第五章 實證分析結果
第二節 全體樣本實證分析
國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
電子產品業、電子零組件業及電力機械器材及設備製造修配業者稱為 資訊電子工業(以 Industry 表示)，其中資訊電子業通常為資本密集行 業，需要投入大量資本，並以虛擬變數設定1、其餘非電子電器等行業 為0，通常資本密集行業之廠商對外投資時會擴張母國生產規模。
(九)最主要海外投資地區事業產品與台灣公司產品之關係：廠商海外主要 投資地區產品與母國產品關係分為水平與非水平整合(以 Type 表示），
虛擬變數設定如果廠商水平整合考量為1，非水平如垂直整合考量為 0。
(十)國內R&D 占國內外事業研發支出總額比：廠商國內事業投入研發支出 總額占國內外事業投入研發支出總額(以 R&D 表示)，國內研發支出越 高通常越能擴大國內產品生產規模，惟因資源有限下，常導致提高國 內研發支出將導致減少國外研發支出之排擠現象。
第二節 全體樣本實證分析 一、 解釋變數相關性分析
在進行實證分析之前，為確保本研究並無線性重合（multicollinearity）
之問題而影響研究結果，因此先將變數與變數之間以兩兩相關的方式加以檢 測。理論上，若任兩個解釋變數之間的相關係數（correlation coefficient）大 於0.8，則表示有強烈的線性關係。在查閱表 5-12之相關係數矩陣，發現任 何兩兩變數間其相關係數不僅未達0.8 亦未超過 0.5，因此，本研究解釋變 數尚無線性重合之問題。
再由表5-1 之資料顯示，除了「海外投資比率」及「海外營業額占總額 比」與某些解釋變數有稍高的相關性外（大於0.3 與低於 0.5 之間），其他各 項解釋變數間的相關性都很低。因此本研究除了進行完整的模型分析（不刪 除任何變數）以外，亦分別以各刪除一個相關程度較高之變數的做法，以檢 視其模型估計結果。
2 採用 E-views 4.1 版系統
‧
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
開投資動機、獲利結果與廠商擴張生產規模等有利特徵與Chen and Ku
（2000）認為擴張型對外投資將有助於廠商母公司的成長，有利國內產業發 展的研究發現一致。
其次從表5-2 台商對外投資後擴張生產規模決定因素之 Order Probit 全 體樣本分析結果，我們發現就製造業特性而言，廠商如果投資在先進國家、
國內外事業獲利、投資動機為擴張市場、國內營業額占整體營業額越高、技 術來自國內且對外投資為資本密集之電子產業等情況增加下，傾向於擴張廠 商國內生產規模，印證Vernon (1966）、李文瑞（2000）、陳忠榮、楊志海
（1999）、Chen and Ku（2000）及 Hsu and Liu（2004）等學者認為投資先進 國家、廠商獲利時、擴張市場動機及來自母國生產技術對廠商擴大國內生產 規模有正向相關的觀點。
至於海外投資比率與國外營業額占整體營業額越高以及廠商水平整合 下則越不傾向於擴張廠商國內生產規模，前兩項解釋變數與預期符號相反，
可能與國內廠商投資產生替代效果，也許是因為廠商在資源有限下，當海外 投資比率越高會壓縮國內投資，造成減少購買國內營業用廠房、設備，同理 因為國外營業額之提高來自於增購國外營業廠房設備，自然減少國內營業廠 房設備，故對擴大國內生產規模幫助不大，符合Wa1id H. and P.Pauly(2002) 認為對外直接投資對國內投資的影響，有些存在互補關係，有些則存在替代 關係，與Hsu and Liu（2004）認為海外投資金額可能會產生壓縮國內投資現 象相同。
另外水平整合方式不傾向有利於廠商擴張國內生產規模，可能因為本次 樣本有超過6 成以上為廠商投資中國大陸，且大部分廠商的實際生產整合方 式為垂直整合，因此實證結果會顯現水平整合為負號，也與近年廠商在國內 已喪失比較利益，或為擴展國際市場，可能全部或部分取代母國的投資，導 致兩者呈現負相關，這無法呼應Hsu and Liu（2004）對 2002 年調查資料所 得到正相關的實證結果。
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
表5-2 全體樣本實證結果表 實證模型：ordered probit model
被解釋變數：對外投資後對擴大國內產品生產規模有利程度 樣本數：1765
解釋變數 樣本 平均數
樣本 標準差
估計係數 顯著情形 標準誤 投資地區 0.088 0.283 0.735 ＊＊＊ 0.173 海外投資比率 29.904 32.279 -0.005 ＊＊＊ 0.002 獲利情形-獲利 0.605 0.489 0.605 ＊＊＊ 0.102 投資動機
擴張市場
0.602 0.490 0.213 ＊＊ 0.097 員工規模-大型 0.569 0.495 0.148 0.101 營業額
國外占總額比 34.458 32.029 -0.004 ＊＊＊ 0.002 國內占總額比 65.542 32.029 0.004 ＊＊＊ 0.002 技術提供-臺灣 0.846 0.361 0.226 ＊ 0.127 投資行業-電子 0.344 0.475 0.232 ＊＊ 0.103 生產形式-水平 0.585 0.493 -0.258 ＊＊＊ 0.099 國外事業R&D 12.686 26.153 0.002 0.002 R2 0.038 Log
likelihood -1642.224 資料來源：本研究整理。
註：＊表示在顯著水準10％之下、＊＊表示在顯著水準5％之下、＊＊＊表示在顯著水 準l％之下，該變數對被解釋變數有顯著影響。
由於從表5-2 中第一項投資地區來看，台商投資先進國家會傾向於擴大 國內生產規模，參考Hsu and Liu（2004）亦比較投資中國、東南亞及先進國 家是否對台商國內生產規模產生不同影響，因此接下來在表5-3 先來探討廠 商對於中國、先進國家及東南亞等不同投資地區，是否與擴大國內生產規模
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
經過模型分析顯示，首先可以明顯看出的是當廠商對外投資地區為東南 亞國家時，不論投資比率高低、母公司廠商獲利情形、投資動機、海外營業 額情形、員工規模、技術來源、投資行業、生產形式及R＆D 程度等對於能 否解釋擴大國內產品生產規模均不顯著，換句話說，投資東南亞國家廠商特 性並沒有預測擴大國內生產規模的能力，也無法印證前面學者所認為台商投 資東南亞傾向於成本節省動機、勞動密集產業，並對國內投資有正面的看 法，顯然當廠商投資東南亞國家時，前項產業特性與因素對於擴大國內產量 似乎並無關聯，也許當投資東南亞動機除擴大市場及成本考量以外之因素時
（如關稅或當地政府獎勵投資等），才可能對擴大國內產品生產規模有影響。
其次，投資中國大陸時與全體樣本計量模型估計結果作了簡單比較，除 了國內投資比率、母公司廠商獲利情形、海外營業額、生產形式為水平分工 及R＆D 等因素與全體樣本相同，均會對廠商擴大國內生產規模有顯著影響 外，移除投資地區之解釋變數後，對於投資中國之台商而言，投資動機及投 資行業選擇對擴大國內生產規模並無顯著影響，表示成本節省並非投資大陸 唯一動機，可能是近期大陸台商認為除了勞工成本與擴張市場以外的動機，
例如技術研發、配合國外客戶、關稅等才會激勵台商擴大國內生產規模。
至於台商投資地區為先進國家時，當廠商獲利、投資動機不傾向為節省 成本以及規模越大的台商與員工人數越多之臺灣廠商，對外投資後對擴大國 內產品生產規模越有利除了印證陳忠榮、楊志海（1999）Hsu and Liu（2004）
Chen and Ku ( 2000 )、林惠玲（2002）論點，惟對於與全體樣本作比較時，發 現投資於先進國家時投資比率及研發比重與全體樣本實證結果不同，可能是 廠商在先進國家取得技術後，轉而提高國內研發成本等因素，因此海外投資 比重、國外營業額占比、生產形式及國內外R＆D 比重這些與海外設備資產 與是否為資本密集產業等因素對於廠商擴大國內生產規模並無顯著影響。
‧
實證模型：ordered probit model被解釋變數：對外投資後對擴大國內產品生產規模有利程度
Log likelihood -1640.115 -1314.940 -111.516 -132.557 資料來源：本研究整理
註：1.＊表示在顯著水準10％之下、＊＊表示在顯著水準5％之下、＊＊＊表示在顯著 水準l％之下，該變數對被解釋變數有顯著影響；（）內代表標準誤。
2.此項出現 Eviews 平方根為負號。
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
針對前述表5-1 之資料顯示，除了「海外投資比率」及「海外營業額占 總額比」與某些解釋變數有較高的相關係數外（大於0.3 與低於 0.5 之間），
其他各項解釋變數間的相關性都很低。因此表5-4 之模型 1 除了進行完整的 模型分析（不刪除任何變數）以外，模型2、模型 3 亦分別各刪除一個相關 程度較高之解釋變數的做法，以檢視其模型估計結果。而員工規模變數一開 始在表5-2 及 5-3 都不顯著，因此在模型 4 中刪除，並納入國內營業額占總 額比，區分為4 個模型。
因模型1 與前表 5-3 之全體樣本結果相同故不再贅述，模型 2 經刪除海 外投資比率1 項後，實證結果首先台商對外投資行業為電子業及台商國外研 發比提高傾向於跨大國內生產規模這兩項變不顯著，其次廠商規模與擴張生 產規模符號相反但不顯著，其餘解釋變數則與未刪除前相同
模型3 經刪除海外營業額占比 1 項後，實證結果與模型 1 全體樣本結果 相同；模型4 刪除員工規模變數與原全體樣本實證結果最大差別，除了國內 營業額占比越高之台商越傾向於跨大國內生產規模外，也顯示國內營業額占 總額比與國外營業額占總額比這兩項解釋變數對擴大國內生產規模有負的 替代效果。
刪除員工規模變數（模型4）與原未刪之模型（模型 1）結果相同，模 型4 可以看到海外投資比率與國外營業額占總額比為同向變動、與國內營業 額占總額比成反向變動，除了當海外投資比率越高會壓縮國內投資，造成減 少購買國內營業用廠房、設備，同時國外營業額之提高若來自於增購國外營 業廠房設備，自然減少國內營業廠房設備，故對擴大國內生產規模幫助不 大，符合Wa1id H. and P.Pauly(2002)認為對外直接投資對國內投資的影響，有 些存在互補關係，有些則存在替代關係，無法印證Hsu and Liu（2004）之 2002 年問卷實證資料認為廠商對外投資對國內投資幾乎沒有替代效果。
‧
實證模型：ordered probit model被解釋變數：對外投資後對擴大國內產品生產規模有利程度 樣本數：1765
被解釋變數：對外投資後對擴大國內產品生產規模有利程度 樣本數：1765