技術指標在台灣股市之實證研究─相對期間價量分析法 賴漢楨、林福來
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摘 要
投資人常藉由技術分析指標來研判買賣時機，希望能增加其投資報酬。技術分析常以的移動平均線（MA）和指數平滑異 同移動平均線（MACD）做為買賣依據，但MA及MACD均為落後指標，容易產生買賣時間上的延遲進而影響投資報酬。
此外，MA及MACD這兩種技術指標僅是分析移動平均價的變動，往往容易忽略當日成交價和成交量的變化。 本文試圖改 善MA及MACD缺點，以相對期間價量分析方法做為買賣訊號，應用於台灣50指數成分股中9家個股，並與價量移動平均線 法、MA及MACD技術指標對照。結果發現，以買賣成交次數而言，以相對期間價量分析方法成交的次數最少，但獲利的 次數卻顯著大於虧損的次數。以報酬率而言，以相對期間價量分析方法，在研究期間全部股票投資都是正報酬，在四種指 標中以相對期間價量分析法的獲利能力最佳。 本文所使用的相對期間價量分析方法是以量的技術指標為主，搭配價的高低 為實證分析，確實可以有效篩選買賣時機，減少買賣次數並提高了報酬績效。
關鍵詞 : 相對期間價量分析方法 ; 買入持有
目錄
封面內頁 簽名頁 授權書….………..…iii 中文摘要………
………...iv 英文摘要………v 誌謝………
………..vii 目錄……….viii 圖目錄…………
………... x 表目錄………..xii 第一 章 緒論 第一節 研究動機………1 第二節 研究目的………2 第三節 研究架構與流程……… 3 第二章 相關技術分析理論與文獻探討 第一節 相關理論………
……… 6 第二節 技術分析方法介紹……… 8 第三章 研究方法 第一節 價量關係………
………16 第二節 相對期間移動平均法則………18 第三節 買賣模擬策略………
…………21 第四節 投資績效之衡量………22 第四章 實證結果與分析 第一節 資料來源………
………24 第二節 買賣時機的決定………28 第三節 投資報酬績效………
… 41 第五章 結論與建議……… 48 參考文獻………
…… 49 參考文獻
一、 中文部分 1. 吳奇哲，「指數平滑異同移動平均線（MACD）技術指標在台灣股市技術分析之實證研究」，私立淡江大學財務金融 研究所碩士論文，民國89年6月。 2. 杜金龍，「技術指標-在台灣股市應用知訣竅」，金錢文化企業股份有限公司，民87年3月二版八刷
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