在層級架構第三層，主要是以第二層的五個構面因素 23 個投資評估準則（指標）
進行評估，分別探討如下：
一、創業家及經營團隊掌握市場與管理風險的能力：
以「創業家及經營團隊掌握市場與管理風險的能力」為評估因素之成對比較矩陣如 表4.14。而八個被評估準則指標之權重及重要性排序如表 4.15。
「創業家及經營團隊掌握市場與管理風險的能力」構面下之第三層評估指標分別為：
A-1：銷售可行性（市場接受度）
A-2：產品與技術的獨特性
A-3：創業家及經營團隊對風險能夠有良好的評估與反應能力 A-4：創業家的領導能力
A-5：創業家及經營團隊的誠信
A-6：創業家及經營團隊對所提出營運計畫書的掌控程度（執行能力）
A-7：創業家及經營團隊對該產業/市場的熟悉度 A-8：創業家及經營團隊對抗倒閉風險的能力
表4.14 第三層評估之對比矩陣（創業家及經營團隊掌握市場與管理風險的能力）
A-1 A-2 A-3 A-4 A-5 A-6 A-7 A-8 A-1 1.00 2.46 1.34 1.23 0.32 0.71 0.93 2.00 A-2 0.41 1.00 1.01 0.74 0.27 0.76 0.64 1.48 A-3 0.75 0.99 1.00 1.00 0.34 0.95 0.62 1.91 A-4 0.82 1.35 1.00 1.00 0.25 0.79 0.88 2.03 A-5 3.17 3.72 2.98 3.99 1.00 4.11 4.03 5.75 A-6 1.40 1.32 1.05 1.27 0.24 1.00 0.90 2.05 A-7 1.08 1.56 1.61 1.14 0.25 1.11 1.00 1.67 A-8 0.50 0.68 0.52 0.49 0.17 0.49 0.60 1.00 Λmax=8.1148 C.I.=0.0163 C.R.=0.0116
表4.15 權重順序表（創業家及經營團隊掌握市場與管理風險的能力）
項目 A-1 A-2 A-3 A-4 A-5 A-6 A-7 A-8 權重 0.11420 0.07496 0.09117 0.09487 0.35050 0.10830 0.11165 0.05435
重要性排序 2 7 6 5 1 4 3 8
綜合十八位專家意見得知，對「創業家及經營團隊掌握市場與管理風險的能力」而 言，主要評估準則之重要性依序為，「創業家及經營團隊的誠信」（0.35050）、「銷售可行 性（市場接受度）」（0.11420）、「創業家及經營團隊對該產業/市場的熟悉度」（0.11165）、
「創業家及經營團隊對所提出營運計畫書的掌控程度（執行能力）」（0.10830）、「創業家 的領導能力」（0.09487）、「創業家及經營團隊對風險能夠有良好的評估與反應能力」
（0.09117）、「產品與技術的獨特性」（0.07496）與「創業家及經營團隊對抗倒閉風險的 能力」（0.05435），其一致性比率 C.R.=0.0116<0.1，此決策結果具一致性。
在「創業家及經營團隊掌握市場與管理風險的能力」構面中，「創業家及經營團隊 的誠信」是權重最高的項目，就如同過去許多文獻研究所得之結論。而此研究結果之涵 義即為不論在網路泡沫前後，誠信是創業家及經營團隊的最重要資產之一，而在「創業 家及經營團隊掌握市場與管理風險的能力」構面下的「創業家及經營團隊的誠信」有更 深一層的涵義在於，在網路泡沫後的創投業者體會外部環境變化的快速對於新創公司之 創業家及經營團隊掌握市場與管理風險的能力是重要且絕對的考驗。此時創業家及經營 團隊管理風險與不確定的過程中，是否能夠誠信地與創投業者溝通以及報告公司的經營 狀況與對於風險的因應方案與備援措施 讓創投業者能夠充分地了解公司目前的經營狀 況，是在網路泡沫後創投業者對「創業家及經營團隊掌握市場與管理風險的能力」構面 之評估準則中最為重視的項目。
其次，在「創業家及經營團隊掌握市場與管理風險的能力」構面中創投業者們所重 視的評估準則為「銷售可行性（市場接受度）」、「創業家及經營團隊對該產業/市場的熟 悉度」、「創業家及經營團隊對所提出營運計畫書的掌控程度（執行能力）」以及「創業 家的領導能力」等項目代表著對創投業者而言，創業家及經營團隊掌握市場動態與因應 執行已經被視為是一項重要的資源能力。
另一方面，「創業家及經營團隊對風險能夠有良好的評估與反應能力」、「產品與技 術的獨特性」以及「創業家及經營團隊對抗倒閉風險的能力」，則顯示創業家及經營團 隊對風險的評估與反應能力是一項重要的資源能力。
二、創業家及經營團隊的本業專業能力與態度：
以「創業家及經營團隊的本業專業能力與態度」為評估因素之成對比較矩陣如表 4.16。而七個被評估準則指標之權重及重要性排序如表 4.17。
「創業家及經營團隊的本業專業能力與態度」構面下之第三層評估指標分別為：
B-1：創業家及經營團隊對景氣循環的因應能力 B-2：創業家及經營團隊的行銷能力
B-3：創業家及經營團隊的研發能力 B-4：創業家及經營團隊的生產能力 B-5：創業家及經營團隊的經營理念 B-6：創業家及經營團隊的人格特質
B-7：創業家及經營團隊能夠持續專注於工作
表4.16 第三層評估之對比矩陣（創業家及經營團隊的本業專業能力與態度）
B-1 B-2 B-3 B-4 B-5 B-6 B-7 B-1 1.00 1.37 1.08 2.14 1.36 0.79 0.70 B-2 0.73 1.00 1.10 2.98 1.39 1.33 0.93 B-3 0.93 0.91 1.00 1.89 1.14 1.09 1.08 B-4 0.47 0.34 0.53 1.00 0.45 0.44 0.43 B-5 0.73 0.72 0.88 2.23 1.00 0.84 0.79 B-6 1.26 0.75 0.92 2.29 1.19 1.00 0.73 B-7 1.42 1.07 0.93 2.32 1.27 1.38 1.00 Λmax=7.0154 C.I.= 0.0126 C.R.=0.0092
表4.17 權重順序表（創業家及經營團隊的本業專業能力與態度）
項目 B-1 B-2 B-3 B-4 B-5 B-6 B-7 權重 0.15585 0.16825 0.15315 0.06766 0.13015 0.14861 0.17632
重要性排序 3 2 4 7 6 5 1
綜合十八位專家意見得知，對「創業家及經營團隊的本業專業能力與態度」而言，
主要評估準則之重要性依序為，「創業家及經營團隊能夠持續專注於工作」（0.17632）、「創 業家及經營團隊的行銷能力」（0.16825）、「創業家及經營團隊對景氣循環的因應能力」
（0.15585）、「創業家及經營團隊的研發能力」（0.15315）、「創業家及經營團隊的人格特 質」（0.14861）、「創業家及經營團隊的經營理念」（0.13015）與「創業家及經營團隊的 生產能力」（0.06766），其一致性比率 C.R.=0.0092<0.1，此決策結果具一致性。
從「創業家及經營團隊的本業專業能力與態度」構面的整體權重低於「創業家及經 營團隊掌握市場與管理風險的能力」構面的狀況可以發現，對創投業者們而言，「創業 家及經營團隊的本業專業能力與態度」已經成為投資評估的基礎必要條件。
在「創業家及經營團隊的本業專業能力與態度」構面中，「創業家及經營團隊能夠 持續專注於工作」、「創業家及經營團隊的行銷能力」、「創業家及經營團隊對景氣循環的 因應能力」、「創業家及經營團隊的研發能力」、「創業家及經營團隊的人格特質」以及「創 業家及經營團隊的經營理念」等項目是在權重上並無太大的差異，即在創投業者的認知 上，創業家及經營團隊的本業專業能力與態度除了是基礎必要條件以外，其中各項要件 幾乎被同等地重視。而「創業家及經營團隊的生產能力」項目的權重偏低的原因在於目 前創投業者的投資以知識密集之研發型產業或網路平台產業為主，生產製造乃非被投資 公司之核心業務。
三、創業家及經營團隊的經驗：
以「創業家及經營團隊的經驗」為評估因素之成對比較矩陣如表4.18。而三個被評 估準則指標之權重及重要性排序如表4.19。
「創業家及經營團隊的經驗」構面下之第三層評估指標分別為：
C-1：創業家及經營團隊注重並能夠留意細節 C-2：團隊成員過去經營實績或相關經驗
C-3：創業家及經營團隊對公司營運與產品等具有清楚表達能力
表4.18 第三層評估之對比矩陣（創業家及經營團隊的經驗）
C-1 C-2 C-3
C-1 1.00 0.31 0.36
C-2 3.25 1.00 2.12
C-3 2.75 0.47 1.00
Λmax=3.0382 C.I.=0.0191 C.R.=0.0329
表4.19 權重順序表（創業家及經營團隊的經驗）
項目 C-1 C-2 C-3
權重 0.13875 0.54742 0.31382
重要性排序 3 1 2
綜合十八位專家意見得知，對「創業家及經營團隊的經驗」而言，主要評估準則之 重要性依序為，「團隊成員過去經營實績或相關經驗」（0.54742）、「創業家及經營團隊對 公司營運與產品等具有清楚表達能力」（0.31382）、「創業家及經營團隊注重並能夠留意 細節」（0.13875），其一致性比率 C.R.=0.0329<0.1，此決策結果具一致性。
如同「創業家及經營團隊的本業專業能力與態度」構面一般，從「創業家及經營團 隊的經驗」構面的整體權重低於「創業家及經營團隊掌握市場與管理風險的能力」構面 的狀況可以發現，對創投業者們而言，「創業家及經營團隊掌握市場與管理風險的能力」
亦已成為投資評估的基礎必要條件。
在「創業家及經營團隊的經驗」構面中，「團隊成員過去經營實績或相關經驗」是 權重最高的項目，就如同過去研究文獻所得之結論。而此研究結果之涵義即為不論在網 路泡沫前後團隊成員過去經營實績或相關經驗是創業家及經營團隊的重要資產之一。然 而，近幾年網路創業方興未艾，許多創業團隊成員以創意成功地創立許多成功的網站並 獲得上市或購併之機會，其主要創辦人並未必然有成功創業或經營的經驗，但在公司創 立或成長的過程之中，創辦人往往會延攬具有經營經驗的專業經營團隊成員進入公司，
與技術或創意背景的創辦人們在功能上進行互補。而創業家及經營團隊對公司營運與產 品等具有清楚表達能力，也具有相當權重的原因在於創投業者們認為創業家及經營團隊 必須能夠將營運與產品等，向公司的客戶、股東以及員工等關係人進行清楚表達與溝 通，以讓公司的週邊關係人能夠清楚了解公司的狀況與發展方向，才能夠在公司經營的 過程中提供必要的支持並避免誤解。而創投業者們也認為創業家及經營團隊對公司經營 細節的了解與處理的能力是相當重要的資源項目，因為新創公司在資金與資源面較為有 限，且大部分的經營團隊都尚未有成功創業的經驗，如果對於經營細節的了解與處理的 能力不佳，則可能造成新創公司本身原本就有限的資源的損耗，這是創投業者在網路泡 沫後的深刻體認。
四、產品力：
以「產品力」為評估因素之成對比較矩陣如表4.20。而三個被評估準則指標之權重 及重要性排序如表4.21。
「產品力」構面下之第三層評估指標分別為：
D-1 專利保護
D-2 產品利潤（毛利）
D-3 產品技術層次
表4.20 第三層評估之對比矩陣（產品力）
D-1 D-2 D-3
D-1 1.00 0.90 1.08
D-2 1.11 1.00 1.71
D-3 0.93 0.58 1.00
Λmax=3.0144 C.I.=0.0072 C.R.=0.0124
表4.21 權重順序表（產品力）
項目 D-1 D-2 D-3
權重 0.32583 0.40629 0.26787
重要性排序 2 1 3
綜合十八位專家意見得知，對「產品力」而言，主要評估準則之重要性依序為，「產 品利潤（毛利）」（0.40629）、「專利保護」（0.32583）、「產品技術層次」（0.26787），其一 致性比率C.R.= 0.0124<0.1，此決策結果具一致性。
如同「創業家及經營團隊的本業專業能力與態度」與「創業家及經營團隊的經驗」
如同「創業家及經營團隊的本業專業能力與態度」與「創業家及經營團隊的經驗」