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(一)政經情勢掃描 1、全球經濟情勢

(1) 美國:Fed可能延後升息;個人消費支連續第2個月攀升,PCE物 價指數穩定上揚

美國聯準會(FED)副主席費舍爾(Stanley Fischer)表示,最近幾週美國 經濟已顯示改善跡象,但 Fed 預估英國退歐的影響仍將持續一段時間,暗 示 7 月可能不會升息。

美國聯準會(Fed)理事鮑威爾(Jerome Powell)警告,英國公投脫離歐盟 導致全球經濟風險上升,對美國經濟及貨幣政策產生連鎖效應,使 Fed 在 考慮升息時會變得更有耐性,暗示 Fed 將延後升息。這是英國公投後首度 有 Fed 高層就此發表評論。

美國商務部公布 5 月消費者支出較上月增加 0.4%,連續第 2 個月攀升,

符合市場預期;5 月個人所得月增 0.2%,增幅較上月減少 0.3 個百分點。

被 Fed 視為通脹重要參考指標的個人消費支出(PCE)物價指數,較上月上 升 0.2%,年增率 0.9%;若扣除波動性較大的能源和食品項目後,核心 PCE 物價指數月增 0.2%,年增率則為 1.6%。(7/3 經濟日報;6/30 經濟日報)

(2) 歐元區:5月綜合PMI降至17個月新低,主要受服務業活動拖累

歐元區 6 月綜合採購經理人指數(PMI)初值由上月 53.1 降至 52.8,創 17 個月新低,主因是受到服務業活動減緩拖累。服務業 PMI 初值自上月 53.3 降至 52.4,為近 18 個月新低,服務業新業務增速放緩,企業成本增 加,但銷售價格逆行,企業對未來前景信心降至 11 個月低點。相較之下,

製造業 PMI 初值由上月的 51.5 點回升至 52.6,創 6 個月新高,產出指數 也由上月 3 個月低點回升至近 6 個月以來新高,新訂單及新出口訂單增速 也再度加快。(6/24 阿思達克財經新聞)

(3) 日本:工業生產指數下滑;核心CPI年增率連續第3個月下滑;5

月製造業PMI回升

日本總務省公布 5 月核心消費者物價指數較上年同月下滑 0.4%,雖符 合預期,但跌幅較上月擴大,且為連續第 3 個月下滑,顯示日本政府改善 通貨緊縮仍未見起色。

日本經濟產業省公布 5 月工業生產指數月減 2.3%至 95.0,為 3 個月來 首度下滑,且遠遜於原先預期的;指數下滑主要是化學工業(不含醫藥品)、

汎用/生產用/商用機械工業和電子零件/元件工業等表現遜於前月所致。

日本 6 月製造業採購經理人指數(PMI)較上月的 47.7 上升至 48.1,優 於初估值 47.8,但仍維持緊縮;其中,當月訂單指數較前月的 44.7 回升至 46.1,但已連續第 4 個月呈現緊縮,反應外部需求不佳,可能原因為日圓 大幅升值、日本產品價格競爭力受損所致。(7/1 聯合新聞網;6/30、7/1 MoneyDJ 新聞)

(4) 中國大陸:5月出口跌幅擴增,進口跌幅縮小;PMI微降至臨界

中國大陸 5 月貿易總額以美元計價為 3,121 億美元,較上年同月衰退 2.6%,出口總額年增率下滑 4.1%,跌幅(-1.8%)較 4 月擴增 1 倍以上;進 口總額雖仍維持負成長,但較 4 月跌幅 10.9%大幅縮小至 0.4%,創 19 個 月以來最低。市場分析指出,中國大陸出口衰退主因外需萎靡不振,主要 出口市場均呈現明顯下滑,進口跌幅超乎預期收窄,顯示內需有所回穩,

或與近期基礎建設投資挹注有關,但仍須特別注意外需不振為經濟帶來的 下行風險。

2016 年 6 月製造業採購經理指數(PMI)為 50.0%,較上月微降 0.1 個百 分點,位於臨界點。從分類指數看,在構成製造業 PMI 的五個分類指數中,

生產指數、新訂單指數、供應商配送時間指數仍維持擴張。其中,生產指 數較上月上升 0.2 個百分點為 52.5%,顯示製造業生產保持平穩增長;新 訂單指數雖較上月下滑 0.2 個百分點為 50.5%,但連續 4 個月呈現穩定擴 張走勢;供應商配送時間指數較上月上升 0.3 個百分點為 50.7%,顯示製 造業原材料供應商交貨時間繼續加快。從業人員指數和原材料庫存指數則 呈現緊縮,顯示製造業企業用工量持續減少、主要原材料庫存量降幅擴大。

(6/9 中時電子報;中國大陸國家統計局新聞稿)

(5) 東南亞

根據世界銀行於 6 月發布之「全球經濟展望」(Global Economic Prospects, GEP)報告,東協國家中以越南和菲律賓展望最佳,2016 年經濟 成長率分別為 6.2%、6.4%,主要受益於低物價帶動消費成長;其餘大型經 濟體如印尼、馬來西亞及泰國,2016 年經濟成長預估為 5.1%、4.4%、2.5%,

成長動能主要來自於投資成長支撐。

印尼央行 6 月 16 日宣布降息 1 碼至 6.5%,今年啟動寬鬆貨幣循環以 來已四度降息,另外亦調降作為未來基準利率的附賣回利率 1 碼至 5.25%,

同時宣布多項放寬房貸措施,以支持經濟成長。印尼央行預估,第 2 季經

濟成長率約為 4.9%至 5%,與第 1 季 4.9%相同,2016 年全年將成長 5%到 5.4%,預料年底時的通膨率落在目標區間 3%至 5%。

泰國央行日前宣布維持利率 1.5%不變,聲明重申貨幣政策仍然寬鬆,

並希望保留政策空間。泰國央行表示,受益於旅遊及內需成長,抵銷出口 下滑帶來得影響,預計下半年通膨率重返目標水平,2016 年經濟成長預測 維持 3.1%,2017 年則下調至 3.2%。

馬來西亞零售商協會(MRA)表示,由於馬國經濟趨緩,馬幣貶值帶來 連鎖效應,造成營運成本(含運輸成本及零售價格)及生活成本調漲,嚴重 衝擊消費者購買意願,導致 2016 年第 1 季零售業銷售下跌 4.4%,創 2015 年第 2 季(-11,9%)以來最差紀錄。(6/7 世界銀行新聞稿;6/17 經濟日報;6/13 鉅亨網)

2、臺灣經濟情勢:國內主要機構均下修臺灣經濟成長率;5月外銷訂