第二章 文獻探討
2.1 併購與會計相關文獻
陳則銘(2004)分別以法學與經濟學的角度探討企業併購之模式選擇，並以管 理學之角度出發探討高科技公司採取企併購之策略。其研究發現，高科技公司企 圖借由併購活動以取得各樣的智慧財產權，其中最主要之考量仍在於「專利權」
之取得以利於企業在全球市場產業價值鏈中之佈局。
呂嘉弘、藍天雄、羅智耀與藍健豪等(2007)以風險管理之角度探討企業進行 併購活動所面臨之營運風險、超額支付風險、財務風險與法律風險等各種風險因 子。研究發現企業從事併購活動時，上述之四種風險因子中以財務風險因子最為 企業重視，財務風險因子中包含併購前之財務分析、併購交易中之融資應注意事 項與評價方法等。由此顯示併購案是否成功，則在於企業在併購案進行前所做的 財務分析與收購價格之評估，以確保在併購發行之過程中，其風險是企業能承擔 之範圍。此外，會計之評價方法亦為關鍵因素，事前收集目標公司之相關會計資 訊，利用歷史財務報表以適當之評價方法進行評估也是必要的。
Acemoglu, Johnson, and Mitton (2009)探討金融環境發展(Financial
Development)以與上下游廠商簽定契約之成本(Contracting Costs)是否會影響廠商 決定垂直整合(Vertical Integration)，文中利用上游廠商對下游廠商進行垂直整合 作進行分析。研究發現當信用市場發展比較完備且契約有很強大的約束力 (contract enforcement)時，比較容易造成垂直整合。此外若雙方公司有套牢的關 係(holdup problem)存在和契約有很強大的約束力時，則比較容易造成垂直整合。
Grossman and Hart(1986)，提出企業的所有權分為兩種：特別求償權(Specific Rights)與剩餘求償權(Residual Rights)。當一個企業(A 企業)收購另一個企業(B 企 業)時，A 企業會獲得剩餘求償權(Residual Rights)，而(B 企業)則會失去。但只有 A 企業收購 B 企業時，所得到的生產力大於 B 企業被併時失去之生產力時，才 會發生併購。
Whinston(2000)主要探討交易成本如何影響垂直整合之決定。其研究發現 1.
改變準租金的水準不會影響投資的邊際報酬，因此不會影響是否垂直整合之機率。
2. 供應商在沒有垂直整合的情況下投資增加，垂直整合之機率會下降。3. 在垂 直整合的情況下，不論增加買方或供應商投資的邊際報酬都會增加觀察到所有權 結構的可能性。反之，在非垂直整合的情況下會降低其可能性。
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陳妙真(2006)提到企業合併之會計處理，可分為權益結合法
(Pooling-of-Interest Method)及購買法(Purchase Method)。其中權益結合法
(Pooling-of-Interest Method)是利用主併公司所發行之股票，換取被併公司之股或 取得其資產，因此被併公司之股東會變成主併公司之股東，兩公司之股東在公司 合併後仍然繼續存在，此一點也是主要與購買法不同之處，股東沒有換，並無類 似資產買賣之交易發生，因此入帳時不會以公平價值為入帳之基礎，而是以被併 公司之帳面價值入帳。而購買法(Purchase Method)則把企業合併視為一家公司收 購另一家公司之交易。主併公司將收購之淨資產值按成本入帳，其收購成本超過 有形資產部份扣除負債之淨值，需認列「商譽(Goodwill)」。
陳惠珠、龍瓏(2006)指出修訂後第七號公報(民國 93 年 12 月 9 日修定)擴大 了合併報表之編制範圍，可防止資訊隱匿不實，提高了公司財務資訊之充分性與 透明度，能幫助投資人獲更詳細之公開資訊。
透過併購與會計相關文獻可以推論併購的成敗在於事前的規劃與財務分析，
而財務分析唯一依據則是利用合併財務報表進行，因為合併財務報表能夠充分反 映企業的財務狀況。其中高科技產業進行併購的主要原因在於取得智慧財產權，
尤其是「專利權」，因此加入無形資產、商譽與研發費用來描繪高科技產業之財 務報表特徵。
2.2 系統動態學之相關文獻
Forrester(1961)以系統動態學應用在工業的生產與銷售系統，提出與工程系 統不同之真實社會系統，Forrester 等人利用微分方程之概念計設了系統動態學，
利用模擬之方式展示每一個變數隨時間演變之動態變化過程，透過此一設計可使 複雜與動態性的問題簡單化，解決了真實社會系統中常常出現延遲、放大與變數 之間的非線性等關係。後來，Forrester 把系統動態學應用到經濟、管理與其他社 會問題上。
Sterman(2000)以系統動態學應用在商業領域，加入企業之政策與總體經濟情 境等，以觀察企業狀況之變化。文中提出建模之五大步驟：定義問題、設定變數、
建立動態模型、測試與政策分析。其中產生之系統行為一般有三種指數成長 (Exponential Growth)即正向回饋關係(Positive Feedback Loops)、目標追蹤(Goal Seeking)即負向回饋關係與振盪(Oscillation)亦是負向回饋關係但系統中發生時 間延遲，導致有上下振盪之行為。
Harvey(2002)利用凱恩斯一般理論第 22 章所提出之模型加入投資人預期效 果，建立系統動態模型，探討經濟景氣循環之情況。研究結果發現投資人的投資
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預期對解釋整個經濟循環以及經濟危機有明顯的幫助。
Park et al.(2004) 利用系統動態學探討南韓政府國家 R&D 投資的資金分配 不效率問題。並嘗試就此結果提出修改的政策，讓南韓的國家 R&D 的資金分配 政策更有效率。文中提出之 R&D 投資系統模型包括三部份：(1)策略性迴圈 (Strategic Loop) (2)功效迴圈(Efficacy Loop) (3)效率迴圈(Efficiency Loop)。其中策 略性迴圈為模型的主軸，代表專家評估過去的投資案的績效以及結果，並加入協
Melse(2006)利用系統動態學建立財務會計模型，其透過會計學之計算方法 建立會計之因間關係並整合企業之政策與營運模式等，進而推估未來動態財務報 表，輔助管理者可對企業出策略性計劃與控制。
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透過以上系統動態學之相關文獻說明的商業策略與財務報表模式之計設方 式，結合前一節所提到的併購與會計相關文獻，有助於本研究設計高科技產業的 財務報表並進行併購對企業影響之分析。
2.3 學習曲線與效果相關文獻
Kolb(1984)提出經驗式學習的四個階段：1.具體經驗(concrete experience)2.反覆觀 察(reflective observation )3.構思概念(abstract conceptualization )4.執行實驗(active experimentation)。其中第一階段具體經驗(concrete experience)代表學習者利用在 課堂、實驗室或研究報告之智識結合成具體的經驗。第二階段則代表在經驗中發 掘或觀察問題(或現象)。第三階段則代表學習者把觀察所獲得的轉變成概念或計 劃之想法。最後，第四階段則代表嘗試去開發或測試其於第三階段所設計之概念
或想法，並累積下一回之經驗。Kolb 的經驗式學習流程圖，如圖 6：
圖 6 Kolb 經驗式學習循環 資料來源： (Kolb, 1984)
Cohen and Levinthal(1989, 1990)，提出進行研發(R&D)不僅會讓企業內部產 生新的資訊，同時，亦會同化企業內部產生內部學習之效果提升企業之研發能力，
此為企業進行研發的兩個面向，創新與學習並存。
Spence(1984)指出當企業面對競爭時會不斷研發新的技術達到研發之單位成 本下降之效果，並維持一定之產出，讓企業可能節省總成本，賺取更高之利潤。
透過學習曲線與效果相關文獻發現研究人員在研發進行時必須經過四個階 段，慢慢累積經驗以改善其研發效率，達到單位成本下降的效果，以賺取更高之 利潤，此為本研究中研究人員學習效果之概念。
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