台灣無線網通產業之營運績效

從財務觀點來衡量各無線網通業者之績效變化情形，提供建議予各家無線 網通業者，期許能針對弱點改進，進而提高經營績效，而衡量績效面之評估指 標包括純益率、總資產報酬率、股東權益報酬率以及每股盈餘等。茲將所採用 之績效評估指標其計算方式整理如下表所示：

表 12 績效面評估指標計算公式

評估指標 計算公式

純益率 稅後損益/營業收入

總資產報酬率 〔稅後損益+利息費用*(1-稅率)〕/平均資產總額 股東權益報酬率 稅後損益/平均股東權益淨額

每股盈餘 〔稅後淨利–特別股股利〕/加權平均已發行普通股股數 資料來源：依據各無線網通業者之財務報表計算方式彙總整理

以下將無線網通業者於 2003 年至 2007 年之各績效評估指標數據彙製整理 為圖表，並依據各績效評估指標之數據進行分析探討。

ㄧ、純益率

表 13 無線網通業者之純益率比較 單位：%

年度 業者

2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 平均值

正文 6.37 7.98 4.67 6.92 8.09 6.81 建漢 9.86 2.64 3.08 3.36 6.21 5.03 中磊 6.10 7.03 5.78 3.89 5.30 5.62 智易 -0.87 -3.24 1.15 6.89 6.23 2.03 資料來源：(1) 公開資訊觀測站

圖 13 純益率比較圖

首先如表 13 所示，在純益率方面，整體而言四家無線網通業者，前三家表 現相當，當中以正文表現最佳。智易相較於其他三家業者，因為進入市場時間 較晚，前兩年處於虧損狀態，但是，後兩年的純益率表現直追正文，也算是無 線網通業者的後起之秀。

三、 總資產報酬率

表 14 無線網通業者之總資產報酬率比較 單位：%

年度 業者

2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 平均值

正文 11.07 13.44 5.80 9.09 9.6 9.8 建漢 12.97 3.81 5.83 6.01 11.22 7.97 中磊 10.78 13.08 10.96 8.9 11.19 10.98 智易 -3.61 -8.86 2.80 10.41 12.92 2.73 資料來源：(1) 公開資訊觀測站

(2)本研究彙總整理

圖 14 總資產報酬率比較圖

總資產報酬率是指企業運用整體企業資產來營運時，所獲得的報酬是否達 到具有效率之狀況，換句話說其計算出之比率越高，表示企業營運將使整體資 產之運用能獲得較高的報酬效率。而表 14 所示，以平均值而言，中磊業者五年 之平均值具有較高的資產報酬率數值，表現較佳，但以成長趨勢而言，智易從 2003 年最低-3.61%的負值成長到 2007 年的 12.92%，成長幅度達到驚人的 457%，

可見智易運用其資金獲得報酬之效率性是突飛猛進的。

四、 股東權益報酬率

表 15 無線網通業者之股東權益報酬率比較 單位：%

年度

業者 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 平均值 正文 21.55 28.52 9.77 13.74 13.89 17.49 建漢 26.26 8.95 11.77 9.58 16.02 14.52 中磊 20.20 25.64 20.42 19.86 25.52 22.33 智易 -12.21 -38.62 15.70 30.91 27.22 4.6 資料來源：(1) 公開資訊觀測站

(2)本研究彙總整理

圖 15 股東權益報酬率比較圖

股東權益報酬率又稱為淨值報酬率，代表在某一段時間內企業利用股東權 益為股東所創造的利潤，通常用來比較同一產業企業間獲利能力及企業經營階 層運用股東權益為股東創造利潤能力之強弱，但此指標通常沒有考慮到財務槓 桿運作之程度，故通常結合總資產報酬率來檢視企業整體的獲利能力。由表 4.8 可知，中磊這五年平均值相較於其他三家同業之競爭對手較能為其股東創造利 潤。而正文雖然沒有很優異的突出成長表現，但一直保持相當穩健之腳步在為 股東創造利潤，甚至於 2003 及 2004 年還超越中磊為四家業者中表現最佳的業 者，對股東而言該公司雖成長性不明顯但投資風險性相對較低，也說明了是個 相當值得長期投資之公司。至於智易相對而言表現較差，前兩年的股東權益報 酬率都呈現落後的現象，但是，2007 年的突出表現是四家無線廠商產業的優勝 者。

四、 每股盈餘

表 16 無線網通業者之每股盈餘比較 單位：元

年度

業者 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 平均值 正文 3.98 6.78 2.71 4.08 4.24 4.36 建漢 3.37 1.22 1.53 1.25 2.32 1.94 中磊 2.78 3.51 2.76 2.69 3.65 3.08 智易 -0.87 -3.24 1.15 6.89 6.23 2.03 資料來源：(1) 公開資訊觀測站

(2)本研究彙總整理

圖 16 每股盈餘比較圖

每股盈餘可代表企業整體運作效率之好壞程度，因為該數值代表企業獲利 之最後結果，每 股 盈 餘 愈 高 代 表 著 企 業 每 單 位 資 本 額 的 獲 利 能 力 愈 高 。 可 以 表 示 該 企 業 具 有 某 種 較 佳 的 重 要 獲 利 能 力 ， 可 能 是 整 體 管 理 能 力 、 研 發 技 術 能 力 或 是 產 品 行 銷 能 力 等 ， 使 得 企 業 可 以 運 用 較 少 的 資 源 創 造 出 較 高 的 獲 利 。 由 於 每 股 盈 餘 是 平均每一股份所賺得的盈餘，因此 企業所賺取之淨利越大或企業的股本越小都會影響到每股盈餘最後數值，因此 除了公司獲利能力以外，股本的控制也是重要關鍵。從表16觀察得知，中磊在

準，雖然在2005年表現較差，但是這五年平均值在整體最後的獲利能力是四家 無線網通業者中最優異的，由此可見正文其雄厚無線網通基礎也在每股盈餘之 獲利能力顯現出來。建漢在這項績效指標就平均值仍是表現最差的，亦符合前 幾項績效指標的結果，此點值得該業者深入檢討問題的所在之處。相對的智易 從2004年-3.24元，逐步的展現其經營績效能力，提升到這五年平均值約2.03元 的獲利，顯現這些年來也一直維持相對穩定的獲利水準。然而從表4.8可看出從 2006年正文、建漢、中磊這三家業者之每股盈餘，在2006年首次被智易超越，

這是因為該公司是這四家業者中唯一有大幅度成者之無線網通業者。

綜合上述四項績效評估指標，正文經營績效為最佳，有二個指標之平均值 是領先其他同業，唯總資產報酬率與股東權益報酬數值是落後於中磊，歸納其 優於同業之原因，是因為正文充分運用海外工廠一貫化之生產能力及低成本優 勢，因此能夠有良好的績效表現；反觀建漢在2003～2007年這五年來總營業收 入是表現最優的，但是其績效評估指標卻是低於其他二家同業，因為研發新產 品的進度未能趕上市場的進度，因此該公司之整體營運表現應該重新規劃。而 中磊在2003～2007年這五年無論是在營業收入或績效評估指標整體表現都一直 成長，而且在這五年中純益率是表現第二之公司；而智易在2003～2007年這五 年績效評估指標雖在三家之後，但該公司產品是屬於技術整合之產品，未來之 發展潛力，亦是不容忽視的。