盈餘可視為由公司的資訊系統所散佈出來的一個信號，其決定了公司在某特 定時間的價值變動，此價值可當作均衡的結果，此均衡結果即為投資人最關心的 盈餘數字。盈餘數字的操縱會因企業所面臨的事件而有所顯現，如現金增資、申 請公開發行、平穩損益、彌補財務預測之誤差，皆會使公司進行盈餘管理，此些 研究主要是針對公司在特定時點或是特定事件來探討。
本論文之目的在討論企業盈餘管理與其生命週期之間的關聯性，希望藉由多 年來國內外學者對於企業生命週期理論的研究，來了解企業身處不同企業生命週 期階段時所顯現的公司特徵與差異，藉由此些理論與假說的推展，推求出我國企 業在其不同企業生命週期階段的盈餘管理有何特質與變化，並與目前我國企業盈 餘管理的實際情形作一比較和探討，以作為利害關係人評估公司營運資訊時的參 考。
第一節 研究背景與動機
隨著經濟快速成長，各種因應經濟活動的投資工具更是蓬勃發展，隨之而來 的投機工具亦應運而生。而其中企業使用盈餘管理來從事報表美化的手法最為常 見，關於盈餘管理的問題，美國證管會前主席 Arthur Levitt（1998）即曾提出盈 餘管理對證券市場造成的影響表示深切的憂慮。Levitt 提到，近幾年來盈餘管理 的盛行，已經被資本市場的參與者視為一場數字遊戲，有太多的公司經理人、會 計師及分析師都參與其中，若再不重視這個問題，將會嚴重傷害美國的財務報導
系統。果不其然，在 2002 年即爆發安隆事件，接連著發生數件大型公司財報也 出現了一些疑問，如 Worldcom、Wastemanagement 和 Sunbeam 等。從這 些事件來看，過去研究如 Barth et al.（1999）發現，其他狀況不變下，年盈餘 持續成長的公司，其股票評價相對於其他公司而言比較高，而且隨著其持續的時 間愈久，溢價愈高，但是溢價在成長趨勢消失後也降低了。Skinner and Sloan
（2000）則發現成長型公司的股價，在未達分析師預期時股價反應程度非常大。
這些研究結果足以說明為什麼公司會希望可以藉由盈餘的持續成長，來保持住成 長魔力股的評價。
本研究想要藉由企業生命週期的觀點，試圖分析出當企業處於哪一個時期較 容易發生哪些盈餘管理的手法及狀況，使得投資大眾、證管會、證券承銷商與會 計師等，減少因為資訊不對稱或受限於成本等因素，而導致的資料誤判因而蒙受 損失。
第二節 研究目的
本研究的主要目的有二。
一、欲瞭解一般企業在其企業發展的過程中，是否會因其所處的發展時期不 同時，所採取的盈餘管理行為模式而有所不同。
二、彙總分析企業經理人從事盈餘管理的行為模式和時點，以作為投資者、
社會大眾及政府制訂決策或法令的參考依據。
第三節 研究流程
圖 1–1 研究流程
研究動機目的
探討相關文獻 探討相關理論基礎
建立假說和實證模型
變數定義和衡量
資料收集、篩選與整理
實證測試
彙總分析實證資料
推定實證結論 提出相關建議