裁決性應計項目之檢定與分析

一、Modified Jones Model 相關變數之敘述統計結果

表 4-3-1 為 Modified Jones Model 相關變數之敘述統計結果，從該表 可以發現，在總應計項目方面，成長期的應計項目平均值最高，衰退期的平 均值則呈現負值，這表示當企業處於衰退期時因其淨利大幅減少，總應計項 目有向下變動的趨勢，進而使處於衰退期公司績效顯著較差，處於成長期與 成熟期的公司則反之。在銷貨收入變動量方面，成長期明顯高於其他兩期，

且各期之間差異很大。在應收帳款變動量方面，處於成長期和成熟期的公司 變異數差異不大，但是衰退期的公司則呈現極高的差異性。在廠房及設備方 面，廠房設備則是採用總額的概念，與前述採變動數值不盡相同，然而，因 處於成長期的公司增設廠房設備的機會較大，因此，數值明顯高於其他兩期，

成熟期與衰退期之間的差異不大。在此可發現本研究的樣本公司各生命週期 的特性與前述文獻探討企業生命週期各階段的特性一致，顯示本研究的樣本 具有高度的解釋力。

表 4–3-1 Modified Jones Model 相關變數敘述統計結果

Modified Jones Model 相關變數敘述統計量

變數名稱 期間 平均數 標準差 變異數 25% 中位數 75%

二、裁決性應計項目與個別應計項目之檢定分析

接著，將裁決性應計項目與個別應計項目進行迴歸分析，先進行相關性 分析（表4-3-2），顯示其彼此之間相關係數最高0.77，故整體而言並無共 線性(Multicollinearity)問題存在。再找出各個企業生命週期從事盈餘操縱所 慣用的會計科目，結果如表4-3-3。在應收帳款科目方面，處於衰退期的公 司使用應收帳款來操縱盈餘的行為明顯高於其他兩期。在存貨方面，處於成 熟期的企業則與成長期和衰退期的企業呈現反方向的關係，表示因為成熟期 的企業銷貨收入已趨於穩定不易有變動，因此較無法利用此項目來更動。

處於成長期和成熟期的公司在個別應計項目中以預收帳款為最容易來 進行盈餘管理的科目，衰退期的公司則是以存貨為最容易來進行盈餘管理的 科目，表示成長期和成熟期的公司因為擁有活絡的交易事項，所以容易以預 收款項的認列來進行盈餘操縱；然而，衰退期的公司因為沒有活絡的交易事 項可進行認列，因此，比較會使用存貨的認列來從事盈餘管理。

表 4-3-2 與營業有關應計項目之相關係數分析

表 4-3-3 與營業有關應計項目之檢定結果

DAi,t＝λ1+β1DARi,t+β2DINVi,t+β3DPAi,t+β4DAPi,t+β5DURi,t+β6DDEPi,t+εi,t

β1 β2 β3 β4 β5 β6 N F R²

全部樣本 0.402 0.107 0.481 -0.116 0.236 -0.17 2601 1285.526 0.748 (P 值) （0.000） （0.000） （0.000） （0.000） （0.000） （0.000）

成長期 0.136 0.052 -0.251 0.506 0.625 -0.162 507 347.387 0.87 (P 值) （0.000） （0.000） （0.000） （0.000） （0.000） （0.000）

成熟期 0.187 -0.107 0.916 -0.072 0.454 -1.084 1631 499.395 0.648 (P 值) （0.000） （0.000） （0.000） （0.012） （0.000） （0.000）

衰退期 0.663 0.358 1.021 -0.21 -0.591 -1.591 463 127.324 0.626 (P 值) （0.000） （0.000） （0.000） （0.000） （0.000） （0.000）

DA_i,t＝i 公司第 t 年裁決性應計項目 DARi,t＝i 公司第 t 年裁決性應收帳款 DINV_i,t＝i 公司第 t 年裁決性存貨 DPAi,t＝i 公司第 t 年裁決性預付帳款 DAP_i,t＝i 公司第 t 年裁決性應付帳款 DURi,t＝i 公司第 t 年裁決性預收帳款 DDEP_i,＝i 公司第 t 年裁決性折舊

三、各企業生命週期與裁決性應計項目之檢定分析

（一）一般裁決性應計項目

從表 4-3-4 與 4-3-5 來看，無論是成長期、衰退期或是成熟期皆有從 事盈餘管理的操縱，並且在成長期和成熟期之間以及成長期和衰退期之間，

在盈餘管理方面，因為所處的企業生命週期不同而有顯著的差異。但因為盈 餘管理有分為向上提高盈餘和向下調整盈餘兩個方向，因此，接下來我們採 用絕對值的形式來分析各階段的盈餘管理。

表 4-3-4 一般裁決性應計項目敘述統計量

個數 平均數 標準差 標準誤 最小值 最大值 成長期 507 0.024 0.237 0.011 -2.127 2.928 成熟期 1631 -0.014 0.209 0.005 -4.091 1.588 衰退期 463 -0.039 0.105 0.005 -0.507 0.600 總和 2601 -0.011 0.202 0.004 -4.091 2.928

表 4-3-5 企業生命週期與裁決性應計項目之變異數分析

平均差異

(I-J) 標準誤 顯著性 期間(I) 期間(J)

成長期 成熟期 0.029^＊ 0.010 0.010 衰退期 0.052^＊ 0.012 0.000 成熟期 成長期 -0.029^＊ 0.010 0.010 衰退期 0.023 0.010 0.075 衰退期 成長期 -0.052^＊ 0.012 0.000 成熟期 -0.023 0.010 0.075

* P＜0.05

（二）裁決性應計項目絕對值之分析

從裁決性應計項目絕對值（表4-3-6）我們可以發現，企業生命週期各 階段皆有盈餘管理的情況發生，尤其以成長期的調幅最大，由於處於成長期 的企業因為業績成長，在規模、員工人數以及產品線等，皆會隨之擴大，換 言之，處於成長期的企業在資金進出方面較頻繁，管理者可裁決項目亦較多，

因此，盈餘管理的情況最為嚴重。

不同的企業生命週期的之間（表4-3-7），成長期與衰退期以及成熟期 與衰退期之間差異呈現顯著，表示因為所處的企業生命週期不同而有不同盈 餘管理的操縱情況。

表 4-3-6 裁決性應計項目絕對值敘述統計量

個數 平均數 標準差 標準誤 最小值 最大值 成長期 507 0.090 0.136 0.006 0.00004 1.821 成熟期 1631 0.079 0.155 0.004 0.00004 3.559 衰退期 463 0.056 0.071 0.003 0.00050 0.495 總和 2601 0.077 0.140 0.003 0.00004 3.559

表 4-3-7 各企業生命週期與裁決性應計項目絕對值變異數分析

平均差異

(I-J) 標準誤 顯著性 (I) 期間 (J)期間

成長期 成熟期 0.011 0.007 0.272 衰退期 0.034^＊ 0.009 0.001 成熟期 成長期 -0.011 0.007 0.272 衰退期 0.023^＊ 0.007 0.009 衰退期 成長期 -0.034^＊ 0.009 0.001 成熟期 -0.023^＊ 0.007 0.009

* P＜0.05

（三）裁決性應計項目方向之分析

因為盈餘的操縱具有方向性，可藉由向上調整來調高盈餘，另如可藉由 向下調整來保留盈餘，藉以平穩盈餘波動。表4-3-8針對企業與處於向上調 整裁決性應計項目之樣本年，進行分析，結果為成長期向上調整的幅度最大，

顯示處於成長期企業的管理者在面臨公開發行以及申請上市上櫃的機制時，

會很積極進行將盈餘向上調整來促使公司達到標準。處於衰退期的企業向上 調整幅度最小，究其原因，可能是因為處於衰退期的公司營業活動不活絡，

可調整的裁決性應計項目少於其他生命週期階段，因此，即使有從事盈餘管 理，幅度也相當有限。

在各企業生命週期的比較方面（表4-3-9），成長期與成熟期之間與成 長期與衰退期之間呈顯著差異性，顯示因為所處的企業生命週期不同而有不 同程度的向上調整盈餘操縱之情況。

此 外 ，針 對 企 業處 於 向 下 調 整 盈餘 管 理 的 挑 樣 本年 進行 分 析 （ 表 4-3-10）。結果為成長期和成熟期向下調整的幅度大於衰退期，顯示衰退 期的向下調整幅度最小，究其原因，可能是因為處於衰退期的公司營業活動 不活絡，可調整的裁決性應計項目較少，因此，即使有向下盈餘管理之活動，

幅度也相當有限。

在各企業生命週期的比較方面（表4-3-11），則呈現不顯著的關係，

表示企業進行向下盈餘調整的情況，並不會因為所處的企業生命週期不同而 所有改變。

表 4-3-8 裁決性應計項目正值敘述統計量

個數 平均數 標準差 標準誤 最小值 最大值 成長期 258 0.147 0.238 0.015 0.00047 2.928 成熟期 682 0.112 0.151 0.006 0.00009 1.588 衰退期 129 0.072 0.089 0.008 0.00133 0.600 總和 1069 0.116 0.172 0.005 0.00009 2.928

表 4-3-9 各企業生命週期與裁決性應計項目正值變異數分析

平均差異

(I-J) 標準誤 顯著性 (I) 期間 (J) 期間

成長期 成熟期 0.0346^＊ 0.0125 0.0223 衰退期 0.0742^＊ 0.0185 0.0003 成熟期 成長期 -0.0346^＊ 0.0125 0.0223 衰退期 0.0397 0.0164 0.0544 衰退期 成長期 -0.0742^＊ 0.0185 0.0003 成熟期 -0.0397 0.0164 0.0544

* P＜0.05

表 4-3-10 裁決性應計項目負值敘述統計量

個數 平均數 標準差 標準誤 最小值 最大值 成長期 249 -0.1037 0.1540 0.0098 -2.1270 -0.001506 成熟期 949 -0.1038 0.1985 0.0064 -4.0911 -0.000082 衰退期 334 -0.0816 0.0743 0.0041 -0.5072 -0.000003 總和 1532 -0.0989 0.1719 0.0044 -4.0911 -0.000003

表 4-3-11 各企業生命週期與裁決性應計項目負值變異數分析

平均差異

(I-J) 標準誤 顯著性 (I) 期間 (J) 期間

成長期 成熟期 0.00005 0.012 1.000 衰退期 -0.02216 0.014 0.305 成熟期 成長期 -0.00005 0.012 1.000 衰退期 -0.02221 0.011 0.127 衰退期 成長期 0.02216 0.014 0.305 成熟期 0.02221 0.011 0.127