第四章 實證結果
第二節 穩健度試驗
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第二節 穩健度試驗
延伸自上節迴歸實證，穩健度試驗將探討不同產業是否對於失敗率和貸款壞 帳金額有相同解釋能力。由於零售及飯店產業樣本數不足，因此本研究在穩 健度試驗中將產業分類為餐飲服務業、特定服務業，以及非餐飲服務業11。
附錄【表 6】結果顯示，穩健性迴歸模型在不同產業之間解釋能力不盡 相同，而此模型尤其不適用於餐飲服務業。僅加盟店數和直營店數於餐飲服 務業中有顯著解釋能力：加盟店愈多，貸款壞帳金額愈多；直營店愈多，貸 款壞帳金額愈少。由此可知，展店類型和多寡深深影響餐飲服務業加盟者的 成敗，可見餐飲服務產業店家之間競爭激烈。
特定服務業是三種產業分類中變數顯著性最佳的產業，尤其是契約期間、
產業經驗對加盟者失敗與否最為明顯。特定服務業包含教育、照護、裝潢、
美容美髮、汽車修護等，這些企業的共通點是需要培育專業技術的加盟者及 員工，因此對加盟者而言，具有相關產業經驗對於可大大降低經營風險，加 上訓練員工或自身能力的學習成本（包含金錢與時間成本）較高，於是需要 較長的加盟契約以確保成本順利回收。
最後在非餐飲產業中，原先特定服務業加上零售和飯店產業公司後，使 得原本在前述兩個產業中對失敗率不顯著的總資本、加盟金轉為顯著。這轉 變的主要因素來自於，零售和飯店業具有固定資本／費用高（不動產、租金、
存貨）特性，再加上加盟總部收取的期初投資資本、及每期營收固定比例的 權利金規定，導致加盟者剩餘利潤微薄，於是影響經營失敗比率與貸款壞帳 金額。
11 非餐飲服務業包含特定服務產業、零售產業及飯店產業。
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l C h engchi U ni ve rs it y 第五章 研究結論
第一節 研究總結
本研究分別站在加盟總部與加盟者立場，探討其選擇連鎖加盟模式的動機，
以及資訊不對稱下雙方議價權力的消長，找出經過這些爭取自身利益最大化 的過程後，最終導致加盟者經營失敗的關鍵因素。
不同於過去文獻多使用訪查加盟總部獲得之加盟者失敗率資料，本研究 採用美國中小企業發展部門（Small Business Administration, 簡稱 SBA）官方 所公布連鎖加盟品牌加盟者申請由政府擔保之優惠貸款統計數據，其中包含 於 2000 年至 2007 年、2000 年至 2008 年期間累計的失敗率，以及推算 2007 年貸款壞帳金額。並首次使用雙重因變數：SBA 失敗率與貸款壞帳金額，分 別進行迴歸分析。
實證結果發現，貸款壞帳金額迴歸模型整體解釋能力優於以失敗率迴歸 模型（Adj. R2貸款壞帳金額模型 = 0.4485 > 0.264）。加盟總部基於資源匱乏動機而 收取高額加盟投資資本，將導致加盟者貸款壞帳金額增加。此外，連鎖加盟 契約期間愈長，加盟者有充裕時間回收投入成本，將使貸款壞帳金額愈少。
加盟者本身若具有相關產業背景，有助於減少談判過程中與總部之間資訊不 對稱問題，因而增加議價能力、降低經營失敗風險，最終反映在貸款壞帳金 額的降低。
進一步重複測試模型穩健度，可發現此模型不適用於餐飲服務業，較適 用於需要專業技能的服務業，尤其契約長短和產業經驗兩個關鍵因素。而連
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鎖零售及飯店業，加盟總部與加盟者之間利潤移轉情形則是影響失敗率和貸 款壞帳金額的重要原因。
第二節 後續研究建議
支付一筆價金來換取加盟總部專利／商譽使用權，連鎖加盟經營模式吸引想 創業、但資金有限且欠缺經營經驗的人，形成連鎖分支多為中小企業的生態，
也造就台灣連鎖加盟產業發展四十餘年，截至 2010 年共超過兩千個連鎖品 牌，密度冠於全球。然而，2013/12/11，中華民國行政院公平交易委員會罕 見地針對連鎖加盟業者之不平等加盟契約處以新臺幣 50 萬元罰鍰，並引據 公平交易法第 24 條內容指出：「...清玉美味有限公司（下稱清玉美味公司）
於招募加盟過程中，未於締結加盟經營關係前，以書面向交易相對人充分且 完整揭露加盟重要資訊（資本設備與裝潢工程所有具體項目（品項）、金額、
指定規格與承攬施工者名單），對於加盟店下單訂購原物料或商品未達一定 數量，即不予出貨，以及基於管理加盟店訂定相關受罰規定。另，清玉美味 公司亦未揭露每月廣告行銷費用及其加盟體系上一年度解除、終止契約比率 之統計資料。...」經由此件爭議時事得知，即使連鎖加盟以為廣泛運用的 企業經營模式，加盟總部（清玉美味公司）與加盟者在訂定契約時存在資訊 不對稱將導致雙方之利益衝突，因此造成加盟總部或加盟者退出市場，然而 我們卻難以得知這些加盟體系解除／終止契約比例、以及究竟有哪些原因導 致加盟者經營失敗。
台灣產業結構以中小企業為經濟主體，2012 年中小企業家數已有 130 萬 家、就業人數達到 848.4 萬人、產值逾 11.38 兆新台幣，其中有許多是連鎖 加盟者的貢獻，和連鎖加盟體系蓬勃發展的結果。然而，台灣卻缺乏如同美 國 SBA 追蹤擔保貸款績效的統計數據，如 Bond's Franchise Guide、
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Entrepreneur Magazine 定期做市場調查諸類公開資訊亦不易取得，期盼相關 政府單位或是特定機構能夠系統性蒐集連鎖加盟、加盟者之契約內容，並且 進行相關研究，提供強化連鎖加盟體系的政策，讓台灣經濟因此穩健成長。
本研究受限於美國公開資料取得不易，而近年來與 SBA 合作提供中小企 業優惠貸款之金融機構不再公布相關放款失敗率，加上 SBA 資料採累計方式 且無每年原始資料，因此難以進行不同加盟者之逐年貸款績效、不同產業之 成長階段差異之影響等細部研究，盼能美國官方或貸款金融機構有朝一日公 開揭露詳盡數據，以供後人進一步完整本研究分析。此外，台灣沒有如同 SBA 官方機構提供擔保貸款媒介，多為民間銀行自行設計之新台幣兩百萬限額內 的信用貸款，像是國泰世華銀行「連鎖加盟店貸款」、第一商業銀行「加盟 主貸款」、合作金庫銀行「連鎖企業加盟主貸款」、土地銀行「個人連鎖加盟 店貸款」（許英傑、李冠穎，2011）。台灣加盟創業貸款其實算是一種無擔保 信用貸款，加上連鎖加盟品牌良莠不齊，因此即使銀行有此類貸款服務，但 實務上基於風險考量和對加盟體系不熟悉，申貸成功機率偏低。若能整合市 場上各家銀行貸款予加盟業者之資料，並進一步結合總體環境、加盟契約條 件、加盟總部／加盟者／金融機構之間的關係經營等等深入探討，相信此研 究結果不但有助於提升加盟體系的效率，同時對我國金融體系穩健發展有所 貢獻。
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Franchise Code and Description Disb # Disb $(K) Failure%a Chgoff %b
00401--1 800 GOT JUNK 12 $430 0.00% 0.00%
00407--1-800-RADIATOR 37 $6,285 2.70% 0.00%
00452--24 SEVEN VENDING 29 $4,946 17.24% 0.00%
00485--A-1 CONCRETE LEVELING, INC.
10 $720 0.00% 0.00%
00950--A & W RESTAURANT 27 $12,992 29.63% 9.58%
01350--AAMCO TRANSMISSIONS 169 $37,091 17.16% 3.24%
01497--ABBEY CARPET 10 $4,534 0.00% 0.00%
04516--ANYTIME FITNESS 103 $18,717 5.83% 0.35%
04745--APPLE SPICE JUNCTION 12 $3,231 16.67% 4.36%
05650--ARBY'S 63 $37,595 1.59% 0.00%
05725--ARCO (GAS STATION) 87 $66,178 2.30% 0.02%
06131--ARMSTRONG MCCALL 11 $3,271 9.09% 0.00%
a Failure% = No. of Loans in Liquidation or Chg Off/No. of Loans Disbursed
b ChrgOff% = Dollar Amt Charged Off/Dollar Amt Disbursed
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(14) Traindays 0.4193 -0.3856 -0.0714 -0.1078 0.1287 -0.2329 0.4033 -0.1249 0.6263 0.5798 0.1274 -0.3695 0.4656 1
(15) Support 0.2365 -0.1213 -0.1638 0.1838 0.2185 0.0284 0.0756 0.1424 0.221 0.2846 -0.0264 0.0918 0.3428 0.2618 1
(16) Education 0.2055 -0.1986 -0.0227 0.0704 0.2031 -0.0845 0.0919 0.0582 0.2036 0.1783 0.0699 -0.181 0.2172 0.2419 0.2691 1
(17) lnFran -0.0422 -0.0302 0.0958 0.1659 0.3595 -0.2563 0.4908 -0.4066 0.0353 -0.1248 -0.4349 0.0589 0.1786 -0.0373 0.0234 -0.0343 1
(18) lnOwn 0.0351 -0.094 0.0732 0.225 0.0629 -0.4188 0.4859 -0.3336 0.3855 0.2104 -0.0082 0.1141 0.3095 0.4265 0.0729 0.0301 0.4839 1
(19) IndExper -0.3209 0.2314 0.1364 -0.0966 0.2174 0.0145 -0.254 0.0436 -0.4089 -0.2491 -0.0221 0.3194 -0.2586 -0.2481 -0.1159 0.0482 -0.2166 -0.2142 1 (20) ExpTerr 0.2585 -0.1451 -0.1627 0.0903 0.1082 0.1043 0.1449 0.1427 0.1903 -0.0257 0.0325 0.0223 0.0298 0.1427 0.0853 0.1378 0.0124 0.1607 0.0742 1 Food 餐飲業
Specific Servics 特定服務業 Retail & Hotels 零售及飯店業
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Traindays 訓練天數 Support 經營性援助Education 教育程度 lnFran 加盟店數(取 ln) lnOwn 直營店數(取 ln)
IndExper 產業經驗 ExpTerr 加區域限定加盟
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圖 2 假設建立
加 盟 者 之 貸 款 壞 帳 金 額
加盟總部動機因子
經營經驗 負向相關
展店速度 正向相關
員工人數 負向相關
總資本額 正向相關
加盟金額 正向相關
權利金比率 正向相關
契約期間 負向相關
加盟者動機因子
持續性經營援助 負向相關
職前訓練時間 負向相關
議價權力消長因子
加盟者產業經驗 負向相關
加盟者教育程度 負向相關
直營店數 正向相關
加盟店數 負向相關
區域限定加盟 負向相關
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圖 3 Bond’s Franchise Guide 雜誌擷取範例
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圖 4 Entrepreneur Magazine 雜誌年度調查之 Franchise 500® 部分內容
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Specific Services Control 0.0317(1.10) Register Control 0.0750**
(2.25) constant 0.449
(1.54)
t statistics in parentheses, * p<.1, ** p<0.05, *** p<0.01
‧
Specific Services Control 10.05(0.10) Register Control 3.107
(0.03) constant -207.6
(-0.21)
t statistics in parentheses, * p<.1, ** p<0.05, *** p<0.01
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Failure Default Failure Default Failure Default Register 0.0358
(0.33) Co_age 0.00121
(0.30) Project -0.0939
(-0.64) Employee 0.000320
(0.09) lnCapital -0.0296
(-0.32) Traindays -0.000238
(-0.09) Support 0.0161
(0.59) Education -0.00521
(-0.04) IndExper 0.0179
(0.21) constant 1.001
(0.70)
t statistics in parentheses, * p<.1, ** p<0.05, *** p<0.01
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