第四章 結果與討論
第一節 研究結果
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l C h engchi U ni ve rs it y 第四章 結果與討論
第一節 研究結果
對於此一議題的社會言論及偏好傾向之整理，本研究係以 4 份調查研究、3 份雜誌(天 下雜誌、遠見雜誌、今週刊)、2 個政府機構官網(投信投顧公會、金管會)為主要資料來源，
整理出以下結果:
一、年金改革議題，推升退休規劃及理財討論熱度
中華民國退休基金協會理事長王儷玲(2019)指出「目前政府社會保險退休基金財務危 機愈來愈大，以前大家都相信政府不會倒，沒有自己為退休做好準備、也都沒有去做投資 規劃。而目前勞保每月繳的保費，和保戶退休後每個月可領的老年給付，都是管理單位預 先用公式算好的。但是人口老化與少子化，在繳錢與領錢公式不變的情況下，讓勞保基金 從 2017 年就開始入不敷出，像水壺裡的水愈來愈少，並即將在 2026 年完全乾涸。」
根據國發會及總統府年金改革委員會的資料顯示，如下圖 3，勞工保險基金餘額概況及推 估(含投資收益)，在 2026 年將會首度出現虧損。
圖 3: 勞工保險基金餘額概況及推估(含投資收益)
資料來源: 總統府年金改革委員會
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而軍人退撫基金、公教人員基金也將陸續破產，如下圖 4。
圖 4: 各級保險基金餘額概況及推估
資料來源: 總統府年金改革委員會
總統府於 2016 年 5 月成立國家年金改革委員會，推動 13 項年金改革，如下圖 5、6。
圖 5: 13 項年金改革範圍
資料來源: 總統府年金改革委員會
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圖 6:年金改革進程
資料來源: 總統府年金改革委員會
由於涉及社會士農工商及軍公教族群，涵蓋人員範圍廣大，讓社會民眾開始意識到須 及早規劃自身的退休財務計畫，而政府機關(例如:金管會、投信投顧公會等)亦投入資源向 軍公教及一般社會民眾進行金融知識及退休理財規劃的巡迴宣導講座，並設置退休理財商
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品官網平臺(例如:投信投顧公會成立之退休理財官網專區)，以提倡國人退休理財及早規 劃。
圖 7:金管會宣導資料
資料來源:金管會官方臉書
圖 8:投信投顧公會退休理財官網專區
資料來源:投信投顧公會官網
而金融業界也看到此一趨勢與商機，積極和學界合作或者自身研發相關退休金融商品、
退休理財規劃認證專員，以提供專業的退休理財諮詢及金融商品。
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2013/11 2014/01 2014/03 2014/05 2014/07 2014/09 2014/11 2015/01 2015/03 2015/05 2015/07 2015/09 2017/11 2018/01 2018/03 2018/05 2018/07 2018/09 2018/11 2019/01 2019/03 2019/05 2019/07 2019/09
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研究期間的資料時間為 2017/11/1~2019/10/31，為期 24 個月，較完整經歷季節性因素、
東方及西方假期。排除臺灣重要選舉之年份(2016 年 1 月 16 日總統大選、2020 年 1 月 11 日總統大選)，以免資料受到干擾性因素不易抽離，並利於進行整體分析。對照組的資料時 間為 2013/11/1~2015/10/31，同樣排除臺灣重要選舉之年份，為期 24 個月，亦能完整經歷 季節性因素。 500,000 1,000,000 1,500,000 2,000,000 2,500,000 3,000,000 3,500,000
2013/11 2014/01 2014/03 2014/05 2014/07 2014/09 2014/11 2015/01 2015/03 2015/05 2015/07 2015/09 2017/11 2018/01 2018/03 2018/05 2018/07 2018/09 2018/11 2019/01 2019/03 2019/05 2019/07 2019/09
大盤
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100,000 150,000 200,000 250,000 300,0002013/11 2014/01 2014/03 2014/05 2014/07 2014/09 2014/11 2015/01 2015/03 2015/05 2015/07 2015/09 2017/11 2018/01 2018/03 2018/05 2018/07 2018/09 2018/11 2019/01 2019/03 2019/05 2019/07 2019/09
金融類股成交值(百萬元)
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金融類股成交值占大盤比重(%)
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500,000 1,000,000 1,500,000 2,000,000 2,500,000 3,000,000 3,500,0002013/11 2014/01 2014/03 2014/05 2014/07 2014/09 2014/11 2015/01 2015/03 2015/05 2015/07 2015/09 2017/11 2018/01 2018/03 2018/05 2018/07 2018/09 2018/11 2019/01 2019/03 2019/05 2019/07 2019/09
金融類股成交值占大盤比重(%) 金融類股成交值(百萬元) 大盤成交值(百萬元)
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大盤成
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金融類股成交量(百萬股)
金融類 股成交 量(百萬 股)
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根據圖 14、15、16，發現到後期的成交量，不論是大盤、金融類股皆呈現上升趨勢，且金 融類股占比大盤的比重也呈現上升趨勢。
2013/11 2014/01 2014/03 2014/05 2014/07 2014/09 2014/11 2015/01 2015/03 2015/05 2015/07 2015/09 2017/11 2018/01 2018/03 2018/05 2018/07 2018/09 2018/11 2019/01 2019/03 2019/05 2019/07 2019/09
金融類股成交量占大盤比重(%) 2,000.00 4,000.00 6,000.00 8,000.00 10,000.00 12,000.00
大盤指
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金融
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大盤殖利率(%) 金融類股殖利率(%)
優質金融股平均殖利率(%)(5家)
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景氣對策信號
年度 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
臺灣證券交易所發行量加權股價指數 年平均
VAR: 0.033631137
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權股價指數的報酬率變異數為 0.021839624。(七)長期股票投資報酬率
年度 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 臺灣證券交易所發加權股價指數_金融保險類
年平均
VAR 0.021839624
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資料來源: Bloomberg
另外，根據臺灣期貨交易所 2019 年 11 月底公布之「臺灣證券交易所發行量加權股價 指數成分股暨市值比重表」顯示，整體大盤中，以台積電個股市值占大盤比重為第 1 名，
達 22.98%，以此作為大盤代表之個股；金融類股中，則以國泰金個股市值佔大盤比重最多，
為 1.6%，以此作為金融類股之代表，分別進行長期的投資報酬率試算。
試算期初投資單筆 1 元直到期末的投資報酬率，依據圖 24 顯示，自 2001 年 12 月 29 日至 2019 年 11 月 30 日，約 17 年期間持有台積電(大盤權重代表之個股)的總報酬率為 931.06%，持有國泰金(金融類股權重代表個股)的總投資報酬率為 66.16%，約當年率分別為 13.90%、2.87%，由此觀察長期的投資報酬率，以台積電表現為佳。
圖 24 :台積電及國泰金長期投資報酬率
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資料來源: Bloomberg