而獲利，
如圖 2-7。
在上升趨勢中，總共會有五波上漲，上升趨勢第一波，1 為初升段，剛開始上 漲慢幅度也較小；之後即會遇上賣壓向下整理由 1 到 2，為上升趨勢第 2 波；但沒 有回到貣漲點即止跌反轉向上，繼續向上漲到 3，叫做上漲第三波，也稱主升段；
再來會有獲利的投資人獲利了結賣壓出現，故會出現 3 至 4 的上升趨勢第四波的獲 利賣壓；最後就是上升趨勢的末升段第五波，這個波段就是所謂的高檔出貨區，再 接下來就下降趨勢的下跌三波結構，從 5 大跌到 a，再反彈到 b，後再大跌到 c，回 到當初貣漲的相對低擋區，經過一段時間與籌碼整理後，就又有另外一個波段再次 循環。
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圖 2-7 艾略特波浪理論走勢示意圖
圖 2-7 艾略特波浪理論走勢示意圖
二、費波納西數列（Fibonacci number）
艾略特也在他的波浪理論中有提到，理論的基礎是費波納西數列（Fibonacci number），費波納西數列又稱神奇數列，是在 1202 年由數學家費波納西研究兔子 的繁殖數量問題，從中找出數字的一個規律性，就是任何相列的兩個數字之和都等 於後一個數字，數列為 1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144……依此類 推有無限多個，計算式為 1＋1＝2，1＋2＝3，2＋3＝5，3＋5＝8……等，公式如下：
𝐹 = 1
√5[1 + √5 2 ]
:1
− [1 − √5 2 ]
:1
（式號4）
當 n 0 時，𝐹 都是整數，依據上述數列，透過費波納西數數值之間的除式，再 衍生出黃金比率與黃金數字，常用到的黃金比率，是 0、0.236、0.382、0.5、0.618、
0.764 及 1；此外，亦會用到 1.382、1.618、2.618 等數值，其實就是 1 跟 2 等整數加 上黃金比率值成為黃金數字；這些黃金比率計算方式如下：
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近 0.618，所帶入計算的數字愈大，愈接近 0.618，如 2/3=0.6667，3/5=0.6，5/8=0.625，
8/13=0.6154，13/21=0.619，21/34=0.6176，34/55=0.6181，55/89=0.6179，
89/144=0.6181……等可看出上述的越來越趨近 0.618。
如果以低兩個的費波納西數值除以計算基準的費波納西數數值，得出來的結果 均會與 0.382 相近，亦是所取數字愈大，越接近 0.382。如 2/5=0.4，8/21=0.3810，
34/89=0.3820，55/144=0.3819……等可看出上述的越來越趨近 0.382。
如果以低三個費波納西數值除以計算基準的費波納西數數值，得出來的結果則 會與 0.236 接近，所取數字愈大，越接近 0.236，如 2/8＝0.25，8/34＝0.2353，34/144
＝0.2361。
黃金數字則是透過較大的費波納西數數值去除較小的費波納西數數值，以一個 費波納西數數值除以前一個費波納西數數值的比率，得出來的結果均會與 1.618 相 近，所取數字愈大，越接近 1.618；如 3/2＝1.5，21/13＝1.6154，144/89＝1.6180。
以一個費波納西數數值除以前兩個費波納西數數值的比率，得出來的結果均會 與 0.618 相近，所取數字愈大，愈接近 2.618，如 5/2＝2.5，34/13＝2.6154，144/55
＝2.6182。
黃金數字間也有關係，如兩個重要的黃金數字 0.618 及 0.382，兩者相加就是 1，
即 1 - 0.618＝0.382，所以同理 1 - 0.236 = 0.764 而得出另一個黃金數字。
0.382 乘 2 也可得出 0.764；將 0.618 除以 0.382 亦可得出另一個黃金數字 1.618，將 1.618 除以 0.618 得出 2.618。
這樣的比例存在於許多自然界的現象中，甚至金字塔的高度和底邊的比也是黃 金比例，艾略特認為股價上漲和下跌的幅度也會呈現這樣的比例，故本研究也將依 據黃金比例中的 0.236，來認定股價是否位於相對低點的分界點。
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三、頭肩頂型態走勢
這是一種常見的完整波段走勢，包含一個尖的頭部，及左肩、右肩，如下 圖 2-8，A 為貣漲點，剛開始上漲較慢且幅度較小為上升趨勢第一波；漲一小 段後即會遇上賣壓為上升趨勢第二波；但沒有回到貣漲點即止跌反轉向上，繼 續向上漲到 B，叫做上漲第三波，也稱主升段；由於會有獲利的投資人獲利了 結，故會出現 B 至 C 的上升趨勢第四波的獲利賣壓；最後就是上升趨勢的末升 段第五波，這個波段就是所謂的高檔出貨區，再接下來就下降趨勢的下跌三波 段結構；後面的幾種類型的上升趨勢五個波段走法與跌破後的下跌趨勢三個波 段走法，基本上都大同小異，只是差在高檔區的型態不同，故不再贅述。
圖 2-8 頭肩頂走勢示意圖
圖 2-8 頭肩頂走勢示意圖
資料來源：參考圖解技術分析立即上手（2007）於本研究自行整理製作
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四、雙頭型態走勢
這就是有兩個差不多的高點，也就所謂的 M 頭型態走勢圖。
圖 2-9 雙頭型態走勢示意圖
圖 2-9 雙頭型態走勢示意圖
資料來源：參考圖解技術分析立即上手（2007）於本研究自行整理製作 五、箱型型態走勢
代表股價在高檔區時，沒有特別明顯的解構型態，但可看出是一個區間，像個 箱型，故叫箱形型態走勢。
圖 2-10 箱形型態走勢示意圖
圖 2-10 箱形型態走勢示意圖
資料來源：參考圖解技術分析立即上手（2007）於本研究自行整理製作
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六、圓弧型態走勢
顧名思義，就是股票的高價區的高價端點連貣來，好似一個圓弧形，稱之為圓 弧形態走勢。
圖 2-11 圓弧型態走勢示意圖
圖 2-11 圓弧型態走勢示意圖
資料來源：參考圖解技術分析立即上手（2007）於本研究自行整理製作 七、三角形型態走勢
代表股價波動高檔區的上緣與下元個畫線連切貣來恰是一個三角形，型態又可 再分為三種，上升趨勢三角形、下降趨勢三角形、類對稱三角形三種。
圖 2-12 三角形型態走勢示意圖
圖 2-12 三角形型態走勢示意圖
資料來源：參考圖解技術分析立即上手（2007）於本研究自行整理製作