台灣 TFT-LCD 產業之經營績效分析

研究將從財務觀點來衡量各家廠商歷年之績效變化情形，以公開資訊觀測站公開 之數據作為依據，並進一步分析其績效改變原因，提供建議予各家TFT-LCD產業業 者，進而提高經營績效，而衡量績效面之評估指標包括純益率、總資產報酬率、股東 權益報酬率以及每股盈餘等。各績效評估指標其計算方式整理如下表21：

表 21績效面評估指標計算公式 評估指標 計算公式

純益率 稅後損益/銷貨淨額

總資產報酬率 ［稅後損益+利息費用*(1-稅率)］/平均資產總額 股東權益報酬率 稅後損益/平均股東權益淨額

每股盈餘 ［稅後淨利–特別股股利］/加權平均已發行普通股股數 既 有 競 爭 者 與 現

有 廠 商 的 競 爭 程 度(全球角度下，

競爭相當激烈) 潛在的競爭者

供應商 購買者(客戶)

替代品

高資本投入且退出障礙高，

存在進入障礙，新進入者的

客戶的議價能力主要決定 於市場的供需情況而定。

技術的革新，加上價格下 跌，故被替代性可能高。

TFT-LCD 業者的議價能力 主要決定於市場的供需情

以下將台灣TFT-LCD 產業者於 2004 年至 2010 年之各績效評估指標數據彙製整 理為圖表，並依據各績效評估指標之數據進行分析探討。各績效評估指標數據將依序 整理如下:

一、 純益率

純益率又稱為本期淨利率(profit margin)。是指本期淨利與銷貨收入淨額之比率關 係，用以測試企業經營獲利能力的高低，比率越高，顯示企業整體獲利能力越強。研 究分析結果如表22。

表 22

國內各家TFT-LCD產業純益率之比較 年份

廠商 2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年 平均值 友達 17 7 3 12 5 -7.64 1.51 5.41 華映 13.16 -9.37 -13.19 6.05 -13.8 -78.67 -22.28 -16.87 奇美電子 -18.11 0.79 2.69 10.35 3.05 -1.47 -3.13 -0.83 彩晶 6.45 -15.46 -7.51 16.88 -11.14 -26.49 -13.86 -7.30

圖 10 各家TFT-LCD 產業純益率比較圖 

首先，如表22所示，若以2008、2009、 2010此3年作前四大廠商純益率排名依序 為：2008年：友達、奇美電、彩晶、華映。2009年：奇美電、友達、彩晶、華映。2010 年：友達、奇美電、彩晶、華映。 由上資料顯示，前2名皆為友達、奇美電。奇美電 則在2009年超過友達，在2010年友達後來又居上奇美電。但從平均值來說，四家廠商 當中以友達表現較佳，平均值5.41%。

二、 總資產報酬率

總資產報酬率是指企業運用整體企業資產來營運時，所獲得的報酬是否達到 具有效率之狀況，換句話說其計算出之比率越高，表示企業營運將使整體資產之運用 能獲得較高的報酬效率。

表 23

國內各家TFT-LCD產業總資產報酬率之比較 年份

廠商 2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年 平均值 友達 15 6 3 11 4 -4.6 1.22 5.08 華映 7.52 -3.26 -5.13 5.3 -6.39 -24.28 -12.74 -5.56 奇美電子 -2.32 0.77 3.6 14.5 3.35 -1.49 -3.52 2.12 彩晶 2.73 -7.83 -4.04 15.3 -6.83 -17.4 -11.88 -4.27

圖 11 各家TFT-LCD 產業資產報酬率比較圖  

表23及圖11 可看出，以平均值而言，四家業者當中以友達表現最佳，成為台灣 TFT-LCD產業四大廠商中最會運用資金來獲利之公司。

三、股東權益報酬率

股東權益報酬率又稱為淨值報酬率，代表在某一段時間內企業利用股東權益為股 東所創造的利潤，通常用來比較同一產業企業間獲利能力及企業經營階層運用股東權 益為股東創造利潤能力之強弱，但此指標通常沒有考慮到財務槓桿運作之程度，故通 常結合總資產報酬率來檢視企業整體的獲利能力。

表 24

國內各家TFT-LCD產業股東權益報酬率之比較

單位:%

年份

廠商 2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年 平均值 友達 25 11 5 22 7 -9.7 2.52 8.97 華映 12.79 -7.79 -15.87 9.55 -15.3 -52.14 -28.26 -13.86 奇美電子 -5.08 2.06 9.48 24.7 5.06 -2.51 -8.39 3.61

彩晶 4.88 -16.56 -8.76 23.6 -10.83 -27.45 -19.62 -7.82

圖 12 各家TFT-LCD 產業股東權益報酬率比較圖  

由表24及圖12可看出，友達與奇美電平均值相較於其他兩家同業之競爭對手較能 為其股東創造利潤 ,面對全球TFT-LCD產業的產能逐漸攀升，價格也呈現下降的趨勢 下，友達、奇美電以快速積極地採取反應來面對市場的更跌起伏，透過成本與營運結 構的調整來改善其經營體質，市場環境越嚴峻越能看出友達、奇美電的應變能力及營 運實力，不僅維持股東該有的權益外，更為其他股東創造更多的利潤。

四、每股盈餘

每股盈餘是指一家公司某一段時間的獲利除以流通在外發行股數，由於它是平均 每一個股份所賺得的盈餘結果，因此可以代表企業整體運作效率之好壞程度，其值愈 高則代表企業每單位資本額的獲利能力愈高。

表 25

國內各家TFT-LCD產業每股盈餘之比較 單位:新台幣元 年份

廠商 2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年 平均值 友達 5.82 2.77 1.41 7.22 2.5 -3.04 0.76 2.49 華映 1.58 -0.94 -1.7 1.02 -1.47 -3.46 -2.42 -1.05 奇美電子 -0.87 0.21 1.31 6.51 1.56 -0.74 -2.29 0.812 彩晶 0.51 -1.67 -0.8 2.86 -1.23 -2.57 -1.46 -0.62

圖 13各家TFT-LCD 產業每股盈餘比較圖  

由表25及圖13可看出各家業者的每股盈餘計算結果，，2009年及2010年各家業者 的獲利能力均表現不佳，主要原因來自於供給將持續增加之下，出現供給過剩的現 象，各家業者在營收方面出現下滑的現象，甚至出現虧損，進而影響獲利能力，其次 因下游廠商訂單價格遲遲未漲價，匯率損失等因素，為TFT-LCD產業獲利帶來負面效 果。

綜合上述，整體而言，由四項財務指標可發現，這六年來，四家公司的獲利能力 跌幅波動相當大，主要是因為TFT-LCD產業易受大環境變化，如景氣不佳、供需平衡 等影響。另外由上述可看出，表現最佳的分別為友達和奇美電，友達的純益率、每股 盈餘股東權益報酬率、總資產報酬率高於其他同業，其次為奇美電。

第五章 台灣TFT-LCD業主要廠商經營績效影響