4.1 敘述統計及相關分析 本文敘述統計及相關分析下表 表4.1 生技業變數敘述統計表
變 數 代 號
觀 察 值
平均 值
中位 值
最大值 最小 值
RO E
38 0
182.
11
1070 07
1706 627
-3683 34 RO
A 38 0
34.3 1
15.4 5
2219 -2652 .3 SG
R 38 0
53.8 5
21.4 0
3307 -3652 .9 MS 38
0 -0.0
89
0.09 12.12 -75.6 7
ME 38 0
0.10 0
0.08 0.52 -0.65 數據資料分析後得知10 家公司的股東權益報 酬率平均值為182.11、資報酬率平均值為 34.31、營收成長率平均值為 53.85、市場佔有 率平均值為-0.089、行銷費用平均值為 1.58130.100。
表4.2 Pearson 相關分析表
變數 ME MS ROA ROE SGR
ME 1.0000 0.1234 (0.0453) (0.0355) (0.0820) MS 0.1234 1.0000 (0.0623) (0.0488) 0.1299 ROA (0.0453) (0.0623) 1.0000 0.9877 0.0082 ROE 0.0355 0.0488 0.9877 1.0000 0.0052 SGR 0.0820 0.1299 0.0082 0.0052 1.0000 表4-2 為變數間之 Pearson 相關係數，因所有
變數的VIF(Variance Inflation Factor)值分為 1.392~6.273，皆小於 10，因此，多元迴歸分 析時無各變數間共線性問題。
4.2 多元迴歸模型分析
市場佔有率對行銷費用的迴歸模型實證 結果，如表4.3 所示，有 4 家公司在 1%顯著 水準下，市場佔有率對行銷費用具顯著正向影 響，且影響方向與理論預期ㄧ致，分別為：生 達化學、雃博、中化，支持假說一；另，五鼎 的迴歸係數為0 表示該公司市佔率對行銷費 用並無影響。
表4.3 市場佔有率對行銷費用的迴歸模型 模型一: MEit＝
0＋
1（MS）it 自變數 預期 符 號
迴歸係數 t值 p值
MS_172 0
? 0.1732 5.830 8
0.000 0 MS_410
6
+ 0.0104 3.577 8
0.000 4 MS_170
1
+ 0.0360 6.112 3
0.000 0 MS_173 + 0.0223 2.134 0.033
3 2 5
R2 0.08
0 F-statistic 1.655 8
Adj R2 0.03 2
Prob(F-statistic )
0.041 8
(本研究整理，不顯著的變數未列入，僅列 顯著變數公司)
行銷費用對市場佔有率的迴歸模型實證 結果，如表4.4所示，僅有1家中化在1%顯著水 準，行銷費用對市場佔有率具顯著正向影響，
影響方向與理論預期ㄧ致，支持假說二。
表4.4 行銷費用對市場佔有率的迴歸模型 模型二:
MS
it＝
0＋
1（ME）
it自變 數
預 期 符 號
迴歸係數 t值 p值
ME_170 1
+ 17.97382 2.61283 9
0.009 4 R2 0.08
0 F-statistic 1.6558 Adj R2 0.03
2
Prob(F-statisti
c) 0.0418 (本研究整理，不顯著的變數未列入，僅列 顯著變數公司)
行銷費用對資產報酬率的迴歸模型實證結 果，如表4.5所示，僅有1家生達化學在1%顯著 水準，但迴歸係數為負值，表示其行銷費用對 資產報酬率具顯著負向影響，影響方向與理論 預期不ㄧ致，不支持假說三之1。
表4.5 行銷費用對資產報酬率的迴歸模型 模型三:
ROA
it＝
0＋
1＋
2（ME）
it 自變數 預期符號
迴歸係數 t值 p值
ME_172 0
+ (867.3044) (2.665 5)
0.008 0 R2 0.0344 F-statistic 0.6740
Adj R2 (0.016 6)
Prob(F-statist
ic) 0.8447 (本研究整理，不顯著的變數未列入，
僅列顯著變數公司)
行銷費用對股東權益報酬率的迴歸模型 實證結果，如表4.6所示，有5家公司在1%顯著 水準下，市場佔有率對行銷費用具顯著正向影 響，且影響方向與理論預期ㄧ致，分別為：佳 醫、生達化學、雃博、中化、五鼎，支持假說 三之2。
表4.6 行銷費用對股東權益報酬率的 迴歸模型
模型四:
ROE
it＝
0＋
1＋
2（ME）
it 自變數 預期 符 號
迴歸係數 t值 p值
ME_410 4
+ 1833007 7.4275 0.000 0 ME_172
0
+ 1702968 7.7500 0.000 0 ME_410
6
+ 1253061 11.456 6
0.000 0 ME_170
1
+ 1976640 9.0471 0.000 0 ME_173
3
+ 1619854 3.2774 0.001 1 R2 0.5
9 F-statistic 27.718 Adj R2 0.5
7
Prob(F-statistic
) 0.000
(本研究整理，不顯著的變數未列入，
僅列顯著變數公司)
行銷費用對銷售額成長率的迴歸模型實 證結果，如表4.7所示，僅有1家生達化學在1%
顯著水準，迴歸係數為正值，其行銷費用對銷 售額成長率具顯著正向影響，表示影響方向與 理論預期ㄧ致，支持假說三之3。
表4.7 行銷費用對銷售額成長率的迴歸模型 模型五:
SGR
it＝
0＋
1＋
2（ME）
it 自變數 預期符號
迴歸係數 t值 p值
ME_172 0
+ 0.1732 5.831 0.000 0 R2 0.032
5 F-statistic 0.637 1
Adj R2 0.018 5
Prob(F-statisti c)
0.877 6 (本研究整理，不顯著的變數未列入，僅列 顯著變數公司)
市佔率及行銷費用對資產報酬率的迴歸 模型實證結果，如表4.8所示，僅有1家生達化 學行銷費用在1%顯著水準，迴歸係數為負 值，表示其行銷費用對資產報酬率具顯著負向 影響，影響方向與理論預期不ㄧ致，且全部公 司的市佔率對資產報酬率影響不顯著，不支持 假說四之1。
表4.8 市佔率及行銷費用對資產報酬率的迴歸 模型
模型六:
ROA
it＝
0＋
1（MS）
it＋
2（ME）
it 自變數 預期符號
迴歸係數 t值 p值
ME_172 0
+ -1308.296 -2.52 9
0.011 9 R2
0.0386 F-statistic 0.484 5
Adj R2 -0.041 1
Prob(F-statisti c)
0.989 7 (本研究整理，不顯著的變數未列入，僅列 顯著變數公司)
市佔率及行銷費用對股東權益報酬率的 迴歸模型實證結果，如表4.9所示，生達化學 在10%顯著水準下，市場佔有率對股東權益報 酬率具顯著負向影響，影響方向與理論預期不 ㄧ致，不支持假說四之2。五鼎在10%顯著水 準下，市場佔有率對股東權益報酬率具顯著正 向影響，影響方向與理論預期ㄧ致，支持假說 四之2。佳醫、生達化學、雃博、中化，在10%
顯著水準下，行銷費用對股東權益報酬率具顯 著正向影響，影響方向與理論預期ㄧ致，支持 假說四之2。
表4.9 市佔率及行銷費用對股東權益報酬率的 迴歸模型
模型七:
ROE
it＝
0＋
1（MS）
it＋
2（ME）
it 自變數 預期符號
迴歸係數 t值 p值
MS_172 0
+ -133458 -1.72450 6
0.085 5 MS_173
3
+ 42441 1.88928 9
0.059 7 ME_410
4
+ 1837156 7.43910 3
0.000 0 ME_172
0
+ 2161517 6.27047 0.000 0 ME_410
6
+ 1224406 10.8976 6
0.000 0 ME_170
1
+ 1666020 4.54201 9
0.000 0 R2 0.606
5 F-statistic 18.6074
Adj R2 0.573 9
Prob(F-statist
ic) 0.0000 (本研究整理，不顯著的變數未列入，僅列 顯著變數公司)
市佔率及行銷費用對銷售額成長率的迴 歸模型實證結果，如表4.10所示，僅有1家生 達化學行銷費用在1%顯著水準，迴歸係數為 負值，表示其行銷費用對銷售額成長率具顯著 負向影響，影響方向與理論預期不ㄧ致，且全 部 公司的 市佔 率對銷 售額 成長率 影響 不顯 著，不支持假說四之3。
表4.10 市佔率及行銷費用對銷售額成長率的 迴歸模型
模型八:
SGR
it＝
0＋
1（MS）
it＋
2(ME)
it 自變數 預期符號
迴歸係數 t值 p值
ME_172 0
+ -2019.195 -2.52 3
0.012 1 R2
0.0368 F-statistic 0.460 8
Adj R2 -0.043 0
Prob(F-statisti c)
0.993 2
(本研究整理，不顯著的變數未列入，僅列 顯著變數公司)
實證結果經與研究假說比較如表4.11，除 三項模型不支持假說外，其餘五項模型皆支持 研究假說，且支持假說的公司計有:佳醫、生 達化學、雃博、中化、五鼎等5家。
表4.11 本研究假說與實證結果比較
研 究 假 說
說明
研 究 模 型
實 證 模 型 結 果 支 持 或 不 支 持 研 究 假 說
支持假 說的公 司
一 市佔率對行 銷費用有顯 著正向影響
一 支 持
生達化 學、雃 博、中化 二 行銷費用對
市佔率有顯 著正向影響
二 支 持
中化
三 之 1
行銷費用對 ROA有顯著 正向影響
三 不 支 持
-
三 之 2
行銷費用對 ROE有顯著 正向影響
四 支 持
佳醫、生 達化 學、雃 博、中 化、五鼎 三
之 3
行銷費用對 SGR有顯著 正向影響
五 支 持
生達化 學 四
之 1
市佔率或行 銷費用對 ROA有顯著
正向影響
六 不 支 持
-
四 之 2
市佔率或行 銷費用對 ROE有顯著
正向影響
七 支 持
市佔率:
五鼎 行銷費 用:佳 醫、生達 化學、雃 博、中化 四
之 3
市佔率或行 銷費用對 SGR有顯著
正向影響
八 不 支 持
-
5. 結論
本文實證結果顯示，市佔率對行銷費用有 顯著正向影響的樣本公司有生達化學、雃博、
中化，其中中化公司的行銷費用對市佔率有顯 著正向影響，即雙向互有影響，由此可看出，
行銷支出有助於市佔率的提升，且高市佔率公 司也會願意投入較多行銷活動支出。另，行銷 費用對股東權益報酬率有顯著正向影響的 5 家公司為:佳醫、生達化學、雃博、中化、五 鼎，其中生達化學的行銷費用對銷售額成長率 也有顯著正向影響，由此證明行銷活動支出對 生技業公司的獲利能力有正面貢獻。此外，迴 歸模型增加市佔率變數後，有5 家公司行銷費 用對股東權益報酬率也呈顯著正向影響，市佔 率對股東權益報酬率也有顯著正向影響為五 鼎1 家。因此，再度證實行銷支出對生技產業 股東權益報酬率有正面貢獻。
參考文獻
中文
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英文
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4. Scherer，FM.（1970），Industial Market Structure and Economic Performance ， Chicago：Rand McNally.
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