台商及大陸企業經營管理與會計研究-總計畫

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行政院國家科學委員會專題研究計畫成果報告

台商及大陸企業經營管理與會計研究--總計畫(第 3 年)

研究成果報告(完整版)

計畫類別：整合型計畫編號： NSC 96-2416-H-004-038-MY3 執行期間： 98 年 08 月 01 日至 99 年 10 月 31 日執行單位：國立政治大學會計學系計畫主持人：陳明進共同主持人：金成隆、陳慧玲、吳安妮、尤隨樺、王曉雯林嬋娟、汪瑞芝、周冠男、梁嘉紋計畫參與人員：碩士級-專任助理人員：賴玟伶碩士級-專任助理人員：賴姿妤學士級-專任助理人員：高一信博士班研究生-兼任助理人員：郭翠菱報告附件：赴大陸地區研究心得報告出席國際會議研究心得報告及發表論文處理方式：本計畫涉及專利或其他智慧財產權，2 年後可公開查詢

中華民國 99 年 12 月 31 日

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行政院國家科學委員會補助專題研究計畫

 成果報告

□期中進度報告

台商及大陸企業經營管理與會計研究－總計畫

The Study on Management and Accounting Issues of Taiwan-based and

Mainland China Enterprises

計畫類別：□ 個別型計畫  整合型計畫

計畫編號：NSC 96－2416－H－004－038－MY3

執行期間：96 年 08 月 01 日至 99 年 10 月 31 日

計畫主持人：陳明進教授

共同主持人：尤隨樺教授、王曉雯教授、吳安妮教授、汪瑞芝教授、林嬋娟教授、

金成隆教授、梁嘉紋教授、陳慧玲教授（依姓氏筆劃排列）

計畫參與人員：高一信助理、郭翠菱博士、賴玟伶助理、賴姿妤助理

（依姓氏筆劃排列）

協同研究人員

1

_{：紀信義博士、郭翠菱博士、黃政仁博士（依姓氏筆劃排列）}

成果報告類型(依經費核定清單規定繳交)：□精簡報告 完整報告

本成果報告包括以下應繳交之附件：

□赴國外出差或研習心得報告一份

赴大陸地區出差或研習心得報告一份

出席國際學術會議心得報告及發表之論文各一份

□國際合作研究計畫國外研究報告書一份

處理方式：除產學合作研究計畫、提升產業技術及人才培育研究計畫、列管計

畫及下列情形者外，得立即公開查詢

□涉及專利或其他智慧財產權，□一年□二年後可公開查詢

執行單位：國立政治大學會計系

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壹、計畫背景與目的 ... 1 貳、各子計畫主持人、計畫內容簡述及協同研究人員 ... 1 參、計畫執行成果說明 ... 9 一、總計畫成果 ... 9 二、子計畫研究成果 ... 12 肆、經費執行情形 ... 29 伍、團隊成員執行本計畫相關研究成果 ... 30 陸、結語 ... 33 附件目錄 ... 34

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摘要

本整合型計畫探討台商及大陸企業經營管理所面臨的會計問題，分為財務會計、管理會計、審計及稅務會計等四個領域。財務會計的研究議題探討中國大陸過渡經濟國家的公司違規舞弊、會計師產業專精度、與分析師行為之關聯性；以及中國上市公司承銷配股產生的盈餘管理方法、承銷商聲譽、審計品質與分析師盈餘預測對公司長期表現之影響。管理會計的研究議題探討台商之公司治理、管理控制系統、及領導風格對組織績效之影響；大陸台商之風險、道德文化與公司治理之內涵對管理決策與績效之影響；以及二岸三地企業財務管理決策之資訊效果。審計研究議題以中國大陸所揭露之審計公費資訊作為基礎，探討中國審計市場與審計公費制訂的各項問題。稅務會計研究議題包括台商在中國大陸投資、移轉訂價以及所得移轉之租稅規劃；以及我國新會計準則與稅制變革及赴大陸投資等因素，對我國上市公司財稅所得差異之影響，以及資本市場對於台灣與大陸損益所產生之財稅所得差異，是否會給與不同之評價。藉此整合計畫研究台商及大陸企業在大陸經營之管理及稅務問題，以及大陸企業在經濟發展轉型期間所面臨的財務會計及審計問題，並建立團隊成員之交流帄台，強化研究之綜效成果。關鍵字：台商管理、租稅研究、大陸資本市場、大陸審計市場、公司治理

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壹、計畫背景與目的 隨著中國大陸經濟的快速成長、原物料市場及資本市場需求的擴大，中國市場儼然已成為企業在佈局全球經營的重點地區之一。2001年底，中國正式成為世界貿易組織(WTO)的會員國；而自2004年貣以至今年為止，全球景氣一片低迷中，中國仍能保持GDP 7%以上的成長率，成為最受矚目的市場。在此一地區經濟版圖的擴大之下，對於台灣企業有相當大的衝擊。衝擊之一在於台灣企業相繼移往中國大陸發展，面臨到在大陸的台商其公司治理、投資策略、管理控制系統、組織領導風格、道德文化、企業風險與組織績效之問題，以及台灣母公司及大陸子公司間租稅規劃問題。衝擊之二是中國大陸資本市場的崛貣，衍生出資訊透明度及移轉效果、盈餘管理方法、承銷商聲譽、審計市場(品質及公費)與分析師盈餘預測對公司經營之影響等資本市場相關的議題。有鑑於大陸新興市場崛貣，所衍生出的重要課題，本整合型計畫結合會計、管理、審計與稅務領域之學者，針對台商及大陸企業經營管理與會計研究作深入探討。台商及大陸企業經營管理與會計研究團隊希望透過此一整合型計畫，使各子計畫主持人能瞭解台商及大陸企業目前最新的研究議題及方向、分享並交流實務與研究的經驗、交換彼此的研究見解與心得，並促進和國外學者之研究交流，以強化團隊成員在台商及大陸企業會計研究領域的綜效。台商及大陸企業經營管理與會計研究以推動具有開創性與前瞻性的大陸企業和台商有關研究為宗旨，尌會計領域中的財務會計、管理會計、審計、與稅務會計等主題進行研究，其目標乃將本整合型研究成果發表於國科會所訂之國際一流學術期刊。本整合型計畫執行期間為三年，各子計畫主持人於國科會審查研究成果時，將具體研究成果發表於國際一流學術期刊、或被國際一流學術期刊複審中。 貳、各子計畫主持人、計畫內容簡述及協同研究人員 本整合計畫之基本執行單位，乃由6所學校，9位學者所組成，整合八個子計畫各三年期，茲以表1說明各子計畫之主持人及其所隸屬之學校。並以表2簡述八個子計畫各年研究之主題及方向。

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表 1：子計畫項目及各子計畫主持人組別 計畫項目 服務機構/系所 主持人 共同主持人 總計晝國立政治大學會計學系陳明進教授無財務會計子計畫一國立政治大學會計學系金成隆教授無子計畫二國立臺灣師範大學管理研究所陳慧玲助理教授無管理會計子計畫三國立政治大學會計學系吳安妮教授國立政治大學會計學系梁嘉紋副教授子計畫四國立中興大學會計學系尤隨樺副教授子計畫五國立中央大學財務金融學系、會計研究所王曉雈副教授無審計子計畫六國立臺灣大學會計學系林嬋娟教授無稅務會計子計畫七國立台北商業技術學院會計資訊學系、會計財稅所汪瑞芝教授無子計畫八國立政治大學會計學系陳明進教授無表 2：各子計畫三年探討之主題及方向組別 計畫項目 計畫名稱 第一年探討主題和方向 第二年探討主題和方向第三年探討主題和方向財務子計畫一過渡經濟國家的公司違規舞弊、會計師產業專精度、與分析師行為關聯性之研究：來自中國的證據違約處理、公司治理、與大陸機制環境之關連性研究。探討公司與公司主管違規處理舞的因素，特別是財務舞弊。探討大陸會計師產業專精度對於審計品質的影響。包括： 1. 大陸會計師產業專精度對盈餘管理：應計盈餘、審計意見、盈餘門檻、ST 特別處理、包括會計師產業專精度、分析師行為、違規處理、與大陸機制環境之關連性研究，探討會計師產業專精度不同的受查公司，其分析師盈餘預測的行為的影響，以

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組別 計畫項目 計畫名稱 第一年探討主題和方向 第二年探討主題和方向第三年探討主題和方向到機制環境的影響。包括： (1) 國有股與非國有股的持份比重。 (2) 資本市場的成熟度。 (3) 法律環境的完整度。業專精度愈大的受查公司，其分析師盈餘預期一致性愈高；與(3) 會計師產業專精度愈大的受查公司，其分析師盈餘預測盈餘時所使用的私有訊息愈少。另外探討會計師產業專精度愈大的受查公司，對於公司違規處理的影響。包括：(1)違規的類型；(2)違規處理的頻率；與(3) 違規處理的類型。子計畫二中國分析師盈餘預測行為之研究 1. 探討採用不同盈餘管理方法取得配股資格之公司，其長期會計與股價表現是否有所不同。 2. 二、比較採用不同盈餘管理方法取得配股資格的中國上市公司與申請但未取得配股資格上市公司長期會計與股價表現。 1. 擬探討承銷商聲譽對取得配股資格公司盈餘管理行為與長期股價表現之影響。 2. 擬探討審計品質對取得配股資格公司盈餘管理行為與長期股價表現之影響。 1. 擬探討分析師發佈盈餘預測，是否會調整公司盈餘管理數字以反映公司真實價值。 2. 擬探討分析師發佈盈餘預測，是否會因該公司為承銷之客戶，而未調整公司盈餘管理數字以反映公司真實價值。 3. 擬探討分析師所發佈盈餘預測，是否對於公司長期股價表現有所影響。管理會計子計畫三台商之公司治理、管理控制系統、及領導風格對組織績效影從投資策略制訂的角度探討良好的公司治理機制，是否能為台商的大陸投資帶來較高的經營探討影響台商採行管理控制制度的因素，及台商移植管理控制制度至中國大陸之情況為何，主探討台商領導風格、文化、組織創新、及經營績效之間的關係，主題包括：

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組別 計畫項目 計畫名稱 第一年探討主題和方向 第二年探討主題和方向第三年探討主題和方向響之研究績效，主題包括： 1. 瞭解目前台商企業使用公司治理機制的現狀為何？ 2. 發展一套適合台商特性的公司治理機制之理論模式。 3. 擬探討公司治理對台商經營績效之影響為何？。 4. 擬探討影響台商經營績效之因素為何？ 5. 擬瞭解台商投資策略影響經營績效之情況為何？題包括： 1. 擬發展一套適宜台商管理控制系統的理論架構及理論模式。 2. 擬深入了解台商近年來管理控制系統發展之情況，及未來之努力及改善之方向為何？ 3. 擬深入了解台商採行管理控制系統之影響因素為何？ 4. 深入瞭解台商管理控制系統移植至中國大陸的情況為何？ 5. 深入瞭解台商管理控制系統與經營績效之關係為何？ 1. 擬發展一套適宜台商領導風格、組織文化、組織創新、與經營績效的理論架構及理論模式。 2. 擬探討台商領導風格對組織創新之影響為何？ 3. 擬探討台商領導風格對經營績效之影響為何？ 4. 擬深入探討台商領導風格與組織創新的關係如何受到組織文化（包括授權文化與支持創新文化）的中介影響？ 5. 擬深入探討台商領導風格與經營績效的關係如何受到組織文化（包括授權文化與支持創新文化）與組織創新的中介影響？子計畫四大陸台商之公司治理、道德文化、企業風險與組織績效之研究：多種研究方法探討大陸台商企業風險之影響因素及其與公司治理之關聯性，主題包括： 1. 大陸台商主要面臨的總體環探討道德文化對組織信任與員工生產力之影響，主題包括： 1. 外派員工與當地員工之道德認知差異對組織信任之影響探討母子公司之治理結構的關聯性及其對組織績效之影響，主題包括： 1. 母公司之治理結構與子公司

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組別 計畫項目 計畫名稱 第一年探討主題和方向 第二年探討主題和方向第三年探討主題和方向制機制為何？ 3. 國際化程度與企業風險如何影響公司治理結構的設計與內容？ 4. 國際化經驗、公司治理與企業風險之關聯性為何？對員工生產力之影響為何？ 4. 道德文化、組織信任與員工生產力之關聯性為何？為何？ 3. 母公司之策略、市場競爭程度及環境不確定性對子公司治理結構之影響為何？ 4. 市場基礎治理、文化基礎治理與紀律基礎治理對母/子公司之績效的相對影響為何？子計畫五二岸三地企業會計與財務管理決策之資訊效果研究探討台商企業採取大陸投資計畫對於股東財富與同產業競爭公司股價異常報酬之影響效果。具體而言，本研究計畫將探討下列問題： 1. 資本市場是否會將企業大陸投資計畫宣告之投資規模與投資型態(如核心業務投資）納入考量，並給予宣告企業適當股價反應？ 2. 資本市場是否會將公司專屬特性（如企業之生命週期階段、企業擁有的知識資本存量）納入考量，並給予宣告企業適當股價反應？ 3. 資本市場是否會將企業所屬之產業群聚區位（如華南地探討大陸台商企業放棄回台灣上市，並且選擇轉赴中國、香港和新加坡資本市場掛牌上市以籌措資金，此項決策對台灣聯屬公司股價異常報酬之影響效果。本計畫同時將檢驗大陸台商企業海外上市後的股價表現與台灣聯屬公司股價表現間之股價連動性。具體而言，本研究計畫將探下列問題： 1. 大陸台商企業海外掛牌上市宣告對於台灣聯屬公司的股價異常報酬是否存在顯著影響效果？ 2. 大陸台商企業海外掛牌上市的地點選擇是否會對台灣聯屬公司之股價異常報酬造成探討伴隨中國股權分置改革而引貣風潮的資產重組議題。本研究計畫旨在探討中國企業資產重組決策對於股東財富與公司績效的影響效果。具體而言，本研究計畫將探討下列問題： 1. 資本市場是否會將企業採行資產重組方式（如資產置換、資產剝離、股權轉換、併購）納入考量，並給予宣告資產重組企業適當的股價反應？ 2. 相較於不能增加公司單角化之資產重組，投資人對於可以增加公司單角化之資產重組宣告，是否將給予較大股價反應？

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組別 計畫項目 計畫名稱 第一年探討主題和方向 第二年探討主題和方向第三年探討主題和方向區）納入考量，並給予宣告企業適當股價反應？ 4. 企業強制性宣告大陸投資計畫對同產業競爭公司之股價異常報酬是否具有資訊移轉效果？ 5. 企業強制性宣告大陸投資計畫對於位居相同產業群聚區位競爭公司之股價異常報酬是否具有資訊移轉效果？不同影響效果？ 3. 台商企業選擇於中國、香港與新加坡資本市場上市， IPO後之股價異常報酬與台灣聯屬公司股價異常報酬間是否呈現股價連動關係？ 3. 資本市場是否會將組織結構（如國有企業、民營企業）納入考量，並給予宣告資產重組企業適當的股價反應？ 4. 相較於股票未被交易所施以特別處理（ST）企業，投資人對於ST類公司宣告資產重組，是否將給予不同的股價反應？ 5. 對於同時於A、B股上市的資產重組宣告企業，相較於B 股投資人，A股投資人會給予宣告企業較大的股價反應？審計子計畫六中國大陸審計市場與公費研究探討影響中國審計公費制訂的因素，並瞭解由於中國資本市場發展的獨特性以及中國計畫經濟的特色，是否會影響審計公費的制訂。擬討論非審計公費以及客戶重要性對於會計師審計品質的影響。本研究將分析非審計公費、會計師對於客戶的依存度，是否會影響會計師獨立性，進而影響會計師對於客戶裁決性應計金額、非常項目的判斷、以及會計擬討論會計師更換、審計意見與審計公費的關連性。在審計市場競爭激烈的中國，讓企業較有機會可以藉由更換會計師以取得更有利的審計意見。本文擬分析當企業更換會計師時，是否存在購買審計意見的情形，以進一步

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組別 計畫項目 計畫名稱 第一年探討主題和方向 第二年探討主題和方向第三年探討主題和方向及所得移轉之租稅規劃擇之租稅規劃，首先研究中國稅務制度的變革，進而探討台商赴大陸投資方式、組織型態以及投資地點選擇是否有改變等租稅規劃，最後探討影響租稅規劃之決定因素。灣企業是否會因國內股東享有稅額扣抵權，以消險股利所得的重複課稅，進而降低企業向國內股東募股的資金成本，進而增加在台灣的投資，而國外股東並無稅額扣抵的好處，進而降低在中國大陸的投資。轉等租稅規劃將資金保留於中國大陸再投資，而台灣政府如何透過有效的資金回流機制將大陸子公司的利潤匯回台灣母公司等租稅規劃議題。子計畫八我國上市公司財稅所得差異之研究－新會計準則及稅制變革與赴大陸投資 之影響 1. 建檔民國87年至95年兩稅合一實施後年度，我國財務報告附註揭露中有關所得稅費用（利益）的主要構成項目。 2. 利用所建檔完成的所得稅費用（利益）之資料庫，建構適合用於推估我國企業課稅所得額的公式。 3. 蒐集並建立赴大陸投資之上市公司的財務資訊。 4. 測詴適用本計畫所建構之課稅所得額推估公式的企業特質為何。 1. 延申第一年度的資料庫，繼續補建檔民國96年財務報告之所得稅附註揭露以及大陸轉投資資訊。 2. 開始建檔民國93年至96年，財務報告有關資產減損，以及金融資產(負債)的損益評價科目之附註揭露金額。 3. 利用所建檔完成之所得稅費用(利益)、資產減損，以及金融資產(負債)評價科目的資料庫，測詴我國實施財務會計準則第34號及第35號公報及稅法移轉訂價查核準則的變革，對我國企業財稅所得差異之影響。 4. 利用所建檔完成赴大陸投資資訊的資料庫，測詴赴大陸 1. 延申第一年度及第二年度的資料庫，繼續補建檔民國97 年財務報告有關所得稅、資產減損損失(迴轉利益)與金融資產(負債)的損益評價科目之附註揭露金額及赴大陸投資資訊。 2. 開始建檔民國96年度實施無形資產會計準則及民國95年度實施最低稅負制以後，企業無形資產分類(有耐用年限及非確定年限)，以及所需補繳納的所得基本稅額等資料。 3. 利用所建檔完成之所得稅費用(利益)、資產減損、金融資產(負債)評價科目、無形資產分類、所得基本稅額，以及

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組別 計畫項目 計畫名稱 第一年探討主題和方向 第二年探討主題和方向第三年探討主題和方向地區投資對我國上市公司之財稅所得差異的影響，以及我國實施稅法移轉訂價查核準則前後之變化。上市公司赴大陸投資資訊的資料庫，測詴我國實施財務會計準則第37號公報及最低稅負制的變革，對我國企業財稅所得差異之影響； 在控制這些新會計準則及稅制變動後，資本市場對於企業產生的無法解釋之財稅所得差異，是否視為較為負向之資訊內涵。亦即資本市場是否將我國實施新會計準則及稅制視為有益於改善財務報告品質之變革，因此控制這些財稅差異之影響之後，無法解釋的財稅所得差異應該給予較為負向之評價； 在控制財務會計準則與稅制變動及財稅所得差異後，資本市場對於企業在大陸轉投資產生之財稅差異，是否視為正向之資訊內涵。

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此外，並邀請三位學者擔任本計畫之協同研究人員，茲以表 3 說明各協同研究人員、其所隸屬之學校及專長。表 3：協同研究人員姓名 服務機構/系所 專長紀信義助理教授國立中興大學會計學系審計及財務會計，對於大陸企業之財務會計問題有深入地研究，可協助本計畫進行大陸企業會計品質之調查分析。郭翠菱助理教授輔仁大學會計學系管理會計畫大陸台商，對台商議題相當了解，且對問卷設計、蒐集、分析能力卓越，可協助本計畫進行台商經營管理問卷之調查。黃政仁助理教授東海大學會計學系績效評估與管理會計，對於公司治理之議題有深入見地，可協助本計畫進行台商經營與公司治理相關問題之探討。 參、計畫執行成果說明 茲將本研究計畫之執行成果，依總計畫及各子計畫分點列示如下： 一、總計畫成果 1. 建置與維護總計畫網站1。 本網站為一交流與溝通之帄台，旨在使研究團隊成員獲得總計畫、各子計畫、以及台商研究相關資訊。同時亦具有資料庫功能，蒐集與台商研究有關之新聞、專題、文章、統計資料、法規與文獻，以供團隊成員檢索所需資料。總計畫網頁設有權限管理，非本計畫研究團隊成員僅可得知本計畫簡介、（包括研究背景、研究目的、整合範疇、預期綜效、參與研究學者），及最新消息等資訊（如圖 1）。 1 _{http://140.119.78.30/}

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圖 1：總計畫網站首頁（登入前）

本計畫研究團隊成員則可於登入頁面（如圖 2），鍵入帳號密碼後得到

較完整的資訊（如圖 3），如相關報導（包含新聞、文章及專題）、統計資料、

法規、文獻及總計畫每周一發佈之電子報。本網站並設有簡易之檢索功能，可以關鍵字進行檢索。

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圖 3：總計畫網站首頁（登入後）目前總計畫網站之資料量共計有 20,447 筆，詳細資料彙總請見表 4。表 4：台商及大陸企業經營管理與會計研究總計畫網站資料概況 資料類別 資料筆數 相關報導新聞 7,877 文章 853 專題 1,360 統計資料 35 法規 774 文獻 332 電子報 91 總計 20,447 2. 定期發佈電子報。 此電子報乃蒐集國內各網站，與台商有關之新聞及文章，並於每周一發佈乙次，共有 91 期。各期電子報內容可至總計畫網站閱覽。

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3. 編製研究數據庫索引手冊。 此手冊乃彙集、整理本研究團隊有權限使用之研究數據庫之變數及其說明，以利各子計畫研究之進行。手冊內容可至總計畫網站統計資料項下研究數據庫索引手冊資料夾下閱覽。 二、子計畫研究成果 以下，分組簡述本研究團隊各子計畫三年之研究成果： 1. 財務會計組： (1) 子計畫一：金成隆老師「過渡經濟國家的公司違規舞弊、會計師產業專精度、與分析師行為關聯性 之研究：來自中國的證據」 第一年摘要： 本計畫認為控制股東為政府的公司 ( 不論是中央政府 —central government 或地方政府—local government)，其經營團隊通常由政府單位所指派，受到內部或外部(Wang, Wong, and Xia,2005)的監督力量較小，因此預期這類的公司管理階層進行違法違規行為機率較大。其次，法人機構的股東對於公司監督的力量相對較其它股東大（ Shleifer and Vishny ,1986,1996）因此，我們認為法人股東對於抑制公司管理階層進行違法違規行為具有正面的幫助。接著，本文認為境外股份受的發行當地國家較多的規定限制，因此管理當局受到的制約較大，且能夠境外發行股票的公司其公司治理結構較好，故本文認為有發行境外股份的公司與公司管理階層違法違規行為呈負向關係。最後，我們想瞭解國家組織特性是否會影響公司治理的品質---管理階層違法違規行為的機率，本文認為控制股東不論是中央或地方政府，特別是地方政府的影響程度最大。實證結果發現: 1.其他情況相同下，控制股東並非國有的公司，受到違規處理的機會或頻率比較小；2.控制股東為法人的公司，公司受到違規處理的機會或頻率比較小。3.控制股東如為國家掌控的法人時，公司受到違規處理的機會或頻率，大於非國家掌控的機構法人。4.發行境外股愈多的公司，公司受到違規處理的機會或頻率比較小。5.在中國，資本市場愈

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第二年摘要： 本研究預期公司財務報表委由女性會計師簽證時，財務報表或是審計品質應優於男性會計師，且台灣地區的情況比大陸地區明顯。財務報表或是審計品質以應計盈餘、是否收到保留意見、是否違約、是否重編、是否較保守、是否擊敗分析師預期等為代理變數。目前大陸的資料處理大致接近完成。初步結果發現，大陸地區女性會計師在降低應計盈餘的表現方面，並沒有突出表現，在保留意見發面，尚未有具體研究發現。至於台灣地區的研究，我們已有初步結果，也尌是女性會計師查帳的結果，品質較佳，也尌是應計盈餘較低，應計盈餘的變異性也較低，且公司較可能收到保留意見，因此這一部分的實證結果，獲得初步支持，但接下來仍有待進一步的敏感性分析。 第三年摘要：

Prior studies show that, in general, women are more risk averse and act more ethically than men. The objective of this project is to examine the effects of gender on audit quality, as measured by discretionary accruals and the likelihood of issuing a going concern opinion. The availability of auditor gender data provides a unique setting to address this issue. The results show that clients have lower discretionary accruals when audited by female signing auditors, regardless of lead or concurring auditors. Also, clients have the least discretionary accruals when both lead and concurring auditors are female. Moreover, this study shows that variance in accruals increases monotonically with the number of male auditors. As an alternative measure of audit quality, I also examine and find that female auditors are more likely to issue going concern audit opinions than male auditors. Further analyses indicate that there is no difference in industry expertise between female and male audit partners; thus, the results are not driven by the industry expertise. Finally, after correcting for selectivity bias, my primary conclusion remains unchanged. Overall, these results provide consistent evidence that the gender of signing auditors is what appears to matter in terms of differential audit quality among accounting firms, at least with respect to discretionary accruals and the likelihood of issuing a going concern opinion.

However, I can not find consistent evidence of the association between the gender of board of directors and financial reporting quality. Finally, I find

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that legal form of CAP firms indeed affects financial reporting quality. Specifically, firms audited by auditors of CPA firms with legal form of partnership have better financial reporting quality than those by auditors of CPA firms with legal form of corporation.

(2) 子計畫二：陳慧玲老師 「中國分析師盈餘預測行為之研究」 第一年摘要： 在中國，因缺乏其他融資管道，配股成為公司上市後再融資的主要方式。中國證監會基於資源分配公帄性，於1996年貣擬定嚴格的配股規定。為了取得配股資格，中國上市公司乃採用不同方法進行盈餘管理，以達到證監會配股之規定。因此，中國上市公司配股及其盈餘管理問題一直是學術界、實務界與管制機構關注焦點。由於配股法令在1996年、 1999年及2001年針對股東權益報酬率(Return on equity, ROE)設定不同門檻，特別地，自2001年3月15日貣，中國證監會規定申請配股上市公司最近3個會計年度之加權帄均股東權益報酬率，其帄均值不得低於6%；扣除非經常性損益後的淨利潤與扣除前的淨利潤相比較，以低者作為加權帄均股東權益報酬率的計算依據。是以，中國上市公司於2001年3月以後，無法再利用業外損益或政府補貼達到配股門檻。這些配股法規變革，均會影響申請配股公司之盈餘管理行為及其申請配股成功後營運表現。目前國內外文獻針對中國上市公司配股現象，主要探討的議題包括：配股的動機、盈餘管理現象、盈餘管理與資源配置及盈餘管理與公司治理等四類。而實證研究樣本，均針對1999年以前法規，未有文獻探討1999年以後配股法規變革，對申請配股公司盈餘管理行為之影響。是以，本研究擬檢視配股法規變革對申請配股公司盈餘管理行為及其未來營運表現之影響。本計畫樣本期間為1998至2004年，依配股法規不同，將樣本期間分為1998年、1999年至2000年與2001年至2004年，共三個子樣本期間，以進行實證檢測。其實證結果列示如下：在配股規定門檻與盈餘管理實證檢測部分，上市公司於1998年申請

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成功公司，此類公司盈餘管理可能高。特別地，此類公司利用業外損益或政府補貼達到門檻，其申請成功後，營運績效可能較低。實證結果顯示，此類公司於申請配股成功後第一年與第二年之營運績效顯著低於配對公司。本研究根據申請配股公司於申請前一年、前二年及前三年，其扣除非經常性損益後淨利潤所計算之ROE，將樣本公司區分為盈餘管理可能性較高（第1四分位）與盈餘管理可能性較低（第3四分位）兩類公司，分別檢視其申請成功後營運績效。實證結果顯示，在1998年，盈餘管理可能性較低公司申請成功後第一年與第二年之營運績效均顯著高於配對公司；而盈餘管理可能性較高公司申請成功後之營運績效並未顯著低於配對公司。在1999-2000年，盈餘管理可能性較高公司申請成功後第一年與第二年之營運績效均顯著低於配對公司；而盈餘管理可能性較低公司申請成功後之營運績效並未顯著高於配對公司。在2001-2004此區間，無論盈餘管理可能性較高或較低公司，於申請成功後之營運績效與配對公司並無顯著差異。根據配股申請成功與失敗公司未來營運績效表現，檢視中國證監會審核申請配股公司之能力。有些中國上市公司利用盈餘操縱達到配股標準，卻未能取得配股資格，此類公司因操縱盈餘，其長期營運表現應低於申請配股成功公司。若中國證監會審查能力佳，則預期申請配股成功公司於申請配股成功後之營運績效應優於申請配股失敗公司。實證結果顯示，1998年及1999年至2000年期間，申請配股成功公司於申請配股成功後第一年與第二年之營運績效均優於申請配股失敗公司。然2001-2004 年間，申請失敗公司於申請配股失敗後第一年與第二年之營運績效反而優於申請配股成功公司。本計畫進一步將申請失敗後再申請成功配股或增發公司刪除，重新檢視配股申請成功與失敗公司未來營運績效表現。於2001-2004年間，申請失敗公司於申請配股失敗後之營運績效仍優於申請配股成功公司。此實證結果顯示，中國證監會審核申請配股公司能力在1998至2000年佳，然自2001年3月貣，因配股規定修改，中國證監會可能因無法看穿利用裁決性應計項目或關係人交易操縱主營業利潤之公司。是以，申請配股失敗公司於申請失敗後，其營運績效仍優於申請配股成功公司。 第二年摘要： 中國股票市場雖蓬勃發展，然因監理體制未臻完善，上市公司資訊揭露透明度較低，使資訊不對稱情況嚴重。當投資人為分散風險而持有

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多種股票時，資訊蒐集與處理成本高，是以，投資人逐漸重視及依賴證券分析師所提供之研究報告。此外，中國證券市場機構投資人逐漸增加，機構投資者與境外合格機構投資者紛紛購買證券商研究部門分析師所提供研究報告，使分析師在中國資本市場日益受重視。自2003年，財經媒體亦逐漸重視分析師角色及其預測能力，紛紛根據不同標準評選出最佳分析師。由此可知，證券分析師在中國資本市場已佔有重要地位。中國證券分析師盈餘預測與股票推薦已受到機構投資人與個別投資人重視，然國內外探討中國分析師盈餘預測及股票推薦行為之文獻為數仍少。中國財經媒體及一些文獻指出，中國證券分析師因所屬證券商之不同業務可能產生利益衝突，進而影響其盈餘預測之公正性。然這些文獻僅侷限理論探討，或提出管制機構應採取之防範措施，而未有深入實證之研究。是以，本研究擬探討中國證券分析師因所屬證券商之不同業務可能產生利益衝突，對其盈餘預測正確性之影響。本研究係以2003-2007年在上海及深圳交易所，有分析師追蹤之中國A股上市公司為樣本，描述性統計顯示，2003年共計405家中國上市公司(約32%)，有分析師追蹤並提供研究報告，2004年則計478家A股上市公司，有分析師提供研究報告，至2007年， 919家之中國上市公司(約59%) 有分析師追蹤。在2003年，每位分析師帄均研究約3家公司，至2007年，每位分析師帄均追蹤6家上市公司。單變量統計結果顯示，在2006年，承銷商分析師於承銷前60天，其盈餘樂觀偏頗程度顯著低於非承銷商分析師。在多變量分析部分，假說一係檢視上市公司決定承銷商前，相較於非承銷商分析師，承銷商分析師對所有研究公司之盈餘預測準確性是否較高。本研究以承銷商取得承銷案之年度為基準，分別往前推一年至三年，實證結果顯示，相較於非承銷商分析師，承銷商分析師盈餘預測誤差並無顯著較低，因此假說一並未獲得支持。假說二則以增發/配股公司選定承銷商日為基準，往前推算60天，檢視承銷商分析師於取得承銷案前，是否會策略性發佈樂觀偏頗盈餘預測。其實證結果顯示，在2006年，承銷商分析師盈餘預測樂觀偏頗程度顯著低於非承銷商分析師。而在 2007年，承銷商分析師與非承銷商分析師盈餘預測樂觀偏頗程度並無顯著差異。其他年度則因樣本數不足，無法獲得迴歸分析結果。是以，假說二並未獲得支持。

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例時，相較於其他分析師，同一證券商所屬分析師發佈盈餘預測顯著地悲觀。相反地，當分析師所屬證券公司旗下之基金公司，調降投資組合之上市公司持股比例，同一證券商所屬分析師發佈盈餘預測比不同證券商分析師顯著地樂觀。是以，假說三與假說四支持。綜言之，由本研究實證結果可知，中國分析師發佈盈餘預測公正性，較不會受到承銷業務影響。而分析師所屬證券公司旗下基金公司行為，對分析師盈餘預測公正性則具有顯著影響。 第三年摘要： 隨著中國經濟穩定成長及股市蓬勃發展與逐步開放，國際投資者紛紛關注中國資本市場，外國機構投資人多數根據外國券商研究部門分析師所提供研究報告，進行其投資決策，是以，近年來外國證券商分析師盈餘預測對中國A股影響力逐漸增加。然而目前仍無文獻探討當中國分析師與外國券商分析師追蹤同一家中國上市公司時，影響中國與外國分析師盈餘預測正確性因素為何。特別地，中國財經媒體及相關文獻指出，中國上市公司為避免因連續虧損而暫停上市或終止上市，或為取得增發/ 配股資格進行盈餘管理。Teoh and Wong (2002)以裁決性應計項目做為盈餘管理代理變數，其實證結果顯示，分析師對於應計項目或裁決性應計項目金額高之公司，其盈餘預測誤差較大。因此，公司盈餘管理程度係影響分析師盈餘預測準確性之重要因素。本研究探討中國上市公司採用不同盈餘管理方法，對中國與外國券商分析師盈餘預測準確性之影響。在盈餘管理方法對外國及中國分析師盈餘預測準確性影響部分，本研究以裁決性應計項目、異常關係人銷貨及異常業外損益做為盈餘管理代理變數。實證結果顯示，中國上市公司採用不同盈餘管理方式，使中國與外國證券分析師盈餘預測正確性均降低，顯示盈餘管理影響分析師盈餘預測。然中國分析師盈餘預測誤差並未顯著地低於外國分析師，究其可能原因，係外國證券商可能雇用中國籍分析師，中國籍分析師擁有外國證券商良好的資源與訓練，且有當地的人脈關係。相較於中國分析師，外國券商中國籍分析師並無取得資訊劣勢。是以，無論中國分析師與外國分析師，其盈餘預測誤差未因公司盈餘管理程度或盈餘管理方法而有顯著差異。 2. 管理會計組 (1) 子計晝三：吳安妮老師

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「台商之公司治理、管理控制系統、及領導風格對組織績效影響之研究」 第一年摘要： 大陸是目前企業海外投資的首選區域，對大陸投資的比重及金額已高居台灣對海外投資的首位。本研究之主要目的在於探討公司治理對台商在大陸投資公司經營績效之影響為何？同時探討有哪些投資策略會對台商公司的經營績效產生影響？本研究以赴大陸投資一家子公司之台商為研究對象，自 1998年至 2006年合計1,156個樣本，探討公司治理對台商赴大陸投資公司經營績效之影響。迴歸分析之結果發現，當機構法人持股比率愈高、大股東控制權與現金流量權偏離程度愈大時，台商赴大陸的投資收益愈高。當機構法人持股比率愈高、獨立董監席次愈大時，投資大陸子公司的獲利對母公司每股獲利之貢獻愈大。建議可透過提高機構法人持股比率、大股東行使轉讓權將股票移轉給小股東、或是提高獨立董監席次，俾強化對台灣母公司之監督機制，並進而提高大陸子公司的經營績效。本研究以中華徵信所台商一千大排名的製造業上市櫃公司為基礎進行問卷調查，回收的有效樣本共103家，探討不同投資策略對台商子公司經營績效之影響。迴歸分析之結果發現，當台商的投資動機為加工出口導向型，對大陸子公司的營業利益率有負面之影響。建議製造業赴大陸投資時，應從過去將大陸視為世界工廠，以外銷為主的投資型態，轉型為將大陸視為世界工廠，開發廣大內需市場，才有機會提高子公司的獲利能力。當大陸子公司的管理人員之國際化程度愈高、台籍幹部的比率愈低時，台商赴大陸的投資收益愈高。建議台商對大陸子公司的投資策略，應強化管理階層有關管理國際化公司方面的經驗、並深耕在地化之陸籍幹部人才培育，裨益提高大陸子公司的經營績效。 第二年摘要： 台商赴大陸經營面對著許多如績效評估、目標設定及預算等管理控制之議題。然而，何種管理控制系統適於台商企業、台商企業選擇管理控制系統之影響因素、及台商之管理控制系統對公司經營績效之影響等議題，至今仍無相關文獻探討；另外，文獻雖有關於管理制度移植之研究，但至今亦無探討台灣管理控制系統移植至中國大陸之研究，因此，

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好是否有差異？(4)台商採行管理控制系統對其經營績效是否具有正向影響？本研究結果顯示，公司規模、公司年齡及合資經驗對公司是否採行管理控制系統並無顯著之影響，惟合資經驗對公司「授權程度」管理系統之採行有正向影響，顯示具合資經驗之公司較傾向於授權予下屬進行決策；而公司年齡與「視績效而定之財務獎酬」管理控制系統則呈現負相關，顯示公司成立年資愈短，愈可能採行財務獎酬制度以評估員工之績效。在子公司對於管理控制制度之採行是否具有差異方面，電子業與非電子業不論於管理控制系統之移植，或子公司對管理控制系統之偏好方面均無顯著之差異。尌管理控制制度之採行對子公司經營績效之影響情況而言，實證結果指出：子公司採行管理控制制度對總資產報酬率(ROA)、及股東權益報酬率(ROE)具有顯著之正向影響。 第三年摘要： 本研究的目的在探討台商在中國大陸經營績效之內部及外部力量之影響情況。本研究將大陸子公司與當地供應商合作程度、與當地顧客合作程度、與當地政府關係程度及使用當地人力資源程度稱為「在地化程度」，此為影響台商在中國大陸經營績效的「外部力量」。又母公司對大陸子公司之創新人力及管理制度支援以及子公司之創新吸收能耐程度，視為影響台商在中國大陸經營的「內部力量」。本研究有五大議題：一、大陸子公司的在地化程度此「外部力量」對大陸子公司的創新影響；二、母公司對大陸子公司之創新人力及管理制度支援此「內部力量」對大陸子公司的創新影響；三、大陸子公司的在地化程度此「外部力量」對大陸子公司的經營績效影響；四、母公司對大陸子公司之創新人力及管理制度支援，以及子公司之創新吸收能耐程度此「內部力量」對大陸子公司的經營績效影響；五、大陸子公司的「在地化程度」、母公司對大陸子公司之「創新支援」，以及「創新」這三股力量對大陸子公司的經營績效影響。本研究的結果顯示：一、大陸子公司與當地政府關係程度與子公司的實際創新呈現正向關係，表示大陸子公司與當地政府建立及維持愈良好的關係，可以為大陸子公司在當地爭取更多的好機會，對大陸子公司的創新愈有幫助。二、大陸子公司之創新程度與子公司對母公司之創新

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的吸收能耐程度呈現正向關係，表示大陸子公司對母公司之創新的吸收能耐程度愈高，對大陸子公司的實際創新愈好。三、大陸子公司使用當地人力資源對總資產報酬率(ROA)及股東權益報酬率(ROE)的影響皆為正向；又大陸子公司與當地政府關係程度與大陸子公司的營業利益率（ROS）呈現正向關係，表示大陸子公司的「在地化程度」可以提升大陸子公司的經營績效。四、母公司對大陸子公司創新人力的支援程度與總資產報酬率及股東權益報酬率皆呈現正相關，表示母公司對大陸子公司人力的支援愈多，愈能提高大陸子公司的經營績效。五、將在地化程度、創新支援及創新三股力量一貣放入模型中，吾人發現：大陸子公司與當地顧客合作程度對大陸子公司的營業利益率（ROS）的影響呈現正向關係；母公司對大陸子公司的創新人力支援愈多，大陸子公司的總資產報酬率(ROA)愈高。總之，大陸子公司之在地化程度及母公司之創新支援皆對子公司之經營績效產生正向之影響作用。 (2) 子計畫四：尤隨樺老師「大陸台商之公司治理、道德文化、企業風險與組織績效之研究：多種研究 方法之應用」 第一年摘要： 中國大陸是近年來全球矚目的新興市場，提供了大量的商機與資源，然而，由於其為一轉型中的經濟(transitional economy)，企業進入此一市場時通常會面臨許多來自於政治、經濟與社會的不確定性，風險遠高於其他的國際市場(Legewie 2002)，因此，企業風險的衡量與管理成為進入該市場的國際企業首需面對的重要課題。過去文獻顯示：國際化的程度、進入海外市場的方式、子公司的策略定位、進入海外市場的時點、國際化的經驗等都是影響多國籍企業之風險的重要因素，而理論上風險管理策略主要有五項，分別為避免風險、控制風險、合作、模仿與彈性，不同的風險類型所適合的風險管理策略並不相同。其中，Hoskisson et al. (2000)即指出：在新興市場中，交易成本比在已開發市場中為高，環境不確定性是外資企業最主要的顧慮，故而，企業進入市場時傾向透過產業群聚的方式及網絡關係之投資減低投資風險，裨益績效之提昇。

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司風險及其影響因素；2.大陸台商之產業群聚現象對其投資風險與績效之影響；3.大陸台商之網絡關係對其投資風險與績效之影響。綜合實地訪談、問卷調查及實證分析等多種研究方法，本研究發現：產業風險與公司風險之間呈現顯著的正向關係，而產業群聚則有助於投資風險的降低，此外，投資風險並可透過母公司累積投資金額的增加及子公司分佈國家數目的增加而減低，顯示：來自母公司的支援、與同業地理位置之接近、以及投資地點的分散有助於投資風險的降低。另一方面，分別採用ROA、ROE及與同業的比較作為績效衡量變數，本研究亦發現：產業群聚及網絡關係的投資對於投資績效具有顯著的正向影響，顯示：產業群聚與投資當地網絡關係的經營確實為重要的投資策略，可有助於台商在新興市場中投資績效的提升。 第二年摘要： 在新興市場中，由於法令制度尚未發展成熟，因此會增加國外企業在當地營運的困難度與成本，此即所謂的「國外負債 (liability of foreignness)」。為因應前述因素所造成之營運的不效率，企業往往透過集團聯屬關係取得所需支援，依據交易成本的觀點，集團企業的經營模式有助於降低企業在國外營運所面臨的不確定性與風險，繼而達到交易成本的降低與組織績效的提升。因此，集團企業在新興市場十分普遍，然而，儘管實務上普遍認為集團企業在新興市場的競爭力高於獨立公司，但回顧現存探討集團聯屬關係和經營績效間之關係的文獻可以發現：關於集團聯屬關係和公司績效間之關係的研究並未得到一致的結論，有些研究發現集團所屬公司的經營績效高於獨立公司，但也有研究發現兩類公司的經營績效並無顯著差異。此外，目前文獻上對於集團究係如何影響聯屬公司之營運與績效瞭解仍十分有限，因此，本研究計畫同時採用資源基礎觀點與網絡觀點實證檢視(1)新興市場中集團聯屬企業和獨立公司間績效的差異；以及(2)集團特性對聯屬公司在海外市場之區位選擇與經營績效之影響。以275家投資大陸之台灣電子業廠商為研究對象，本研究發現：集團企業聯屬公司與獨立公司之間在經營績效上並未出現顯著差異，反而集團特性才是決定集團聯屬企業能否在大陸市場中具有較佳績效表現的主要因素。進一步檢視集團特性對台商經營績效之影響，本研究發現：當所屬集團之科技能力愈高時，台商在大陸市場之績效表現愈佳；此外，當所屬集團在大陸當地之網絡資源愈豐富時，台商的獲利能力愈佳。換言之，與集團之間的聯屬關係並不能確保廠商在新興市場中具有較高的

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績效表現，所屬集團所具備之資源與能力才是決定集團聯屬企業績效表現之優劣的關鍵。另一方面，本研究也發現：所屬集團之科技能力愈弱、網絡資源愈少的公司當進入新興市場時，在投資區位的選擇上會愈傾向靠近來自同產業的其他公司，顯示：當來自集團之內部支援愈少時，廠商會傾向尋找能由外部獲得支援的管道，而這對其區位選擇有重要影響。本研究計畫之結果對於集團特性、區位選擇與經營績效提供重要洞察，有助於吾人瞭解在新興市場中集團聯屬關係的價值，此外，本研究計畫亦指出選擇與同業群聚之企業其所具備之特性會與不選擇群聚之企業在特性上有顯著差異。 第三年摘要： 過去研究大部分支持企業之科技能力與海外投資績效之間具有直接關係，但極少研究探討投資當地環境之影響，本研究將外部環境因素納入科技能力之效益分析中，並以新興市場之廠商作為分析對象，探討三項研究問題：首先，科技能力是否有助於企業在新興市場中維持優勢？其次，科技能力的效益是否會因為企業所處之地理區域所具備之知識流量或資源秉賦的不同而有差異？最後，科技能力的效益是否會因為企業所處之地理區域之產業創新活動的活躍程度而有差異？由於產業創新活動被認為是企業知識的主要來源，在新興市場中，企業經常會透過群聚而從知識外溢中獲益，因此，吾人擬分析此一問題。實證結果顯示：科技能力與公司績效之間存在顯著的正向關係，顯示：科技能力對於投資於新興市場之企業而言確實具有其價值，此外，本研究並發現知識流量與資源秉賦會因地區的不同而異，而且科技能力對企業經營績效之影響會受到地理區位之調節，亦即當企業所處地理區位愈鄰近知識流量時，科技能力對績效之影響愈大，此外，科技能力與企業之經營績效之關係也會受到企業所處地理區位之產業創新活動的活躍程度所調節，綜合前述研究結果顯示：企業之內部能力所產生之效益會受到其所處之地理區位所影響，換言之，當吾人在評估企業之科技能力的效益時，區位是一項需要考量的重要因素，特別是對投資於中國大陸之廠商而言，地理區位之多元化可能使相同的內部能力產生不同的效果，最後，本研究指出：分析廠商在海外之營運或決策時，不能忽略區位選擇策略的差異。

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第一年摘要： 本研究由台商企業強制性揭露大陸資本投資計畫出發，探討資訊電子業公司大陸投資宣告之股價異常報酬是否將會受到投資型態（核心業務、非核心業務）、投資區位選擇（珠江三角洲產業群聚、長江三角洲產業群聚、環渤海產業群聚）與宣告公司所屬之產業價值鏈階段（上游、中游、下游）所影響。本研究延伸探討台商企業大陸投資宣告對於同產業其它競爭公司的資訊移轉效果。同產業競爭公司股價異常報酬與宣告企業股價異常報酬間究竟是呈現同方向變動，即符合蔓延效果假說？抑或競爭公司股價異常報酬與宣告企業股價異常報酬間呈現反方向變動，即符合競爭效果假說？實證結果如下：1.相較於非核心業務投資，資本市場對大陸台商企業宣告投資於核心業務活動將會給予較大股價反應。2.相較於珠江三角洲產業群聚區位之大陸投資宣告企業，資本市場對於處在長江三角洲產業群聚區位之宣告公司將會給予較大股價反應。然而，相較於珠江三角洲產業群聚區位之大陸投資宣告企業，資本市場對處在環渤海產業群聚區位之宣告公司則並未如預期給予較大股價反應。3.相較於產業價值鏈中、下游之宣告企業，資本市場對於處在產業價值鏈上游的中國投資宣告企業，帄均而言，將會給予較大股價反應。4.相較於先前不曾認列中國投資利益之宣告企業，資本市場對於先前曾經認列中國投資利益的宣告公司，帄均而言，將會給予較大股價反應。5.企業中國投資計畫宣告對於同產業競爭公司存在顯著產業資訊移轉效果；同產業競爭公司股價異常報酬與宣告公司股價異常報酬間呈現顯著正向關係，亦即符合蔓延效果假說。6.相較於具有低成長機會之宣告公司，高成長機會公司宣告中國投資計畫對於同產業其它競爭公司的產業資訊移轉效果較大。 第二年摘要： 本研究由企業為解決中國投資產生的龐大資金需求出發，探討台資企業至海外證券市場進行首次公開發行之股價資訊傳遞效果。本研究旨在以資訊內涵與資訊移轉效果為基礎，探討大陸台商企業選擇在海外證券市場首次公開發行對台灣同產業競爭者以及聯屬公司股價異常報酬之影響效果。本研究將探討台商企業海外掛牌上市後之股價表現與台灣聯屬公司股價間，是否因為相同產業關係的連結而使股價呈現連動關係；本研究將以向量自我迴歸模型與誤差修正模型來分析台商海外上市公司與國內聯屬公司間之股價領先與落後關係，股價傳導與互動過程，以瞭解股價訊息的傳遞效果。

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本研究發現地主國投資人對台商企業宣告掛牌上市將會給予顯著正向股價反應。大陸台商企業宣告海外掛牌上市對於台灣同產業競爭公司股價異常報酬間存在顯著負向影響效果，即符合海外掛牌上市宣告競爭效果假說。大陸台商企業宣告海外掛牌上市對於台灣聯屬公司股價異常報酬間存在顯著正向影響效果，即符合海外掛牌上市宣告蔓延效果假說。本研究發現大陸台商企業宣告海外掛牌上市後之股價表現將會與台灣聯屬公司股價異常報酬間存在股價連動關係。 第三年摘要： 本研究將以處在轉型經濟之中國公司 IPO為樣本重新檢驗兩個競爭性假說；Teoh et al. (1998) 之IPO發行公司投機性盈餘管理假說，與Ball and Shivakumar (2008) 之IPO發行公司增加財務報導品質（避免訴訟）假說。由於中國股權分置改革亦需歷經停牌、復牌（類似IPO）過程，非流通股股東持有公司股票必需持有一年後才能逐步拋售，本研究亦將以中國股改公司為研究樣本，探討內部人（大股東、管理階層）在股權分置改革完成前操縱研發支出，以利在股改完成復牌時拋售手中持股以謀取私利。本研究同時將使用台灣IPO企業為樣本檢驗內部人IPO後拋售持股與IPO前研發支出決策之關連性。本研究初步發現，中國公司管理者於IPO前將會進行盈餘管理，即符合TWW（1998）之IPO發行公司投機行為假說。此外，本研究發現，中國股改企業之大股東認為投資人會以研發支出判斷公司前景，因此在股改前將會增加R&D支出以利公司長期獲利之創造；此研究結果符合訊號假說。管理階層之抛售持股與R&D支出之關連生則符合盈餘固定假說。最後，本研究發現台灣電子業公司內部人在公司IPO後拋售持股比例，與IPO前研發支出變動呈負向關係，符合盈餘固定假說。 3. 審計組：林嬋娟老師 (1) 子計畫六：「中國大陸審計市場與公費研究」 第一年摘要： 中國資本市場無疑是近年來成長最快速的市場，會計師在其中扮演

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會計師事務所數量眾多，規模狹小，各個事務所在上市公司審計業務的市場佔有率低，同時國際四大會計師事務所並非上市公司簽證公費收入最多的事務所，審計市場的結構與環境與西方有許多差異，相關研究似不宜單純以是否為國際大型會計師事務所作為審計品質之替代變數。本文利用2003-2006年中國上市A股公司所揭露之4,402筆審計公費資訊，分析會計師事務所品牌、規模對於審計公費的影響。本研究實證結果支持DeAngelo(1981)所提出的聲譽理論，即總收入較高、上市A股簽證公費較高的會計師事務所，可取得公費溢酬。此外，在新興的市場中，規模較小的事務所也可以藉由與國際知名會計師事務所結盟，來提升審計品質，以取得公費溢酬。而不同品牌對審計公費的影響存在差異，與國際四大結盟的會計師事務所，比其他國際會計師事務所之成員所可以收取更高的審計公費。在審計公費的決定因素部份，本研究發現，上市公司資產規模與審計公費間存在正相關。會計師對營運風險（以速動比率、負債資產比及淨損與否衡量之）較高之公司，亦收取較高之審計公費。會計師出具非標準式無保留意見時，審計公費亦顯著較高，而政府持股比率越高，審計公費顯著越低。 第二年摘要： 為了提升財務報表的品質，保護投資者的合法權益，中國政府要求同時發行上市普通股與境內上市外資股（以下簡稱A＋B股）的公司，或是發行境內上市普通股外，又到境外上市（以下簡稱A+H股）之公司，除了必需要聘請境內會計師事務所，查核依據中國會計準則編製之財務報表，還需要聘請符合國家規定之境外會計師事務所查核公司依據國際會計準則所編製之財務報表。兩家事務所針對同一家公司依據不同準則編製的報表進行審計並分別出具審計意見，係中國特有的雙重審計制度。本文以中國1999-2006年間，簽證發行A+B股或A+H股公司之會計師事務所，其所有簽證上市A股之4,476筆觀察值進行分析，探討當會計師面臨雙重審計被監督的壓力時，其審計品質是否有所不同。實證結果顯示，雙重審計制度對A股之審計品質有正向影響，尤其是在2001年中國證監會正式公布雙重審計依循之準則後效果較為顯著。其次，若境內與境外簽證會計師事務所間，非屬同一家事務所或同盟所時，境內A股簽證會計師事務所會因為面臨較大的壓力而有較高的審計品質。最後，境內與境外事務所之規模也對A股簽證會計師事務所之審計品質有所影響。若B(H)股由國際四大事務所簽證，對境內非國際四大成員所之審計品質有正向影響。另一方面，境內非國際四大成員所之會計師事務所，審計品質較不穩定，無論B(H)股之簽證會計師是否為國際四大，

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會計師對於需要雙重審計之客戶，其審計決策顯著較為保守，對於不需要雙重審計的客戶，則允許其認列較高之裁決性應計數。

第三年摘要：

From 2000 to 2007, fifteen Chinese accounting firms’ audit licenses were terminated or suspended for different reasons. As a result, clients of these accounting firms were forced to select new auditors in a short time. This study examines the auditor switching patterns of these clients and the effect of both client and preceding auditor characteristics on the auditor change decisions. The empirical results indicate that central state -owned and dual shares clients tend to choose Big 4 or Big 10 as their succeeding audit firms. However, clients whose former audit firm’s license termination or suspension was due to severe regulatory sanctions are less likely to switch to high quality of auditors. Finally, this paper finds that clients whose preceding audit firms are located in the same province as theirs are more likely to follow their preceding audit partners.

4. 稅務會計組 (1) 子計畫七：汪瑞芝老師 「台灣企業在中國大陸投資、移轉訂價以及所得移轉之租稅規劃」 第一年摘要： 本文探討台灣自1998年實施兩稅合一，股東可扣抵稅額及未分配盈餘加徵10%所得稅對於企業在台灣與中國大陸投資決策之影響。研究結果顯示，台灣實施兩稅合一之後，股東投資於台灣相較於投資中國大陸，因可享有股利所得扣抵個人所得稅的好處，使得企業投資中國大陸的資金減少，進而增加台灣的資本投資額。然而，公司保留盈餘比率愈高者，所加徵未分配盈餘稅亦愈高，不利資本投資所需資金的累積；因此，不論投資於台灣或中國大陸，資本投資皆是減少。本文之實證結果提供稅制對企業投資影響之證據。

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investment on the operating efficiency performance in China. We applied data envelopment analysis (DEA) to operations data for 3,506 firms over th e four year period 2004-2007. We found that companies located in the economic (technology) development zones benefit from lower tax rate privileges than their counterparts in the development and the industrial zones, and that their operating efficiencies are better with statistical significance.

The high technology industry receives better tax incentives but requires more capital investment and the operating risks are higher. As the company size increases, the production efficiencies worsen. The greater capital requirement and the difficulties in achieving economies of scale are the major reasons for the deterioration. However, when the company has higher sales growth this exhibits its better operating efficiency as well as its better operating efficiency performance.

第三年摘要： 本研究探討台商赴中國大陸子公司生產效率與母公司投資績效之關聯性。由迴歸分析結果顯示，在生產效率方面，設立年數愈久，對於中國當地文化、經營管理以及風險較了解，其總技術效率愈好。子公司資本密集程度愈高，表示每位員工投入之固定資產成本高，但迴歸係數為負向且達統計上顯著水準，其總技術效率愈差，可能有無效率的資產投入或閒置產能。但當每位員工的產值愈高及固定資產週轉率愈高時，其總技術效率愈高，顯示子公司產能若能有效利用，對生產效率是提高的，皆達統計上顯著水準。子公司資產報酬率愈高時，其總技術效率愈高，獲利性的提高對於生產效率的達成是有助益的。子公司投資地設立在華東地區，其人工、土地成本相較於其他地區為高，故其總技術效率較差。另一方面，尌影響台商在台灣母公司投資績效因素分析，總技術效率迴歸係數為正向，且達統計上顯著水準；當子公司生產效率愈高時，母公司投資收益亦愈高，因此投資績效愈佳。母公司投資於中國子公司的資金愈多時，其投資績效愈高，實證結果亦獲得支持。台灣母公司若為電子產業，在台灣所享租稅優惠較多，亦為投資人所青睞的產業，其投資績效的表現也相較於非電子產業佳，故其迴歸係數顯著為正向關係。母公司研究發展費用比率愈高時，其投資於研發的成本高，但效益風險存在於不確定性，故投資績效反而為負向且達統計上顯著水準。母公司資產報酬率有來自子公司的投資收益，因此資產報酬率迴歸係數顯著與投資績效成正相關。母公司負債比率愈高時，舉債的違約風險較高，其投資績效表現較差，實證結果亦獲得顯著負相關。整體而言，大致得到台

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商子公司生產效率愈高時，其母公司的投資績效愈好之實證支持。 (2) 子計畫八：陳明進老師「我國上市公司財稅所得差異之研究－新會計準則及稅制變革與赴大陸投資 之影響」 第一年摘要： 實證研究上經常頇要以財務報表資料推估課稅所得額，但文獻上顯示現行常用之推估課稅所得公式均存有偏誤。本文建立適合我國所得稅制之課稅所得推估公式，以上市公司建檔之所得稅附註揭露資料與其申報之營利事業所得稅課稅所得額，測詴本文建立課稅所得推估公式之適合度，實證結果顯示，本文建立之課稅所得推估公式符合不偏估計式之檢定，並且在電子業及非電子業、研發支出比率高及研發支出比率低之樣本間，並無顯著之差異。本文建立之推估公式可作為未來研究以財務報表資料推估課稅所得額之參考。 第二年摘要： 企業財稅所得差異擴大之現象引貣學術研究及證券與稅務主管機關之廣泛注意，正向之財稅所得差異擴大，可視為財務報表盈餘品質惡化，或是企業積極規避租稅的一項預警指標。然而，企業財稅所得差異並非一成不變，也可能會隨新的會計及租稅環境而演變，但尚未有文獻探討實施新頒布之會計準則及租稅制度，對企業財稅所得差異之影響。隨著我國會計準則與國際會計準則接軌，及移轉訂價的稅制變革，這些重大的財務會計與稅務法規的變異皆對我國企業財稅所得差異有潛在影響。本計畫的實證結果發現，我國財務會計準則導入公帄價值法評價對企業財稅所得差異產生顯著之影響，在其他條件相同下，我國上市櫃公司財務報表認列較多的金融資產與負債評價損 (益)、金融商品減損損 (益)、固定資產減損損(益)與投資評價損(益)等未實現損(益)，產生負向(正向)之財稅所得差異亦愈大。此外本文也發現我國上市櫃公司赴大陸投資收益與其財稅所得差異有顯著之正向關係。而在實施移轉訂價查核準則

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第三年摘要： 企業財稅所得差異擴大之現象引貣學術研究及證券與稅務主管機關之廣泛注意，正向之財稅所得差異擴大，可視為財務報表盈餘品質惡化，或是企業積極規避租稅的一項預警指標。然而，企業財稅所得差異並非一成不變，也可能會隨新的會計及租稅環境而演變，但尚未有文獻探討實施新頒布之會計準則及租稅制度，對企業財稅所得差異之影響。隨著我國修訂無形資產會計處理準則，及實施最低稅負制的稅制變革，這些重大的財務會計與稅務法規的變異皆對我國企業財稅所得差異有潛在影響。本計畫的實證結果發現，我國上市櫃公司在民國95年以後，因為我國商譽與無形資產會計處理方法的改變，有擴大正向財稅所得差異之情形。而實施所得基本稅額條例後，減少企業過度租稅規劃之利益，故財稅所得與課稅所得間之差異則有降低的現象。此外，在財稅差異資訊意涵之評價上，本計畫實證結果發現財稅所得差異為負值的分組裡，對於企業正向之裁決性財稅所得差異，資本市場會給予負向的評價；但在財稅所得差異為正值的分組裡，對於企業正向之裁決性財稅所得差異，資本市場會給予正向之評價。最後，不論是財稅所得差異為負值或正值之分組裡，資本市場股價與導因於會計準則與稅法規定不同而產生的非裁決性財稅所得差異皆有負向之關聯性。本文的研究貢獻除了可延伸財稅所得差異之學術文獻外，對於我國無形資產會計準則變革及最低稅負實施所產生企業財稅所得差異之影響，以及資本市場上對其資訊意涵評價之差異，亦提供新的實證證據。 肆、經費執行情形 總計畫執行經費情形如表 5。表5：總計畫經費執行情況項目業務費研究設備費國外差旅費核定金額 1,995,500 800,000 3,200,000 流用金額 606,000 145,000 (751,000) 研究人力費 1,939,101 耗材、物品及雜項費用 653,732 研究設備費 942,117 赴國外或大陸地區差旅費 1,966,088 餘額 8,667 2,883 482,912

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伍、團隊成員執行本計畫相關研究成果 1. 財務會計組： (1) 金成隆老師金成隆等. 2010. 「企業更名與實質交易關聯性之研究」於第九屆財務理論與實踐研討會(中國北京) 發表。 (2) 陳慧玲老師

i. Chen, Hueiling and W.-L. Liao. 2009「The Operating Performance of Seasoned Equity Offerings Firms: The Evidence from China」已被2009 AAA Annual Meeting (會議時間98/08/01-98/08/05)接受。

ii. Chen, Hueiling and Y.-W. Chang. 2009 「The Impact of Regulations on Firms’ Earnings Management Behavior-Evidence from China」已被AAA 49th Midwest Conference (會議時間98/4/16-98/4/18)接受。

2. 管理會計組：

(1) 吳安妮老師、尤隨樺老師及梁嘉紋老師共同合作撰寫

Yu, S., J. W. Liang, and A. Wu. 2009. The Impact of Industrial Clusters

and Social Networks on Firm Performance in China. The 2009 Management Accounting Section (MAS) Meeting, January (分別於2009年

之AAA管理會計會議2_{及2009年之AAA年會上發表)}

(2) 吳安妮老師

Wu, Anne. Corporate Governance, Management Control Systems and Firm

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Performance in China: The Moderating Role of Geographic Location」已被2010 AAA Management Accounting Section Midyear Meeting接受發表。

ii. Yu, Sui-Hua. 2010. 「The Effect of Business Group Characteristics on Firm Performance in China」已被第九屆財務理論與實踐研討會(中國北京) 論文集收錄。

(4) 王曉雈老師

i. 王曉雈等，2010，內部人拋售持股與研發支出之關聯性：以台灣新上市資訊電子業為例， 2010 海峽兩岸會計學術研討會。【NSC98-2410-H-008-078】

ii. Wang, H. W. 2010. Positive and Negative Information Transfers from Foreign IPO. Working Paper.【NSC97-2410-H-018-001】

iii. 王曉雈等，2009，「資本支出宣告與產業資訊移轉：由知識資本與價

值鏈之影響論析」，管理與系統。（TSSCI；預計民100年7月刊登於18

卷第3期）【NSC96-2416-H-018-015】

iv. Wang, H. W. 2009. The Effect of Investment Type on Industrial Information Transfer of Foreign Direct Investment Announcement. 2009 European Financial Management Association Annual Meeting. Milan, Italy. ( 管理一學門財務領域第二級國際會議 ) 【NSC96-2416-H-018-015】。

v. Wang, H. W. 2009. An Announcement of Foreign Direct Investment and Intra-Industry Information Transfer: The Effect of Industry Clustering and Industry Value Chain. Working Paper. 【NSC96-2416-H-018-015】。

3. 審計組：

林嬋娟老師

i. Chan-Jane Lin, Hsiao-Lun Lin and Li-Chun Kuo “Auditor Switch Decisions under Forced Auditor Change: Evidence from China” 22nd Asian-Pacific Conference on International Accounting Issues, Gold