盈餘管理與上櫃轉上市公司營業績效關聯性之探索 張翊瑩、廖彩伶
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摘 要
證券主機關於2000年5月頒佈「台灣證券交易所股份有限公司上櫃公司有價證券轉申請上市審查準則」，簡化了上櫃公司 申請上市之作業及審查過程，使得上櫃轉上市難度大幅降低，吸引許多上櫃公司轉換到集中市場交易的熱潮，上櫃轉上市 公司因此逐漸成為股票市場中受到矚目的一群。 而有關上櫃轉上市公司之研究大多著墨在股價反應之探討，鮮少觸及轉上 市前後營業績效之研究，亦無針對上櫃轉上市公司樣本探討其轉換交易市場前後之營業績效變化與盈餘管理之關聯性。是 以本研究擬將就前述的問題以1992年至2003年間之198家上櫃轉上市公司樣本加以檢測，俾補相關文獻之不足。 實證結果 顯示：一、樣本公司在轉上市前的營業績效確實較轉上市後為佳，惟自轉上市前二年起，績效即呈現逐年衰退情況，因此 以營業績效之觀點而言，樣本公司並不存在擇時轉換交易市場之傾向。二、樣本公司在轉上市前並無明顯之盈餘管理行為
，且轉上市前之盈餘管理代理變數與轉上市後營業績效變動亦並無顯著相關。本文推論其原因，可能係由於在轉上市前，
樣本公司在店頭市場已流通一段期間，對投資人而言，其有股價及財務報表等公開資訊可供參考，故相對於初次公開發行 公司（initial public offerings, IPOs）而言，投資人比較不容易受到誤導，因而使得公司從事盈餘管理之誘因降低所致。
關鍵詞 : 上櫃轉上市公司 ; 盈餘管理 ; 營業績效 ; 裁決性流動應計項目 目錄
封面內頁 簽名頁 授權書... iii 中文摘要... iv 英文摘要... v 誌謝... vi 目錄... vii 圖目錄... ix 表目
錄... x 第一章 緒論... 1 第一節 研究動機... 1 第二節 研究目 的... 4 第三節 論文架構... 6 第二章 文獻回顧... 8 第一節 盈餘管理之概 念... 8 第二節 上櫃轉上市動機與股價反應... 15 第三節 盈餘管理與營業績效之關聯性... 19 第 三章 研究方法... 23 第一節 研究樣本與資料來源... 24 第二節 研究假說... 26 第三節 研究變數定義與衡量... 27 第四章 實證結果與分析... 34 第一節 樣本公司?述性統
計... 34 第二節 上櫃轉上市公司營業績效變化之分析... 35 第三節 轉上市前之盈餘管理行為與轉上市後營業 績效變動關 聯性之分析... 42 第五章 結論與建議... 47 第一節 研究結論...
47 第二節 未來研究建議... 49 參考文獻... 50 附錄... 57 參考文獻
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