第三章 研究方法與設計
第三節 一目均衡表技術指標介紹
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本研究以台灣 50 基金日股價為研究樣本，研究期間內股價走勢圖如圖 3-2-1，
在研究期間內台灣 50 股價走勢基本上呈現多頭趨勢，比較明顯的長期市場趨勢 出現在全球金融危機期間 2008 年 6 月初至 2008 年 12 月底的熊市，隨後又伴隨 著 2009 年長達一年的強勢多頭趨勢，在研究期間內，經除權息調整後之日收盤 價由 2003 年 6 月 30 日之 25.24 元上漲至 2015 年 4 月 2 日之 69.5 元，漲幅達 175%，
期間股價最高達 70.9 元(分別發生在 2015/2/25、2015/3/19、2015/3/23)、最低則 達 23.87 元(發生在 2008/11/21)。
圖 3-2-1：台灣 50 基金 2003/6/30 至 2015/4/2 之日股價走勢圖
第三節 一目均衡表技術指標介紹
一、 指標定義
(一) 轉換線 = 9 日內之
Highest High +Lowest Low 2
(二) 基準線 = 26 日內之
Highest High +Lowest Low 2
0 10 20 30 40 50 60 70 80
2003/06/30 2007/02/05 2010/09/20 2014/05/12
收盤價(元)
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(三) 遲行線 = 今日收盤價往過去平移 26 日 (四) 先行帶 A =
轉換線+基準線
2
往未來平移 26 日 (五) 先行帶 B = 52 日內之Highest High +Lowest Low
2
往未來平移 26 日 (六) 雲帶 = 先行帶 A 與先行帶 B 所包圍的區域其中：
1. Highest High 即週期內最高的日最高價、Lowest Low 即週期內最低 的日最低價。
2. 一目均衡表短、中、長期週期的參數分別為 9、26、52。
以 2015 年 4 月 2 日為例，繪製當日台灣 50 基金之一目均衡圖如圖 3-3-1。
圖 3-3-1：2015/4/2 台灣 50 基金之一目均衡圖
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2014/11/17 2014/12/22 2015/01/27 2015/03/12 2015/04/20
收盤價 轉換線 基準線
遲行線 先行帶A 先行帶B
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二、 指標解釋與應用方式 (一) 轉換線與基準線
轉換線與基準線的意義相當於移動平均線(moving average)，轉換線代表 價格在短期間內的平均值，基準線代表價格在中期間內的平均值，然而不同 於移動平均線以週期內每日收盤價計算平均價格，轉換線與基準線以週期內 每日資料中最高的最高價與最低的最低價計算平均，更能將週期內價格的波 動性表現出來，比較不同週期之移動平均線可以判斷市場趨勢，當較短期之 移動平均線上穿較長期之移動平均線時買進、較短期之移動平均線下穿較長 期之移動平均線時賣出。
轉換線類似於 9 日移動平均線，基準線則類似於 26 日移動平均線，當 轉換線上穿基準線時出現買進訊號、轉換線下穿基準線則出現賣出訊號。圖 3-3-2 繪出 2015 年 4 月 2 日台灣 50 基金之一目均衡圖中之轉換線與基準線，
轉換線與基準線相交叉的位置為交易訊號發生的時間，向上箭頭代表買進訊 號，向下箭頭則代表賣出訊號。
圖 3-3-2：2015/4/2 台灣 50 基金一目均衡圖中之轉換線與基準線交易訊號
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2014/11/17 2014/12/25 2015/02/04 2015/03/25
收盤價 轉換線 基準線
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(二) 遲行線
遲行線將今日收盤價往過去平移 26 日，方便比較今日與 26 日前之市場 價格，今日與過去一段時間前之價格的差距是衡量價格動能(momentum)的 指標，動能指標透過量化價格改變的強度來判斷市場趨勢是否存在，今日收 盤價與 26 日前之市場價格差距愈遠，代表價格改變的強度愈大，以動能指 標的絕對值增加可以判定市場出現趨勢，一般而言，當動能指標值上升且動 能指標的移動平均值由負轉正時買進、動能指標值下降且動能指標的移動平 均值由正轉負時賣出。
比較遲行線與以收盤價繪出之價格線之間的差距，並以 0 做為價差之均 衡值，當遲行線上穿價格線時出現買進訊號、遲行線下穿價格線則出現賣出 訊號。圖 3-3-3 繪出 2015 年 4 月 2 日台灣 50 基金之一目均衡圖中之價格線 與遲行線，價格線與遲行線相交叉則觸發交易訊號，交叉處往後平移 26 日 是交易訊號指示入場的時間點。
圖 3-3-3：2015/4/2 台灣 50 基金一目均衡圖中之遲行線交易訊號
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2014/11/17 2014/12/25 2015/02/04 2015/03/25
收盤價 遲行線
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(三) 雲帶
雲帶由先行帶 A 與先行帶 B 所構成，先行帶 A 與先行帶 B 的意義相當 於分別將 17.5 日移動平均線與 52 日移動平均線往未來平移 26 日，先行帶 指標隱含目前價格的變動會影響未來價格走勢，因此將平均價格往未來平移 以做為參考依據。雲帶是一目均衡表中最重要的技術指標，它代表著市場價 格長期下的支撐與壓力價位區間，價格在雲層上方則雲層是支撐帶，價格在 雲層下方則雲層是壓力帶，價格在雲層中間則雲的上弦為壓力線、下弦為支 撐線。
比較價格與雲帶的相對位置可以判斷市場所處趨勢，當價格在雲帶之上，
代表市場處多頭趨勢，當價格在雲帶之下，代表市場處空頭趨勢，因此以價 格上穿雲帶上緣為買進訊號、價格下穿雲帶下緣為賣出訊號。圖 3-3-4 繪出 2015 年 4 月 2 日台灣 50 基金之一目均衡圖中之價格線與雲帶，當價格穿越 雲帶時會產生交易訊號。
圖 3-3-4：2015/4/2 台灣 50 基金一目均衡圖中之雲帶交易訊號
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2014/11/17 2014/12/22 2015/01/27 2015/03/12 2015/04/20
收盤價 先行帶A 先行帶B
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雲帶是由兩條移動平均線所構成，雲帶上下弦所包含區間的厚度代表市 場過去的波動度(volatility)，因此相較於一般情況下以單一一條移動平均線 為支撐壓力價位，雲帶將市場過去波動度納入考量，使雲帶做為支撐壓力區 間更為有效，因為當價格穿越雲層時必頇同時穿越兩條移動平均線，兩條移 動平均線間的差距又代表著過去市場波幅，因此在市場波動度小的情況下，
收盤價在穿越其中一條移動平均線後，價格無需再超越目前價位太多即能穿 越雲層而啟動交易訊號，而在市場波動度大的情況下，收盤價在穿越其中一 條移動平均線後，仍需要再超越目前價位較大幅度的空間方能在大幅波動的 市場中確立市場趨勢而啟動交易訊號，使得在以價格與雲帶間的關係判斷市 場趨勢時，能將市場波動度納入考量而減少錯誤判斷趨勢的機會。
相同於移動平均線的解釋方法，當先行帶 A 高於先行帶 B 可判斷市場 處於多頭趨勢，先行帶 A 低於先行帶 B 則可判斷市場處於空頭趨勢，進行 交易時會注意兩種雲，第一種是出現在今日價格上下的雲帶稱作 Kumo Cloud，另一種則是出現在未來時間軸上的雲帶稱作 Future Kumo Cloud，
Future Kumo Cloud 是一目均衡表獨特的指標之一，由 Future Kumo Cloud 可 以一窺未來市場情勢，當未來時間軸下的先行帶 A 高於先行帶 B，代表未 來處多頭市場，當未來時間軸下的先行帶 A 低於先行帶 B，代表未來處空 頭市場，而當先行帶 A 和先行帶 B 呈水平狀時則代表未來市場將進入盤整。