資料來源與選擇說明

本文選用的是七個拉丁美洲新興國家，包括有墨西哥（Mexico）、巴西（Brazil）、

阿根廷（Argentina）、巴拉圭（Paragnay）、祕魯（Peru）、智利（Chile）、哥倫比亞（colombia）

等國的資料，以美國為基準準國。

選用的變數包括七國對美國的匯率，七國利率及美國的利率，祕魯及智利採用央 行利率；巴西、墨西哥及阿根廷則採用三個月期放款利率；而巴拉圭、哥倫比亞則採 用貼現率；美國採用聯邦利率。且使用 EViews 4.1 及 JMulTi 4.12 應用軟體進行分析。

資料來源為全球金融資料庫（The Global Financial Database）資料頻率為月資料。

同樣地，以樣本期間較長為主要選擇，樣本期間的選擇每個國家不盡相同，主要以所 能取得的資料有關。

墨西哥 （Mex） 1995 年 1 月~2007 年 12 月 巴 西 （Bra ） 1999 年 7 月~2007 年 12 月 阿根廷 （Arg ） 2002 年 7 月~2007 年 12 月 巴拉圭 （Par ） 1990 年 7 月~2007 年 12 月 祕 魯 （Per ） 1991 年 7 月~2007 年 12 月 智 利 （Chi ） 1990 年 1 月~2007 年 12 月 哥倫比亞(Col ） 1994 年 7 月~2006 年 12 月

第二節 單根檢定

表 4.2 Ljung-Box Q 檢定結果

墨西哥 巴西 智利 哥倫比亞 d Q-stat P Q-stat P Q-stat P Q-stat P

1 0.0038 0.951 0.4072 0.523 0.0033 0.954 0.2612 0.609 2 0.0291 0.986 0.4618 0.794 0.0229 0.989 0.6078 0.738 4 0.2188 0.994 0.5399 0.969 0.5756 0.966 1.7541 0.781 8 1.1209 0.997 0.5779 0.672 1.2845 0.996 5.4274 0.711

(*)表示 p-value 在 5%的顯著水準下拒絕虛無假設

表 4.3 ARCH-LM 檢定結果

墨西哥 巴西 智利 哥倫比亞 d 統計量 P 統計量 P 統計量 P 統計量 P 1 2.4020 0.1211 2.4300 0.1190 3.2372 0.0719 0.6825 0.4087 2 2.4081 0.2999 5.7090 0.0575 3.1598 0.2059 0.9372 0.6258 4 3.7075 0.4470 6.1034 0.1915 8.9883 0.0613 1.8058 0.7714 8 5.7857 0.6712 7.0546 0.5307 10.476 0.2331 13.824 0.0864

(*)表示 p-value 在 5%的顯著水準下拒絕虛無假設

第三節 線性檢定

在第一節中根據單根檢定瞭解阿根廷，智利，祕魯等三國偏離 UIP 值 ID 為非定 態序列，接下來要針對此三國作線性檢定。

(1)、選擇最適落後期數 AR（P）：

在進行線性檢定前，首先必須先選擇落後期數 P，即估計資料在不同落後期數的 決策法則有二種依據，即 Terasvirta（1994）文中所述，AIC 及 SBIC，皆可做為最適

落後期數選擇的標準。然而依 Terasvirta（1994）經驗指出 SBIC 決策則會較優於 AIC，

且要選擇適當的落後期數，就要選擇 AIC 或 SBIC 的最小值，本研究以估計到第十期 且以 SBIC 的 P-Value 最小值來作為判斷標準，(表 4. 4) 為阿根廷、智利及祕魯三國落 後期數的選擇及採用的落後期數。從 (表 4. 4) 可知阿根廷、巴拉圭及秘魯等國的落後 期數均為 AR(4)

表 4.4 落後期數的選擇及決定---AIC 與 SBIC 之值

國家 阿根廷 秘 魯 智 利 AR(P) AIC SBIC AIC SBIC AIC SBIC

1 12.9126 12.9773 13.2405 13.2748 12.9126 12.9773 2 12.7884 12.8863 13.0338 13.0855 12.7884 12.8863 3 12.7861 12.9177 12.9979 13.0670 12.7861 12.9177 4 12.7084 12.8743 * 12.9286 13.0154* 12.7084 12.8743 * 5 12.7563 12.9570 12.9167 13.0220 12.7563 12.9570 6 12.7943 13.0304 12.9268 13.0491 12.7943 13.0304 7 12.8329 13.1050 12.9209 13.0613 12.8329 13.1050 8 12.8367 13.1455 12.8908 13.0492 12.8367 13.1455 9 12.6671 13.0132 12.9071 13.0838 12.6671 13.0132 10 12.6555* 13.0395 12.8661* 13.0613 12.6555* 13.0395

國家 AR(P) P--Value 阿根廷 4 0.0062 巴拉圭 4 0.0010 祕魯 4 0.0003

二、轉換函數的選擇

確定阿根廷、智利及祕魯等三國 ID 之轉換函數及函數決策模型；在 Granger and Terasvirta（1993）與 Terasvirta（1994）建議應根據 F-test 檢定中，以最小的 P 值決定 其轉換函數，而根據檢定結果如 (表 4.5) 所顯示；阿根廷轉換函數 arg_id(t-3) 及祕魯 轉換函數 peru_id(t-4) 皆呈現 LSTR1 模型走勢，而巴拉圭的轉換函數 paraguay_id(t-1) 則是呈現 LSTR2 走勢。此外，觀察 (圖 4. 1)、 (圖 4. 2) 及 (圖 4. 3) 可發現三國之轉 換函數皆符合平滑轉換。

表 4.5 轉換函數檢定結果 F-檢定

自我相關 轉換變數

國家 落後期數 落後期數 F F4 F3 F2 建議模型

阿根廷 4 3 2.0712e-02 2.0321e-03 5.8091e-01 5.5650e-01 LSTR1

巴拉圭 4 1 1.2676e-04 9.2951e-02 1.1389e-04 1.2013e-01 LSTR2 秘魯 4 1 3.0483e-02 5.9868e-02 1.9189e-01 1.1139e-01 LSTR1

阿根廷

transition variable F F4 F3 F2 建議模型

arg_id(t-1) 8.7187e-01 7.5028e-01 7.1601e-01 5.8884e-01 Linear arg_id(t-2) 1.1247e-01 6.3669e-02 3.9342e-01 3.1273e-01 Linear arg_id(t-3)* 2.0712e-02 2.0321e-03 5.8091e-01 5.5650e-01 LSTR1 arg_id(t-4) 5.8018e-01 7.4982e-01 4.0132e-01 3.2139e-01 Linear

秘魯

transition variable F F4 F3 F2 建議模型

peru_id(t-1)* 3.0483e-02 5.9868e-02 1.9189e-01 1.1139e-01 LSTR1 peru_id(t-2) 8.0667e-02 9.0428e-02 6.4747e-01 6.5197e-02 Linear peru_id(t-3) 2.7608e-01 1.0773e-01 6.7564e-01 3.5423e-01 Linear peru_id(t-4) 3.2151e-02 1.0894e-01 1.6633e-01 7.4959e-02 LSTR1

巴拉圭

transition variable F F4 F3 F2 建議模型

paraguay_id(t-1)* 1.2676e-04 9.2951e-02 1.1389e-04 1.2013e-01 LSTR2 paraguay_id(t-2) 1.0992e-01 9.3399e-01 7.1128e-02 6.3700e-02 Linear paraguay_id(t-3) 2.7787e-01 7.5023e-02 3.0069e-01 9.3215e-01 Linear paraguay_id(t-4) 7.6888e-01 3.9545e-01 5.9200e-01 8.6633e-01 Linear