第三章 加密貨幣區塊鏈之管制
第一節 各國管制加密貨幣區塊鏈之理由
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第三章 加密貨幣區塊鏈之管制措施
第一節 各國管制加密貨幣區塊鏈之理由
隨著加密貨幣區塊鏈蓬勃發展，同時也衍生出許多問題，使各國政府紛紛採 取不同程度的管制措施介入。現階段而言，各國政府所施行的管制措施主要是對 於區塊鏈眾多運應領域中的「加密貨幣」區塊鏈，並非禁止或限制「區塊鏈」技 術本身78，整體來說管制措施程度上可區分為「開放」、「禁止」以及「審慎管理
（部分開放，部分禁止）」79，而各國規制加密貨幣的理由大致可歸納為以下幾 點：
一、維護中央銀行貨幣主權
各國中央銀行具有控制國家法定貨幣的自主權，其透過調節該國法幣數量來 達成特定貨幣效果，以利國家因應不同政治經濟狀況，採行相應的經濟、財政、
貿易政策。市場對於加密貨幣的接受程度愈高、流通愈廣，意味可能排擠法定貨 幣在交易支付與清算的使用量，進而降低中央銀行操作貨幣政策的有效性80。許 多國家的央行將加密貨幣視為「非法貨幣」，因其並非由國家貨幣當局發行，不 具法償效果、無黃金或外匯作為發行準備，缺乏內在價值，並非社會大眾普遍接 受的交易媒介，且價值相當不穩定，難以作為記帳單位與價值儲存功能的載體81， 例如印度政府正在考慮立法，對於其國民持有、銷售、移轉此類非主權式的加密
78 Arvin Kristopher Razon, Liberalising Blockchain: An Application of the GATS Digital Trade Framework, 20 MELBOURNEJOURNALOFINTERNATIONALLAW126, 129 (2019).
79 Kai Jia and Falin Zhang, Between Liberalization and Prohibition: Prudent Enthusiasm and the Governance of Bitcoin/Blockchain Technology, in BITCOINANDBEYOND:
CRYPTOCURRENCIES,BLOCKCHAINS,ANDGLOBALGOVERNANCE88, 89 (Malcolm Campbell-Verduyn eds., 2017).
80 James Mcwhinney, Why Governments Are Afraid of Bitcoin, INVESTOPEDIA (Nov 1 ,2019), https://www.investopedia.com/articles/forex/042015/why-governments-are-afraid-bitcoin.asp (last visited Dec. 23, 2019).
81 中央銀行，「比特幣並非貨幣 接受者務請注意風險承擔問題」，2013 年 12 月 30 日，網址：
https://www.cbc.gov.tw/ct.asp?xItem=43531&ctNode=302（最後瀏覽日：2019 年 12 月 23 日）。
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貨幣即課有钜額罰金，甚至受到關押82。
二、金融穩定與投資人保護
加密貨幣作為支付工具與投資標的，將與金融體系緊密連結，其價格劇烈的 波動性能為投資人帶來獲利，同時亦可能產生投資或兌換的損失83。此外，傳統 金融交易媒合機構或新興加密貨幣交易所提供投資人交易或兌換加密貨幣的服 務，可能發生交易平台倒閉、網路駭客等風險84，使金融監理機關介入管制，例 如對加密貨幣或其衍生性金融商品的上市准駁；更甚者亦有直接禁止加密貨幣與 金融體系緊密結合，例如禁止金融機構與支付機構為加密貨幣提供交易、清算、
兌換、支付、託管、抵押，或發行以加密貨幣為投資標的的金融產品85。
三、防止資本外逃
資本外逃是指一國家或區域發生大規模資本流出，其可能因為短期單一事件 所造成的衝擊，例如經濟政策改變、政治環境動盪、經濟制裁、惡性通貨膨脹、
爆發武裝衝突、內亂或戰爭；亦可能因為該國或區域長期投資環境與競爭力衰弱，
造成長期資本外流。為因應資本外逃，通常地主國會加強其對於國內資金匯出的 審查，例如對於匯出額度、兌換特定外幣、購買國外貨品與服務、投資國外金融 商品、對外直接與間接投資或策略併購等層面進行限制，而將資產兌換為加密貨
82 Manoj Kumar & Aftab Ahmed, Indian Panel Recommends Cryptocurrency Ban, REUTERS (Jul 22, 2019),
https://www.reuters.com/article/crypto-currencies-india/update-1-indian-panel-recommends-cryptocurr ency-ban-idUSL4N24N2MO (last visited Dec. 23, 2019); Yessi Bello Perez, Indian Government Ban on ‘Non-sovereign’ Cryptocurrency Would See Holders Jailed for up to 10 Years, THENEXTWEB, https://thenextweb.com/hardfork/2019/07/22/indian-government-ban-cryptocurrency-jail-10-years/
(last visited Dec. 23, 2019).
83 WARNINGTOCONSUMERSONVIRTUALCURRENCIES, EUROPEANBANKING AUTHORITY3(2013),
https://eba.europa.eu/sites/default/documents/files/documents/10180/598344/b99b0dd0-f253-47ee-82a 5-c547e408948c/EBA%20Warning%20on%20Virtual%20Currencies.pdf?retry=1 (last visited Dec. 23, 2019).
84 Id. at 2.
85 人民銀行等五部委發佈關於防範比特幣風險的通知，2013 年 12 月 6 日，網址：
http://www.miit.gov.cn/n1146295/n1652858/n1652930/n3757016/c3762245/content.html（最後瀏覽日：
2019 年 12 月 28 日）。
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年5 月 17 日，http://www.soundofhope.org/b5/2019/05/16/n2888686.html（最後瀏覽日：2019 年 12 月28 日）。88 本報告臚列世界各國管制加密貨幣的相關樣態與理由，參考：REGULATIONOF
CRYPTOCURRENCYAROUNDTHEWORLD,THELAWLIBRARYOFCONGRESS, GLOBAL LEGALRESEARCHCENTER(2018),
https://www.loc.gov/law/help/cryptocurrency/cryptocurrency-world-survey.pdf (last visited Dec. 28, 2019).
89 區塊客，馬爾他監管機構三年戰略計劃 積極監控加密貨幣產業以防制洗錢，钜亨網，2019 年
9 月 9 日，https://news.cnyes.com/news/id/4379044（最後瀏覽日：2019 年 12 月 28 日）；加密羅斯 福，【羅斯福專欄】虛擬貨幣的黑暗面：犯罪集團怎麼用比特幣洗錢，Medium，2018 年 6 月 19
資方式！，風傳媒，2019 年 8 月 20 日，https://www.storm.mg/article/1611037（最後瀏覽日：2019 年12 月 28 日）；AAP, Terrorists Exploit Cryptocurrency, Says Australian Home Affairs Minister Peter Dutton, THEEPOCHTIMES (Nov 6, 2019),
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91 Duncan Hughes, ATO Creates Specialist Task Force to Tackle Cryptocurrency Tax Evasion, FINANCIALREVIEW (Jan 10, 2018),
https://www.afr.com/policy/tax-and-super/ato-creates-specialist-task-force-to-tackle-cryptocurrency-tax -evasion-20180110-h0fyaz (last visited Dec. 28, 2019).
92 Jason Liu，G20 成員國達成共識，將遵循防制洗錢金融小組「FATF」的《加密貨幣指導方針》，
動區動趨，2019 年 6 月 11 日，
https://www.blocktempo.com/g20-reaffirms-it-will-apply-expected-tough-new-fatf-rules-on-crypto/（最 後瀏覽日：2019 年 12 月 28 日）；FATFREPORTTOTHEG20LEADERS’SUMMIT, FINANCIAL
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幣之決心。
五、維護傳統宗教與文化
部分國家對於加密貨幣的管制態度很大程度地取決該國的傳統宗教文化，例 如曾有具權威性的宗教領袖或者主管宗教的政府部門指出，加密貨幣是不符合伊 斯蘭教法律的93，主要是因為加密貨幣被認為不如房地產或黃金一般是依靠實體 資產支撐價格升值94，或者因為加密貨幣某些提供激勵制度被視為等同收取利息
95、承諾固定回報率的行為，被視為違反伊斯蘭教的法律96。
第二節 各國加密貨幣區塊鏈管制原則之樣態
透過上述統整可見，各國對於加密貨幣區塊鏈所採取的管制措施可能是基於 多重層次的原因，而現行各國政府採行的管制加密貨幣區塊鏈之樣態，在程度上 大致可分類為「開放（積極納管、消極觀望）」、「明確禁止」以及「審慎管理（部 分開放，部分禁止）」，以下茲就此三種管制樣態分別介紹，並引用具代表性的國 家管制方法作為例證。
一、開放──積極納管或消極觀望
ACTIONTASKFORCEONMONEYLAUNDERING(2019),
https://www.fatf-gafi.org/media/fatf/content/images/G20-June-2019.pdf (last visited Dec. 28, 2019).
93 鏈聞，區塊鏈鉛筆埃及宗教領袖：伊斯蘭教法不允許加密貨幣交易，2018 年 2 月 28 日，
https://www.chainnews.com/zh-hant/articles/024492657877.htm（最後瀏覽日：2019 年 12 月 28 日）；
Coinnewshk 幣訊，宗教部長縱指不可使用 土耳其人民續擁加密貨幣，2018 年 12 月 19 日，
https://coinnewshk.com/ news/宗教部長縱指不可使用土耳其人民續擁加密貨幣/（最後瀏覽日：
2019 年 12 月 28 日）。
94 何渝婷，乙太坊獲伊斯蘭學者「清真認證」數位貨幣也分是否清真，幣特財經，2019 年 9 月
2 日，https://bitnance.vip/news/94796903-4cba-41e5-9abb-b599cbb9554a（最後瀏覽日：2019 年 12 月28 日）。
95 商業共識，神論證 比特幣、乙太坊誰更清真？科普伊斯蘭金融 我們是認真的，鏈聞，2019
年9 月 2 日，https://www.chainnews.com/zh-hant/articles/679914793856.htm（最後瀏覽日：2019 年12 月 28 日）。
96 Mufti Muhammad Abu-Bakar, Shariah Analysis of Bitcoin, Cryptocurrency, and Blockchain, BLOSSOMLABS,INC. (2017) ,
https://www.thescanner.info/wp-content/uploads/2018/05/Shariah-Analysis-of-Bitcoin-cryptoeconomy.
pdf (last visited Dec. 28, 2019).
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行為。以美國為例，美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission）將加密貨幣認定為美國商品交易法（Commodity Exchange Act）中 的大宗商品（commodity）97，故加密貨幣之詐欺與人為操作等行為需受該委員 會監管98；同時，根據美國紐約東區聯邦地區法院（Eastern District of New York）於美國商品期貨交易委員會起訴Coin Drop Markets 公司一案99之判決，亦認定加 密貨幣具價值保存、金融交易等特質，且價格會隨著人們需求而變動，符合美國 商品交易法中定義之大宗商品100。此外，針對部分公司以「首次代幣發行（Initial Coin Offering, ICO）」101募集資金，美國證券交易委員會（Securities and Exchange Commission）將符合特定標準102的代幣發行認定為美國證券法（Securities Act）
97 ANINTRODUCTIONTOVIRTUALCURRENCY, U.S.COMMODITYFUTURESTRADING COMMISSION,
https://www.cftc.gov/sites/default/files/idc/groups/public/@customerprotection/documents/file/oceo_ai vc0218.pdf (last visited Jan 22, 2020).
98 Id.
99 Commodity Futures Trading Commission, Plaintiff, v. Patrick K. McDonnell and CabbageTech Corp., 18-CV-361 (2018),
https://www.cftc.gov/sites/default/files/idc/groups/public/@lrenforcementactions/documents/legalplead ing/enfcoindroporder030618.pdf (last visited Jan 22, 2020).
100 阮韻蒨，美國紐約東區聯邦地區法院裁定加密貨幣屬商品交易法中的大宗商品，資策會科技
法律研究所，https://stli.iii.org.tw/article-detail.aspx?no=0&tp=1&i=82&d=7992（最後瀏覽日：2020 年1 月 22 日）。
101 ICO 是一種仿效證券市場（Initial Public Offering）的融資活動，但其發行標的為加密貨幣，
融資主體通過代幣之發售、流通，向投資者籌集比特幣、乙太幣等加密貨幣或法幣，類似於公開 融資的行為。參考：YiTing，什麼是 ICO 首次貨幣發行，INSIDE，2018 年 8 月 19 日，
https://www.inside.com.tw/article/13895-what-is-ico（最後瀏覽日：2019 年 12 月 28 日）；BINANCE，
什麼是ICO（首次代幣發行），https://www.binance.vision/zt/economics/what-is-an-ico（最後瀏覽日：
2019 年 12 月 28 日）；關於防範代幣發行融資風險的公告，2017 年 9 月 4 日，網址：
http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/zjhxwfb/xwdd/201709/t20170904_323047.html（最後瀏覽日：
2019 年 12 月 28 日）。
102 美國證券交易委員會判斷 ICO 所發行之加密貨幣是否為以價證券之認定標準是適用 1946 年 美國聯邦最高法院審理SEC v. W. J. Howey Co.案所使用的 Howey Test 標準，確認該投資標的是
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犯罪執法網路（Financial Crimes Enforcement Network）104其將涉及以加密貨幣結 算之資金收付交易納入監管範圍105，加密貨幣業者必須遵守美國銀行保密法（Bank Secrecy Act）106中的反洗錢相關義務107。另外，美國國稅局（Internal Revenue Service）則是在課稅基準上將加密貨幣視為財產（property）108，意味 適用於財產交易的課稅原則同樣適用於使用加密貨幣的交易109。
https://zhongyinlawyer.com.tw/ico20181008/（最後瀏覽日：2019 年 12 月 28 日）。
103 STATEMENTONPOTENTIALLYUNLAWFULONLINEPLATFORMSFORTRADING DIGITALASSETS,U.S.SECURITIESANDEXCHANGECOMMISSION(2018),
https://www.sec.gov/news/public-statement/enforcement-tm-statement-potentially-unlawful-online-plat forms-trading (last visited Jan 22, 2020).
104 金融犯罪執法網路是美國一主要負責防衛金融體系免於不法濫用與洗錢，並且促進國家安全
的監管部門。參考：MISSION, FINANCIALCRIMESENFORCEMENTNETWORK, https://www.fincen.gov/about/mission (last visited Jan 22, 2020).
105 APPLICATIONOFFINCEN’SREGULATIONSTOCERTAINBUSINESSMODELS INVOLVINGCONVERTIBLEVIRTUALCURRENCIES7,FINANCIALCRIMES ENFORCEMENTNETWORK(2019),
https://www.fincen.gov/sites/default/files/2019-05/FinCEN%20CVC%20Guidance%20FINAL.pdf (last visited Jan 22, 2020).
106 STATEMENTOFHEATHTARBERT,CHAIRMAN,U.S.COMMODITYFUTURESTRADING COMMISSION(CFTC);KENNETHA.BLANCO,DIRECTOR,FINANCIALCRIMES
ENFORCEMENTNETWORK(FINCEN);ANDJAYCLAYTON,CHAIRMAN,U.S.SECURITIES ANDEXCHANGECOMMISSION(SEC), U.S.SECURITIESANDEXCHANGECOMMISSION (2019),https://www.cftc.gov/PressRoom/SpeechesTestimony/cftcfincensecjointstatement101119 (last visited Jan 22, 2020).
107 Jason Liu，FinCEN 負責人：AML 反洗錢條例也適用於加密貨幣，動區動趨，2019 年 10 月 22 日，
https://www.blocktempo.com/anti-money-laundering-laws-apply-to-crypto-too-says-fincen-chief/（最 後瀏覽日：2019 年 12 月 28 日）。
108 IRSVIRTUALCURRENCYGUIDANCE:VIRTUALCURRENCYISTREATEDAS PROPERTYFORU.S.FEDERALTAXPURPOSES;GENERALRULESFORPROPERTY TRANSACTIONSAPPLY, INTERNALREVENUESERVICE(2014),
https://www.irs.gov/newsroom/irs-virtual-currency-guidance (last visited Dec. 28, 2019).
109 Id.
110 郭秋榮，我國因應數位貨幣發展之對策與政策建議，經濟研究，19 期，頁 18（2019 年）。
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是監管法律架構仍在研擬當中，待參考更多國家的管制經驗後再選擇適合的模 式。
二、明確禁止
目前為止，明確全面禁止、認定加密貨幣為違法的國家總共有7 個111，其明
目前為止，明確全面禁止、認定加密貨幣為違法的國家總共有7 個111，其明