台新金合併目的

2012年2月，台新金董事會通過由彰化銀行合併台新金建議案，驚動財政部 及國內金融界。台新金控雖未取得彰化銀行百分之百股權，但已於2005年11月25 日彰化銀行董事會，取得超過半數之董監事席次，依金控法第四條，彰化銀行已 為其集團子公司，為何仍積極推動兩家銀行合併?

1. 避免合併產生變數:政府態度為合併成功與否關鍵因素，合併時程延宕愈 久，變數愈多，如政府決定釋出18%官股時，金額將達200億以上，以台新 金目前規模，恐無力承接，如順利以以1:1的換股比率，取得彰化銀行全部 資產與經營權，立即躍升為國內第二大金控，並享有彰化銀行長期布局大陸 成果。

2. 規模競爭壓力:為提高經營效率，金控產品多元化，國內金控業者莫不積極 採取併購方式，以擴充金融版圖。如2013年台北富邦進行併購香港華一銀 行；國泰金控也併購柬埔寨SBC銀行金融機構；中信金標購台灣人壽保險公 司；但2013年初台新金擬併購紐約人壽，卻遭金管會以其雙重槓桿比率過高 而否決。依據金管會規定，符合雙重槓桿比率低於115%等條件的金控，顯 示其財務健全，申請轉投資時，可以適用自動核准制。根據金管會最新統計，

如表十六所示，台新金今年8月底的雙重槓桿比例達115.06%，負債/淨值比 25.52%、負債/資產20.33%，都高居金控第二；然而，台新金也曾公布，雙 重槓桿比例中有45%是因為投資彰銀；因此，與彰銀合併案若遲遲不解決，

將嚴重影響台新金長期投資布局。

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表 十六 金融控股公司財務及業務比率表

2013 年 8 月底 _單位：%

金融控股公司名稱 by Company

負債占淨值比率 負債占資產比率 ²雙重槓桿比率

Liability/Equity Liability/Asset Double Leverage Ratio

華南金融控股公司 11.52 10.33 109.94

富邦金融控股公司 17.73 15.06 106.35

中華開發金融控股公司 17.42 14.83 111.16

國泰金融控股公司 27.07 21.30 119.72

中國信託金融控股公司 6.74 6.32 88.05

永豐金融控股公司 14.17 12.41 111.82

玉山金融控股公司 19.45 16.29 107.95

元大金融控股公司 16.44 14.12 111.06

台新金融控股公司 25.52 20.33 115.06

新光金融控股公司 24.57 19.72 110.59

兆豐金融控股公司 17.32 14.76 110.30

第一金融控股公司 6.58 6.18 103.38

日盛金融控股公司 19.19 16.10 114.22

國票金融控股公司 5.01 4.77 102.46

臺灣金融控股公司 5.52 5.23 104.76

合作金庫金融控股公司 3.57 3.44 103.53

資料來源:金管會統計資料

3. 著眼大陸市場:隨著兩岸金融逐漸鬆綁，如表十七所示，國內業者積極於海

2雙重槓桿比率（DLR）是指長期投資金額占淨值的比率，金管會以此觀察一家金控公司轉投資

的負債比率是否偏高。金管會方面表示，如果雙重槓桿比率過高，即代表金控長期投資的資金 很大部分不是自有資金，而是來自借款，破產風險可能過高。金控監理時須負債比及雙重槓桿 同時攀高時，才會要求業者提出說明及改善計畫。

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