1. 資本效益化(Capital Efficiency)－藉助金控統合所有資產（資金）
的整合應用，讓公司的資產報酬率(ROA)達到一定效益。
2. 跨售行銷(Cross Selling)－利用旗下子公司的所有通路、作業、人力 等資源相互結合，發展新產品及銷售管理，以提昇銷售之績效。
因為把證券、銀行、保險其他的跨業經營，所以可以 cost saving。
銀 行 的 通 路 開 始 賣 保 險 ， 保 險 通 路 開 始 賣 銀 行 商 品 ， 使 商 品 具 有 動 態 性 ， 是 cross selling 交 叉 行 銷 。 還 有 是 capital efficiency， 在 資 本 適 足 方 面 可 以 靈 活 運 用 。
但 金 融 控 股 公 司 也 有 經 營 上 之 風 險 ：
第 一 、 經 營 風 險 提 高 ， 過 去 面 對 的 風 險 單 純 ， 跨 業 經 營 則 多 種 的
他 的 子 公 司 信 用 全 部 受 到 影 響 ， 就 像 金 融 傳 染 病 ， 需 要 做 防 火 牆 。 可 較少，在國外 Saunders, Strock and Travlors (1990) 研究指出，總風險、
非系統風險與管理者股權結構呈顯著正相關。系統風險與管理者股權結構呈不 顯著關係。Cebenoyan, Cooperman and Register（1995）實證結果為金控銀行 風險與內部人員持股比例呈正相關，與機構投資者持股比例呈負相關，結論雖 督與控制，勢將引發較高的信用風險。而根據 Saunders, Strock, and Travlos (1990) 的論點，因銀行存款者不能完全地監督管理者行動，故管理者可藉由增 加存款機構資產的風險來增加其股票買權的價值，且管理者持股比率越高，其 風險承擔愈大，Chen, Steiner, and W hyte (1998) 則將其稱為財富移轉效果；
惟 Smith and Stulz (1985) 則提出與上述論點相反的風險迴避效果：當管理
者持股增加時，管理者會迴避風險且更可能追求避險與其他降低風險的策略，
此乃因為管理者可能未持有良好分散的投資組合，故有降低公司報酬風險的誘 因。面對金融環境的變遷，金控銀行各有其經營背景及應變之道，所承擔的風 險不盡相同，上述兩種截然不同的論點，何者較能適用於本國金控銀行，乃為 本論文嘗試探討的主要目的之一。
除了管理者股權結構可能會對金控銀行的風險承擔造成衝擊外，Demsetz, Saidenberz, and Strahan (1996) 則定義執照價值(franchise value)為公司 在永續經營下被預期賺取利潤流量的現值，且認為其有助於降低過量的風險承 擔，因如高執照價值的金控銀行貿然執行一個高風險的企業策略，而導致無力 償還債務的話，則該金控銀行將面臨很大的損失。Keeley (1990)則 以 Tobin's q 量化執照價值，並以狀態偏好模式來分析執照價值與銀行投資決策的關係。
該研究以資產價值除以帳面價值的比值來衡量執照價值，以迴歸分析來探討金 控銀行執照價值與自有資本比率的關係，結果發現兩者為正向關係。此外，
Saunders et al. (1990)還提出財務槓桿、營運槓桿與規模亦為影響金控銀行 風險的可能因素，本文對此亦將一併進行研究。
第二節 研究目的
基於上述的討論及國內過去文獻對風險承擔的討論偏重於金控銀行之經營 績效，本研究有別於國內其他論著，主要的目的在於探討以下五點：
一、管理者股權結構是否對金控銀行的風險承擔有影響?
二、財務結構是否對金控銀行的風險承擔有影響?
三、執照價值是否對金控銀行的風險承擔有影響?
四、營運槓桿是否對金控銀行的風險承擔有影響?
五、規模大小是否對金控銀行的風險承擔有影響?
第三節 研究範圍及研究限制
本研究以本國 13 上市金控銀行為研究樣本，研究限制如下：
一、高階經理人及董事會成員持股比例，因資料申報的規定，致無法逐月加權 二、平均計算，均以 93 年底的比例為樣本資料，可能無法真實反應實際的持股
情形。
三、高階經理人及董事會成員持股資料，可能以第三人的名義持有股權，或者 甲、申報資料不實，則此部分無法正確表示。
四、公司財務資料雖經由會計師簽證後呈報證券交易所，本研究無法避免財務 報表不實，所造成無法允當表達公司實際財務情形的錯誤。
五、資料數據多取自於台灣經濟新報資料庫，本研究無法避免資料統計過程因 人為的疏失或資料不實，而對分析結果造成錯誤的引導。
第四節 論文架構
本文共分五章，各章說明如下：
第一章為緒論，對本研究的研究背景、研究動機與研究目的作概括性的說 明，並提出研究結構與流程及研究的限制。包含以下四節：第一節為研究背景 與研究動機；第二節為研究目的；第三節為研究範圍及限制；第四節為論文結 構，
第二章為文獻探討，主要針對過去相關的研究主題做介紹及剖析，作為本 研究假說之基礎。本章包含以下七節：第一節為代理理論與代理成本之探討；
第二節為金控銀行管理者所有權與風險承擔之相關文獻；第三節為金控銀行執 照價值相關文獻；第四節為金控銀行財務、營運槓桿與規模相關文獻；第五節 為國內金融控股公司現況與風險管理；第六節為金控銀行與公司治理相關議 題；第七節為文獻綜合評論。
第三章為研究設計與研究方法，主要說明所欲研究的問題、研究假說、資 料來源、研究變數定義與分析的方法等，本章包含以下五節：第一節為研究結 構；第二節為研究假說；第三節為樣本選取與資料來源；第四節為研究變數之 操作性定義；第五節為研究方法。
第四章為實證分析，將樣本統計量做簡略的敘述，並說明如何選用適當的 估計模型，最後分析實證結果。本章包含以下三節：第一節為敘述性統計；第 二節為選取適當模型分析；第三節為實證結果分析。
第五章為結論與建議，綜合前述討論，將結果作成結論，並說明後續研究 方向。本章包含以下二節：第一節為結論研究；第二節為建議。茲將本論文之 研究流程列如圖 1-1 所示。
研究目的
文獻探討
資料蒐集
管理者
股權結構 財務資料
假說建立
假說檢定
實證結果分析
結論與建議
圖 1-1 研究流程
研究動機 研究動機
第二章 文獻探討