全球經濟展望與金融監理

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全球經濟展望與金融監理

周行一 Dr. Edward H. Chow

國立政治大學財務管理系特聘教授

Distinguished Professor of Department of Finance National ChengChi University

中華民國一百一十年十月十四日 October 14, 2021

(本演講簡報僅供中技社【貨幣數位化與臺灣金融產業的未來】演講使用，未經周行一 教授許可請勿傳播本演講內容)

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大綱

• 新冠病毒強化了全球經濟低成長與社會衝突的趨勢

•

疫情前全球經濟低成長

•

疫情中惡化原來的趨勢

•

疫情後會有一段高成長期，再回到原來的低成長趨勢

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大綱

• 疫情後不會有長期的高通膨

•

疫情中的需求衝擊，先突然緊縮，後突然

•

高漲疫情中的供給衝擊，貨運、供應鏈、原物料、能源、食物等

•

^{疫情後會回到正常}

•

輪船及飛機數量是足夠的

•

原物料及能源的儲存量豐富

•

供應鏈恢復正常的產能過剩

•

^{食物價格有風險}

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大綱

• 寬鬆的貨幣與財政政策會常態化

•

^{長期利率會長期低迷}

•

^{各國負債會增加}

•

金融資產價格與實體經濟脫鉤

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大綱

• 股市的短期展望

•

^{股價居歷史高點}

•

^{盈餘成長是最大風險}

•

長期利率短期間會有升高的趨勢

•

散戶的加入造成波動度加大

• 中長期美國與中國將決定全球經濟格局

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大綱

• 全球金融監理法規趨勢

•

ESG的揭露品質及授信與投資相關規範

•

虛擬貨幣及交易平台的監理

•

SPAC (special purpose acquisition company)

•

的監理散戶大量投入股市的相關問題，如 “社仿”(meme stocks)

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7 GDP per capita

(current price in US dollar)

Data Source: IMF, World Economic Outlook (October 2020)

https://www.imf.org/external/datamapper/NGDPDPC@WEO/WEOWORLD/CHN/DEU/FRA/IND/JPN/TWN/

GBR/USA?year=2021

China, 10582.103 Germany, 45466.116

India, 1876.525 Japan, 39047.86

Taiwan, 26910.229 France, 39257.434 [數列名稱], [值]

United States, 63051.398

0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000

1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

China France

Germany India

Japan Taiwan

United Kingdom United States

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8 10-Year Bond Yield of US, Japan, Germany, France, UK

(as of 2021/03/16)

Data Source: Investing.com https://www.investing.com/rates-bonds/

USA, 1.614 UK, 0.794

Germany, -0.332 France, -0.087

Japan, 0.097

-2 0 2 4 6 8 10

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

USA UK

Germany France Japan

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