風險管理

在風險管理部分，本企劃書建議健身美容中心需考慮資金使用彈性，

亦需假設悲觀及樂觀情況進行敏感性分析，以瞭解銷售量變動或成本改變，

對其淨利可能之影響，以事先做好風險管理。在資金使用彈性部分，本企 劃案認為購買健身器材會使資金積壓在這些固定資產而無法流動做有效 的運用，因此建議健身美容中心採租賃方式承租運動器材，以增加財務彈 性。

敏感性分析部分，本企劃書於前一節編製資金設算表、籌備期及營運 前三年營業損益預估表，使資金提供者及經營者瞭解可能營收與費用，並 瞭解創業所投入之資金何時得以收回。然而事業面臨外在環境及公司內部 不確定性，必須考慮若銷售量改變、變動成本改變，抑或固定費用改變，

其對利潤及資金收回影響為何。是以，本節分別考慮樂觀及悲觀之情況進 行敏感性分析，使資金提供者及經營者瞭解其可能之營運風險。敏感性分 析詳述如下：

一、 假設銷售數量改變，且其他因素不變

由於租用營業空間限制，為避免過多會員使用有限空間產生擁擠感，

本企劃書僅假設銷售數量增加 5% (樂觀情況)及減少 5% (悲觀情況)，其結 果列示於表 15。當產品及服務單位售價不變、單位變動成本不變及固定 成本總額不變時，若銷售量降低 5%，公司的營業收入下降 5%。由於變 動成本與銷售量成比例關係，因此當銷售量下降，變動成本總額也會下降，

但固定成本總額不受銷售量改變影響。由表 15 可知，因銷售量下降，健 康美容中心第一年虧損擴大，要回收資金及第一年虧損的時間也延長。相

56

反地，若是銷售量增加 5%，公司的營業收入增加 5%，變動成本總額也 會增加 5%，但因固定成本總額不受銷售量改變影響，故健身美容中心第 一年虧損將會減少，要回收資金及第一年的虧損的時間也縮短。由此可知，

健身美容中心需努力爭取會員，且需藉由提供會員優質且專業的服務，使 會員願意持續使用課程及享受 SPA 服務，以維持其銷售量。

此外，本健身美容中心會員或其他消費者，可以利用本中心之網站購 買美容或健身相關產品，則商品銷售量將不受實體店面空間之限制，可以 有大幅成長。本企劃書假設商品銷售數量增加 10% (樂觀情況)及減少 10%

(悲觀情況)，其結果列示於表 16。由表 16 可知，當商品銷售增加，會使 公司獲利增加，要回收資金及第一年的虧損的時間也縮短。因此，建議健 身美容中心利用網站增加其商品銷售。

二、 假設單位變動成本改變，且其他條件不變

本企劃案假設變動成本增加 5% (悲觀情況)及減少 5% (樂觀情況)，其 結果列示於表 17。由表 17 可知，當單位變動成本增加，雖銷售量未改變，

但總變動成本仍會增加。由於營業收入並未因變動成本增加而增加，在此 情況下，健身美容中心第一年虧損擴大，要回收資金及第一年虧損的時間 也延長。相反地，若是變動成本減少 5%，健身美容中心第一年虧損將會 減少，要回收資金及第一年的虧損的時間也縮短。由此可知，健身美容中 心需要控制其變動成本。

三、 假設固定費用總額改變，且其他條件不變

由於固定費用包括薪資、勞健保費及退休金等，易受政府法規修正(如：

調漲基本工資、調漲勞健保費等)，因此本企劃案假設固定費用增加 5% (悲

57

觀情況)及減少 5% (樂觀情況)，其結果列示於表 18。由表 18 可知，當固 定費用總額增加 5%，健身美容中心第一年虧損擴大，要回收資金及第一 年虧損的時間也延長。相反地，若是固定費用減少 5%，健身美容中心第 一年虧損將會減少，要回收資金及第一年的虧損的時間也縮短。

四、 成本結構

企業之成本結構係指固定成本與變動成本相對比例，不同成本結構之 企業，其利潤對於銷貨改變的影響也會不同。Hilton and Platt (2011)指出，

當銷貨收入增加，相較於高固定成本之公司，高變動成本公司之利潤增加 率較低。本企劃書目前均將變動成本佔營業收入比例預估介於 24%至 26%

之間，若是健身美容中心變動成本佔營業收入比例有所變動，將會影響敏 感性分析結果。

58

表 15：銷售量改變對營運前三年淨利之影響 (單位:新台幣元)

銷貨量下降 5% 銷貨量增加 5%

項目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 1 年 第 2 年 第 3 年

營業收入(含稅)

業績 31,445,000 62,700,000 68,400,000 34,755,000 69,300,000 75,600,000 商品 4,560,000 6,840,000 7,980,000 5,040,000 7,560,000 8,820,000 營業收入(不含稅)

業績 29,947,620 59,714,286 65,142,858 33,100,001 66,000,000 72,000,000 商品 4,342,858 6,514,286 7,600,000 4,800,000 7,200,000 8,400,000 變動費用

耗材 2,994,762 5,971,428 6,514,286 3,310,000 6,600,000 7,200,000 人事費用 2,187,714 5,971,428 6,514,286 2,418,000 6,600,000 7,200,000 退休金 131,262 358,286 390,858 145,080 396,000 432,000 信用卡費 685,810 1,324,572 1,454,858 758,000 1,464,000 1,608,000 商品成本 2,171,428 3,257,142 3,800,000 2,400,000 3,600,000 4,200,000

變動費用比例 0.24 0.25 0.26 0.24 0.25 0.26

固定費用 31,825,264 34,354,064 40,985,537 31,825,264 34,354,064 40,985,537 折舊與攤提 4,008,000 4,008,000 4,008,000 4,008,000 4,008,000 4,008,000 稅前損益 (9,713,764) 10,983,651 9,075,034 (6,964,342) 16,177,937 14,766,462

營業所得稅 0 1,867,221 1,542,756 0 2,750,249 2,510,299

稅後淨利 (9,713,764) 9,116,430 7,532,278 (6,964,342) 13,427,688 12,256,164

59

表 16：商品銷售量改變對營運前三年淨利之影響 (單位:新台幣元)

銷貨量下降 10% 銷貨量增加 10%

第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 1 年 第 2 年 第 3 年

營業收入(含稅)

業績 33,100,000 66,000,000 72,000,000 33,100,000 66,000,000 72,000,000 商品 4,320,000 6,480,000 7,560,000 5,280,000 7,920,000 9,240,000 營業收入(不含稅)

業績 31,523,810 62,857,143 68,571,429 31,523,810 62,857,143 68,571,429 商品 4,114,286 6,171,429 7,200,000 5,028,572 7,542,857 8,800,000 變動費用

耗材 2,837,143 5,657,143 6,171,429 3,467,619 6,914,285 7,542,857 人事費用 2,072,571 5,657,143 6,171,429 2,533,143 6,914,285 7,542,857 退休金 124,354 339,429 370,286 151,988 414,857 452,572 信用卡費 649,715 1,254,857 1,378,286 794,096 1,533,715 1,684,572 商品成本 2,057,143 3,085,714 3,600,000 2,514,285 3,771,428 4,400,000

變動費用比例 0.22 0.23 0.23 0.26 0.28 0.28

固定費用 31,825,264 34,354,064 40,985,537 31,825,264 34,354,064 40,985,537 折舊與攤提 4,008,000 4,008,000 4,008,000 4,008,000 4,008,000 4,008,000 稅前損益 (7,936,093) 14,672,223 13,086,462 (8,742,013) 12,489,366 10,755,034

營業所得稅 0 2,494,278 2,224,699 0 2,123,192 1,828,356

稅後淨利 (7,936,093) 12,177,945 10,861,764 (8,742,013) 10,366,173 8,926,678

60

表 17：變動成本改變對營運前三年淨利之影響 (單位:新台幣元)

商品成本下降 5% 商品成本增加 5%

第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 1 年 第 2 年 第 3 年

營業收入(含稅)

業績 33,100,000 66,000,000 72,000,000 33,100,000 66,000,000 72,000,000 商品 4,800,000 7,200,000 8,400,000 4,800,000 7,200,000 8,400,000 營業收入(不含稅)

業績 31,523,810 62,857,143 68,571,429 31,523,810 62,857,143 68,571,429 商品 4,571,429 6,857,143 8,000,000 4,571,429 6,857,143 8,000,000 變動費用

耗材 3,152,381 6,285,714 6,857,143 3,152,381 6,285,714 6,857,143 人事費用 2,302,857 6,285,714 6,857,143 2,302,857 6,285,714 6,857,143 退休金 138,171 377,143 411,429 138,171 377,143 411,429 信用卡費 721,905 1,394,286 1,531,429 721,905 1,394,286 1,531,429 商品成本 2,171,428 3,257,142 3,800,000 2,400,000 3,600,000 4,200,000

變動費用比例 0.24 0.25 0.25 0.24 0.26 0.26

固定費用 31,825,264 34,354,064 40,985,537 31,825,264 34,354,064 40,985,537 折舊與攤提 4,008,000 4,008,000 4,008,000 4,008,000 4,008,000 4,008,000 稅前損益 (8,224,767) 13,752,223 12,120,748 (8,453,339) 13,409,365 11,720,748

營業所得稅 0 2,337,878 2,060,527 0 2,279,592 1,992,527

稅後淨利 (8,224,767) 11,414,345 10,060,221 (8,453,339) 11,129,773 9,728,221

61

表 18：固定費用改變對營運前三年淨利之影響 (單位:新台幣元)

固定費用下降 5% 固定費用增加 5%

第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 1 年 第 2 年 第 3 年

營業收入(含稅)

業績 33,100,000 66,000,000 72,000,000 33,100,000 66,000,000 72,000,000 商品 4,800,000 7,200,000 8,400,000 4,800,000 7,200,000 8,400,000 營業收入(不含稅)

業績 31,523,810 62,857,143 68,571,429 31,523,810 62,857,143 68,571,429 商品 4,571,429 6,857,143 8,000,000 4,571,429 6,857,143 8,000,000 變動費用

耗材 3,152,381 6,285,714 6,857,143 3,152,381 6,285,714 6,857,143 人事費用 2,302,857 6,285,714 6,857,143 2,302,857 6,285,714 6,857,143 退休金 138,171 377,143 411,429 138,171 377,143 411,429 信用卡費 721,905 1,394,286 1,531,429 721,905 1,394,286 1,531,429 商品成本 2,285,714 3,428,571 4,000,000 2,285,714 3,428,571 4,000,000

變動費用比例 0.24 0.25 0.26 0.24 0.25 0.26

固定費用 30,234,001 32,636,361 38,936,260 33,416,527 36,071,767 43,034,814 折舊與攤提 4,008,000 4,008,000 4,008,000 4,008,000 4,008,000 4,008,000 稅前損益 (6,747,790) 15,298,497 13,970,025 (9,930,316) 11,863,091 9,871,471

營業所得稅 0 2,600,745 2,374,904 0 2,016,725 1,678,150

稅後淨利 (6,747,790) 12,697,753 11,595,121 (9,930,316) 9,846,365 8,193,321

62