相關文獻整理

由於一般社會大眾可以使用專利所隱含的豐富資訊，專利可提供投資人評 量研發活動之市場價值來判斷企業的創新能力以及其研發成果，於是投資人可 以透過專利本身隱含的豐富資訊，來作為提供投資人評量研發活動之市場價值 (Hall,1998；Deng, Lev and Narin, 1999)。其中，以專利資訊中的專利數以及專利 引用次數，可用來評估出一個專利的品質與重要性(Schmoch, 1995)。另外Deng, Lev, and Narin（1999）也指出反映公司創新能力的專利相關指標（patent-related Measures）與公司在資本市場的股價表現呈現正向關係。這些關於專利與經營 績效關係的研究，都一再說明，選用專利來探討經營績效是一項很好的選擇。

過去文獻在專利與公司績效的正向關係部分，已經豐富的發展，並獲得許多文 獻驗證支持 (Comanor & Scherer, 1969; Ernst, 1995) 。但某些學者持相反的立 場，他們認為專利計算衡量與財務績效間沒有任何連結，專利統計僅能指出研 發投入產出的顯著性。

而公司績效的衡量指標，在各個專利分析文獻中都不盡相同，在專利與績 效關係領域中，學者使用來衡量公司績效的指標，大致上分為三類：公司市場 價值、財務性指標、成長性指標。

1.公司市場價值

以Tobin's Q、股票市場價值(stock market value)與市場帳值比(Market to book ratio)衡量公司市場價值。在Lin and Lee (2006)的文獻中，他們認為專利是一種 知識資產，而知識資產對公司財務績效應有正向影響，其研究發現知識資產對 公司市場價值(Tobin's Q)有正向的關係。此外，在Deng and Lev (1999)的文獻中，

以專利數量、引用衝擊數、科學關聯性與技術生命週期作為R&D的代理變數，

發現這些代理變數對市場帳值比有顯著的影響，這個結果顯示出以專利品質衡 量發明產出，對評估專利活動的經濟價值而言是有用的指標。另外有學者以股 票市場價值來衡量公司市場價值，研究發現專利與公司市場價值間有正向關係 (Griliches, Hall and Pakes, 1991; Austin, 1995)。從競爭的角度切入，競爭對手的 專利數愈多，會對市場價值(Tobin's Q)有負面的影響(林惠玲、陳正倉,2002)。

2.公司財務性指標

以營利(profit)、銷售額(sales)衡量公司財務績效。採用銷售額之優點在於更 能呈現出市場回饋的程度，因為銷售額反應的是顧客對產品的接受度，代表的 是市佔率，其不受成本或其他營運因素影響。在Comanor and Scherer(1969)的文 獻中，指出專利對公司新產品銷售額有正相關，不僅僅是專利數，就連專利被 引用次數也會影響到利潤(Trajtenberg,1990)。另外，在Ernst(1995)的文獻中，研 究結果發現專利對相對單位員工銷售額有正向的關係。

3.公司成長性指標

以銷售額成長率來衡量公司的成長性。在Scherer(1965)的文獻中，專利不僅 影響公司營利，同時對公司銷售額成長有正向的關係。此部分在Ernst(1995)的 研究亦獲得支持。

表 2-2 專利與公司市場績效相關文獻整理表

Comanor and Scherer (1969)

專利申請數 Griliches, Hall

et al.(1991) 專利申請數 Narin and Ross

(1993)

Connolly and Hirschey (1988)

專利數

另外，Harrison and Rivette (1998)也提出企業要形成專利組合所需的構成要

Narin and Ross (1993)

Lanjouw and Schankerman