第五章 金融科技發展所生之金融監理制度改革
第二節 金融科技(FinTech)
金融科技(Financial Technology，簡稱 FinTech)是將金融服務與科技技術相結 合，達到提升效率、改變資金運行或傳統交易規則與態樣的新興技術，也屬於金 融創新的一種方式。而隨著金融科技的技術進步與需求增加，金融相關服務機構 也逐漸採納了科技技術，使金融服務變得更有效率，漸漸形成了身兼金融與科技 專業的新興產業，又稱金融科技產業或 FinTech 產業141。
金融業為政府高度管理的產業，以銀行為例，其經營成敗不但攸關國家金融 穩定，更會影響廣大民眾權益。然而在金融科技的快速發展下，傳統金融服務已
137 黃昱程，現代金融市場，華泰文化事業股份有限公司，第六版，2011 年 6 月頁 80。
138 陳冠宇，金融創新技術對銀行業與金融監理之影響，國立臺灣大學社會科學院經濟學研究所，
頁 12-13。
139 何殷如，後金融海嘯時代全球資產證券化的發展與挑戰，證券暨期貨月刊第 31 卷第 3 期，2013 年 3 月，頁 26。
140 蔡朝安、謝文欽，試論我國金融服務法規範之整合與革新，證券暨期貨月刊，第 24 卷第 8 期，2006 年 8 月，頁 4。
141 金融科技業類型包含：大數據、雲端科技、機器學習、行動支付、區塊鏈技術、生物辨識、
介面設計、軟體研發、網際網路、無線通訊業務等(參考：陳俊劭、高全壽，各國監理機關發展 金融科技業之措施研究，金融科技發展委員會金融研究報告，2017 年，頁 6。)
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不能滿足民眾，非金融業者之金融科技公司透過新興科技技術之運用，可使其服 務或商品較傳統金融業更為新穎、更具效率性、靈活性，並能大幅降低交易成本 或提高獲利，逐漸受到消費者青睞，某些國家亦逐漸開放類非金融業者提供特定 的金融服務或商品，致使傳統金融業備受威脅。有別於以往的金融創新，FinTech 並非由金融業領導，而是由資訊科技業者推動改革。而由於資訊科技業者欠缺一 定的金融知識與專業，對於其跨足金融產業具有一定的障礙，其推展金融科技業 務時常有觸犯金融法規之虞，導致金融科技業者與監理機關時常存在緊繃關係。
金融科技之本質為科技新創業者為傳統金融服務業帶來競爭與創新，故監理 法規之設計上，須強化消費者對新科技之信心，使消費者願使用金融科技之創新 商品或服務，故消費者保護在金融科技發展仍須維持；而過高之法規障礙，阻礙 金融科技業者進入金融市場，反而有害競爭與創新，故適度解除法規管制，可實 踐促進競爭與創新之目標142。然而如前所述，金融業屬於高度監理的特許事業，
不但法令上有諸多管制，主管機關對其亦有許多監管措施，因此有論者認為，以 現有的金融法規規範金融科技業者，恐將扼殺金融創新143，為使金融監管與科技 創新技術能取得平衡，並使監管機關能夠了解金融科技產業，英國在 2015 年率 先提出監理沙盒的概念。透過監理沙盒，賦予金融科技業者在安全空間內測試其 創新的金融產品或試驗新的商業模式，使其得以暫時免於受一般法規限制，而能 有創新商品發展的空間。各國亦參考英國監理沙盒模式，發展出具有地方特色的 監理沙盒制度。
第一項 英國監理沙盒報告
金融海嘯後，英國金融業對 GDP 的貢獻呈現負成長，倫敦金融業湧現裁員 潮，讓英國政府不再依賴金融業，也開始發展科技產業。2010 年英國首相卡麥 隆(David William Donald Cameron)參考美國矽谷成功經驗，主導倫敦科技城(Tech City)計畫。2014 年英國財政部宣布英國要成為「全球 FinTech 首府」時，民間企 業提供倫敦東北部大樓 39 樓(又稱 Level 39、L39)出租予 FCA，作為 FCA 培育 創新企業的孵化器(Incubation Office)，除為 100 個以上金融科技企業提供辦公室 外，並以加速器專案(Accelerator Program)，提供新創業者創業初期之相關法務或 財務方面之諮詢服務。
英國在 2014 年 8 月宣布金融科技振興策略和創新計劃(Project Innovate)，於 2014 年 10 月開始推動創新計劃，並建立了成立創新中心 (Innovation Hub) 144， 創新中心的兩個任務在於對著手提供有利於消費者新商品的新創公司直接提供
142 張冠群，自金融監理原則與金融消費者保護觀點論金融科技監理沙盒制度，月旦法學雜誌，
第 266 期，2017 年 7 月，頁 9。
143 安怡芸，監理沙盒制度之推動情形，關於立法院-各單位-法制局-研究成果-議題研析-編號：
R00120 http：//www.ly.gov.tw/05_orglaw/search/lawView.action?no=25737 (最後瀏覽日：
2017/12/10)
144 FCA, Innovate and Innovation Hub, https：//www.fca.org.uk/firms/innovate-innovation-hub(最後瀏 覽日:2018/1/17)
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支持，並致力於發展英國的創新政策。創新計劃的目標在於鼓勵為消費者利益的 創新以及促進破壞式創新(Disruptive Innovation) 145，透過破壞式創新，提供客戶 新的服務或挑戰現有的商業模式。
創新計劃目的係藉由直接給予新創業者建議，提供新創業者有關金融產業的 資訊，以扶植其創新及營運發展。而根據創新計畫報告指出，有才能的創新者和 金融科技節能系統的發展將會引發一系列規則和程序和轉變146，如： 法規監理 沙盒(Regulatory Sandbox)，藉由法規監理沙盒的建立，協助業者提供新的金融商 品或服務；主題周(Themed weeks)藉由架設溝通管道，與業者舉行會議，就特定 業務項目或主題進行研討，促進 FCA 對趨勢的理解，以強化與相關業者之關係；
監理科技(RegTech)147，藉由發展新的法規科技，幫助業者排除金融服務的法規 障礙；雲端技術(The Cloud)，訂定有關雲端處理技術的準則，使金融機構將資訊 業務委託第三人時有所遵循；降低數位技術進入產業的障礙(Barriers to digital and mobile solutions)，為鼓勵創新，放寬對數位或行動設備的限制等。
透過創新計劃報告的擬定和公佈，確立了金融科技政策的發展，FCA 開始 著手進行建立一系列的制度，希望透過破壞式創新，提供消費者創新商品與服務，
改變企業營運模式並強化競爭力，推動倫敦成為金融科技城(Global Fintech Capital)。
然而創新計劃究係屬於個案性協助，FCA 乃進一步聚焦於促進金融科技創 新之政策與程序之改革，針對金融科技業者面臨之法規上不確定性問題提供解決 方法，進而產生了監理沙盒的概念。藉由金融監理法規沙盒制度，使金融業或金 融科技業得在主管機關監理下的安全範圍內測試新商品或新服務，而不致立即承 擔監理法規上的相關法律責任。FCA 對金融監理沙盒制度的說明為：「監理沙盒 允許企業以其創新的產品、服務或商業模式，在真實的金融市場中，對真實的消 費者進行測試148。監理沙盒除了可讓業者暫時免於受一般法規限制外，亦可以降 低該創新產品或服務進入市場的成本，並針對該新產品和服務設計適合的消費者 保護機制。透過監理沙盒制度，亦可使新創業者較容易於創業初期取得資金149。」
在國家科技辦公室(Government Office for Science)的建議下， FCA 於 2015 年 11 月，正式發布監理沙盒報告(Regulatory Sandbox)，並自 2016 年春天開始受理業 者申請。
145 Anna Wallace, Project Innovate, page 3：“Project Innovate went live at the FCA in October 2014.
Our aim is to：Encourage innovation in the interests of consumers. Promote competition through disruptive innovation−innovation that offers new services to customers and challenges existing business models.”(2014)
146 Anna Wallace, Project Innovate, page 11 (2014)
147 FCA, RegTech, https://www.fca.org.uk/firms/regtech (最後瀏覽日:2018/1/17)
148 FCA, Regulatory sandbox: “The regulatory sandbox allows businesses to test innovative products, services, business models and delivery mechanisms in the real market, with real consumers.” available at ： https：//www.fca.org.uk/firms/regulatory-sandbox(最後瀏覽日:2018/1/17)
149 FCA, Regulatory sandbox: “The sandbox is a supervised space, open to both authorised and unauthorised firms, that provides firms with: reduced time-to-market at potentially lower cost ; appropriate consumer protection safeguards built in to new products and services ; better access to finance.”, https：//www.fca.org.uk/firms/regulatory-sandbox (最後瀏覽日:2018/1/17)
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一、英國監理沙盒之重要內容150
(一) FCA 針對是否接受沙盒試驗計畫之申請，提供了以下評估基準151：
1.該試驗計畫是否協助或提供金融產業一個新的服務或解決問題的方法(new solution)
2.該試驗計畫是否與現存的服務截然不同而屬於真實創新(genuine innovation) 3. 該 試 驗 計 畫 使 否 提 供 消 費 者 足 資 辨 識 的 潛 在 利 益 (prospect of identifiable benefit)
4.該試驗計畫進入監理沙盒的目的以及是否確實有進入監理沙盒試驗的必要 (need for sandbox)
5. 是 否 已 投 入 資 源 去 發 展 該 試 驗 計 畫 ， 並 了 解 適 用 的 法 規 以 及 潛 在 風 險 (background research)
(二) 適用對象
英國監理沙盒的適用對象包含未經授權的機構(unauthorised firms)和正在申 請核准或欲提供金融服務的已授權機構(authorised firms)，均可申請進入沙盒試 驗。
1.未經授權的機構(unauthorised firms) 152
監理沙盒提供未經核准之機構一個合宜的授權制度。FCA 針對未經核准而以取 得核准為目標之機構，於試驗期間內給予受限制的授權(restricted authorisation)，
完成試驗後再將受限部分除去。惟該限制授權仍不得違反 2000 年金融服務市場 法153。
2.已授權機構(authorised firms)154
已授權機構本身已取得 FCA 授權並受 FCA 管理，自無須額外申請監理沙盒 試驗。惟已授權機構及金融科技公司如欲提供新的服務或解決問題的外包服務時，
亦得申請監理沙盒試驗。針對前開服務，經 FCA 審核並完成沙盒試驗後，FCA 將提供以下措施以控管其風險：
(1)發給不採取強制措施的信函(No enforcement action letters, NALs)，只要 FCA 能 夠確信業者行為未違反 FCA 的要求或其目標，FCA 將承諾不採取強制措施；
(2)個別指導(Individual Guidance ,IG)，FCA 將對於業者行為可能涉及的法規進行 解釋而發布個別指導，如果業者遵守 FCA 的指導，將不會對業者採取強制措施；
(3)提供法規豁免權(Waivers)，業者行為雖與現行法規不合，但若能符合 FSMA 第 138A(4)155的規定且通過測試，FCA 得豁免其責任或修改特定法規。
150 FCA, Regulatory Sandbox (hereinafter “Regulatory Sandbox Report”), https：
//www.fca.org.uk/publication/research/regulatory-sandbox.pdf
151 Regulatory Sandbox Report, section 3.4
152 Regulatory Sandbox Report, section 3.8
153 Regulatory Sandbox Report, section 3.11
154 Regulatory Sandbox Report, section 3.13
155 Under section 138A(4) of FSMA, the FCA may not give waivers or modifications unless we are satisfied that：
• compliance by the person with the rules, or with the rules as unmodified, would be unduly
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(三) 監理沙盒程序
英國監理沙盒的流程為156：1.業者向 FCA 提交試驗計畫，依照 FCA 公布之 沙盒試驗的預設標準157，有關試驗期間、試驗人數、消費者保護、資訊揭露以及 試驗計畫均應具體描述，並說明其創新服務與 FCA 的要求相符；2.FCA 審查試
英國監理沙盒的流程為156：1.業者向 FCA 提交試驗計畫，依照 FCA 公布之 沙盒試驗的預設標準157，有關試驗期間、試驗人數、消費者保護、資訊揭露以及 試驗計畫均應具體描述，並說明其創新服務與 FCA 的要求相符；2.FCA 審查試