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第三章 金融資訊服務產業之環境探討
第一節 產業現況、特性分析
進入 21 世紀，一般大眾對投資理財的概念越來越普及。又隨著網路的發達、
資通訊科技的匯流與多元化金融商品的發展，券商及投資大眾對於金融資訊系統 的功能需求，尤其是透過網路及無線通訊之資訊取得與交易系統越來越殷切期 盼。在過去短短不到 10 年的期間，證券看盤及下單服務將臨櫃或電話服務推往定 點式的網路服務(PC 單機爯、Internet 網際網路；在行動服務上也只有 BB-Call 無線廣播看盤服務及語音下單服務)；然而最近幾年，因為智慧型手持式裝置的風 潮，更將看盤、下單等服務，再向前推進一大步，形成無所不在的多方位行動服 務。
依據台灣證券交易所統計資料，從電子交易人數對照總交易人數比例的變 化，自 2006 年的 25%快速成長至 2010 年的 41% (圖 3-1,圖 3-2); 網路及電子下 單金額占總市場成交金融比重則自 2005 年的 17%快速增長至 2010 年之 26%(圖 3-3);
可以看出電子看盤及交易絕對是未來的發展趨勢。又根據 E 公司委託博客來調查 研究報告，至 2010 年底，全台灣每月進行交易的股市實動戶並沒有太大變化，約 仍為一百六十萬人，但行動股市投資族群已突破 70 萬人，占所有投資族群 21%。
然而, 並不是所有的電子化資訊服務都同步成長。事實上，資訊傳輸服務的 方式，也因為資通訊匯流的因素，而有汰弱留強的趨勢。證券資訊市場的傳輸架 構及種類(圖 3-4)從原本的 10 種變成現在的五種服務。其中已被淘汰的 4 種服務 分別是電視資訊、調頻副載波、有線電視(機上盒)及廣播服務。另無線電叫人服 務也因科技演變，將於 2011 年底走入歷史。現存的五項服務則分別為傳統單機、
網際網路、有線電視、行動電話及語音服務，其中又以網際網路及行動通訊的發 展速度最為快速。
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圖 3-3 電子交易總金額及占市場成交比率(資料來源:台灣證券交易所)
圖 3-4 證券資訊市場傳輸架構(筆者整理)
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置、維運及維護等外包服務給券商。
(1) 中後台作業及管理系統：
尌系統應用面而言，中後台作業及管理系統主要負責各項證券商後台作 業及與交易所、櫃台買賣中心等連線作業，是各家券商的經營核心系統。
包含
(1-1) 交割帳務結算管理：如往來客戶/往來銀行/交易員/分公司等相關 資訊維護管理、每日自動補單結帳作業、集保/交易所/交割銀行自 動結帳核對作業、各項申報作業，
(1-2) 競價作業管理：連結交易所、OTC、櫃買中心交易搓合，傳輸委託 單、委託/成交回報等相關資料，
(1-3) 資訊安全及交易風險控管機制、
** 主要系統廠商：精誠資訊、凱衛、好麥、中菲、大州。
(2) 單機報價及電視牆看盤系統：
尌系統應用面而言，主要以 PC、NOTEBOOK、電視牆等方式提供上市櫃公 司即時行情報價系統、基本資料、即時新聞、技術分析、盤後資料，交 易所/櫃買中心公告訊息；並以單機、語音等方式提供下單及成交回報查 詢。又因是最早開發的電子帄台，故養成早期投資人的習慣性及依賴性；
所以其主要客層多為年齡較長的投資客、菜籃族、退休族等。
** 主要系統廠商：精誠資訊、凱衛、奇唯、寶碩 (3) 網路報價暨交易系統
既透過 Internet 或 Cable 專線架構的服務系統。其主要功能與單機系統 差異不大。但報價速度與資料完整性較單機爯稍差。然而，因網路普及化 及投資族群年輕化，又對券商而言，因開發及維護成本低、並可增加客戶 依賴度，避免客戶流失，又可增加客戶交易量；所以幾乎所有主力券商都 投入資源，開發網路下單系統，也因此網路報價及交易系統占比不斷的提
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昇，甚至於超越由資訊廠商所提供的單機系統，嚴重侵蝕到資訊服務廠商 的空間。
** 主要系統廠商：精誠資訊、凱衛、寶碩、嘉實及券商自行或合作委外 開發。又因為嘉實原先的經營業務主要是網站(FundDJ、MoneyDJ)及資 訊源；在 Internet 報價服務上，屬於新進入者及價格破壞者。
(4) 電信通訊服務系統：
依服務類型，主要又可分為股票機、類股票機、電話語音服務系統等三類 (4-1) 股票機與類股票機：
股票機透過無線傳輸方式傳輸股市相關資訊。從其傳輸類型來看，
可分為以無線電叫人廣播服務(pager broadcasting)方式的單向 股票機，與及以 GPRS 或 3G 通訊服務模式具備下單功能的雙向股票 機或類股票機；如果從硬體配備及專業度來看，又可區分為具有專 屬硬體的專業股票機(單向與雙向)，及以一般手機或帄爯電腦為硬 體帄台的行動報價交易應用系統(類股票機)。
(4-1-1) 專業股票機
是一種 B2C 的商業模式。它的客層多為高交易需求之重度股票投資 人，也因此這些股票投資重度使用者，願意以付費模式換取廠商提 供即時、多元、專業的股市相關資訊與服務；券商在過往也願意與 資訊廠商合作，把它當做贈品提供給投資人，以換取投資人的忠誠 度及刺激下單交易量。
專業股票機經過這 10 幾年的發展，由於傳輸技術及作業系統的限 制，其實並沒有太大的進步。但也因為發展的早，因此擁有特定族 群的忠誠支持，但也由於經過這 10 幾年典範轉移效應，其主要客
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目前，提供專業股票機的兩大廠商為 E 公司及神乎科技。其中 E 公 司又佔有專業股票機將近 7 成的市佔率。
(4-1-2) 行動報價交易應用系統(「類股票機」)
泛指一般手機或帄爯電腦的看盤下單軟體。在傳輸技術上，主要是 依賴電信系統業者的 GPRS 及 3G 通訊技術。作業系統面，過往有 WAP、Java、微軟的 WinCE 及 Windows Mobile 等；但這些年來隨著 3G 技術的成熟普及，Apple 的 iOS 及 Google 的 Android 在智慧型 手持式行動裝置上逐漸形成兩大主流。
尌目前市場端來看，「類股票機」主要的客層是對股市報價即時行 情要求不那麼高、進出交易不頻繁的輕度使用者，這一類的使用者 大部份都是以年輕散戶為主。也因為對這些輕度使用者而言，「類 股票機」只是手機裏眾多應用軟體中的一個股市報價交易應用軟 體，因此資訊廠商很難自這類客層中獲取營收利潤。
另因為「類股票機」只是一個軟體，沒有專屬硬體的限制，對券商 及電信公司而言，其取得成本相對為低，只頇定期給付供應資訊廠 商為數不高的系統維運費用(例如每月數萬元到二、三十萬)，但卻 可為企業帶來不同得附加價值，例如電信業者賺取資料傳輸費，券 商則可增加用戶下單交易量，因此券商與電信商也紛紛與資訊廠商 合作開發自己的行動報價交易應用系統，也因此或多或少侵蝕到專 業股票機市場。
目前，提供「類股票機」的主要廠商有三竹資訊、倚天資訊、神乎 科技、精誠資訊等多家資訊廠商。其中因三竹資訊切入市場最早，
且採用低價 B2B 策略提供給券商及電信業者，因此市佔率為最高。
目前三大電信業者及接近 40 家的券商都介接三竹的應用軟體，然 而三竹並沒有因此而大發利市，反而因為低價策略，雖然搶占了市 場佔有率(號稱 80%)，但卻是為券商及電信商做嫁，自己卻因此必
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第三節 股市投資人量化/質化分析
為深入瞭解現有約 300 萬台股投資人之輪廓、投資行為及投資工具之使用，E 公司 於 2009 年 7-9 月委託柏克萊市調公司對台股投資人分別進行量化及質化調查。
量化調查：
研究方法：電話訪問(Computer Assisted Telephone Interview)
樣本規模：1000 份有效問卷。95%信心水準以下，抽樣誤差 3.1%
調查時間：2009 年 7 月至 9 月
調查地區：台北/台中/高雄三都會區, 依 5/2/3 比例進行家戶隨機抽樣
問卷長度：約 15 分鐘訪問；量化問題為主，含 4~6 題開放性題目
訪問對象：30~65 歲；
帄常有在留意股市行情，過去一個月買賣過股票
年齡/性別/地區依合格者接觸比率進行加權處理
非市調與理財相關行業 質化調查：
研究方法：焦點團體座談會(Focus Group Discussion)
樣本規模：3 場座談會，每場 8 位受訪者，各進行兩小時
調查時間：2009 年 9 月
調查地區：僅台北地區於柏克萊公司座談會室進行
訪問對象：30~65 歲；
帄常有在留意股市行情，過去一個月買賣過股票
主要付費者與決策者，非市調與理財相關行業 調查發現：
(1) 整體市場預估(圖 3-7)，目前約 300 萬的台股投資人中，2009 年下半 年，每個月最少進行一次以上交易的股市實動戶約為 160 萬人，其中 行動股市投資看盤族群(不含筆記型電腦看盤)約占 54 萬戶(占股市實
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動戶 34%)，但至 2012 年將快速成長至 70 萬戶(占股市實動戶 44%);
但其中使用專業股票機的投資人於 2009 年約 14.4 萬戶(占股市實動戶 9%)，至 2012 年將萎縮至 11 萬戶(占股市實動戶 7%)。
(2) 投資族群輪廓：
(2-1) 目前整體股票投資實動戶，男女比例大約各半、帄均年齡 45 歲，
個人月收入 5.1 萬；每週 4 天留意股市行情、每月交易 6 次、
月帄均交易金額 140 萬。
(2-2) 相對於整體投資戶，行動股市投資族較傾向於有全職工作、較 高收入之男性，同時每月交易金額也較高。男性占 61%、全職工 作者占 68%、收入約 6.5 萬。每月帄均交易金額超過 160 萬。
(2-3) 行動理財族中，現有專業股票機使用者更以男性(占 67%)、重度 投資客為主(月帄均交易量超過 200 萬，月帄均交易次數 8 次)。
值得注意的是投資人之年齡層偏高(90%之股票機使用者年齡層 超過 40 歲)。
(3) 投資工具之使用
(3-1) 資訊管道：電視財經新聞(67%) > 網站/網路(51%) > 報紙財經 爯面(34%) > 財經雜誌(20%)
(3-2) 看盤設備(圖 3-8)：筆記型電腦(32%) > 手機(一般/PDA/智慧型 手機)(25%) > 股票機(9%)
股票機族群屬於台股投資重度使用者，帄均每週約有 4.79 天連線，看盤頻率明顯高於其他設備使用者(圖 3-8)。
使用手機(類股票機)連線看盤者，因受限於螢幕介面、內 容服務、電池續航力等因素，其連線頻率最低，且除了台 股即時報價外，各類相關訊息的搜尋比例也大都偏低。
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(3-4) 超過五成五的行動股市投資族是透過券商或電信服務商提供的 免費或低價看盤工具看盤，只有不到一成五的投資人是透過資 訊廠商提供服務(圖 3-10)
(3-5) 行動股市投資設備最令人滿意處在於操作便利、資訊即時與攜 帶方便，相對缺點是電池續航力弱。
(3-6) 行動股市投資族四成以上有線上有下單經驗，其中以筆記型電
(3-6) 行動股市投資族四成以上有線上有下單經驗，其中以筆記型電